纪要涉及的行业或者公司 华菱线缆、中国聚变、中核工业、中国卫星、中国星网、蓝箭航天、图灵机器人、武汉大学天问团队、行知行机器人、湖南钢铁集团 纪要提到的核心观点和论据 - **业务发展良好**：2025年一季度营收两位数增长，利润增速超50%，得益于电力与新能源、军工及特种工程机械领域快速增长[2][4] - **可控核聚变领域突破**：拿到第一批订单，金额可观、线缆长度突出，解决K1线缆关键问题，订单由中核工业牵头，中国聚变新增注资100多亿[3] - **营收结构**：2024年电力和新能源板块占比约30%，冶金板块约15%，矿山领域占比15% - 20%，轨道交通领域占比8% - 10%，工程机械和机器人领域合计占比约5%，航空航天与融合装备板块利润贡献度曾达30% - 40%，2024年降至5%[5] - **响应反内卷政策**：入选示范企业名单，进行技术提升和高端产品研发布局，开展进口替代研发，与中车合作开发高铁单向绝缘电缆等，通过行业协会联动优化区域竞争[7] - **推动行业发展**：作为湖南省鲜奶协会牵头组织单位发声，以并购重组提高产业集中度，关注产能布局[8] - **提升产品质量及盈利能力**：加强国产替代进口和填补空白领域布局，核电电缆项目毛利率超90%，水泥电缆样品阶段毛利率达70%以上，工业机器人配套电缆毛利附加值超30%[9] - **在手订单充足**：包括定增项目和木头项目，木头项目预计营收约24亿元，利润约2亿元，核聚变业务首批订单落地[10] - **核电项目线缆**：K1 - K3级核电线缆用于核心部位，毛利率预计超90%，当前订单金额1300多万元，项目建设总投入约100亿元，线缆用量预估6亿元[11][12] - **水电站业务**：参与多个大型水电站建设，独家供应部分关键线缆，已成为中国电建和中国能建合格供方，对接雅砻江水电站项目，市场需求达数百亿规模[14] - **机器人领域布局**：聚焦工业机器人和人形机器人，在煤炭、冶金等行业有应用，与多家企业合作，申请专利及制定标准[17] - **商业航天领域布局**：与多家单位合作，参与电缆网络设计，从单纯供应商转变为设计与标准制定者，为火箭发射基地供应点火电缆[18][19] - **航空航天技术优势**：高性能、高可靠性特种线缆产品，具备强大研发能力，能参与系统设计[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **可控核聚变项目**：结项时间可能在年报体现，遵循保密要求，年报可能显示相关政府补助[13] - **雅砻江水电站项目**：处于设计阶段，招标时间取决于设计方案进度[16] - **卫星业务**：曾为一颗价值约200多万元卫星提供产品，核心技术需求包括轻量化、狭窄空间适应性等[21] - **湖南钢铁集团**：省属国企，除省管干部外采用市场化薪酬体系，定位为市场化薪酬的80%[23] - **股权激励计划**：华菱线缆有实施想法，需报批，符合国资政策导向[24]

报告核心观点 中核集团核工业西南物理研究院创下我国聚变装置运行新纪录，中国聚变快速挺进燃烧实验，关注北交所 11 家核电标的；本周北交所五大行业平均涨跌幅均收涨，科技新产业部分企业上涨且市值和市盈率有变化；多家公司有新公告 [2][3][4]。 核聚变装置运行创新纪录，关注核电行业北交所 11 家标的 - 中核集团核工业西南物理研究院的“中国环流三号”实现百万安培亿度 H 模，综合参数聚变三乘积创新高，中国聚变挺进燃烧实验，其能量产生原理与太阳相似，聚变反应优势明显，走向应用核心环节 [12]。 - 2025 年 3 月 28 日“中国环流三号”有“双亿度”突破并发布一批成果，如高功率微波回旋管等装备突破核心技术难题 [13]。 - 2025 年 4 月 27 日国务院常务会议核准多个核电项目，共 5 个工程 10 台新机组，投资总额超 2000 亿元，8 台采用“华龙一号”技术，使全球该技术在运与核准在建机组总数达 41 台 [14][16]。 - 北交所内现阶段核电方向相关标的 11 家，截至 2025 年 5 月 30 日总市值 289.21 亿元，涵盖爆炸复合板等产品，基康仪器等公司有相关业务及业绩表现 [17][18]。 - 基康仪器从事多产品生产和服务，产品用于多个核电站建设，2024 年签多个监测设备供应合同，2024 全年营收 3.57 亿元同比 +8.57%，归母净利润 0.77 亿元同比 +5.99%，2025Q1 营收 0.78 亿元 +19%，归母净利润 1956.16 万元 +45% [19][23]。 北证行业：本周五大行业平均涨跌幅均收涨 - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为 +2.20%、+4.34%、+1.26%、+1.81%、+2.75% [3]。 - 高端装备行业本周市盈率中值降至 42.5X，三友科技、机科股份、优机股份涨跌幅排名前三 [27]。 - 信息技术行业本周市盈率中值升至 89.9X，路桥信息、云星宇、科达自控涨跌幅排名前三 [27]。 - 化工新材行业本周市盈率中值升至 40.0X，天力复合、民士达、戈碧迦涨跌幅排名前三 [30]。 - 消费服务行业本周市盈率中值升至 57.2X，新安洁、大禹生物、华光源海涨跌幅排名前三 [32]。 - 医药生物行业本周市盈率中值升至 47.9X，诺思兰德、春光药装、三元基因涨跌幅排名前三 [34]。 科技新产业：本周电子、信息技术市盈率 TTM 中值上升 - 本周北交所科技新产业 149 家企业中 111 家上涨，区间涨跌幅中值为 +2.27%，路桥信息等位列涨幅前五，北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为 +2.82%、 -1.08%、 -0.36%、 -1.40% [38]。 - 149 家企业市盈率中值由 54.7X 升至 55.2X，市值整体上升，总市值由 4378.01 上升至 4493.08 亿元，市值中值由 21.93 上升至 22.95 亿元 [40][42]。 - 智能制造产业 53 家企业市盈率 TTM 中值降至 45.0X，三友科技、机科股份、优机股份市值涨跌幅前三 [45]。 - 电子产业 44 家企业市盈率 TTM 中值升至 65.9X，胜业电气、基康仪器、星辰科技市值涨跌幅前三 [51]。 - 汽车产业 24 家企业市盈率 TTM 中值降至 34.9X，天铭科技、智新电子、易实精密市值涨跌幅前三 [53]。 - 信息技术产业 28 家企业市盈率 TTM 中值升至 89.1X，路桥信息、云星宇、科达自控市值涨跌幅前三 [55]。 公告：天铭科技合作中致高智能合作机器人驱动关节 - 创远信科获 2 项发明专利，涉及 5GNR 扫频仪装置 CINR 自动校准和频谱仪功率自动校准 [5]。 - 慧为智能江门生产基地主体工程完工，正进行设备采购和厂房装修，预计 2025 年上半年部分投入使用 [5]。 - 基康仪器 2025 年 5 月 27 日获 1 项发明专利证书，发明为一种柔性测斜仪的固定防护组件及使用方法 [5]。 - 天铭科技与杭州中致高智能科技有限公司签订合作开发协议，围绕机器人驱动关节等展开合作 [5]。 - 青矩技术在业绩说明会表示为多个核电站提供工程造价咨询服务，在核电领域有丰富案例和知识储备 [5]。

全球核电复兴与铀资源短缺 - 全球核电复兴浪潮与铀资源短缺预期共振，核电板块近期遭到热炒 [1] - 美国核电复兴及主要大国对核电态度扭转催化板块异动，上游铀资源短缺价格反弹成为关键因素 [2] - 全球铀价自4月关税豁免落地后触底反弹，从65美元/磅回升至71美元/磅 [2] - 高盛预计2040年全球铀矿缺口达1.3亿磅，引发市场对上游资源股的追逐 [2] 核电板块市场表现 - 5月26日港股中核国际单日暴涨129.78%，A股20多只核电概念股涨停 [1][2] - 5月26日核电核能板块主力资金净流入22.86亿元，上海电气、中国核建等中游核电建造大票均涨超5% [2] - 5月27日主力资金净流出超30亿元，小单净流入超25亿元，板块出现明显分化 [1][3] - 上游材料及零部件、可控核聚变技术概念等小盘股接力涨停，如中超控股已4连板 [1][3] 核电行业基本面 - 截至2024年底我国在运+在建核电机组达102台，总装机量1.13亿千瓦，连续两年居全球第一 [5] - 中国核建2020-2024年核电工程收入从104亿元提升至322亿元，复合增速为43% [5] - 中国核建2024年核电新签合同551亿元，同比增长44% [5] 概念股风险提示 - 部分概念股核电业务占比较小且业绩亏损，如中超控股一季度亏损2023.79万元 [4] - 尚纬股份2024年营收同比下滑21.39%，净利润同比下滑20.06%，一季度亏损1449万元 [4][5] - 融发核电一季度仅盈利311.29万元，且前实际控制人涉及刑事案件影响公司运营 [4]

报告核心观点 国常会核准10台核电新机组，关注北证内核电稀缺标的；本周北交所高端装备、化工新材、医药生物行业领涨；科技新产业中汽车、信息技术、电子PE TTM中值上升；北交所财报披露收官，五新隧装公布收购报告书 [1][2][3][4] 各部分总结 国常会核准10台核电新机组，关注北证内核电稀缺标的 - 2025年4月27日国常会核准5个工程、10台新机组，2022年以来我国保持常态化审批节奏，此次新核准机组投资总额超2000亿元 [11] - 新核准的10台机组中8台采用“华龙一号”技术，全球范围内该技术在运与核准在建机组总数增至41台 [11] - 中广核在新核准项目中占比最高，其他项目分别隶属于中核集团、中国华能以及国家电投集团 [11] - 2019 - 2024年我国每年核准核电机组数量分别为6、4、5、10、10、11台，目前我国核电总体规模跃居世界第一，关键主设备实现100%国产化 [12] - 北交所内目前核能相关标的10家，截至2025年4月30日总市值215.67亿元，涵盖爆炸复合板、核电电缆等环节 [13] - 基康仪器产品应用于多个核电站建设，2024年签订监测设备供应合同，2024全年营收3.57亿元，同比+8.57%；归母净利润0.77亿元，同比+5.99%；2025Q1营收0.78亿元+19%，归母净利润1956.16万元+45% [16][17] 北证行业：本周高端装备、化工新材、医药生物行业领涨 - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+1.36%、 - 0.66%、+0.48%、 - 2.89%、+3.44% [21] - 高端装备行业本周市盈率中值升至40.8X，乐创技术、美心翼申、三祥科技涨跌幅排名前三 [22] - 信息技术行业本周市盈率中值升至81.9X，雷神科技、国子软件、视声智能涨跌幅排名前三 [24] - 化工新材行业本周市盈率中值降至36.7X，利通科技、富恒新材、华密新材涨跌幅排名前三 [26] - 消费服务行业本周市盈率中值升至54.0X，鸿智科技、中航泰达、凯添燃气涨跌幅排名前三 [28] - 医药生物行业本周市盈率中值降至36.7X，春光药装、倍益康、锦波生物涨跌幅排名前三 [31] 科技新产业：汽车、信息技术、电子PE TTM中值上升 - 2025年4月28 - 30日，北交所科技新产业148家企业中95家上涨，区间涨跌幅中值为+1.05%，春光药装、乐创技术等位列涨幅前五 [35] - 148家企业市盈率中值由50.4X升至51.1X，总市值由4171.34亿元上升至4224.33亿元，市值中值由20.73亿元下降至20.45亿元 [37][38] - 智能制造产业53家企业市盈率TTM中值降至43.1X，春光药装、美心翼申、丰光精密市值涨跌幅前三 [42] - 电子产业43家企业市盈率TTM中值升至55.1X，倍益康、雷神科技、视声智能市值涨跌幅前三 [48] - 汽车产业24家企业市盈率TTM中值升至36.1X，三祥科技、旺成科技、华阳变速市值涨跌幅前三 [50] - 信息技术产业28家企业市盈率TTM中值升至79.9X，乐创技术、国子软件、并行科技市值涨跌幅前三 [55] 公告：北交所财报披露收官，五新隧装公布收购报告书 - 同力股份2025Q1营业收入15.36亿元，同比增长28.34%；归母净利润1.87亿元，同比增长58.45% [58] - 长虹能源2025Q1营业收入9.63亿元，同比增长19.92%；归母净利润5788.56万元，同比增长38.53% [58] - 天罡股份2025Q1营业收入5670.41万元，同比增长49.48%；归母净利润1134.57万元，同比增长36.81% [58] - 许昌智能2025Q1营业收入1.08亿元，同比增长53.65%；归母净利润186.22万元，同比增长30.41%，合计中标金额6132.70万元 [58] - 驰诚股份拟投资约2.8亿元用于智能传感器仪表制造升级项目建设 [58] - 瑞奇智造取得1项实用新型专利证书 [58] - 利通科技2025Q1营业收入1.24亿元，同比增长23.14%；归母净利润3564.1万元，同比增长86.13% [59] - 开特股份2025Q1总营业收入2.40亿元，同比增长48.05%；归母净利润0.40亿元，同比增长41.6% [59] - 创远信科收到1项《发明专利证书》 [59] - 球冠电缆近期合计中标国家电网及相关项目43,946.75万元 [59] - 开发科技2025Q1总营业收入8.10亿元，同比增长35.43%；归母净利润2.03亿元，同比增长60.3% [59] - 五新隧装拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，拟发行股份126,978,774股，交易完成后总股本将增加至216,987,492股 [60]