公司客户情况 - 公司的I/O连接器和背板连接器主要客户包括立讯精密（002475）、联想、华勤等 [1]

客户情况 - I/O连接器和背板连接器主要客户包括立讯精密、联想和华勤[2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：连接器行业 - **公司**：顶峰科技、华峰科技、瑞克达、微风电子、鼎聪科技、安非诺、华为、电源技术、泰科、力训、华丰、中航光电 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 通信连接器厂商因AI数据中心需求提升，业绩逐步兑现，利润和定位率大幅增长，如顶峰科技、华峰科技[1] - 汽车高压连接器厂商需求向好，新客户、新车型、新产品拓展顺利，市占率持续提升，如瑞克达[1] - 公共连接器厂商受益于工业景气度提振，收入和利润回暖，如微风电子[1] 盈利能力 - **毛利率**：20年下半年整体毛利率期望回暖但不及预期，海外和华为产品推出时间节点后移影响产能利用率和规模效应，汽车整车竞争使零部件厂商承压[1][2] - **费率**：美金系厂商注重费用端控制，销售管理研发三费占营收比持续下行，23年四季度三费费率20%左右，今年一季度调整到15.8%，为利润释放和盈利能力提升留出空间[3] 各板块情况 - **通信连接器**：样本公司鼎聪科技和华峰科技业绩释放趋势显著，24年50U7系列产品需求稳定，112级产品20年二季度量产且下半年需求增加，224级单通道产品已小批量出货，背板连接器受海内外需求共振，海外安非诺方案成熟，华为积极布局，112G产品已量产，224G产品等待产能释放[3][4] - **汽车连接器**：25年第一季度汽车连接器板块营业收入27.54亿元，同比增长23.2%，规模性利润2.41亿元，同比下降10.3%，扣除电源技术后国内高压连接器厂商经济利润同比提升，毛利率近三个季度逐步上升，原因包括原材料价格压力缓解、整车降价传导压力缓解、规模效应提升[5] - **工业连接器**：3月单月规上工业企业营收同比增长4.2%，利润同比增长2.6%，国内工业连接器龙头微风电子24年收入同比增长9.8%，一季度公共板块同比增速约20%[6] 2025年展望 - 板块在成长和价值两条主线拉动下有望持续释放业绩 - **成长端**：关注通信连接器板块，尤其是数据中心连接器厂商，海外和国内算力需求共振，龙头厂商新一代高速率IO连接器、背板连接器产品持续放量，头部公司持续研发下一代产品并拓展产品矩阵[7] - **价值端**：关注工业和新能源两方面，推荐瑞克达、鼎通科技、微风电子等细分赛道龙头公司[7][8] 重点公司情况 - **瑞克达**：24年四季度和25年一季度业绩超预期，25年一季度营业收入7.61亿元，同比增长65%，受益于市占率提升和美国工厂收入稳健增长，海外工厂投产顺利，外销收入约3.86亿元，占比提升到16%，主要来自美国和墨西哥工厂，基本不受关税影响，今年年降幅度相对较小，二季度毛利率预计稳定，若主业需求向好或AEC客户拓展超预期有上修业绩可能，公司被低估[8][9] - **顶峰科技**：25年一季度营业收入3.79亿元，同比增长95%，规模净利润0.53亿元，同比增长190%，受益于112G新产品放量，25年一季度毛利率29.2%，环比增长3.87%，受益于112G产品量产导致的产品结构变化，112G是今年收入和利润主要贡献因素，海外客户份额稳固，持续拓展国内头部客户，预计今年规模净利润达2.5亿元，同比增长126%，2025 - 2027年收入CAGR在40%左右[10][11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 国内高压连接器厂商扣除电源技术外经济利润在25年一季度同比提升，毛利率近三个季度逐步上升[5] - 3月单月规上工业企业营收和利润同比增长情况好于1 - 2月和2024年[6] - 国内工业连接器龙头微风电子24年收入同比增长9.8%，一季度公共板块同比增速约20%[6]

业绩表现 - 2024年营业收入10.32亿元同比增长51.12%净利润1.10亿元同比增长65.74% [1] - 2025年一季度营业收入3.79亿元同比增长95.25%环比增长15.24%净利润5289.63万元同比增长190.12%环比增长65.32% [1] - 通讯连接器产品需求显著增长营业收入同比增长71.63%汽车连接器业务同比增长25.21% [1] 产品进展 - 液冷散热方案已获客户认证2024年小批量试生产主要供给安费诺、莫仕、泰科、立讯等连接器企业 [1] - 224G产品研发和认证速度比56G和112G快很多正在小批量试生产预计2024年二三季度量产 [1] - 112G产品一季度放量客户订单旺盛 [1] 业务驱动 - 高速通讯连接器是主要增长点随着AI发展需求增长产品系列包括Cage、背板连接器、铜缆连接器等 [3] - 汽车连接器主要客户为比亚迪产品包括控制系统连接器、高压互锁连接器、线束连接器等 [3] - 公司优势在于高精度、稳定性强的控制连接器产品从设计到生产的全流程质量控制 [4] 订单产能 - 生产线保持忙碌状态订单饱和产品需求旺盛 [2] - 随着服务器和数据中心升级Cage速率已提升至224G铜缆连接器速率也从112G提升至224G [3] - 速率提升对散热要求提高已为安费诺、莫仕等客户提供液冷散热方案 [3]