11月3日，由国务院国资委指导主办的第八届中国企业论坛品牌建设平行论坛在北京举行。中国移 动集团公司何飚总经理参加论坛，并作主旨演讲。 何飚表示，中国移动作为网信领域的中央企业，按照国资委的总体部署要求，深入实施品牌引领行 动，加强品牌建设，提升品牌价值，以更加厚重的人民满意底色、更加鲜明的科技创新成色、更加显著 的一流标杆亮色，擦亮世界一流信息服务科技创新公司崭新定位。 一是聚力世界一流，健全品牌强企体系。坚持把品牌建设作为增强核心竞争力的战略举措，围绕发 挥"三个作用"、当好"三个排头兵"，聚焦"办人民满意的服务企业、创世界一流的服务标杆"目标，坚持 高品质、高品格、高品位，打造卓著品牌、构建品牌服务新格局。健全品牌建设体系。构建"企业品牌 +客户品牌+产品品牌"架构，聚力提升中国移动品牌美誉度，焕新全球通、动感地带、移动爱家、移动 智企等客户品牌感召力，提升咪咕、移动云、九天、梧桐大数据产品品牌附加值。健全品牌运营体系。 对内建立集团引领、部门省专公司、科研院所高效协同、一体贯通、执行有力的品牌运营机制，对外拓 展品牌合作"朋友圈""亲戚圈""生态圈"，协同推进品牌创建、商标保护、讲好中国移动故事、声誉 ...

来源：环球网 11月3日，第八届中国企业论坛品牌建设平行论坛在北京举行。本次论坛以"强化价值引领打造卓著品 牌"为主题，汇聚了中央企业、地方国有企业及民营企业负责人，共同探讨新时代企业品牌建设路径。 在"中央企业品牌引领行动第二批创建成果"发布仪式上，"中国移动"荣获优秀集团品牌、"移动爱家"荣 获优秀服务品牌、"全球通"荣获优秀产品品牌。加上去年入选首批成果的"咪咕"品牌，中国移动已有四 个品牌入选"中央企业品牌引领行动"成果。 此外，在本次论坛上，首次发布"2025中央企业品牌价值TOP60"榜单，中国移动以4710.67亿元的品牌 价值位列行业第一、央企第二。此次上榜，充分彰显了中国移动在电信运营企业中的领先地位及其市场 影响力。 中国移动坚持把品牌建设作为增强核心竞争力的战略举措，围绕发挥"三个作用"、当好"三个排头兵"， 聚焦"办人民满意的服务企业、创世界一流的服务标杆"目标，坚持"高品质、高品格、高品位"打造卓著 品牌。在此次获奖的品牌中，"全球通"作为中国移动面向高价值客户的旗舰品牌，自焕新升级以来，始 终以客户为中心，强化高价值回馈、高标准服务、高品质活动，成功构建了"五大尊享回馈体系"，为客 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [5] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司坚持CHBN（个人、家庭、政企、新兴市场）全向发力、融合发展，稳步推进转型升级，看好其长远发展 [4] - 2025年前三季度公司实现营收7947亿元，同比增长0.4%，其中主营业务收入6780亿元，同比增长0.8%，归母净利润1154亿元，同比增长4.0% [1] - 2025年单第三季度实现营收2509亿元，同比增长2.5%，主营业务收入2162亿元，同比增长0.8%，归母净利润311亿元，同比增长1.4% [1] - 公司计划2025年全年实现收入稳健增长、利润良好增长，各业务市场均有明确增长目标 [3] 各业务市场表现 - **个人市场**：移动客户总数达10.09亿户，其中5G网络客户数达6.22亿户；前三季度手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达17.0GB，同比增长8.1%；移动ARPU为48.0元 [2] - **家庭市场**：有线宽带客户总数达3.29亿户，前三季度净增1420万户；家庭宽带客户达2.88亿户，前三季度净增976万户；家庭客户综合ARPU为44.4元 [2] - **政企市场**：DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长 [2] - **新兴市场**：国际业务收入保持快速增长，AI智能助理灵犀智能体月活客户达7000万 [3] 盈利预测与财务数据 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1453亿元、1525亿元、1600亿元，对应每股收益（EPS）分别为6.72元、7.05元、7.40元 [4] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为2.16%、3.18%、2.97% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为29.32%、29.68%、30.07%，净利率分别为13.67%、13.90%、14.17% [11] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为10.43%、10.66%、10.88% [11] - 当前股价为105.79元，基于盈利预测的市盈率（P/E）预计将从2025年的15.74倍降至2027年的14.30倍 [4]

财务业绩摘要 - 前三季度实现营收7947亿元，同比增长0.4% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1154亿元，同比增长4% [1] - 扣非净利润1071亿元，同比增长6.6% [1] - 基本每股收益5.34元 [1] 个人市场运营 - 移动客户总数达到10.09亿户，其中5G网络客户数达到6.22亿户 [1] - 手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达到17.0GB，同比增长8.1% [1] - 首3季度移动ARPU为人民币48.0元 [1] - 公司通过网龄成长计划和全球通升级计划巩固个人市场根基 [1] 家庭市场运营 - 有线宽带客户总数达到3.29亿户，首3季度净增1420万户 [1] - 家庭宽带客户达到2.88亿户，首3季度净增976万户 [1] - 首3季度家庭客户综合ARPU为人民币44.4元 [1] - 公司以"移动爱家"品牌为引领，构建新型融合经营体系 [1] 政企与新兴市场 - 政企市场强化平台化运营，推进AI+规模发展，DICT业务收入保持良好增长 [2] - AI直接收入实现高速增长 [2] - 国际业务收入保持快速增长，公司把握高水平对外开放机遇 [2] - 新兴市场深化"内容+科技+融合创新"运营，重点产品客户规模稳健增长 [2]

财务业绩摘要 - 公司前三季度实现营收7947亿元人民币，同比增长0.4% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1154亿元人民币，同比增长4% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为1071亿元人民币，同比增长6.6% [1] - 基本每股收益为5.34元人民币 [1] 个人市场运营 - 移动客户总数达到10.09亿户，其中5G网络客户数为6.22亿户 [1] - 前三季度手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达到17.0GB，同比增长8.1% [1] - 移动ARPU为人民币48.0元 [1] - 公司通过深化存量经营和实施网龄成长计划等措施巩固个人市场根基 [1] 家庭市场运营 - 有线宽带客户总数达到3.29亿户，前三季度净增1420万户 [1] - 家庭宽带客户达到2.88亿户，前三季度净增976万户 [1] - 家庭客户综合ARPU为人民币44.4元 [1] - 公司以“移动爱家”品牌为引领，推进智慧家庭服务生态升级 [1] 政企与新兴市场 - 公司强化政企市场平台化运营，深化战客、商客客群精细运营 [2] - 前三季度DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长 [2] - 国际业务收入保持快速增长，公司积极把握高水平对外开放机遇 [2] - 新兴市场通过“内容+科技+融合创新”运营，推动重点产品客户规模稳健增长 [2]

核心财务业绩 - 2025年首3季度营运收入为人民币7,947亿元，同比增长0.4% [1] - 通信服务收入为人民币6,831亿元，同比增长0.8% [1] - 股东应占利润为人民币1,154亿元，同比增长4.0% [1] 个人市场运营 - 移动客户总数达到10.09亿户，其中5G网络客户数为6.22亿户 [1] - 首3季度手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达到17.0GB，同比增长8.1% [1] - 首3季度移动ARPU为人民币48.0元 [1] 家庭市场运营 - 有綫宽带客户总数达到3.29亿户，首3季度净增1,420万户 [1][2] - 家庭宽带客户达到2.88亿户，首3季度净增976万户 [2] - 首3季度家庭客户综合ARPU为人民币44.4元 [2] 政企与新兴市场 - 首3季度集团DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长 [2] - 首3季度国际业务收入保持快速增长 [2] - 公司推进AI+规模发展及深化"内容+科技+融合创新"运营 [2]

AI2H（AI to Home，AI智能家庭）不仅是技术进步的产物，更是信息通信业转型的战略选择。会上发 布的《AI智能家庭（AItoH）研究报告》提出，AI2H作为新一代智能家庭形态，引领家庭业务智能化演 进，正推动信息通信业转型。 当前，我国电信运营商已从增量驱动转向存量价值经营，在传统业务增长放缓的背景下，亟需通过智能 化、多元化的家庭服务开辟新增长空间。同时，用户对个性化、高品质、智能化服务的需求快速提升， 中国、日韩、欧洲等通信发达市场纷纷涌现AI家庭业务创新实践，国内三大运营商分别推出"移动爱 家""美好家""AI全融通"战略，在刚刚落幕的中国国际信息通信展览会期间，国内三大运营商就分别展 出了各自AI家庭服务的探索。海外运营商如韩国SKT、德国电信、法国电信等也在积极布局AI家庭业 务，形成了竞合并进的格局。 随着生成式人工智能加速演进，多模态融合、本地化推理等关键能力不断突破，AI技术在家庭场景的 应用不断深化，形成了以AI智能家庭为代表的新模式，成为数字经济增长的新热点。在中国信息通信 研究院、AIIA信息通信业AI创新推进委员会和世界超高清视频产业联盟联合主办的 "AI智胜未来大会暨 AI ...

品牌活动与形象 - 公司在2025年5月15日国际家庭日举办"515移动爱家日"活动，这是品牌焕新后的首个年度家庭主题盛典 [1] - 郭晶晶作为"移动爱家大使"深度参与品牌建设，其多重家庭身份与品牌定位高度契合 [1][3] - 品牌定位为"有AI的智慧之家、有爱的美好之家"，强调科技赋能家庭生活 [3] 产品与服务创新 - 推出"移动爱家计划"，以"爱家亲情圈"为核心入口打造全场景智慧服务矩阵 [3] - 通过中国移动APP"爱家专区"提供一站式家庭通信消费管理，包括代付话费、代充值、套餐查询等功能 [5] - 推出全家共享服务，涵盖流量语音资源共享、亲情网通话、权益转赠、家庭云相册等六大共享功能 [6] - 提供"欢迎礼、爱家礼、聚会礼"三重亲情互动礼包，包含全国亲情网、家庭守护包等权益促销 [8] 技术应用与价值主张 - 运用AI技术串联家庭需求，实现"消费管理、全家共享、亲情互动"三位一体的服务 [3] - 强调"用技术守护温情"的理念，通过差异化服务渗透家庭生活各个场景 [8] - 将科技与情感结合，重新定义数字时代的家庭生活方式 [8]

公司战略与品牌发展 - 公司以"移动爱家 移起AI"为主题举办发布会，聚焦数智化转型与高质量发展，展现"服务为民"的新格局[1] - 公司深入践行以人民为中心的发展思想，致力于提升信息服务供给能力，推动信息服务惠民、便民、为民[4] - 公司打造了全球最大的5G网络，部署基站超245万座，基本实现乡镇及以上区域5G信号连续覆盖，服务近6亿用户[4] - 公司焕新发布"移动爱家"品牌，推动打造行业首选的家庭服务品牌，提供"一根线、一张网、一个家"的高品质服务[4] 客户服务与市场表现 - 公司服务10亿个人客户、3亿家庭客户、3000万政企客户，在营收、网络规模、用户规模方面取得三个"世界第一"[4] - 公司在创新能力、品牌价值、公司市值、盈利水平上实现"四个全球领先"[4] - 公司推出全球通"尊享出行礼遇"、动感地带街舞大赛等"兴趣圈层"系列活动，以及神州行"银发守护""骑士守护"等专属计划[4] 三大回馈计划 - 公司推出"三大回馈计划"：网龄成长计划（面向10亿个人客户）、移动爱家计划（面向3亿家庭客户）、全球通升级计划（面向4亿中高端客户）[5] - 计划融入"5G-A"和"AI"元素，实现更快速率、更低时延、更多连接，以及更智能、更便捷、更高效的应用服务[5] - 公司通过"建圈强链"与合作伙伴协同，为客户创造更优体验，提供更好用的产品服务和更创新的商业模式[5] - 计划旨在深化与客户的情感连接，提升尊享感、陪伴感、爱家感[5] 未来展望 - 公司将与合作伙伴持续提升网络、产品、触点质量，为客户提供愉悦美好、智慧便捷、安全可信、热忱贴心的优质服务[6]

报告公司投资评级 - 行业评级为通信/通信服务，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 公司统筹推进CHBN全向发力、融合发展，以客户为中心，坚持细分市场，加强存量与价值经营，推动产品供给与创新，基础优势夯实，增长动能激发，看好未来发展 [5] - 预计25 - 27年归母净利润为1453/1525/1600亿元，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2025年一季报显示，公司实现营业收入2638亿元，同比增长0.02%，主营业务收入2224亿元，同比增长1.4%，其他业务收入414亿元，同比下降6.8%，归母净利润为306亿元，同比增长3.5% [1] 各业务情况 个人市场 - 构建细分运营体系，深化存量与价值经营，加强产品供给与创新 [2] - 截至25Q1末，移动客户总数10.03亿户，5G网络客户数5.78亿户；25Q1手机上网流量同比增长7.7%，手机上网DOU达16.1GB，同比增长8.0%；移动ARPU为46.9元，同比下降1元（24Q4单季度为45.3元，同比提升0.4元） [2] 家庭市场 - 构建新型融合经营体系，以“移动爱家”品牌引领，打造智慧家庭服务生态与体系 [2] - 截至25Q1末，有线宽带客户总数达3.20亿户，季度净增548万户，家庭宽带客户达2.82亿户，季度净增445万户；25Q1家庭客户综合ARPU为40.8元，同比增长2.3% [2] 政企市场 - 把握信息服务新空间与信息技术新机遇，推动AI + DICT项目复制拓展，打造场景化标准产品解决方案 [3] - 25Q1公司政企市场收入占比进一步提升 [3] 新兴市场 - 加快优质能力产品出海，促进国内外市场融通；深耕数字内容赛道，做强数智文创与新质内容运营；打造“通信 + 金融”融合生态，做优产业链金融普惠服务 [3] - 25Q1公司新兴市场收入占比进一步提升 [3] 分红派息与业绩目标 - 2024全年派息率为73%，全年股息每股5.09港元，同比增长5.4%，2024年起三年内现金分配利润逐步提升至当年股东应占净利润的75%以上 [4] - 2025年目标为收入增幅稳步提升、利润良好增长，各业务中个人市场收入平稳，5G网络用户净增5000万；家庭市场收入良好增长，千兆宽带净增1800万；政企市场良好增长，政企客户净增430万；新兴市场及国际业务收入快速增长；AI直接收入高速增长，AI智能助理灵犀智能体月活客户达7000万 [4] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,009,309.00|1,040,759.00|1,074,762.73|1,109,646.62|1,145,690.63| |增长率(%)|7.69|3.12|3.27|3.25|3.25| |EBITDA(百万元)|403,838.00|406,864.00|252,560.50|266,165.60|280,093.16| |归属母公司净利润(百万元)|131,766.00|138,373.00|145,345.45|152,549.50|160,036.62| |增长率(%)|5.03|5.01|5.04|4.96|4.91| |EPS(元/股)|6.10|6.41|6.73|7.07|7.41| |市盈率(P/E)|18.50|17.61|16.77|15.98|15.23| |市净率(P/B)|1.87|1.80|1.74|1.70|1.65| |市销率(P/S)|2.41|2.34|2.27|2.20|2.13| |EV/EBITDA|110.27|132.10|203.95|193.54|183.20| [10]