湾芯展 WESEMIBAY 团队充分挖掘行业前沿需求，目前已收集到涵盖半导体零部件、材料、设备、芯片等全品类的采购需求>>> 即刻参观登记 ✅机器人专用芯片 ✅研磨设备 ✅PTFE滤芯，过滤精度3nm ✅树脂：Dupont UP6040或UP6060 为促成半导体产业链上下游商业合作关系的达成，湾芯展组委会今年继续推出盛大的"VIP买家采购需求征集计划">>> 查看详情 若您有相关产品供应能力，请扫描下方❗对应图片二维码❗填写供应商信息，团队将尽快与您取得联系，并在展会现场为您提供精准供需匹配对接会交流服务。 2025.10.15 > 10.17 深圳会展中心(福田) 买家业务 | 家庭服务机器人 采购需求 ) 报名截至:2025年9月20日 立即扫码报名 ● 机器人专用芯片具有慨念记忆功能; ● 芯片具有认知抽象出概念的功能; ● 芯片具有概念对比判断并进行目标选择决策,规则选用决策, 知识选用决策,循环频率控制的决策,创造 操作与生产操作的动作决策,与环境互动或 对话内容选择决策等功能。 湾芯展 WESEMiBAY 普芯展 都有未来 智创生态 2025.10.15 → 10.17 深圳会展中心(福田) 研 ...

公司概况 - 公司全称为常州市龙鑫智能装备股份有限公司，简称龙鑫智能，成立于2001年，主要从事超细粉体尤其是微纳米高端复合材料制备装备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务 [5] - 主要产品包括研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线，产品覆盖磷酸铁锂材料、光伏材料、涂料油墨等领域 [5] - 公司代码为874520，IPO受理日期为2025-06-19，审核状态为已问询，更新日期为2025-07-15 [4] - 保荐机构为中信建投证券股份有限公司，会计师事务所为天健会计师事务所，律师事务所为上海市锦天城律师事务所 [4] IPO进展 - 公司收到北交所第一轮审核问询函，问题聚焦于创新特征与市场空间披露准确性、经营业绩下滑风险、毛利率高于可比公司合理性及下滑风险、募投项目的必要性及合理性等8个方面 [2] - 公司IPO拟募资4.58亿元，主要用于智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目、大型自动化装备建设项目、研发中心建设项目 [5] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为3.36亿元、5.82亿元、6.04亿元，归母净利润分别为0.87亿元、1.43亿元、1.20亿元，净利润率分别为25.93%、24.52%、19.86%，呈现"增收不增利"态势 [5] - 2022年7月，公司通过换股方式溢价收购龙鑫干燥65%的股权，产生1770.61万元商誉 [5] - 报告期内，龙鑫干燥贡献的净利润分别为0.35亿元、0.86亿元、0.51亿元，占公司净利润的比例分别为40.35%、60.15%、42.64%，其盈利能力下滑加剧了公司业绩的不稳定性 [5] 潜在风险 - 龙鑫干燥的8项专利存在潜在纠纷风险，包括1项发明专利及7项实用新型专利，均由刘伟娇、包勋耀自原任职单位离职后1年内申请，可能涉及原单位职务发明认定 [6] - 公司表示上述专利未实际应用到主营业务产品中，也未实现销售收入，不属于核心技术及专利，但仍存在无法消除潜在纠纷的风险 [6]

核心观点 - 龙鑫智能通过高溢价收购龙鑫干燥65%股权实现业绩激增，但标的贡献约50%利润的合理性及供应商资质问题引发"拼凑上市"质疑 [1][2][3][4] - 公司1年以上应收账款占比畸高（2024年达75.24%）且坏账计提比例低于同行，存在放宽信用政策或收入确认风险 [10][11][13][14][16] - 第四季度收入占比连续两年超50%，2024年骤降至29.61%，业绩波动性大且真实性存疑 [17] 收购标的分析 - 2022年7月以6000万元收购龙鑫干燥65%股权，较净资产增值311% [2] - 2022-2024年标的贡献营收占比41.20%-48.76%，净利润占比40.35%-60.15%，累计贡献净利润1.72亿元（占公司总额50%） [2][3] - 公司解释收购目的为业务协同与减少关联交易 [4] 供应商异常情况 - 安装服务商淄博朝创/无锡永格参保人数为0但年交易额数百万元 [5] - 服务商郑陆晟杰因未报送年报被列入经营异常，前洲沛阳欠税1.73万元 [5][6][7][8] - 劳务外包商兰佳祈劳务/常州顺厚/常州禄泽成立即跻身前五大但参保人数为0 [9] 财务数据异动 - 应收账款余额从2022年8679万元增至2024年1.72亿元，1年以上账龄占比从22.82%飙升至75.24% [10][11] - 2024年3-4年账龄坏账计提比例50%（同行均值83.6%），4-5年计提80%（同行均值92.57%） [14][16] - 整体坏账计提比例7.31%-15.41%，持续低于同行均值11.21%-17.15% [16] 收入季节性特征 - 2022-2023年Q4收入占比47.09%/52.46%，2024年骤降至29.61% [17] - 公司解释因客户验收流程集中在年末导致收入季节性分布 [17]