文章核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降4.75%至21.91亿元，净利润由盈转亏，归属于上市公司股东的净利润同比下降251.35%至-6953.59万元，主要受德国子公司中厚料缝制设备订单大幅减少及通用航空业务整合影响 [2] - 公司采取降本增效措施应对经营压力，包括德国子公司减员重整、供应链优化及预算控制，但境外业务亏损导致整体业绩承压 [4][6] - 行业层面，缝制机械行业规模以上企业收入增长9.88%，但下游纺织服装行业需求疲软，汽车行业产销同比增长超10%，呈现分化态势 [4][5][6] 财务表现 - 营业收入21.91亿元，同比下降4.75%，营业成本18.17亿元，同比下降0.78%，毛利率有所收窄 [2] - 利润总额-5549.76万元，同比下降179.52%，经营活动现金流量净额-2.35亿元，同比恶化 [2] - 分业务看，智能设备及智能制造收入9.02亿元（同比下降18.01%），物流服务收入7.36亿元（同比增长11.73%），通用航空业务收入1146.88万元且毛利率为负 [9] 业务经营 - 主营业务为缝制设备及智能制造设备，包括工业缝纫机、汽车内饰件等，经营模式未发生重大变化 [3] - 德国DA公司受欧洲汽车制造及皮革加工需求不景气影响，中厚料缝制设备订单骤减，产能利用率不足，导致亏损1661.37万元 [6][14] - 通用航空业务（SGIA公司）处于整合与生产恢复期，亏损3820.72万元，公司通过设立威海合资公司推进国产化制造 [6][12][14] 行业动态 - 缝制机械行业290家规模以上企业营业收入168亿元，同比增长9.88%，利润总额9.92亿元，同比增长30.95% [5] - 下游纺织服装行业规模以上企业营业收入同比下降3%，利润总额同比下降9.4%，经营压力加大 [5] - 汽车行业产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比增长12.5%和11.4%，新能源汽车产销696.8万辆，保持增长 [6] 战略举措 - 推进全球化资源整合，加速德国技术在国内的转化应用，提升产品国产化率 [8] - 设立上工飞人通用航空（威海）有限公司，聚焦轻型飞机及碳纤维复材制造，投资额3亿元 [12] - 加强质量管理，产品一次交验合格率提升至98.1%，客户满意度提高 [7] 投资与资产 - 报告期内对外长期股权投资额3.77亿元，同比增长708.42%，主要涉及航空资产收购及威海合资公司设立 [12] - 应收账款8.58亿元，同比增长34.88%，主要因上工飞尔业务增加；短期借款11.05亿元，同比增长32.54% [12] - 受限资产2.59亿元，包括货币资金冻结及固定资产抵押 [12]

公司治理 - 公司第十届第十七次董事会会议于2025年8月27日以现场会议结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》等文件 [1] 业务结构 - 2024年营业收入构成为：缝制设备占比43.3% [1] - 物流服务占比30.86% [1] - 汽车零部件占比20.97% [1] - 其他业务占比3.54% [1] - 其他行业占比1.12% [1] 市值情况 - 公司当前市值为83亿元 [1]

展会基本信息 - CISMA2025将于2025年9月24日至27日在上海新国际博览中心举行 主题为“智慧缝制赋能产业新质发展” [1] - 展览面积首次突破16万平方米 启用14个展馆 规模远超上届的14万平方米 [1] - 预计吸引超1500家全球品牌参展 较2023年增长约200家 汇聚杰克 上工申贝 中捷 标准 杜克普 百福 兄弟 力克等海内外顶尖品牌 [1] - 国内江浙沪粤等核心产业带及广东 深圳展团亮相 土耳其等7大海内外展团首次以展团形式参展 集中展示区域产业实力 [1] 展会规模与参与度 - 预计吸引10万人次专业观众 有望刷新上届87114人次的纪录 [1][4] - 预登记系统开放三个月海外观众占比超60% 印度 越南 孟加拉国 土耳其 巴基斯坦等纺织产业新兴承接地需求旺盛 [4] - 土耳其展团加入彰显新兴市场在设备改装与再创新方面的独特能力及全球辐射力提升 [1] 展会内容与创新展示 - 集中呈现近两年全球缝制机械领域自动化 智能化尖端成果 数千家展商携数万台智慧缝制设备亮相 [2] - 展品涵盖缝纫机整机 缝制及综合设备 刺绣及印花设备 功能零部件及辅助品四大专业展区 [2] - 创新设立CISMA PLUS展区 聚焦智能工厂成套解决方案 印花印染 面辅料等纺织服装全产业链需求 [3] - 中国联通“衣裳云”产业互联网平台 新加坡Solvei8的Factory OS实时控制系统 CLO虚拟时尚公司3D服装制作软件等创新方案将展示 [3] 配套活动与行业推动 - 举办多场高端论坛 海外经销商评选 产品推介会 邀请全球行业专家企业领袖探讨热点话题 [2] - 举办“全国高校缝制机械数控设计大赛”决赛 聚焦工业缝纫机数控编程 刺绣机制版设计 数控裁床排料工艺三大前沿项目 [2] - 推出CISMA2025主题示范产品评选 奖励力度超200万元 重点鼓励自主知识产权 高技术含量 高经济效益的智能缝机产品及绿色解决方案 [3] 服务平台与数字化体验 - 全新升级展会客户管理系统CRM实现全流程线上化管理与服务 [3] - 改版上线“CISMA网上展厅” 将展品分为九大类 为展商提供免费长期线上展示平台 [3] - 构建覆盖缝制机械 服装 家纺等全产业链的全球传播网络 通过线上直播 创意视频等形式呈现数字化沉浸式行业盛宴 [3]

公司股价表现 - 上工申贝股价曾从3 42元/股涨至19 28元/股 但2024年12月以来持续走低 [1] - 公司作为低空经济概念股一度备受追捧 但通用航空飞行器制造业务在2024年仅产生少量销售收入 对海外业务未产生重大影响 [1] 海外业务与收购 - 公司海外业务分为缝制设备及智能制造业务 通用航空飞行器制造业务 后者为2024年新开拓业务 [1] - 2024年境外营业收入13 33亿元 占比超三成 毛利率为24 79% 较上年减少10 58个百分点 [3] - DA公司2024年营业收入13亿元 同比下滑15 95% 净利润-1 78亿元 由盈转亏 [3] - 公司通过DA公司拓展海外业务 但DA公司在美国飞机制造企业管理方面缺乏经验 [3] 收购与市场反应 - 2024年5月公司拟通过DA公司参与美国ICON公司破产重整 收购飞机制造资产 属于跨行业投资 [2] - 上交所质疑公司是否具备进入新领域的资质 技术人才储备等 并询问是否存在概念炒作情况 [2] - 公司回应称具备跨国经营管理经验 但收购未带来业绩提振 [3] 股东结构与管理层 - 2024年11月公司第一大股东的间接股东变更为先导科技集团 交易价款24 9732亿元 [4] - 先导科技集团背后为"稀散金属大王"朱世会 但公司仍处于无实控人状态 [4] - 浦科飞人和浦东国资委持股比例较低且接近 董事会成员提名人数相当 无单一股东能控制公司 [4] 未来挑战 - 海外业务陷入亏损 未来如何破局对朱世会而言是一个考验 [5]

长期股权投资情况 - 长期股权投资账面余额3.97亿元，同比下降15.89%，减值准备余额1411.56万元 [1] - 联营企业飞人科技长期股权投资账面余额3.24亿元，临港融资4684.31万元，吉赞公司2526.66万元 [1] - 按权益法核算确认长期股权投资损失6233.11万元，上年同期确认损失1.27亿元，本期确认其他综合收益调整损失1261.27万元 [1] 联营企业投资详情 - 飞人科技成立于2020年11月，通过海外并购引入碳纤维复合材料技术，投资半导体项目 [3] - 临港融资原为拓展高端缝制设备销量设立，引入战略投资者后公司持股降至20.17% [4][5] - 吉赞公司投资广州飒特红外和台州万象公司，主要布局新能源汽车及工业自动化行业 [6] 投资损失原因分析 - 吉赞公司因台州万象公司对外担保逾期产生损失，2024年穿透计算投资损失7493.19万元 [7][8] - 临港融资因股东方中通瑞德涉案导致融资租赁款项逾期，2023年计提信用减值损失27478.90万元 [9] - 飞人科技因半导体项目公允价值下降确认其他综合收益损失1264.06万元 [10] 减值测试情况 - 吉赞公司25%股权可收回金额1121.64万元，高于账面价值1115.10万元，未计提减值 [11] - 临港融资2023年已全额计提中通瑞德相关债权坏账准备，2024年大幅减亏无减值迹象 [12] - 飞人科技半导体项目公允价值虽下降但仍高于投资成本，无需计提减值 [12] 物流业务经营 - 2022-2024年物流业务收入分别为11.65亿元、12.91亿元、13.61亿元，毛利率稳定在8%-9% [13] - 主要客户为家电、纸品、光伏等行业企业，供应商为小型车队及个体司机 [15] - 成本构成包括包干运费(45-48%)、个体司机劳务费(20-21%)、路桥费(21-24%)和油费(9%) [15] 贸易业务状况 - 2024年贸易业务收入2600.28万元，占营业收入0.59%，主要为办公文具出口 [15] - 成本中采购货款占比98%，货代及海运费占比2% [15] - 因缺乏与主业协同效应，业务规模逐年萎缩，但基于关停成本考虑继续维持 [15] 货币资金与负债 - 货币资金期末余额10.35亿元，同比增长6.86%，利息收入877.16万元同比下降15.56% [25] - 有息负债合计15.14亿元，利息费用6221.51万元，财务费用较高 [25] - 境内自有资金5.60亿元仅覆盖境内有息负债39.65%，不存在资金冗余 [32] 利率与收益分析 - 2024年协定存款利率下降0.95个百分点，理财收益率降至1.60%-2.80% [27] - 公司本部理财收益1133.21万元同比下降28.2%，主要因利率下行和规模减少 [26] - 境外公司自有资金3.48亿元，有息负债仅6363.78万元，资金覆盖率547% [32] 商誉减值情况 - 商誉期末余额1.73亿元，报告期计提减值2074.18万元 [36] - 德国百福预测收入增长率10%-21%，毛利率4%-30% [36] - 上工富怡营收1.56亿元同比下滑25.50%，净亏损2789.70万元 [36]

文章核心观点 公司发布2024年年报，虽行业整体向好但公司因德国子公司订单减少出现经营亏损，拟不进行利润分配，同时对资产和商誉计提减值准备，还通过多项董事会和监事会决议，涉及授信、担保、人员聘任等事项[2][6][36] 行业情况 - 2024年缝制机械行业275家规上企业营收316.11亿元，同比增19.04%，利润总额17.48亿元，同比增76.72%，利润率5.53%，较上年提高2.1个百分点 [3] - 2024年1 - 12月服装行业规上企业工业增加值同比增0.8%，产量204.62亿件，同比增4.22%，固定资产投资完成额同比增18.0% [3] - 2024年汽车产销量分别为3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增3.7%和4.5%，新能源车产销量分别为1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增34.4%和35.5% [4] - 2024年德国乘用车产量410万辆，与上年基本持平，机械设备制造业产出下降约8%，固定资产投资下降2.8%，机械及其他设备投资降幅达5.5% [5] 公司经营情况 - 公司所属行业为制造业中的专用设备制造业，细分至缝制机械制造，主营业务为研发、生产、销售缝制设备及智能制造设备，业务还涉及商贸物流等领域 [2] - 公司坚持全球化经营，通过多品牌营销战略和梯度分工管理占领高端市场，近年来海内外收购兼并协同效应逐步显现 [5] - 因下游主要市场需求下滑，德国子公司相关产品订单减少甚至取消，公司出现经营亏损，已采取降本增效措施 [6] - 2024年公司实现营业收入44.11亿元，同比增加16.39%，主要因收购上工飞尔80%股权；归属于上市公司股东的净利润为 - 2.44亿元，同比下降369.16%，受中厚料缝制设备销售收入下降和资产处置收益减少影响 [8] 公司财务情况 - 2024年度合并报表净利润为 - 2.43亿元，归属于母公司所有者的净利润为 - 2.44亿元，母公司当期净利润为2157.07万元，年末未分配利润为2.54亿元 [1] - 公司拟不进行2024年度利润分配，因合并报表净利润为负且需预留经营资金 [2][36] - 对存货计提减值准备7093.31万元，对应收款项计提信用减值损失1199.65万元，合计减少2024年度归母净利润7512.86万元 [42][45] - 对收购KSL公司和上工富怡股权形成的商誉计提减值准备2074.18万元，减少当期归属于母公司股东的净利润2074.18万元 [48][50] - 2021年8月非公开发行股票募集资金净额7.97亿元，截至2024年12月31日累计使用3.06亿元，余额5.45亿元 [52][53] 公司会议决议 第十届董事会第十四次会议 - 审议通过《公司2024年度董事会工作报告》等多项报告及议案，包括年度报告、财务报告、利润分配预案等 [74][76][78] - 同意公司向金融机构申请不超过28亿元的银行综合授信额度，为控股子公司提供不超过6亿元的连带责任担保 [84][87] - 同意对暂时闲置的募集资金不超过5亿元和自有资金不超过1亿元进行现金管理 [92] - 同意支付立信会计师事务所2024年度审计费用并续聘为2025年度审计机构 [100] - 审议通过关于2024年度公司董事、高级管理人员薪酬和绩效考核的议案 [101] 第十届监事会第十二次会议 - 审议通过《公司2024年度监事会工作报告》等多项议案，包括年度报告、财务报告、利润分配预案等 [9][11][15] - 认为公司计提资产减值准备和商誉减值准备符合规定，真实反映资产情况 [17][19] - 同意公司向金融机构申请不超过28亿元的银行综合授信额度，为控股子公司提供担保预计 [21][23] - 认为公司募集资金存放与使用情况符合规定，同意对部分闲置资金进行现金管理 [25][27] 公司人事变动 - 聘任张雍为公司副总裁，聘任吴伟洁为公司董事会秘书，郑媛因岗位调整不再担任董事会秘书，改任总经济师 [67][69]