核心观点 - 公司于2025年10月17日与多家投资机构进行线上交流，核心议题聚焦于业务发展规划、项目运营、应收账款、价格调整及分红政策 [1] - 公司采取内生增长与外延拓展并重的策略，立足水务环保主业，积极延伸产业链并探索新兴市场以寻求第二增长曲线 [1] - 当前多个项目处于建设期，资本开支较大，待项目投运后现金流改善，公司将着力提升分红水平 [3] 业务发展规划 - 公司发展战略为“内生增长和外延拓展”并重，持续推进供排净治一体化整合，并拓展成都市及周边区域、四川省内及省外市场 [1] - 积极推动产业链延伸与多元化，探索水务环保新兴市场，具体方向包括大力拓展再生水利用、切入直饮水与瓶装饮用水领域、涉足餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化及垃圾焚烧炉渣资源化利用等产业 [1] - 未来公司将紧扣国家和省市“十五五”规划，服务成都市相关行动部署，深化战略布局 [1] 项目运营与建设情况 - 供水项目总规模约430万吨/日，其中在建规模约40万吨/日 [2] - 污水处理项目总规模逾480万吨/日，其中在建规模约30万吨/日 [2] - 垃圾焚烧发电项目总规模为12,000吨/日，其中在建规模为5,100吨/日 [2] 财务与分红政策 - 随着业务规模扩大，公司应收账款相应增加，目前正结合各地回款政策积极催收 [3] - 因多个项目建设资本开支大，公司当前分红水平受限 [3] - 待未来1-2年项目投运，资本开支下降、自由现金流充裕后，公司将综合考虑经营发展资金需求、盈利及现金流状况，着力提升分红水平，构建科学、稳定、可持续的利润分配机制 [3] 价格调整机制 - 供水业务价格调整需根据国家政策和特许权协议，满足调价原则后可向政府价格主管部门申请，并经过成本监审、听证会等程序后执行 [3] - 污水处理价格在遇到成本发生重大变化时，可申请临时性调整 [3]

业务发展规划 - 公司秉持内生增长和外延拓展并重的发展思路，推进供排净治一体化整合 [2] - 大力拓展再生水利用，切入直饮水、瓶装饮用水等领域，并进入餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场 [2] - 发展委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等轻资产业务 [2] - 紧扣国家和省市十五五规划，服务成都市工业强市等行动部署，探索打造第二增长曲线 [3] 项目运营规模 - 运营及在建供水项目规模约430万吨/日，其中在建规模约40万吨/日 [3] - 运营及在建污水处理项目规模逾480万吨/日，其中在建规模约30万吨/日 [3] - 运营及在建垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日，其中在建规模为5,100吨/日 [3] 财务与价格机制 - 随着市场拓展和业务规模扩大，公司应收账款相应增加，并积极结合回款政策进行催收 [3] - 供水价格调整需经成本监审、听证会等程序，并可随上游水价调整实行同步同幅联动 [3] - 污水处理服务费单价按特许经营协议约定，一般每2年或3年进行一次定期调价，成本发生重大变化时可申请临时调整 [4] - 因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大，待1-2年内项目投运后资本开支将下降，自由现金流更为充裕 [4] - 公司正研究构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，以提升分红水平 [4]

业务拓展规划 - 公司秉持内生增长和外延拓展并重的发展思路，推进供排净治一体化整合，拓展成都市及周边区域水务环保资源，加强川内合作，深挖省外市场 [2] - 公司积极推动产业链延伸与多元化，探索战略性新兴市场，包括大力拓展再生水利用，切入直饮水、瓶装饮用水领域，以及进入餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场 [2] - 公司发展轻资产业务，探索委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等，并在评估项目盈利能力、收益质量、前景及风险控制基础上筛选投资标的 [2][3] 项目投产节奏 - 主要在建供水项目成都市自来水七厂（三期）工程剩余40万吨/日产能预计2025年内投运 [3] - 主要在建污水处理项目（如成都市第六再生水厂二期、第八再生水厂二期等）预计在未来1-2年内投运 [3] - 在建垃圾焚烧发电项目成都万兴环保发电厂（三期）预计在2026年投运 [3] 分红政策与现金流 - 公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大，相关项目预计在未来1-2年内逐步投运 [3] - 待项目投运后，公司资本开支下降，自由现金流将更为充裕 [3] - 公司正系统研究，探索构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，以提升分红水平，增强投资者获得感 [3] 营业收入构成 - 2025年半年度报告中营业收入构成“其它行业”主要指除自来水供应、污水处理服务、环保行业以外的业务，例如探测收入、设计收入、设备销售收入等 [3]

事件概述 - 香港特区政府瓶装水供应商鑫鼎鑫商贸有限公司在招标过程中冒用乐百氏品牌 实际供应东莞市观音山饮用水有限公司产品 合约金额5294万港元已被终止 [1] - 涉事企业鑫鼎鑫唯一董事吕子聪因涉嫌欺诈被香港警方逮捕 内地一名男子正被通缉 [1] 涉事企业调查 - 鑫鼎鑫成立于2007年 是香港私人股份有限公司 在招标中资质造假并以欺瞒方式投标 [1][3] - 实际供水方东莞市观音山饮用水有限公司生产条件和水质合格 抽检无问题 年生产规模5万吨 暂未发现与鑫鼎鑫串通投标行为 [1][3] - 乐百氏（广东）饮用水有限公司已发布紧急声明否认与鑫鼎鑫存在合作 [1][5] 政府应对措施 - 香港财库局采取三项行动：邀请审计署审查 加紧善后 成立采购机制专责小组全面检视 [6] - 物流署已终止与鑫鼎鑫的瓶装水合约及三份关联化学品合约 另终止两份关关联合约 [6] - 专责小组已召开首次会议 将从中期重点事项提出改进建议 包括尽职调查 招标准则 合约管理和质量保证等方面 [7][8] 机制优化进展 - 物流署公开致歉 承认现行机制难以完全堵塞存心诈骗行为 将全面配合审计署及专责小组检讨 [9] - 已紧急委托上一期合约供应商临时供水 并将尽快重新招标 [9] - 招标程序新增规定：投标者36个月内发生重大违约事件将被取消资格 要求供应商提交应变计划及每两个月水质测试报告 [9] - 政府将从鑫鼎鑫已缴纳的100万港元保证金中扣除损失 保留追究进一步财政损失的权利 [10]

事件概述 - 香港特区政府瓶装水供应商鑫鼎鑫商贸有限公司在招标过程中冒用乐百氏品牌 实际供应东莞市观音山饮用水有限公司生产的饮用水[1] - 涉事企业于2023年6月中标金额5294万港元政府合约 8月初被品牌方揭露造假后所有关联合约已被终止[1] - 公司唯一董事吕子聪因涉嫌欺诈被香港警方逮捕[1] 涉事企业资质 - 鑫鼎鑫成立于2007年 系香港私人股份有限公司 招标过程中存在资质造假行为[1][2] - 实际供水方东莞市观音山饮用水有限公司生产条件和水质合格 抽检无问题[3] - 东莞水厂年生产规模5万吨 矿区面积0.1584平方公里 采矿许可证有效至2026年2月23日[3][5] - 暂未发现内地供水方与鑫鼎鑫存在串通行为[3] 政府应对措施 - 香港财库局采取三项行动：邀请审计署审查 加紧善后 成立专责小组全面检视采购机制[6] - 物流署已终止与鑫鼎鑫的瓶装水合约及另外五份关联合约[6][9] - 专责小组将从中期重点事项提出改进方案 包括尽职调查 招标准则 合约管理和质量保证[7] - 政府将直接从涉事企业100万港元保证金中扣除损失 保留进一步追究权利[10] 机制优化 - 物流署优化招标程序 规定36个月内发生重大违约的投标者将取消资格[9] - 要求供应商提交应变计划 并每两个月提交独立实验室水质测试报告[9] - 紧急委托上一期合约供应商为港岛及离岛办公室临时供应瓶装水[9]

事件概述 - 香港特区政府瓶装水供应商鑫鼎鑫商贸有限公司在招标过程中冒用乐百氏品牌 实际供应东莞观音山饮用水有限公司产品 涉及合约金额5294万港元[1] - 涉事企业鑫鼎鑫成立于2007年 唯一董事吕子聪持有香港身份证 因涉嫌欺诈已被警方逮捕[1] - 所有关联合约已被特区政府终止 政府将依据合约条款追讨损失[3][4] 涉事企业调查 - 鑫鼎鑫被确认为资质造假 以欺瞒方式进行招投标[2] - 实际供水方东莞观音山水厂生产规模为年产量5万吨 生产条件和水质经抽检合格[2] - 暂未发现内地供水方与鑫鼎鑫存在串通行为 水厂仅受委托供货[2] 政府应对措施 - 香港财库局采取三项行动：邀请审计署审查事件 加紧善后处理 成立专责小组全面检视采购机制[3] - 物流署已终止与鑫鼎鑫的瓶装水合约及另外三张关联化学品合约 共计终止五份关联合约[4][6] - 专责小组将于三个月内完成检讨 中期将就尽职调查 招标准则等环节提出即时改进方案[4] 采购机制优化 - 物流署优化招标程序 规定投标者过去36个月内发生重大违约将被取消资格[6] - 新增要求供应商提交应变计划 并每两个月提交独立实验室水质测试报告[6] - 政府已从鑫鼎鑫缴纳的100万港元保证金中扣除2000多港元损失 保留追究进一步损失的权利[7] 监管审查 - 香港审计署已开展审查工作 若发现人为疏忽或违规将按公务员纪律机制严肃处理[4][5] - 专责小组成员涵盖多个政策局及部门 从市场运作 技术要求等多角度审视招标流程[4]

水源地概况 - 靖宇县位于长白山西麓，拥有完整的地层火山地貌，形成优质天然矿泉水资源[3] - 境内已发现38处自涌泉，日涌水量达10.86万吨[3] - 农夫山泉水源地距工厂仅2.3公里，高度落差29米，水源经管道直接流入工厂[4] 行业发展 - 靖宇县矿泉水产业始于2001年，当年建立全国首个矿泉水资源保护区[8] - 2012年保护区晋升为国家级自然保护区，成为全国唯一保护矿泉水资源的国家级保护区[8] - 目前全县共有12户矿泉饮品企业，2024年累计产量167.95万吨，产值20.28亿元[8] 企业生产 - 农夫山泉靖宇工厂从1条产线扩展到12条产线，员工从几十人增至500多人[6] - 厂房面积从3万平方米扩大到超14万平方米[6] - 饮用水产线产能从每小时3.6万瓶提升至7.2万瓶[8] - 桶装水产线实现每小时1.2万桶产能，无菌茶饮产线达每小时5.4万瓶[8] 生态保护 - 靖宇县投入超5600万元用于水源保护，完成两处居民移民搬迁[10] - 累计植树造林1.54万亩，实施24小时视频监测值守制度[10] - 建设产业特色园区，通过管道集中取水，严格控制开采量红线[10]

郑州地铁高考助考活动 - 6月7日～9日高考期间考生及两名陪同家人可凭准考证免费乘坐地铁[2] - 线网各站开启绿色通道考生及家人可优先安检[2] - 9个车站设置助考服务台考生可领取瓶装饮用水及"筑梦星光"加油包内含随机助考礼品[3] - 9个车站布置"跃龙门"特装展示励志祝福语[3] - 考点附近车站调整广播音量提供安静环境[3] - 官方微博设置专属话题应急情况下启动"地铁+互联网"模式保障考生出行[3] 合作伙伴参与 - 康师傅饮品河南行销公司、郑州郑东万象城、郑州杉杉奥莱二七店联合参与助考活动[3] - 助考服务台运营时间为每天7:30～17:00[3]

公关战背景 - 娃哈哈与今麦郎的代工合作始于2024年5月，今麦郎为娃哈哈代工生产12亿瓶水[10] - 2025年4月娃哈哈单方面终止合作，理由是今麦郎产品抽查不合格[4][12] - 合作期间存在保密条款，禁止代工方公开合作关系[15] 事件发展过程 - 2025年5月网友发现娃哈哈瓶装水由今麦郎代工，引发舆论关注[3][6] - 娃哈哈承认代工但强调已终止合作，并指出今麦郎产品质量问题[4] - 今麦郎董事长范现国避谈质量问题，重点强调产品价格优势和成本控制[10][18] 公关策略分析 - 今麦郎疑似策划事件曝光，通过河北本地媒体@纵览新闻率先报道[23][27] - 今麦郎董事长接受新华网采访，传递三个核心信息：质量可靠、牺牲自身产能支持娃哈哈、产品价格优势[35] - 娃哈哈在事件中处于被动，回应策略被指损害双方品牌形象[6][31] 市场影响 - 今麦郎蓝标纯净水定价1元/瓶，显著低于娃哈哈2元/瓶的主流价格[15][18] - 今麦郎蓝标产品年销量超100亿瓶，净利润约2亿元[39] - 事件成功提升今麦郎品牌曝光度，被评价价值相当于1亿元广告费[40] 行业竞争格局 - 瓶装水行业竞争加剧，娃哈哈面临今麦郎价格战和农夫山泉市场回归的双重压力[40] - 传统消费品企业开始运用公关战等新型营销手段争夺市场份额[40] - 代工模式在快消品行业普遍存在，但可能引发品牌形象与产品质量的公众质疑[3][6]

财务业绩 - 2024 年全年营业收入 90.49 亿元，同比增长 11.90%；归母净利润 19.96 亿元，同比增长 8.28%；经营活动现金流量净额 36.81 亿元，同比增长 8.61% [2] - 2025 年第一季度营业收入 20.23 亿元，同比增长 9.61%；归母净利润 5.08 亿元，同比增长 11.19%；经营活动现金流量净额 1.15 亿元，同比增长 526.47% [2] 经营目标与策略 - 2025 年持续推进主业拓展，开展重点项目建设，推动科技创新，深耕精细化管理 [3] - 聚焦水务环保主业，深耕成都本地市场，加强川内合作，深挖省外市场 [3] - 未来盈利增长驱动因素包括深耕成都、技术创新、延伸产业链、拓展轻资产 业务、精细化管理 [4] 在建工程与投资 - 2025 年计划投运项目包括邛崃餐厨废弃物处置厂（100 吨/日）等多个项目 [5] - 2024 年底重要建设项目众多，成都市骑龙净水厂工程和成都市凤凰河二沟再生水厂工程于 2024 年开始转固 [5] - 未来 1 - 2 年投资性支出预计维持在近三年平均水平 [5] 业务协同与发展 - 落地多个厨余（餐厨）垃圾处置项目，延伸固废业务产业链 [3] - 污水资源化将污水处理转化为再生水资源，污泥处置采用多种工艺技术，目前运营及在建垃圾焚烧发电项目规模为 12,000 吨/日 [6] ESG 相关 - 秉承责任理念，提供服务打造宜居环境，倡导可持续发展，履行社会责任，推进 ESG 与治理架构融合 [4][5] 其他问题回复 - 成都市中心城区暂未涉及供水价格调整，如有重大事项会公告 [7] - 瓶装饮用水业务已对外销售，正在完善市场通路和客户服务体系 [7] - 应收账款与营业收入同趋势增加，不同地区财政支付能力有差异但回款周期变化不大 [6] - 研发投入激增以国家双碳战略为指引，布局智慧水务等方向开展攻关 [6]