行业整体表现 - 7月重卡市场批发销量达8.3万辆，环比下降15%，同比上涨42%，实现自4月以来的四连涨且涨幅逐月扩大（4月+6.5%、5月+13.6%、6月+37%、7月+42%）[2] - 1-7月累计销量62.2万辆，同比增长11%，7月销量为近八年第二高水平（仅次于2020年7月的13.9万辆）[2] - 终端销量同比涨幅超20%，环比降幅约19%，批发与零售同比双增主因国四货车以旧换新政策全面落地及出口增长（7月出口同比+20%）[3][5] 细分市场动态 - **燃气重卡**：7月终端销量环比回升，渗透率从6月<20%恢复至24%，同比降幅收窄至20%+（连续第五个月下滑），主因油气价差扩大及北方以旧换新政策刺激[7] - **新能源重卡**：7月终端销量超1.5万辆，同比+120%，渗透率超26%，连续五个月销量>1.5万辆且渗透率连续四个月>23%[9] - **柴油重卡**：7月终端销量同比+25%，但环比降幅超25%[11] 企业竞争格局 - **中国重汽**：7月销量2.2万辆（同比+37%），1-7月累计17.1万辆（+10%），市占率27.5%稳居行业第一[12][14] - **一汽解放**：7月销量1.5万辆（+42%），累计11.35万辆，市占率18.2%保持第二[16] - **东风公司**：7月销量1.4万辆（+84%），累计10.12万辆（+10%），市占率16.3%位列第三[16] - **陕汽集团**：7月销量1.25万辆（+12%），累计10.18万辆（+11%），市占率16.4%[18] - **北汽福田**：7月销量1.15万辆（+134%），累计7.8万辆（+81%），市占率12.5%（同比+4.9pct）[20] - **徐工重卡**：7月销量0.3万辆（+100%），累计1.98万辆（+77%），市占率3.2%（+1.2pct）[22] - **江淮汽车**：7月销量0.13万辆（+59%），累计0.9万辆（+9%），市占率1.4%[22] 未来展望 - 三季度重卡销量预计同比大幅增长，9月增速或超50%，主因以旧换新政策持续刺激及2024年同期低基数（2024年三季度月均批发销量<6万辆）[24]

重卡市场销量表现 - 7月份重卡市场批发销量达8.3万辆，同比增长42%，环比下降15%，实现自4月以来的四连涨且涨幅逐月扩大（4月+6.5%、5月+13.6%、6月+37%）[5][7] - 1-7月累计销量62.2万辆，同比增长11%，7月销量为近八年第二高水平，仅次于2020年7月的13.9万辆[7] - 国内终端销量同比增超20%，环比降19%，主要因6月电动重卡突击上牌及需求淡季影响[7][12] 增长驱动因素 - 环保政策推动：国三/国四货车以旧换新补贴政策5月底全面落地，5-7月持续刺激新车需求[8] - 出口表现超预期：7月重卡出口批发销量同比增超20%[9] - 低基数效应：去年下半年月均批发销量不足6万辆，今年三季度同比增速有望扩大[20] 细分领域动态 新能源重卡 - 7月终端销量超1.5万辆，同比增1.2倍，渗透率超26%，连续五个月销量破1.5万辆[16] - 环比降幅达两位数，因6月突击上牌透支需求[14][16] 燃气重卡 - 7月销量环比持平，渗透率从20%以下回升至24%，北方地区政策落地及油气价差扩大推动需求改善[16] - 同比仍降20%，但环比企稳，预计8月同比转正[16] 柴油重卡 - 7月终端销量同比增25%，环比降幅超25%[18] 行业展望 - 三季度同比增速料持续扩大，9月增速或超50%，政策刺激与低基数为主要支撑[20]

重卡市场整体表现 - 2025年上半年重卡市场累计销售53.92万辆，同比增长7%，全年销量有望重返100万辆[1] - 市场走势呈现降-增-降-增-增-增的波动，6月同比增幅达37%[4] 中国重汽市场地位 - 公司连续6个月登顶重卡月销量榜，平均月销量2.48万辆，累计销售14.88万辆，市场份额27.6%，领先第二名9.33个百分点[6][9] - 牵引车市场同样实现"6连冠"，累计销售7.28万辆，份额26.96%，领先第二名5.33个百分点[11] - 包含2024年数据后，公司在重卡市场的连冠纪录已达18个月[6] 出口业务表现 - 2025年上半年商用车出口总量50.12万辆，公司出口7.45万辆（含各类货车及牵引车），占比14.87%，同比增长14.4%[13] - 6月牵引车出口1.19万辆中，公司占比42.02%，单月出口量同比增长49%[13] - 出口销量占总销量比重达35.1%[13] 新能源业务突破 - 新能源重卡销量0.94万辆，同比大增221%，市场份额11.84%，稳居行业前四[15] - 细分市场中，新能源牵引车、自卸车多次斩获月销冠，燃料电池重卡市场份额高达41.72%[16] - 新能源产品线覆盖4×2至6×8全驱动形式，适应零下40度至50度温区运营[22] 产品结构分析 - 柴油车占比54.24%，燃气车30.76%，新能源车15%（国内市场）[19] - 燃气车领域600马力以上产品市场份额近30%，13款车型半年销量超2000辆[20] - 柴油车新品汕德卡G7M即将上市，主打体系化节油技术[23] 行业发展趋势 - 新能源重卡市场成为增量市场，公司从2021年行业第15位升至2025年前四[17] - 公司形成柴油、天然气与新能源三大产品线协同发力格局[19] - 下半年重点关注新能源重卡市场能否冲击销冠[25]

6月重卡市场整体表现 - 6月重卡销量达9.4万辆，同比大增32%，环比增长6%，实现批发与终端双增长[3][4] - 销量创近年同期新高，高于2022年6月（5.5万辆）、2023年6月（8.6万辆）和2024年6月（7.1万辆）[5] - 1-6月累计销量53.53万辆，同比增长6%[5] 增长驱动因素 - 环保政策推动：全国货车以旧换新细则落地，刺激新车购置需求[6] - 车企半年末冲量：部分主流企业为完成目标加大销售力度[7] - 出口市场稳定：6月出口销量同比增长近10%[7] - 新能源重卡爆发：终端销量突破1.6万辆，同比增130%，渗透率超24%，连续四个月销量超1.5万辆[7][9] 细分领域表现 - 柴油重卡：终端销量同比增52%，环比增6%[11] - 燃气重卡：销量低于1.3万辆，同比降22%，环比降10%，渗透率19-20%[11] 主要车企销量排名 - **中国重汽**：6月销2.3万辆（同比+21%），1-6月累计14.72万辆（+6%），市占率27.5%[13][15] - **东风公司**：6月销1.8万辆（+47%），累计8.74万辆（+4%），市占率16.3%[17] - **一汽解放**：6月销1.6万辆（+42%），累计9.73万辆，市占率18.2%[17] - **陕汽集团**：6月销1.65万辆（+22%），累计8.82万辆（+10%），市占率16.5%[19] - **北汽福田**：6月销1.13万辆（+116%），累计6.65万辆（+74%），市占率12.4%[21] - **徐工重卡**：6月销0.31万辆（+72%），累计1.68万辆（+74%），市占率3.1%[23] - **江淮汽车**：6月销0.15万辆（+79%），累计0.78万辆（+5%），市占率1.5%[23] 下半年市场展望 - 以旧换新政策持续刺激叠加2024年同期低基数（去年三季度月均销量不足6万辆），预计2025年三季度同比大幅增长，9月增速或显著走高[26]

核心观点 报告对宏观经济、产业综合、先进制造、消费等领域进行分析，指出美国制造业低迷且通胀有加速迹象，国内部分经济刺激政策或推迟，重卡行业复苏，锦波生物与养生堂合作有望获战略支持等内容 宏观经济组 - 6月美国ISM制造业PMI指数49，新订单指数46.4，订单量创三个月最大降幅且连续五月减少，或反映关税上升及经济放缓 [3] - 制造业产出6月重新扩张至50.3，但部分由库存积累推动，下半年可能增长放缓 [3] - 就业指数降至三个月低点45，物价指数69.7接近2022年6月以来最高，原材料成本上升仍是问题 [4] - 订单积压指数下降2.8个点至44.3，进口和出口指标收缩但下降速度放缓，进口指数6月跳涨7.5点 [4] - 同日标普全球公布美国6月Markit制造业PMI终值52.9，与ISM指数表现有差异 [4] 产业综合组 - 7月1日中央财经委会议或使部分经济刺激政策推迟，大概率提升市场对高度内卷行业竞争缓解和海洋经济政策刺激预期 [7] - 浙江新和成2025年上半年预计净利润33 - 37.5亿元，盈利同比增长50% - 70%，二季度增速显著下降，业绩增速或进一步减速 [8] 先进制造组 - 6月我国重卡市场批发销量9.2万辆，环比涨4%，同比大涨29%，终端零售同比增长36%，出口批发预计同比增长近10% [10] - 1 - 6月累计销量53.33万辆，同比增长6%，二季度连续三月正增长，行业呈复苏趋势 [10] - 6月电动重卡销量超1.5万辆，同比增长超1.2倍，国内渗透率超24%，在港口/钢厂短途运输渗透率超40% [10] - 6月重卡销量上涨首要原因是货车以旧换新政策，但货运市场行情不理想，政策刺激可能透支Q3需求 [11] 消费组 - 6月26日锦波生物向养生堂定向增发募资20亿元，实控人转让股份，两笔交易总额34亿元 [13] - 锦波生物与养生堂合作能从研发、生产、市场等多方面获战略支持，利于国际化探索和产品向大众消费场景渗透 [13]

重卡行业销量分析 - 6月份重卡市场批发销量达9.2万辆，环比增长4%，同比增长29%，实现自4月以来的同比三连涨且涨幅逐月扩大（4月+6.5%，5月+13.6%，6月+29%）[3][4][5] - 1-6月累计销量53.33万辆，同比增长6%，6月销量高于2022年6月（5.5万辆）、2023年6月（8.6万辆）和2024年6月（7.1万辆）[7] - 终端销量同比增长超36%，环比小幅上升1-3%，新能源重卡和柴油重卡增速显著，天然气重卡尚未转正[7] 销量增长驱动因素 - 环保政策推动：3月18日三部委发布老旧营运货车报废更新通知，国三/国四排放货车实施差别化补贴，截至5月底各地细则落地促进新车购置需求[8][9] - 车企半年末冲量：部分主流车企在半年末进行销量冲刺[10] - 出口稳定增长：6月重卡出口批发销量同比增长近10%[11] 细分领域表现 - 新能源重卡：6月销量超1.5万辆（连续4个月保持该水平），同比增长120%，渗透率超24%（连续3个月超23%），受中短途货运热销和大电量车型应用推动[14][16] - 柴油重卡：终端销量同比增长52%，环比增长6%，受以旧换新政策拉动明显[17] - 天然气重卡：销量降至1.3万辆以下（近4个月新低），同比下降22%，环比降10%，渗透率19-20%，主因油气价差不利及北方政策落地较晚[16] 下半年展望 - 预计三季度重卡销量将实现同比大幅增长，尤其9月增速显著，因去年下半年基数较低（三季度月均不足6万辆，7-10月月均6.1万辆）[19]

行业整体表现 - 5月重卡市场批发销量达8.5万辆，环比降3%，同比增9%，实现连续两月同比增长 [3] - 1-5月累计销量43.75万辆，同比微增1% [5] - 国内终端销量同比增超20%，柴油重卡终端销量同比增31% [7][11] 政策驱动因素 - 国四货车以旧换新政策在超半数省市落地，成为销量增长主因 [5][6] - 政策刺激下新能源重卡置换需求显著，柴油重卡增速同步提升 [6][8][11] 细分市场表现 - 新能源重卡销量超1.5万辆，同比增1.9倍，渗透率连续三月超20% [8] - 燃气重卡销量降至1.5万辆以下，同比降超30%，渗透率22-23% [7] - 出口批发销量同比下滑超10%，二季度出口承压 [7] 企业竞争格局 - 中国重汽以2.3万辆销量夺冠，同比增13%，1-5月市占28% [13][15] - 东风销量1.5万辆（同比增49%），解放1.4万辆，福田1.2万辆（同比增73%） [13][15][17] - 徐工新能源重卡销量0.32万辆（同比增68%），1-5月市占3.1% [17] - 陕汽销量1.35万辆持平，江淮0.14万辆（同比增13%） [19][21] 未来展望 - 6月老旧货车报废更新政策加速，批发与终端销量预计延续双增长 [23] - 天然气重卡同比降幅或收窄至个位数，电动重卡销量下半年有望再创新高 [23]

重卡市场整体表现 - 2025年5月重卡市场销量达8.3万辆，环比下降5%，但同比增长6%，实现连续两个月同比增长 [4][5] - 1-5月累计销量43.55万辆，同比增长1% [5] - 5月销量高于2022-2024年同期水平，但低于其他年份5月销量 [5] 增长驱动因素 - 国四货车以旧换新政策刺激作用显现，推动批发销量同比增长6%，国内终端销量同比快速上涨 [7] - 政策明确对国三、国四排放标准营运货车报废和更新实施差别化补贴，超一半省市细则已落地 [7] - 在车多货少、运价低迷环境下，以旧换新政策是终端和批发销量双增长主因 [7] 细分市场表现 - 5月国内终端销量同比增长超20%，环比下降约5%，超出预期 [10] - 柴油重卡终端销量同比增长31% [16] - 新能源重卡销量超1.5万辆，同比增长1.9倍，渗透率超23%，连续三个月销量超1.5万辆、渗透率超20% [13][14] - 天然气重卡销量降至1.5万辆以下，同比下降超30%，环比下降超15%，渗透率22-23% [13] 出口市场 - 5月重卡出口批发销量同比下滑超10%，二季度出口仍承压 [9] 未来展望 - 6月预计批发和终端销量将继续保持连续双增长 [18] - 天然气重卡同比降幅有望收窄至个位数，为下半年重回增长创造条件 [18] - 电动重卡在政策加持下，下半年月度销量再创新高几无悬念 [20]