大宗商品研究所 黑色金属研发报告 期货从业证号： 螺纹热卷日报 F03113636 第一部分 市场信息 黑色金属日报 2025 年 10 月 14 日 | | | | 螺纹 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 期货(元/吨) | | | | | | | | 昨日 | 涨跌 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | RB05 | 3114 | 3139 | -25 | HC05-RB05 | 134 | 135 | -1 | | RB10 | 2970 | 2986 | -16 | HC10-RB10 | 472 | 451 | 21 | | RB01 | 3061 | 3083 | -22 | HC01-RB01 | 180 | 178 | 2 | | RB01-RB05 | -53 | -56 | 3 | RB10-RB01 | -91 | -97 | 6 | | RB05-RB10 | 144 | 153 | -9 | | | | | | 05合约螺纹盘面利润 | -142 | -149 | 7 | RB0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周期货盘面行情受原材料上涨带动成材被动跟涨，但涨幅微弱，需求无明显改善，市场预期不佳交易情绪消极 [2] - 高炉开工率环比上升 0.15%至 83.98%，钢厂利润率环比下滑 1.30%至 58.87%，热卷生产利润相对其他成材不错，钢厂会进行生产调配 [2] - 本周全国热卷周产量 326.49 万吨环比增加 1.35 万吨，五大品总库存环比下降 1.78 万吨至 1519.74 万吨，热卷库存环比上升 4.67 万吨，需求 321.82 万吨环比下降 4.34 万吨，需求端不佳且产量上升抑制现货价格上涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约价格：当周热卷期货价格冲高回落小幅收涨，周 K 线收涨 10 点，上涨走势艰难，市场看涨意愿不强 [3] - 品种行情：截至 9 月 19 日，热卷 HC2601 主力合约开盘价 3361 元/吨、收盘价 3374 元/吨，最高价 3417 元/吨，最低 3339 元/吨，本周涨 10 元/吨 [6] 现货市场 - 现货行情：本周热卷全国主要城市 Q235B 4.75mm 热卷均价 3407 元/吨，环比微跌 3 元/吨，波动区间 20 - 30 元/吨；热卷现货利润为 150 元/吨环比上升 26 元/吨；周均成交量环比小幅回落 6.1%，周五补库令当日成交放量至周高点 [7] - 基差数据：上海热卷现货与期货主力合约的基差为 46 元/吨，本周基差小幅增长；华东、华北区域价差再收窄 10 元/吨至 60 元/吨，北材南下动力不足，资源就地消化为主 [10] 影响因素 - 产业资讯：工信部表示将继续深入推进钢铁行业供给侧结构性改革，严禁新增产能，但对短期市场影响中性 [11] - 技术分析：HC2601 合约日线 MACD 指标显示上涨动力边际减弱，RSI（14 日）指标进入中性区间，布林带中轨位于 3370 元/吨，下轨 3350 元/吨与上轨 3400 元/吨构成当前震荡区间 [12] 行情展望 - 9 月 15 日 - 19 日，热卷期货主力合约呈现“区间震荡、多空博弈”态势，市场核心矛盾是“供应高位与需求疲弱的供需失衡” [13] - 热卷周产量回升，供应压力持续释放，表观需求环比下降，终端需求疲软导致社会库存累积，现货价格震荡 [13] - 短期来看，在库存压力与成本支撑的博弈下，热卷期货或维持区间震荡，需关注节前补库进度及制造业需求边际改善信号 [13]