交易概述 - 中创新航计划以总计约11.8亿元控股苏奥传感 [1] - 第一阶段以5.1亿元收购苏奥传感11%股权，交易价格为每股5.83元，较停牌前收盘价折价20% [1] - 交易完成后，原实控人李宏庆将放弃19.55%股权的表决权五年，使中创新航取得控制权 [1] - 第二阶段拟通过非公开发行认购15%股权，斥资不超过6.7亿元，认购价格为每股5.63元，最终持股比例将达22.61% [1] 市场反应 - 苏奥传感复牌首日股价上涨20.05%至8.74元，中创新航股价上涨3.82%至17.38港元 [3] 公司基本面 - 苏奥传感2023年营收16.7亿元（+48%），净利润1.37亿元（+11%） [3] - 第一大业务汽车燃油系统附件占比近三分之一 [3] - 2023年9月以1.1亿元收购博耐尔24%股权，持股比例提升至61.5%，博耐尔Q4营收3.7亿元，净利润87万元 [5] 战略协同 - 双方均为汽车零部件供应商，业务存在协同价值 [3] - 中创新航为全球第四大动力电池制造商（市场份额4.4%），2023年营收277亿元，净利润8.4亿元 [4] - 中创新航称收购有利于落实发展战略，将发挥新能源产业链资源优势 [4] 资金用途 - 苏奥传感拟将非公开发行募集资金全部用于扬州AMB覆铜基板项目，计划投资8.6亿元 [5] - AMB覆铜基板应用于半导体、新能源汽车等领域 [5] 业绩承诺 - 原实控人承诺2024/2025年净利润不低于1.78/1.98亿元，否则补偿上限8000万元 [4]

湖北国资并购案例总结 核心观点 - 2024年湖北国资收购4家上市公司，其中北交所公司表现突出，累计持股市值33.8亿元，浮盈4500万元 [2][3] - 并购策略围绕本地产业链补缺，注重估值和政策红利，北交所标的贡献主要收益 [13] 奥特佳案例 - 长江产投以21亿元收购奥特佳控制权，对应市值116亿元，较收盘价溢价20%，PE达126倍（2023年净利润7300万元） [3] - 公司主营汽车空调压缩机和电池热管理设备，2023年收入68.5亿元，PS 1.7倍，2024年收入增长18.78%至81.3亿元，净利润增长144.89%至1.19亿元 [3] - 截至2025年4月，投资浮亏20%至16.7亿元，估值压力显著 [4] 微创光电案例 - 湖北交投资本以1.59亿元通过定增获得23.08%股权，两年后取得控制权，2025年浮盈超3亿元（涨幅185%） [5][10] - 公司主营视频监控产品，2024年收入增长58%至2.1亿元，受益于湖北高速"智慧路网"项目 [6] 上海雅仕案例 - 湖北国贸以7.28亿元收购控制权，提供8.5亿元借款并参与3亿元定增，推动供应链业务收入增长285.41% [7][8] - 2024年公司收入增长99.7%至50.32亿元，净利润增长334.31%至4246.71万元 [9] 润农节水案例 - 湖北乡投集团收购后股价上涨30%，2025年浮盈1.9亿元（涨幅56%），公司主营节水设备和光伏发电 [10][11] - 湖北乡投为乡村振兴战略平台，并购契合农业产业链需求 [12] 并购策略分析 - 产业补位：聚焦本地产业链短板，如奥特佳的电池技术补足汽车产业链 [13] - 北交所红利：润农节水、微创光电低估值叠加政策红利，贡献主要浮盈 [13]

业绩表现 - 2025年一季度营业总收入19.11亿元，同比上涨16.28% [1][2] - 2025年一季度归母净利润4669.48万元，同比上涨19.20% [1][2] - 2025年一季度扣非净利润4407.49万元，同比大增37.09% [2] - 2025年一季度经营活动现金流净额2.82亿元，同比激增229.82% [2] - 2024年归母净利润1.06亿元，较2023年的7325万元强势反弹 [2] - 2024年扣非净利润1.19亿元，较2023年的4867万元增幅达144.89% [2] 业务亮点 - 专注于汽车热管理系统及关键零部件研发制造，涵盖汽车空调系统、空调压缩机、储能电池热管理系统 [2] - 2024年电动压缩机销量707.19万台，同比增长21.54%，连续五年刷新纪录 [3] - 新能源汽车电动压缩机销量增幅达74%，适配车型种类数量增长，市场占有率明显上升 [3] 市场与客户 - 深度绑定比亚迪、理想、蔚来等头部车企 [3] - 2024年中国新能源汽车渗透率突破46% [3] - 公司在北美、欧洲、南亚、东南亚、北非等地拥有7家生产基地，加速全球化布局 [4] 研发投入 - 2024年研发投入3.11亿元，同比增长37.2%，占总收入比重由3.31%增至3.81% [4] - 2025年一季度研发费用5664万元，在热漆空调系统、R290新型制冷剂等前沿领域取得突破 [4] - 行业趋势聚焦热管理系统模块化、智能化、小型化和多功能化 [4]