产品动态 - 科创债ETF华夏（551550）自2025年8月27日起可申报作为质押券进行质押式回购交易 [1] - 该产品纳入回购质押库有助于提升市场流动性、产品规模与交易活跃度 [1] - 首批9只信用债ETF于今年6月6日纳入通用质押式回购后 当日成交额较前一个交易日增加60%以上 [1] 产品特征 - 科创债ETF华夏（551550）跟踪中证AAA科技创新公司债指数 选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上债券作为样本 [1] - 成分券剩余期限分布在0-30年 其中1-5年期限占比最高 呈现中短久期特征 [1] - 指数市值容量大 收益挖掘具备潜力 成分券发行人以央国企为主 信用风险整体可控 [1]

产品表现 - 科创债ETF华夏（551550）截至2025年8月25日10点57分上涨0.04% 最新价报99.44元 冲击连续3日上涨 [1] - 近1周日均成交额达92.77亿元 居可比基金首位 [1] 交易机制创新 - 获中国结算同意函 允许作为通用质押式回购担保品 [1] - 经交易所同意后将开展通用质押式回购交易 [1] 行业发展趋势 - 利率水平持续走低导致债券Alpha收益获取难度增加 机构转向Beta管理策略 [1] - 债券指数基金与ETF等被动投资产品关注度显著提升 [1] - 债券ETF发展空间广阔 预计在监管支持、基金公司重点布局及投资者接受度提升环境下进入新阶段 [1] 产品特性与指数构成 - 标的指数为沪深交易所上市的主体评级AAA、隐含评级AA+及以上科技创新公司债 [1] - 指数呈现中短久期信用债特征 成分券资质整体优良 [1] - 中央国企发行主体规模占比约99% [1]

消息面上，中国7月官方制造业PMI为49.3，环比下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。从 分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新 订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 华创证券认为，经济基本面暂未出现趋势性反转信号，央行态度仍偏呵护，债市无趋势调整风险。 短期债市仍处逆风状态，市场风险偏好提振、稳增长政策预期等或仍对债市形成扰动。对于为博弈资本 利得而持有的品种，例如长久期信用债、银行二永债等，建议寻找机会兑现收益，以防后续赎回潮演 绎。对于票息配置品种或不用过度担忧，建议持有观察，多看少动。经过上周调整后，3年期以内信用 债品种初具一定配置性价比。 7月31日，上证指数低开后跌幅扩大，创业板指回吐早盘1%涨幅翻绿，"股债跷跷板"效应明显，国 债期货盘中涨幅扩大，30年期主力合约涨约0.55%，10年期主力合约涨约0.15%。债券型ETF方面，信用 债ETF基金（511200）涨约0.22%，基准国债ETF（511100）涨约0.15%，科创债ETF华夏（551550）涨 约0.12%。 信用债ETF基金（511200）选取的底层债券 ...

科创债ETF华夏（551550）上市表现 - 7月17日上市首日上涨0.14%报收100.105，成交额78.37亿元，换手率264.43% [1] - 当日净流入111亿元，总规模141亿元，两项数据均为同类第一 [1] - 已申请纳入中登质押库，若获批将提升流动性、规模及交易活跃度 [1] 产品特性与优势 - 投资门槛低、支持T+0交易、综合费率0.2%/年，信用评级高 [1] - 跟踪中证AAA科技创新公司债指数，成分券99%为央国企发行 [3] - 指数基日（2022.6.30）至2025.6.20年化收益4.64%（费后4.44%），优于其他信用债指数 [5] 中证AAA科创债指数详情 - 样本792只，总市值10247亿元，久期3.88年 [4] - 70%成分券评级AAA，剩余期限1～3年占比38%、3～5年占比34% [4] - 前十大成分券未披露具体名单，但指数定位为"全市场工具"，覆盖工业、公用事业、能源等领域 [7] 科创债市场发展 - 2025年5月末存量规模2.45万亿元，同比增长40% [8] - 募集资金定向投向半导体、AI、新能源、高端制造等前沿领域 [7] - 首批10只科创债ETF一日售罄，合计募资近300亿元 [10] 行业前景与公司布局 - 债券ETF总规模突破4000亿元，科创债ETF长期配置价值受机构看好 [11] - 华夏基金旗下三只债券ETF总规模超600亿元，信用债ETF（511200）规模从30亿增至223亿 [13] - 科创债ETF融合政策支持（β）与科创企业成长潜力（α），兼具稳健与成长特性 [13]

科创债ETF上市及市场表现 - 科创债ETF华夏（551550）今日正式上市交易，并已提交纳入中证质押库申请，首批10只科创债ETF单日募资近300亿元，推动债券类ETF总规模突破4200亿元创历史新高[1] - 科创债ETF具有低门槛（场内T+0）、低费率（0.2%/年）、高评级信用支撑等特点，填补固收工具空白，为投资者提供布局科创公司债的一站式工具[1] - 债券类ETF规模从7月14日的3988亿元增至4200亿元（含新上市科创债ETF），华夏信用债ETF（511200）规模从30亿元增至216亿元，20日内净流入145亿元[7][8] 科创债产品特性与指数构成 - 科创债ETF跟踪中证AAA科技创新公司债指数，样本券要求主体评级AAA、隐含评级AA+以上，央国企发行主体占比达99%，成分券久期3.95年，近一年收益率3.8%[2][4] - 中证AAA科创债指数基日以来累计涨幅13.47%，2023-2024年度分别上涨5.41%和6.02%，工业行业占比最高（辅以公用事业、能源）[4][9] - 科创债定向支持半导体、AI、新能源、高端制造等领域，存量规模2.45万亿元（年增40%），区别于普通信用债的"特种补给"属性[4][5] 政策背景与市场定位 - 证监会2025年陆家嘴论坛提出加快推出科创债ETF，10家公募7月2日获批首批产品，体现金融支持科技创新的国家战略导向[2][6] - 科创债ETF融合政策支持（政策β）与科创企业成长性（潜在α），在利率下行周期中兼具债基稳健性与科技成长基因[8] - 中证、上证、深证三大科创债指数定位差异：全市场工具（中证）、沪市精选（上证）、深市大湾区战略（深证），覆盖规模分别为1.05万亿/9138亿/1466亿[4]

科创债ETF上市及市场表现 - 科创债ETF华夏（551550）于7月16日正式上市交易 并已申请纳入中登质押库 [1] - 首批10只科创债ETF一日售罄 募资总金额接近300亿元 [1][5] - 债券类ETF最新规模突破4200亿元 创历史新高 [1][5] 科创债ETF产品特点 - 投资门槛低 支持场内T+0交易 综合费率仅0 2%/年 [1] - 跟踪中证AAA科技创新公司债指数 成分券央国企占比99% [2] - 募集资金主要投向半导体 人工智能 新能源等前沿领域 [3] 科创债市场发展 - 科创债存量规模达2 45万亿元 同比增长40% [4] - 中证AAA科创债指数2023-2024年涨幅分别为5 41%和6 02% [8] - 科创债成为信用债市场扩容重要引擎 服务于国家科技创新战略 [2][3] 华夏基金相关布局 - 华夏旗下信用债ETF规模从30亿元增至216亿元 20日内净流入145亿元 [7] - 公司2006年成立业内首批信用研究团队 具备评级系统先发优势 [7] - 科创债ETF融合政策支持与科创企业成长性 提供风险可控的长期工具 [7]

港股科技板块表现 - 港股近期迎来科技小牛市，宁德时代闪电上市，18A药企密集上市，小米股价因YU7爆单创新高[2] - 港交所总裁陈翊庭在陆家嘴论坛强调科技对市场贡献显著，采用"比耶"手势象征胜利[1] 科创债市场发展 - 证监会主席吴清提出大力发展科创债ETF等股债结合产品，10家公募基金7月2日获批后，10只科创债ETF7月7日单日募集300亿元[3][4] - 债券ETF规模增长加速，首个千亿规模耗时11年，当前第四个千亿仅用1个月[4] - 科创债区别于科创板债券，专指科技创新领域机构发行或资金用于科技创新的信用债，2023年发行规模超万亿，2024年5月末存量达1.13万亿元，较2023年末增长0.22万亿元[10][11] 科创债投资价值 - 中证AAA科创债指数2022年6月30日至2025年6月20日年化收益4.64%，最大回撤仅2.31%，同期中证TMT指数回撤达46.21%[13][14] - 指数成分以AA+以上央国企为主（如中国中铁6.05%、延长石油4.42%），民企占比提升，聚焦高端制造、新能源等战略产业[24] - 成分券剩余期限1-5年占比72%，修正久期3.88，利率风险较低，且通过信用衍生品管理违约风险[24][26] 华夏基金产品布局 - 华夏科创债ETF（551550）管理费+托管费0.2%/年，采用抽样复制策略，支持T+0交易[26][27] - 公司拥有业内最早建立的信用研究团队和独立风控体系，兼具固收与ETF领域优势[16][17] 行业转型背景 - 中国经济从土地财政转向新质生产力，债市发行主体从城投地产转向科创企业，形成债市"科技板"[7] - 科创债前身双创债2017年试点，2021年升级为科创债，2024年3月央行首次提出债市"科技板"概念[9] 低利率环境应对 - 银行存款利率下降促使资金寻求替代品，科创债ETF提供年化4.44%收益（扣除费用），高于主流信用债指数[19][20] - 产品同时满足机构底仓配置需求和零售投资者低门槛参与科技债市的需求[27] 产业升级逻辑 - 中央财经会议提出治理低价竞争，推动产能出清，科技创新被视为突破内卷的关键路径[30] - 科创债ETF通过资金精准投向硬科技企业，助力产业结构向技术驱动转型[31]