报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 供应端在产存栏处于高位且有增加，虽蛋鸡淘汰积量高但供应压力不减；需求端近期尚可，五一节前有备货预期，现货价格有季节性走强趋势，但继续向上空间不大[6] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JD01 今收 3658，昨收 3718，跌 60；JD05 今收 3488，昨收 3450，涨 38；JD09 今收 3695，昨收 3712，跌 17 [2] - 01 - 05 价差今收 170，昨收 268，跌 98；05 - 09 价差今收 - 207，昨收 - 262，涨 55；09 - 01 价差今收 37，昨收 - 6，涨 43 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.54，昨收 1.56，跌 0.02；01 鸡蛋/豆粕今收 1.21，昨收 1.23，跌 0.02 [2] 现货市场 - 产区均价 3.61 元/斤，较上一交易日涨 0.11 元/斤；销区均价 3.74 元/斤，较上一交易日涨 0.09 元/斤 [2] - 多地鸡蛋价格有涨有稳，如大连、德州、邯郸等地价格有不同幅度涨跌，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定 [2][4] - 淘汰鸡价格方面，多地价格稳定，主产区均价 5.05 元/斤，较上个交易日持平 [2][5] 利润测算 - 淘鸡均价 5.06 元/斤，较昨日涨 0.02 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/斤，较昨日涨 0.04 元/斤；蛋鸡疫苗价格 3 元，与昨日持平 [2] - 玉米均价 2433 元，与昨日持平；豆粕均价 3038 元，与昨日持平；蛋鸡配合料 2.61 元，与昨日持平 [2] - 利润 27.79 元/羽，较昨日涨 4.36 元/羽 [2] 基本面信息 - 3 月全国在产蛋鸡存栏量 13.54 亿只，较上月增 0.04 亿只，同比增加 2.7%，高于预期 [4] - 3 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 4606 万，环比增 6.3%，同比减 0.5% [4] - 4 月 9 日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量 2044 万只，较前一周减 3.4%，淘汰鸡平均淘汰日龄 505 天，较前一周持平 [5] - 截至 3 月 19 日当周代表销区鸡蛋销量 6898 吨，较上周增 7.2%，处于历年同期中低位 [5] - 截至 4 月 2 日当周，生产环节周度平均库存 1.07 天，与上周持平；流通环节周度平均库存 1.2 天，较前一周增 0.03 天 [5] - 截至 4 月 9 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 0.05 元/斤，较前一周增 0.02 元/斤；4 月 10 日，蛋鸡养殖预期利润 - 11.47 元/羽，较上一周跌 0.03 元/斤 [5] 交易策略 - 单边：短期预计期货价格区间震荡，可考虑高空低平，滚动操作 [7] - 套利：建议观望 [7] - 期权：建议观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期蛋价有所下跌，虽饲料成本上涨使价格重心上移、市场走货尚可，但当前基本面供应较宽松且5月合约价格已较高，临近限仓，可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议追涨鸡蛋；交易策略上可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3725，昨收3727，跌2；JD05今收3411，昨收3441，跌30；JD09今收3674，昨收3699，跌25 [2] - 01 - 05价差今收314，昨收286，涨28；05 - 09价差今收 - 263，昨收 - 258，跌5；09 - 01价差今收 - 51，昨收 - 28，跌23 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.58，昨收1.58，持平；01鸡蛋/豆粕今收1.24，昨收1.24，跌0.01 [2] - 05鸡蛋/玉米今收1.46，昨收1.47，跌0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.21，跌0.01 [2] - 09鸡蛋/玉米今收1.55，昨收1.56，跌0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.24，昨收1.25，跌0.01 [2] 现货市场 - 产区鸡蛋均价3.38元/斤，较上一交易日涨0.10元/斤；销区鸡蛋均价3.54元/斤，较上一交易日涨0.05元/斤 [2] - 淘汰鸡均价5.05元/斤，较上一交易日涨0.04元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价5.05元/斤，较昨日涨0.04元/斤；鸡苗均价3.21元/只，较昨日涨0.04元/只；蛋鸡疫苗3元，持平 [2] - 玉米均价2436元/吨，较昨日跌6元/吨；豆粕均价3180元/吨，持平；蛋鸡配合料2.66元/公斤，持平 [2] - 利润16.37元/羽，较昨日涨4.13元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.27元/斤，主销区均价3.48元/斤，均持平；全国主流价格多数上涨，北京各大市场鸡蛋价格上3元/箱 [4] - 3月全国在产蛋鸡存栏量13.54亿只，较上月增加0.04亿只，同比增加2.7%；3月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4606万，环比增加6.3%，同比减少0.5% [4] - 4月2日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量2183万只，较前一周增加6.1%；淘汰鸡平均淘汰日龄505天，持平 [5] - 截至3月19日当周全国代表销区鸡蛋销量6898吨，较上周增加7.2%，处于历年同期中低位 [5] - 截至4月2日当周生产环节周度平均库存1.07天，持平；流通环节周度平均库存1.2天，较前一周增加0.03天 [5] - 截至4月2日，鸡蛋每斤周度平均盈利0.03元/斤，较前一周增加0.1元/斤；4月2日，蛋鸡养殖预期利润 - 11.44元/羽，较上一周下跌0.51元/羽 [5] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价5.05元/斤，较上个交易日涨0.04元/斤 [5] 交易逻辑 近期蛋价下跌，虽饲料成本上涨使价格重心上移、市场走货尚可，但当前基本面供应较宽松且5月合约价格已较高，临近限仓，可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议追涨鸡蛋 [6] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [7] - 套利：建议观望 [7] - 期权：建议观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期蛋价有所下跌，前期因饲料成本上涨价格重心上移且市场走货尚可，买单意愿增强，但当前基本面供应较宽松且5月合约价格已较高，临近限仓可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议追涨鸡蛋 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3733，昨收3725，涨8；JD05今收3438，昨收3415，涨23；JD09今收3725，昨收3743，跌18 [2] - 01 - 05价差今收295，昨收310，跌15；05 - 09价差今收 - 287，昨收 - 328，涨41；09 - 01价差今收 - 8，昨收18，跌26 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.57，昨收1.58，持平；01鸡蛋/豆粕今收1.24，昨收1.24，持平；05鸡蛋/玉米今收1.46，昨收1.45，涨0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.19，涨0.01；09鸡蛋/玉米今收1.56，昨收1.58，跌0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.26，昨收1.26，跌0.01 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州、孝感等多地今日价格较上一交易日持平，产区均价3.27元/斤，销区均价3.48元/斤，均持平 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地今日价格较上一交易日持平，主产区均价5.01元/斤，持平 [2] 利润测算 - 淘鸡均价5.01元/斤，持平；鸡苗均价3.21元，较昨日涨0.04；蛋鸡疫苗3元，持平；利润10.48元/羽，较昨日涨0.19 [2] - 玉米均价2445元，较昨日跌3；豆粕均价3250元，持平；蛋鸡配合料2.69元，持平 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.27元/斤、主销区均价3.48元/斤，均持平，全国主流价格多数稳定，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期；2月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 3月19日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1540万只，较前一周增加5.8%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周持平 [5] - 截至3月19日当周全国代表销区鸡蛋销量为6898吨，较上周增加7.2%，处于历年同期中低位 [5] - 截至3月19日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.22元/斤，较前一周回升0.11元/斤；3月19日，蛋鸡养殖预期利润为 - 10.39元/羽，较上一周回升0.2元/羽 [5] - 截至3月19日当周生产环节周度平均库存有1.04天，较上周减少0.03天；流通环节周度平均库存有1.17天，较前一周持平 [5] 交易逻辑 近期蛋价下跌，前期因饲料成本上涨价格重心上移且市场走货尚可买单意愿增强，但当前基本面供应宽松且5月合约价格高，临近限仓可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议追涨 [6] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [7] - 套利：建议观望 [7] - 期权：建议观望 [7]

报告投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 报告核心围绕“去化逻辑的回归和演绎”展开，认为生猪行业持续亏损将加速产能去化，为行业基本面与估值修复创造条件 [6][9] - 饲料行业竞争进入产业链价值竞争阶段，市场份额向头部企业集中 [8] - 宠物食品行业仍是成长性领域，竞争正从重营销转向重研发和供应链 [10] 根据目录进行总结 1. 农业板块本周行情回顾 - 报告期内（3月23日-3月29日），沪深300指数下跌1.41%，农林牧渔板块下跌2.94%，在行业中排名第29位 [7][18] - 子行业中，果蔬加工、水产养殖、其他种植业、食品及饲料添加剂、种子表现位居前五 [7][18] - 涨幅前十公司包括冠农股份（涨11.60%）、粤海饲料（涨8.62%）等；跌幅后十公司包括众兴菌业（跌18.34%）、天马科技（跌12.53%）、巨星农牧（跌8.66%）、牧原股份（跌8.59%）等 [18] 2. 行业数据 2.1 生猪养殖 - 猪价延续跌势，截至3月27日，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为9.35、10.26、9.38元/公斤，环比上周分别下跌5.08%、3.30%、5.06% [7][27] - 平均猪肉价格为15.73元/公斤，环比下跌1.56%；仔猪平均批发价格为16.50元/公斤 [7][27] - 养殖亏损扩大，自繁自养利润为-344.24元/头，环比下滑约46.56元/头；外购仔猪养殖利润为-189.87元/头，环比下滑约48.39元/头 [7][27] - 报告认为，生猪行业上半年或承压，但也是产能去化的时间窗口，若价格持续低迷将助力市场化去产能，可能出现2021年以来第三次幅度较明显的产能去化 [9] 2.2 家禽养殖 - 白羽肉鸡价格环比下滑，截至3月27日，周度价格为7.11元/公斤，环比下跌3.00% [45] - 肉鸡苗价格为3.07元/羽，环比下跌4.06% [45] - 毛鸡养殖利润为-0.26元/羽，环比大幅下滑155.32% [45] - 鸡蛋价格为7.62元/公斤，环比上涨2.97% [45] 2.3 饲料加工 - 育肥猪配合饲料均价为3.4元/公斤，环比微涨0.29% [51] - 肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.90元/公斤，均环比持平 [51] 2.4 水产养殖 - 海水产品中，海参价格为90元/千克，环比下跌18.18%；对虾价格为260元/千克，环比下跌7.14% [58] - 淡水产品中，鲈鱼价格持平；草鱼、鲫鱼价格分别环比微跌0.29%和0.42%；鲤鱼、鲢鱼价格分别环比微涨0.21%和0.27% [58] - 国际鱼粉现货价为2419.75美元/吨，环比上涨8.04% [58] 2.5 种植与粮油加工 - 主粮价格涨跌不一：玉米现货价2452.75元/吨，环比微跌0.08%；大豆现货价4277.37元/吨，环比持平；小麦现货价2588.11元/吨，环比下跌0.45%；豆粕现货价3310.00元/吨，环比下跌2.80% [64] - 油脂价格：豆油价格8954.21元/吨，环比上涨1.60%；菜油价格10331.25元/吨，环比下跌0.77% [67] - 菌类价格：金针菇7.00元/公斤，杏鲍菇6.60元/公斤，均环比持平 [67] - 糖价：国内白糖经销价5430.00元/吨，环比微跌0.06%；国际原糖现货价15.78美分/磅，环比上涨7.49% [67] 2.6 宠物行业动态 - 宠物智能医疗企业质子心宠完成天使轮融资，资金用于宠物心脏健康管理平台及智能心电衣产品 [90] - 宠物芯片行业报告显示，中国宠物芯片植入率不足5%，远低于北美80%，2025年市场规模5.8亿元，预计2026年达9.66亿元 [90] 3. 农业上市公司公告与业绩 - 健合集团2025年宠物营养及护理用品营收21.49亿元，同比增长9.0%，其中宠物营养品销售15.47亿元，同比增长14.7% [92] - 2025年全国工业饲料总产量达34225.3万吨，同比增长8.6%，其中宠物饲料产量188.4万吨，增幅达17.9% [92] - 河南省发布促进宠物经济高质量发展意见，目标到2028年全省宠物经济规模突破500亿元 [92] - 部分公司2025年业绩：牧原股份营收1441.45亿元，同比增4.49%，归母净利润154.87亿元，同比降13.39%；中水渔业归母净利润0.84亿元，同比增180.52% [93] 投资建议与关注公司 - **饲料行业**：看好海大集团，因其市场份额持续提升、海外业务高增长潜力及估值处于历史底部 [8] - **生猪养殖**：建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等，因产能去化可能带来行业基本面与估值修复 [9] - **家禽养殖**：建议关注圣农发展，因其全产业链优势、成本管控及估值处于底部 [9] - **宠物食品**：建议关注乖宝宠物（自有品牌领先、持续加大研发）和中宠股份（全球产业链布局领先） [10] - **首选股票**列表包括：海大集团（买入-A）、圣农发展（买入-B）、温氏股份（买入-B）、乖宝宠物（增持-A）、中宠股份（增持-A）、神农集团（增持-B）、巨星农牧（增持-B） [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期蛋价有所下跌，前期因饲料成本上涨和市场走货尚可使价格重心上移、买单意愿增强；当前基本面供应较宽松且 5 月合约价格已较高，临近限仓可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议鸡蛋追涨 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3725，昨收 3727，跌 2；JD05 今收 3415，昨收 3440，跌 25；JD09 今收 3743，昨收 3778，跌 35 [2] - 01 - 05 今收 310，昨收 287，涨 23；05 - 09 今收 -328，昨收 -338，涨 10；09 - 01 今收 18，昨收 51，跌 33 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.58，昨收 1.58，持平；01 鸡蛋/豆粕今收 1.24，昨收 1.23，涨 0.01 [2] - 05 鸡蛋/玉米今收 1.45，昨收 1.46，跌 0.01；05 鸡蛋/豆粕今收 1.19，昨收 1.18，涨 0.01 [2] - 09 鸡蛋/玉米今收 1.58，昨收 1.59，跌 0.01；09 鸡蛋/豆粕今收 1.26，昨收 1.26，持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连今日 3.33 元/斤，上一交易日 3.27 元/斤，跌 0.06 元/斤；德州今日 3.2 元/斤，上一交易日 3.2 元/斤，持平 [2] - 淘汰鸡邯郸今日 4.6 元/斤，上一交易日 4.6 元/斤，持平；石家庄今日 4.6 元/斤，上一交易日 4.6 元/斤，持平 [2] - 产区均价今日 3.27 元/斤，上一交易日 3.31 元/斤，跌 0.04 元/斤；销区均价今日 3.48 元/斤，上一交易日 3.51 元/斤，跌 0.02 元/斤 [2] - 淘鸡均价今日 5.01 元/斤，上一交易日 5.02 元/斤，跌 0.01 元/斤；鸡苗均价今日 3.21 元/斤，上一交易日 3.17 元/斤，涨 0.04 元/斤 [2] - 蛋鸡疫苗今日 3 元，上一交易日 3 元，持平；蛋鸡配合料今日 2.69 元，上一交易日 2.69 元，持平 [2] - 利润今日 10.07 元/羽，昨日 11.72 元/羽，跌 1.65 元/羽；玉米均价今日 2448 元，昨日 2449 元，跌 1 元 [2] - 豆粕均价今日 3262 元，昨日 3262 元，持平 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价 3.27 元/斤，较上一交易日跌 0.04 元/斤；主销区均价 3.48 元/斤，较上一交易日跌 0.02 元/斤；全国主流价格有稳有落 [4] - 2 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.5 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 3.4%，高于预期；2 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 4330 万，环比变化不大，同比减少 5% [4] - 3 月 19 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1540 万只，较前一周增加 5.8%；3 月 19 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 505 天，较前一周持平 [5] - 截至 3 月 19 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 6898 吨，较上周增加 7.2%，处于历年同期中低位 [5] - 截至 3 月 19 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 -0.22 元/斤，较前一周回升 0.11 元/斤；3 月 19 日，蛋鸡养殖预期利润为 -10.39 元/羽，较上一周回升 0.2 元/羽 [5] - 截至 3 月 19 日当周生产环节周度平均库存有 1.04 天，较上周减少 0.03 天；流通环节周度平均库存有 1.17 天，较前一周持平 [5] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价为 5.01 元/斤，较上个交易日跌 0.01 元/斤 [5] 交易逻辑 近期蛋价下跌，前期因饲料成本上涨和市场走货尚可使价格重心上移、买单意愿增强；当前基本面供应较宽松且 5 月合约价格已较高，临近限仓可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议鸡蛋追涨 [6] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空 6 月合约 [7] - 套利：建议观望 [7] - 期权：建议观望 [7]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕“去化逻辑的回归和演绎”展开，认为生猪养殖行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口，今年可能出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，行业基本面和估值有望得到修复[6][9] - 饲料行业竞争已进入产业链价值竞争阶段，市场份额向头部企业集中[8] - 宠物食品行业仍是相对具有成长性的细分领域，品牌竞争将从重营销转向重研发和供应链[10] 行业行情与数据总结 板块行情回顾 - 本周（3月23日-3月29日），沪深300指数涨跌幅为-1.41%，农林牧渔板块涨跌幅为-2.94%，在行业中排名第29位[7][18] - 子行业中，果蔬加工、水产养殖、其他种植业、食品及饲料添加剂、种子表现位居前五[7][18] - 行业领涨前十公司包括冠农股份（11.60%）、粤海饲料（8.62%）等；领跌后十公司包括众兴菌业（-18.34%）、天马科技（-12.53%）等[18] 生猪养殖数据 - 猪价延续跌势，截至3月27日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.35/10.26/9.38元/公斤，环比上周分别下跌5.08%/3.30%/5.06%[7][27] - 平均猪肉价格为15.73元/公斤，环比上周下跌1.56%[7][27] - 仔猪平均批发价格为16.50元/公斤[7][27] - 养殖亏损扩大，截至3月27日，自繁自养利润为-344.24元/头，环比上周下滑约46.56元/头；外购仔猪养殖利润为-189.87元/头，环比上周下滑约48.39元/头[7][27] 家禽养殖数据 - 白羽肉鸡价格环比下滑，截至3月27日，白羽肉鸡周度价格为7.11元/公斤，环比上周下跌3.00%[45] - 肉鸡苗价格为3.07元/羽，环比上周下跌4.06%[45] - 毛鸡养殖利润为-0.26元/羽，环比上周大幅下滑155.32%[45] - 鸡蛋价格为7.62元/公斤，环比上周上涨2.97%[45] 饲料加工数据 - 截至3月19日，育肥猪配合饲料均价为3.4元/公斤，环比上周微涨0.29%[51] - 截至3月27日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.90元/公斤，均与上周持平[51] 水产养殖数据 - 海水产品：截至3月27日，海参价格为90元/千克，环比上周下跌18.18%；对虾价格为260元/千克，环比上周下跌7.14%[58] - 淡水产品：截至12月19日，鲈鱼价格为48元/千克，环比持平；截至3月20日，草鱼价格为17.00元/公斤（环比-0.29%），鲫鱼价格为21.34元/公斤（环比-0.42%），鲤鱼价格为14.28元/公斤（环比+0.21%），鲢鱼价格为14.74元/公斤（环比+0.27%）[58] - 国际鱼粉现货价为2419.75美元/吨，环比上周上涨8.04%[58] 种植与粮油加工数据 - 主粮价格涨跌不一：截至3月27日，玉米现货价格为2452.75元/吨（环比-0.08%），大豆现货价格为4277.37元/吨（环比持平），小麦现货价格为2588.11元/吨（环比-0.45%），豆粕现货价格为3310.00元/吨（环比-2.80%）[64] - 油脂价格：豆油价格为8954.21元/吨（环比+1.60%），菜油价格为10331.25元/吨（环比-0.77%）[67] - 菌类价格：金针菇价格为7.00元/公斤，杏鲍菇价格为6.60元/公斤，均与上周持平[67] - 糖价：白糖经销价格为5430.00元/吨（环比-0.06%），国际原糖现货价为15.78美分/磅（环比+7.49%）[67] 宠物行业动态 - 宠物智能医疗企业质子心宠完成天使轮融资，资金将用于宠物心脏健康管理平台建设及核心产品迭代[90] - 研究报告指出，中国宠物芯片植入率不足5%，远低于北美的80%，2025年中国市场规模为5.8亿元，预计2026年将达9.66亿元[90] - 健合集团2025年宠物营养及护理用品营收21.49亿元，同比增长9.0%，其中宠物营养品类销售15.47亿元，同比增长14.7%[92] - 2025年全国工业饲料总产量达34225.3万吨，同比增长8.6%，其中宠物饲料产量188.4万吨，增幅达17.9%[92] - 河南省发布促进宠物经济高质量发展意见，力争到2028年全省宠物经济规模突破500亿元[92] 重点公司观点与建议 饲料行业 - 看好海大集团，认为其凭借高效的内部管理、有效的业务激励和突出的产业链服务优势，国内市场份额持续提升；同时，其海外饲料业务在亚非拉“蓝海”市场有望延续高增长高毛利趋势；公司当前估值处于历史底部区域，具有较高安全边际[8] 生猪养殖行业 - 建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股，认为行业可能出现明显产能去化，基本面和估值有望修复[9] 家禽养殖行业 - 建议关注圣农发展，认为其具有从种苗端到食品端的产业链优势，经营韧性更强；种鸡业务稳步推进，肉鸡饲养加工降本增效，造肉成本下降；C端、餐饮等高价值渠道占比提升，收入结构优化；当前处于PB估值底部区域[9] 宠物食品行业 - 建议关注乖宝宠物和中宠股份，认为宠物食品是相对具有成长性的细分领域，品牌竞争将从重营销转向重研发和供应链[10] - 乖宝宠物在自有品牌领先和持续加大研发方面受到关注[10] - 中宠股份在全球产业链布局方面领先[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期鸡蛋主力5月合约价格大幅上涨，但基本面供应较宽松且价格已较高，临近限仓可交易时间不多资金可能提前平仓，不建议追涨；可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3727，昨收3731，跌4；JD05今收3440，昨收3453，跌13；JD09今收3778，昨收3789，跌11 [2] - 01 - 05价差今收287，昨收278，涨9；05 - 09价差今收 - 338，昨收 - 336，跌2；09 - 01价差今收51，昨收58，跌7 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.58，昨收1.58，持平；05鸡蛋/玉米今收1.46，昨收1.47，跌0.01；09鸡蛋/玉米今收1.59，昨收1.59，跌0.01 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.23，昨收1.23，持平；05鸡蛋/豆粕今收1.18，昨收1.18，持平；09鸡蛋/豆粕今收1.26，昨收1.26，持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连、北京、上海等地部分价格持平，德州、邯郸等地价格下跌，产区均价3.31元/斤，较上日跌0.09元/斤，销区均价3.51元/斤，较上日跌0.03元/斤 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等地价格持平，主产区均价5.02元/斤，较上交易日涨0.01元/斤 [2][5] 利润测算 - 淘鸡均价5.02元/斤，持平；鸡苗均价3.21元，较昨日涨0.04元；蛋鸡疫苗3元，持平 [2] - 玉米均价2449元，较昨日跌2元；豆粕均价3260元，持平；蛋鸡配合料2.69元，持平 [2] - 利润11.71元/羽，较昨日跌3.75元/羽 [2] 基本面信息 - 主产区均价3.31元/斤，较上日跌0.09元/斤，主销区均价3.51元/斤，较上日跌0.03元/斤，全国主流价格有稳有落 [4] - 2月全国在产蛋鸡存栏量13.5亿只，较上月增0.06亿只，同比增3.4%；2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 3月19日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1540万只，较前一周增5.8%，淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周持平 [5] - 截至3月19日当周全国代表销区鸡蛋销量6898吨，较上周增7.2%，处于历年同期中低位 [5] - 截至3月19日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.22元/斤，较前一周回升0.11元/斤；3月19日蛋鸡养殖预期利润 - 10.39元/羽，较上一周回升0.2元/羽 [5] - 截至3月19日当周生产环节周度平均库存1.04天，较上周减少0.03天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周持平 [5] 交易逻辑 近期鸡蛋主力5月合约价格大幅上涨，最高涨幅达3.37%至3525元/吨以上，持仓临近限仓不减反增，因饲料成本上涨和市场走货尚可；但基本面供应宽松且价格已高，临近限仓可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议追涨 [6] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [7] - 套利：建议观望 [7] - 期权：建议观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期鸡蛋主力 5 月合约价格大幅上涨 最高涨幅达 3.37%至 3525 元/吨以上 因饲料成本上涨和市场走货尚可 买单意愿增强 但基本面供应较宽松 5 月合约价格已较高 临近限仓可交易时间不多 资金可能提前平仓 不建议追涨[7] 各部分总结 期货市场 - JD01 今收 3731 较昨收涨 7 JD05 今收 3453 较昨收跌 49 JD09 今收 3789 较昨收跌 16 [2] - 01 - 05 价差今收 278 较昨收涨 56 05 - 09 价差今收 - 336 较昨收跌 33 09 - 01 价差今收 58 较昨收跌 23 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.58 较昨收涨 0.01 01 鸡蛋/豆粕今收 1.23 较昨收涨 0.01 05 鸡蛋/玉米今收 1.47 较昨收跌 0.01 05 鸡蛋/豆粕今收 1.18 较昨收跌 0.02 09 鸡蛋/玉米今收 1.59 较昨收涨 0.01 09 鸡蛋/豆粕今收 1.26 较昨收持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋市场 大连、德州、南通、商丘、北京、上海产区均价较上一交易日上涨 邯郸、孝感、荆门、广州产区均价较上一交易日下跌 主产区均价 3.41 元/斤 较上一交易日涨 0.02 元/斤 主销区均价 3.54 元/斤 较上一交易日涨 0.03 元/斤 [2] - 淘汰鸡市场 邯郸、石家庄、焦作、商丘、济南、德州、大连、哈尔滨、黄冈、荆门价格持平 南通价格较上一交易日涨 0.1 元/斤 主产区均价 5.02 元/斤 较上一交易日涨 0.01 元/斤 [2][6] 利润测算 - 淘鸡均价 5.02 元/斤 较昨日涨 0.01 元/斤 鸡苗均价 3.21 元 较昨日涨 0.04 元 蛋鸡疫苗 3 元 与昨日持平 [2] - 玉米均价 2451 元 较昨日跌 2 元 豆粕均价 3268 元 与昨日持平 蛋鸡配合料 2.70 元 与昨日持平 [2] - 利润 15.29 元/羽 较昨日涨 0.98 元/羽 [2] 基本面信息 - 主产区均价 3.41 元/斤 较上一交易日涨 0.02 元/斤 主销区均价 3.54 元/斤 较上一交易日涨 0.03 元/斤 全国主流价格多数维持稳定 蛋价继续震荡盘整 走货正常 周末期间 周六价格上涨 周日价格维持 [4] - 2 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.5 亿只 较上月增加 0.06 亿只 同比增加 3.4% 高于之前预期 2 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国 50%)为 4330 万 环比变化不大 同比减少 5% [4] - 3 月 19 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1540 万只 较前一周增加 5.8% 3 月 19 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 505 天 较前一周持平 [5] - 截至 3 月 19 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 6898 吨 较上周增加 7.2% 处于历年同期中低位 [5] - 截至 3 月 19 日 鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.22 元/斤 较前一周回升 0.11 元/斤 3 月 19 日 蛋鸡养殖预期利润为 - 10.39 元/羽 较上一周价格回升 0.2 元/羽 [5] - 截至 3 月 19 日当周生产环节周度平均库存有 1.04 天 较上周库存天数减少 0.03 天 流通环节周度平均库存有 1.17 天 较前一周持平 [5] 交易逻辑 近期鸡蛋主力 5 月合约价格大幅上涨 因饲料成本上涨和市场走货尚可 买单意愿增强 但基本面供应较宽松 5 月合约价格已较高 临近限仓可交易时间不多 资金可能提前平仓 不建议追涨[7] 交易策略 - 单边可考虑逢高空 6 月合约 [8] - 套利建议观望 [8] - 期权建议观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日鸡蛋主力5月合约价格大幅上涨，但基本面供应较宽松且涨幅过大，临近限仓可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议追涨；可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [8][9] 各目录总结 期货市场 - JD01今收3690，较昨收涨8；JD05今收3410，较昨收涨9；JD09今收3793，较昨收涨10 [2] - 01 - 05价差今收280，较昨收跌1；05 - 09价差今收 - 383，较昨收跌1；09 - 01价差今收103，较昨收涨2 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.56，较昨收涨0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.21，较昨收涨0.01；05鸡蛋/玉米今收1.44，较昨收涨0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.16，较昨收涨0.01；09鸡蛋/玉米今收1.58，较昨收涨0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.26，较昨收涨0.01 [2] 现货市场 - 产区均价3.31元/斤，较上一交易日涨0.03元/斤；销区均价3.47元/斤，较上一交易日持平 [2][4] - 全国主流价格多数维持稳定，部分地区如孝感、荆门鸡蛋价格有涨跌 [2] - 淘汰鸡均价5.05元/斤，较上一交易日持平 [2] 利润测算 - 淘鸡均价5.05元/斤，较上一交易日持平；鸡苗均价3.21元，较上一交易日涨0.04元；蛋鸡疫苗3元，较上一交易日持平；利润10.44元/羽，较上一交易日涨1元 [2] - 玉米均价2453元，较上一交易日持平；豆粕均价3342元，较上一交易日持平；蛋鸡配合料2.72元，较上一交易日持平 [2] 基本面信息 - 2月全国在产蛋鸡存栏量13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%；2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 3月5日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1094万只，较前一周增加24%；淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周增加1天 [5] - 截至3月5日当周代表销区鸡蛋销量7304吨，较上周增加1.5% [5] - 截至3月5日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.29元/斤，较前一周下跌0.06元/斤；2月27日蛋鸡养殖预期利润 - 11.85元/羽，较上一周下跌1.27元/羽 [5] - 截至3月5日生产环节周度平均库存1.22天，较上周下降0.04天；流通环节周度平均库存1.27天，较前一周增加0.02天 [6][7] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价5.07元/斤，较上个交易日下跌0.14元/斤 [7] 交易逻辑 今日鸡蛋主力5月合约价格大幅上涨，最高涨幅达3.37%至3525元/吨以上；因饲料成本上涨和市场走货尚可，买单意愿增强，但基本面供应宽松且涨幅过大，临近限仓可交易时间不多，资金可能提前平仓，不建议追涨 [8] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑到春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但近期蛋价表现较好使整体去化有所减弱，可考虑逢高空6月合约；套利和期权建议观望 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3682，昨收3685，跌3；JD05今收3401，昨收3443，跌42；JD09今收3783，昨收3808，跌25 [2] - 01 - 05价差今收281，昨收242，涨39；05 - 09价差今收 - 382，昨收 - 365，跌17；09 - 01价差今收101，昨收123，跌22 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.55，昨收1.54，涨0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.19，涨0.01等 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价3.28元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤；销区均价3.47元/斤，较上一交易日持平 [2][4] - 淘汰鸡均价5.05元/斤，较上一交易日跌0.02元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价5.05元/斤，较上一交易日跌0.02元；鸡苗均价3.21元，较上一交易日涨0.04元 [2] - 蛋鸡疫苗3元，较上一交易日持平；蛋鸡配合料2.72元，较上一交易日持平 [2] - 利润9.34元/羽，较上一交易日涨0.41元 [2] 基本面信息 - 2月全国在产蛋鸡存栏量13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期 [4] - 2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 3月5日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1094万只，较前一周增加24%，淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周增加1天 [5] - 截至3月5日当周代表销区鸡蛋销量7304吨，较上周增加1.5%，处于历年同期中高位 [5] - 截至3月5日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.29元/斤，较前一周下跌0.06元/斤；2月27日蛋鸡养殖预期利润 - 11.85元/羽，较上一周下跌1.27元/斤 [5] - 截至3月5日生产环节周度平均库存1.22天，较上周下降0.04天；流通环节周度平均库存1.27天，较前一周增加0.02天 [6][7] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价5.07元/斤，较上个交易日跌0.14元/斤 [7] 交易逻辑 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入消费淡季，蛋价表现好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [8] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9]