行业政策环境 - 中央城市工作会议提出建设美丽城市目标，推动水务环保行业从增量扩张转向存量提质，催生城市更新相关环保基础设施业务机会 [3] - 《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》设定2027年美丽河湖建成率达40%目标，明确排污口监测、工业园区污水、农村生活污水治理（管控率60%以上）及农业面源污染治理等领域增量市场 [4] - 《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》推动碳排放权、用水权及排污权交易制度完善，促进专业减排运营服务发展 [5] - 《推动热泵行业高质量发展行动方案》通过金融及税收政策支持热泵推广应用，利好公司水源地源污水源热泵业务 [5] 公司业务结构 - 基础业务包括市政污水处理（规模527.01万立方米/日）、供水（31.5万立方米/日）及再生水（48万立方米/日），占总收入及利润主要部分，分布全国15个省市自治区 [6] - 战略新业务包括新能源供冷供热（服务面积696万平方米）、光伏发电（装机容量38MWp）、储能（5.5MWh）、危废处置（年产能18.13万吨）及污泥处置（规模3010吨/日），形成与基础业务的互补结构 [6][7][8] - 业务模式以BOT、TOT、PPP及委托运营为主，再生水业务通过销售及接驳工程获收 [6] 财务表现 - 营业收入21.78亿元，同比下滑1.81%，主要因天津四厂来水量减少影响污水处理收入 [12] - 归母净利润4.73亿元，同比增长12.09%，扣非净利润3.96亿元，同比增长3.85% [2] - 经营活动现金流净额5.18亿元，同比增长17.96%，因经营性回款增加 [12] - 投资活动现金流净额-6.64亿元，同比扩大58.11%，因支付项目建设及资产收购款增加 [12] - 加权平均净资产收益率4.80%，同比提升0.22个百分点 [2] 运营与研发进展 - 研发投入约2000万元，启动1项市级课题，编制13项规范标准，获得2项发明专利授权及3项绿色低碳案例 [8] - 构建一体化大运营管控体系，上线安全生产管理系统，推进应收账款与减值压降 [9] - 完成数字化转型一期建设，实现全面预算、资金计划等业务线上化，启动以"大运营"为目标的二期建设 [9] 资产与投资动态 - 总资产254.48亿元，较上年末增长1.17%；净资产98.70亿元，增长2.08% [2] - 对宝应仙荷污水处理厂提标改造项目出资1120万元（总投资8000万元） [14] - 终止山东郯城综合材料生态处置中心项目，签署土地收回协议 [14] - 支付剩余款项4718.26万元完成津南污泥处理厂资产收购 [20] 融资与治理 - 成功发行5亿元绿色中期票据，银行可用授信余额超40亿元 [9] - 董事及高级管理人员变动：付兴海当选董事，潘光文离任；张健代行总经理职责，周敬东离任 [17] - 连续第二十年获"中国水业十大影响力企业"，提升品牌影响力 [11]

再生水利用配置试点建设 - 乌海市再生水利用率超90% [1] - 构建"三区一园多点"覆盖全市的再生水利用布局 [1] - 将再生水纳入全市水资源统一配置并明确年度最低利用目标 [1] 非常规水资源开发利用 - 探索再生水、矿井水、苦咸水、微咸水、雨洪水多水源统一配置与联合调度 [1] - 累计配置再生水工业企业49家 [1] - 取水许可批复再生水水量2622万立方米 [1] 工业用水解决方案 - 再生水有效缓解工业企业用水问题 [1] - 再生水作为管理指标纳入最严格水资源管理制度考核 [1] - 通过多水协同实现科学管理 [1]

水是生命之源、生产之要、生态之基。水利部日前公布的数据显示，今年上半年全国完成水利建设投资 5329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个，水利建设吸纳就业142.2万人。 节水控水不只是政府部门的事情，也不只涉及生产环节，与每个人的生活密切相关。通过雨污分流、中 水回用等举措，再生水已在道路清扫、城市绿化、生态补水等领域实现广泛应用。近段时间，不少地方 发布节水倡议书，呼吁公众做节水护水的倡导者、践行者和传播者，得到积极响应。拧紧水龙头，"一 水多用"，优先使用再生水，避免水污染……从这些身边小事、一点一滴做起，每个人都能为节水控水 贡献力量。 （文章来源：经济日报） 做好、做优、做强"水文章"，既要在项目建设上持续发力，还要在管理上不断精进，以点带面推行用水 总量和效率管理。通过持续提升管理效能，让有限的水资源拥有"身份证"，变成可衡量的资产、可交易 的商品，实现物有所值、物能增值、物尽其用、适得其所。坚持节水优先、科学配置，推动水资源利用 由粗放低效向集约节约转变，运用市场化手段向高效益领域流转，让水资源迸发出源源不断的动能。 工农业生产，在总用水量中占据"大头"。传统的粗放式用 ...

再生水利用规划 - 郑州市政府印发《郑州市中心城区加快推进再生水利用工作行动方案（2025—2027年）》，明确3年内通过四大重点任务、13项具体措施构建多元协同的再生水利用体系 [1] - 2025年目标：再生水生产能力达到250万吨/日，输配管网430公里，智能取水栓56座，利用率55%以上 [1] - 2026年目标：输配管网492公里，智能取水栓184座，利用率60%以上 [1] - 2027年目标：输配管网529公里，智能取水栓205座，利用率62%以上，启动再生水利用管理条例立法 [1] 重点工程部署 - 2025年完成郑州市污水专项规划编制和陈三桥污水处理厂二期调水工程 [2] - 2026年启动主城区再生水利用提标改造一期和马头岗污水处理厂绿色低碳原位扩容项目 [2] - 2027年启动郑州高新科学城污水处理厂一期工程，新建再生水微管网37公里 [2] - 2027年底完成郑州新区污水处理厂"再生水＋"综合智慧能源利用工程通水调试 [2] 应用领域拓展 - 再生水将逐步替代绿化灌溉、道路冲洗等城市杂用水中的自来水和地下水 [3] - 2025年底工业企业冷却用水等再生水使用比例不低于15% [3] - 城市集中供热换热站管网补水再生水使用比例不低于30% [3] - 数据中心设备冷却水等非生活用水再生水使用比例不低于30% [3] 产业政策支持 - 研究出台郑州市再生水开发利用"1＋N"保障政策 [3] - 建立使用者付费的市场价格调节机制，实行优质优价协商定价 [3] - 建立再生水水量水质监督检查制度，检查结果与服务费用挂钩 [3]

项目概况 - 亦庄新城台湖再生水厂位于凉水河北与南六环、京津城际形成的三角地内，预计2027年完工并投入使用 [2] - 该项目为全地下再生水厂，建成后将成为亦庄乃至京郊最大的再生水厂，覆盖经开区凉水河以北区域及南侧物流基地，面积约55平方公里，服务小米、京东方等高新科技企业 [2] - 当前项目处于土建施工阶段，地面已开挖大土坑，需向下挖掘10几米深，总土方量达200万立方米 [2] 施工进展与挑战 - 项目占地20万平方米，采用箱体结构，施工需克服南六环、京津城际架桥限高及滨河路运输限制等难题 [2] - 施工现场采用疏水管排出地下水，渣土运输车频繁作业 [2] 处理能力与环保标准 - 投产后日污水处理能力达35万立方米，占北京经开区总处理能力的80%，后期将提升至50万立方米/日 [2] - 项目将接管周边十余个临时污水处理厂站的任务，出水稳定性高，30万立方米/日的再生水将回流凉水河 [2] - 采用自有除臭技术，将臭气浓度从600OU（北京现行标准）进一步降低，确保地面无臭味 [4] 社会效益 - 项目将优化水资源利用，补齐污水处理设施短板，改善区域水环境、水安全及水生态 [4] - 为经开区打造国际一流营商环境提供基础设施保障 [4]

水资源在钢铁行业的重要性 - 水是钢铁生产的血脉，关乎设备冷却、工艺清洗、职工生活和生产保障 [1] - 工业废水治理和水资源高效循环利用是钢铁行业绿色发展的关键命题 [1] 包钢集团的废水处理创新 - 包钢集团探索工业废水"零排放"路径，将废水转化为"第二水源" [3] - 采用深度处理回用+蒸发结晶分盐工艺，每小时处理350立方米污水 [3] - 95%废水转化为优质再生水，每年减少黄河新水消耗近300万吨 [5] - 剩余5%高浓度浓盐水通过蒸发结晶分盐技术转化为高纯度氯化钠和硫酸钠 [5] 包钢集团的治水成效 - 外排水水质达到《地表水环境质量标准》Ⅳ类水限值要求 [5] - 采用化学加药混凝沉淀法除氟，氟化物浓度低于1.5mg/L，年减排量达112吨 [5] - 投资近百亿元推进超低排放改造和治水工程，实现从"被动治理"到"主动循环"转变 [7] 行业影响与未来展望 - 包钢集团的实践为钢铁行业树立了水资源高效利用的新标杆 [3] - 水资源循环利用是钢铁行业绿色发展的必由之路 [7] - 未来将继续深化节水减排技术，推动钢铁生产与生态保护和谐共生 [7]

关联交易合同 - 公司全资子公司郑州市污水净化有限公司与郑州水务集团有限公司签署再生水供水合同 价格为0 83元/吨 每日供应量不超过30万吨 [1] - 合同期限为2年 结算金额以实际供应天数和供应量为准 [1] - 水务集团为公司控股股东全资子公司 构成关联交易 [1] 交易对手方财务数据 - 水务集团2024年实现营业总收入24 12亿元 净利润5476 39万元 [1] - 水务集团总资产223 33亿元 净资产112 89亿元 [1]

核心观点 - 苏州工业园区循环经济产业园入选2025年绿色低碳典型案例征集活动园区类名单，是苏州唯一上榜项目 [1] - 公司构建了以污水处理、有机废弃物处理、热电联产等为核心的循环经济产业链，实现废弃物协同处理和资源化利用 [1] - 循环经济产业园实现了生态环境效益和经济社会效益双丰收，为长三角地区绿色发展提供了新范式 [2][3] 循环经济产业链 - 产业链核心包括污水处理、污泥处置/有机废弃物处理、热电联产/生物天然气利用，各设施有机互联，互为能量和原料提供者 [1] - 有机废弃物处理厂将垃圾转化为生物天然气，毛油提取的油脂可做生物柴油，营养土用于园区绿化，污水经处理后建生态湿地 [1] 环境与经济效益 - 截至2024年底，累计处理污水99967万吨，削减污染物CODcr 41.76万吨，再生水利用2007万吨 [2] - 累计处理餐厨垃圾82.70万吨、绿化垃圾1.52万吨、垃圾压滤液0.44万吨 [2] - 累计生产毛油2.46万吨、并网生物天然气3846万立方米，碳中和后减排二氧化碳约80万吨 [2] - 累计处置湿污泥约166.1万吨，产生干污泥约34.3万吨，碳中和后减排二氧化碳约11.8万吨 [2] - 通过热电联产系统，累计发电59亿千瓦时，售汽约1145万吨，输送天然气达9.96亿立方米 [2] 行业影响力与未来发展 - 2019年助力苏州工业园区入选生态环境部环境综合治理托管服务模式试点项目 [3] - 2023年作为江苏省绿色低碳项目亮相世界气候大会 [3] - 2024年获得中央电视台《经济半小时》栏目聚焦报道 [3] - 目前正开展以"减污、降碳、协同、增效"为主题的绿色升级，投资建设光伏、储能、充电桩、中水回用、燃气压差发电等项目，向"近零碳"基础设施园区目标迈进 [3]

座谈会核心内容 - 成都市双流区水务局主持召开座谈会，主题为"强化节水意识，推动企业水资源高效利用"，参会方包括供水企业、成都京东方显示科技有限公司、成都信息工程大学等企业和高校代表 [1] - 区水务局详细解读了成都市水资源管理条例、城市供水条例及节约用水条例等法规，重点介绍企业节水责任、激励政策及惠企创新举措 [1] - 岷江水厂分享节水技术经验，并与参会代表讨论节水成本投入、技术适配等难点，探索经济效益与节水目标的平衡 [1] - 企业代表反馈用水现状和困难，并对双流区"获得用水"营商环境建设成果给予高度评价，成都农产品中心批发市场有限责任公司代表表示办事流程简化、服务到位、惠企政策和节水奖励减轻企业负担 [1] - 双流区水务局副局长唐小勇强调各单位需强化节水意识，持续创新节水技术，构建"高品质+常规品质"再生水系统，提高再生水利用率 [1] 岷江水厂服务优化 - 岷江水厂推出"五零"举措：报装申请"零材料"、用户办事"零跑腿"、小型新装"零费用"、用水报装"零申请"、行政许可"零审批"，以及"1日通水"等便利服务 [2] - 水厂通过完善信用报装机制、设立企业服务专线等措施，进一步简化流程、提升效率 [2] - 未来将建立健全全领域、全环节、全过程的节水控水长效机制，坚持"节约优先、高效利用"原则，落实生产节水增效、供水止漏降损等举措，助力双流构建"四区八向"管网体系 [2] - 水厂将持续深化"进万企、解难题、优环境、促发展"服务，践行"有问必答、有诉必理、有理必查、有查必果"的"四必原则"，推动惠企政策落地 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为3370万美元，较2024年第一季度下降15%，主要因服务部门建筑收入减少730万美元 [10] - 2025年第一季度毛利润为1230万美元，占总收入约37%；2024年第一季度毛利润为1390万美元，占总收入约35%，下降因服务部门毛利润减少270万美元 [12] - 2025年第一季度持续经营业务归属于股东的净利润为490万美元，摊薄后每股收益31美分；2024年同期为690万美元，摊薄后每股收益43美分 [13] - 截至2025年3月，现金及现金等价物增至1.079亿美元，营运资金增至4.362亿美元，股东权益总计2.133亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 服务部门 - 营收显著下降，因2024年第二季度两个设计建造项目完工，但美国西部运营和维护合同经常性收入增加62.6万美元（9%） [4][5] - 建筑收入从2024年第一季度的920万美元降至2025年第一季度的220万美元 [11] - 运营和维护合同经常性收入总计770万美元，较上年增长9% [12] 零售部门 - 收入增加78.6万美元，因售水量增长13% [11] 批量部门 - 收入略增至840万美元，因2024年5月新厂运营维护合同及2月合同修订生效 [11] 制造部门 - 收入增加50.9万美元至580万美元，营收和运营收入较上年分别增长约1044% [4][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大大开曼岛西湾海水淡化厂产能，预计今年夏天新增日产100万加仑淡水能力，并计划未来两年建设额外储水罐 [18] - 为Harex建造17500平方英尺制造空间，预计下月完工，以增加吞吐量 [19] - 利用REC拓展科罗拉多州设计建造和运营维护业务，目前正寻求相关机会 [20] - 推进夏威夷海水淡化项目，预计明年初开工，该项目将成为服务部门2026 - 2027年主要增长动力 [6] - 预计今年下半年设计建造收入改善，三个小项目将开工，总价值约2000万美元 [21] - 与当地合作伙伴竞投加勒比南部废水设计建造项目，若成功将是首个国际废水处理厂项目 [22] - 看好亚利桑那市场未来设计建造业务机会，团队正参与早期讨论并准备定制设计报告 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对大开曼岛零售水销售增长、加勒比批量水业务长期稳定收入、夏威夷等项目及制造部门积极态势有信心，预计能为股东带来长期稳定收入和利润增长 [23] 其他重要信息 - 公司全资子公司Cayman Water Company获开曼群岛政府新特许权，继续拥有大开曼岛服务区内生产和供应饮用水独家权利，但需从OFFREG获取新运营许可证，目前正就此进行讨论 [16][17] - 夏威夷海水淡化项目试点测试报告和建议获客户批准，为项目建设铺平道路，但部分许可证获取不受公司控制，可能导致建设延迟 [5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 夏威夷项目建设收入如何确认及何时开始，毛利率和许可责任方是谁 - 1.47亿美元设计和建设收入将在两年设计和两年建设期确认，目前未确认10%，因收入确认取决于项目成本，成本投入尚少，预计建设开始后收入大幅增加，建设预计2月开始，但取决于许可情况 [28][32][36] - 管理层未透露建设业务毛利率 [41] - 许可责任在合同中有详细划分，部分与场地相关许可由客户负责，建筑许可等由公司负责，双方需协作完成 [42][43] 问题2: 零售业务扩张后销量提升是否持久，新增产能消化时间和利用率情况 - 零售业务销量增长源于服务区人口和商业增长，非季节性因素，虽有季节性波动，但基础销量已提升 [44][46][48] - 公司未披露销量占生产能力百分比，为满足未来需求，需确保产能和存储能力充足 [51][52] 问题3: 三个2000万美元合同执行时间和开始时间 - 两个合同已签订，第三个将在未来几个月签订，预计在今年下半年和2026年前六个月实现收入 [53][55] 问题4: 项目许可中不受公司控制的类型及所属政府机构 - 许可责任在合同中有详细划分，公司不担心项目受阻，仅担心部分政府机构审批速度慢，如考古许可耗时超预期 [60][64][65] - 相关许可由夏威夷州政府机构负责 [66] 问题5: 夏威夷合同成功是否会带来亚太地区机会 - 公司目前未在该地区寻求机会，认为美国本土尤其是佛罗里达州有足够机会，制造业务也有望从中受益 [68][71][72] 问题6: 国内项目机会数量和稳定性 - 公司每周详细审查项目，美国西部项目数量未减少，虽规模有变化，但数量令人鼓舞 [75]