报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二国债现券收益率集体走强，国债期货集体走强，DR007加权利率回落海外方面市场押注9月美联储降息预期随着债券收益率接近今年3月中旬的高点，配置价值显著提升，配置需求有望对市场形成有效支撑，债市对股市上涨等外部因素的敏感度或将边际减弱若资金面与基本面波动有限，后续权益市场走强对债市的压制预计较为有限，债市定价有望逐步回归基本面主导的理性区间然而，在货币政策以结构性工具发力为主的背景下，利率中枢缺乏进一步下行的动力策略上，建议关注国债期货阶段性修复带来的交易机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.995，涨幅0.06%，成交量95243，较前一日增加7896 [2] - TF主力收盘价105.560，涨幅0.04%，成交量70567，较前一日增加15736 [2] - TS主力收盘价102.400，涨幅0.01%，成交量32930，较前一日增加12209 [2] - TL主力收盘价117.270，涨幅0.47%，成交量140975，较前一日减少5603 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差 - 0.39，较前一日增加0.12；T12 - TL12价差 - 8.85，较前一日减少0.53 [2] - T2512 - 2509价差 - 0.19，较前一日增加0.06；TF12 - T12价差 - 2.42，较前一日减少0.13 [2] - TF2512 - 2509价差 - 0.06，较前一日增加0.04；TS12 - T12价差 - 5.53，较前一日减少0.20 [2] - TS2512 - 2509价差0.08，较前一日增加0.07；TS12 - TF12价差 - 3.11，较前一日减少0.07 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量173379，较前一日增加2635；T前20名多头194476，较前一日减少24；T前20名空头193031，较前一日增加2731；T前20名净空仓 - 1445，较前一日增加2755 [2] - TF主力持仓量107858，较前一日增加1227；TF前20名多头129722，较前一日增加500；TF前20名空头132539，较前一日减少1518；TF前20名净空仓2817，较前一日减少2018 [2] - TS主力持仓量64796，较前一日增加1543；TS前20名多头71513，较前一日增加760；TS前20名空头76039，较前一日增加333；TS前20名净空仓4526，较前一日减少427 [2] - TL主力持仓量124063，较前一日增加1901；TL前20名多头127708，较前一日减少660；TL前20名空头131572，较前一日减少13；TL前20名净空仓3864，较前一日增加647 [2] 前二CTD（净价） - 220025.IB(6y）净价107.302，较前一日增加0.0703；220017.IB(6y）净价99.0955，较前一日增加0.0315 [2] - 230006.IB(4y）净价105.3421，较前一日增加0.0196；240020.IB(4y)净价100.8844，较前一日增加0.0341 [2] - 250012.IB(1.7y)净价99.9499，较前一日增加0.0133；240022.IB(2y)净价99.9765，较前一日增加0.0054 [2] - 210005.IB(17y)净价132.9234，较前一日增加0.4710；210004.IB(18y)净价128.8905，较前一日增加0.2329 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.3650，较前一日减少1.25bp；3y收益率1.4300，较前一日减少0.50bp [2] - 5y收益率1.6075，较前一日减少1.75bp；7y收益率1.7025，较前一日减少2.50bp [2] - 10y收益率1.7635，较前一日减少2.15bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜利率1.3644，较前一日增加3.44bp；Shibor隔夜利率1.3170，较前一日减少3.90bp [2] - 银质押7天利率1.5262，较前一日减少2.38bp；Shibor7天利率1.4670，较前一日减少1.70bp [2] - 银质押14天利率1.5400，较前一日减少1.00bp；Shibor14天利率1.5150，较前一日减少4.00bp [2] LPR利率(%) - 1y利率3.00，较前一日无变化；5y利率3.5，较前一日无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模4058亿，到期规模5803亿，利率1.4%，期限7天，净投放 - 1745亿 [2] 行业消息 - 香港金管局发文称，离岸人民币债券回购业务的优化安排正式启动，将继续与内地相关部门和业界推广离岸人民币回购业务，支持香港离岸人民币市场的发展 [2] - 上海6部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括外环外购房不限套数、公积金贷款额度上浮、房贷利率不区分首套和二套房、房产税征收微调等，自2025年8月26日起施行 [2] - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，将完善扩内需政策举措，营造公平竞争市场环境，支持企业创新，稳就业扩就业 [2] 重点关注 - 8月28日17:00欧元区8月工业景气指数 [3] - 8月29日20:30美国7月核心PCE物价指数年率 [3]

核心观点 - 港股市场表现强劲 恒生指数收涨490点或1.94%至25829.91点 创近四年新高 大市成交额大幅增加29.5%至3696.98亿港元 科技板块领涨 恒生科技指数大涨3.14% [2][3][4] - 离岸人民币债券回购业务优化安排正式启动 首日交易活跃 涉及超过25家金融机构和60宗交易 金额超30亿元人民币 结算币种多元化 包括人民币 港元 美元和欧元 [7][8] - 内地房地产政策持续松绑 上海优化购房限购政策 符合条件的居民外环外购房不限套数 并调整住房公积金和房产税政策 以支持市场需求 [9] 海外及内地市场表现 - 全球主要股指多数下跌 道琼斯工业指数跌0.77% 标普500指数跌0.43% 纳斯达克综合指数跌0.22% 日经225指数跌0.75% 台湾加权指数跌0.82% [2] - 内地股市显著上涨 上证指数涨1.51%至3883.56点 深证成指涨2.26%至12441.07点 [2] - 香港股市全线走高 恒生指数涨1.94% 国企指数涨1.85% 红筹指数涨0.99% 恒生科技指数大涨3.14% [2][3] 宏观与行业动态 - 离岸人民币债券回购业务优化启动 首日交易超60宗 涉及金额超30亿元人民币 结算币种包括人民币 港元 美元和欧元 工银亚洲完成首批外币回购交易 使用"债券通"北向通债券作为抵押品 [7][8] - 上海放宽房地产限购政策 沪籍居民家庭和单身人士外环外购房不限套数 外环内限购两套 非沪籍人士满足社保或个税缴纳条件后也可在外环外不限购 同时优化住房公积金政策 提高贷款额度并支持提取支付首付 [9] - 国家发改委召开企业座谈会 强调"十五五"期间要扩内需 稳就业 支持企业加快技术和产品创新 增加优质供给 促进高质量发展 [10] 上市公司要闻 - 赣锋锂业计划通过配售新H股和发行可换股债券集资约25.42亿港元 其中配售4002.56万股H股 每股29.28港元 较市价折让5.49% 同时发行13.7亿港元1.5厘可换股债券 初始转换价33.67港元 较市价溢价8.68% [12] - 心泰医疗控股股东乐普医疗通过大宗交易减持1114万股H股 占股本3.21% 每股22.79港元 较市价折让17.01% 套现2.54亿港元 减持后乐普医疗持股比例降至77.54% [13] - 再鼎医药中期亏损收窄至8916.5万美元 去年同期亏损1.34亿美元 收入增长15.35%至2.16亿美元 主要受卫伟迦 纽再乐和鼎优乐销售额增长推动 [14] - 蓝思科技中期盈利增长32.68%至11.43亿元人民币 收入增长14.18%至329.6亿元人民币 每股盈利0.23元 派中期息0.1元 [15]

离岸人民币债券回购业务优化安排 - 香港金管局于8月25日正式启动离岸人民币债券回购业务优化安排 支持抵押品债券再使用和外币结算[1] - 优化措施公布后市场反应积极 首个交易日录得超过60笔交易 涉及金额超过等值30亿元人民币[1] - 交易参与机构包括至少25家金融机构 涵盖所有做市商、银行、证券公司、资产管理公司和对冲基金等[1] 抵押品再使用场景 - 抵押品可在回购期间按政策规定再使用 包括四个使用场景：再次进行离岸回购交易、作为金管局人民币流动资金安排下的抵押品、作为香港场外结算公司(OTCC)的履约抵押品、通过债券通(北向通)进行现券交易[1] 外币结算优化 - 优化前离岸人民币回购业务仅支持人民币单币种结算 优化后支持多币种外币结算包括港元、美元和欧元[2] - 多币种结算便利参与机构以在岸人民币债券持仓进行多币种融资 丰富流动性管理工具并提升在岸债券吸引力[2] 政策目标与市场影响 - 优化措施旨在对标国际市场惯例 提升市场操作便利 拓展离岸回购市场深度和广度[2] - 香港金管局将继续与内地相关部门和业界推广离岸人民币回购业务 创造更多政策空间支持香港离岸人民币市场发展[1]

离岸人民币债券回购业务优化启动 - 离岸人民币债券回购业务优化安排正式启动 首个交易日交易有序 涉及超过60笔交易和超过等值30亿元人民币金额 参与机构包括至少25家金融机构 [1] - 香港金融管理局于2025年7月宣布优化安排 支持抵押品债券再使用和外币结算 市场反应积极正面 将继续与内地相关部门推广业务并创造政策空间 [1] - 中银香港在优化安排生效首日完成多笔回购交易 新措施允许参与机构以在岸人民币债券持仓进行高效率多币种资金融通 便利境外投资者获取人民币流动性 [1] 金融机构评价与市场影响 - 渣打银行指出新措施提升人民币债券吸引力 吸引更多境外投资者参与债券通 巩固香港国际金融中心和全球离岸人民币枢纽地位 [2] - 汇丰银行协助客户完成首批优化安排交易 推动债券通回购市场与国际惯例接轨 反映国际投资者参与度提升 [2] - 优化措施进一步提升在岸债券吸引力 促进人民币融资功能 为债券通发展注入新动能 [1]

8月25日，离岸人民币债券回购业务的优化安排正式启动。图为香港金融管理局资料图。 中新社记者 张炜 摄 中国银行(香港)副总裁王化斌表示，是次优化措施进一步便利境外投资者获取人民币流动性支持，有助 吸引更广泛境外投资者参与离岸人民币回购业务。 中国工商银行(亚洲)高级业务总监暨金融市场部总经理詹伟基称，随着互联互通机制不断扩大和优化， 有关交易在业务优化框架下实现跨境资金融通，成为两地债券市场的关键节点，既展现中国内地债券市 场持续开放，也有利于巩固香港作为全球离岸人民币枢纽与国际金融中心的战略地位。 中新社香港8月25日电 离岸人民币债券回购业务的优化安排25日正式启动。香港金融管理局(金管局)表 示，首个交易日交易有序，录得来自至少25家金融机构的60多笔交易，涉及金额超过等值30亿元人民 币。 离岸人民币回购业务于2025年2月10日正式推出以来，市场反应积极。是次优化按照国际惯例，允许抵 押券在回购期间再使用，以提升抵押品使用效率，进一步降低市场机构的融资成本，提升流动性管理效 率；同时进一步支持多币种外币结算，便利参与机构按实际需要，以持有的在岸人民币债券持仓进行多 币种资金融通，丰富流动性管理工具 ...

离岸人民币债券回购业务优化安排启动 - 香港金管局于8月25日正式启动离岸人民币债券回购业务优化安排 该安排最初于2025年7月宣布 [1] - 优化安排支持抵押品债券再使用和外币结算 市场反应积极 [1] - 首个交易日运行有序 至少25家金融机构参与超60笔交易 涉及金额超等值30亿元人民币 [1] 交易结算与市场参与 - 结算币种涵盖人民币、港元、美元和欧元 体现多币种结算灵活性 [1] - 金管局将与内地相关部门及业界合作推广离岸人民币回购业务 [1] - 政策旨在创造更有利的市场环境 支持香港离岸人民币市场发展 [1]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【8月25日离岸人民币债券回购业务优化安排正式启动】8月25日，离岸人民币债券回购业务优化安排正 式启动。香港金融管理局曾于2025年7月宣布该优化安排，支持抵押品债券再使用和外币结算。市场对 优化措施反应积极，首个交易有序，超25家金融机构参与超60笔交易，涉及金额超30亿人民币等值，结 算币种含人民币、港元、美元和欧元。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

离岸人民币债券回购业务优化安排 - 香港金管局于2025年7月宣布离岸人民币债券回购业务优化安排 正式启动日期为8月25日 支持抵押品债券再使用和外币结算 [1] - 市场反应积极正面 首个交易日录得来自至少25家金融机构的超过60笔交易 包括所有做市商、银行、证券公司、资产管理公司和对冲基金等 [1] - 交易涉及金额超过等值30亿元人民币 结算币种包括人民币、港元、美元和欧元 [1] 政策推广与市场发展 - 香港金管局将继续与内地相关部门和业界推广离岸人民币回购业务 [1] - 创造更多政策空间以营造有利市场环境 支持香港离岸人民币市场发展 [1]

公司业务进展 - 汇丰香港成功协助多间银行、证券公司和对冲基金完成首批离岸人民币债券回购业务优化安排交易 [1] 行业政策动态 - 香港金融管理局推出离岸人民币债券回购业务优化安排 [1] 市场参与主体 - 首批交易参与机构包括银行、证券公司和对冲基金等多类金融机构 [1]

业务发展 - 恒生银行于8月25日正式实施金管局离岸人民币债券回购业务优化安排 [1] - 优化措施启动首日公司与其他银行及非银行金融机构完成5亿元人民币回购交易 [1] - 公司作为金管局指定"债券通"(北向通)做市商和香港最大本地银行引领金融工具发展 [1] 业务优化措施 - 允许债券回购抵押品在回购期间再使用以提升抵押品使用效率 [1] - 支持港元、美元和欧元跨币种回购交易满足市场多元化金融解决方案需求 [1] - 措施便利"债券通"(北向通)投资者参与离岸人民币债券回购业务 [1] 战略方向 - 公司致力于促进离岸人民币市场增长并提升投资者参与度 [1] - 未来计划将业务扩展至在岸人民币债券回购领域 [1] - 通过优化安排提升流动性管理并增强市场金融工具流动性 [1]