终止收购事项 - 公司决定终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项[1] - 终止原因为交易对方杭州橙祥因合同纠纷导致其持有的标的公司1051万股股权被冻结 存在限制转让情形 不符合监管要求[1][5] - 交易对方系标的公司第三大股东及业绩承诺方 对本次交易影响较大[5] - 本次交易原拟以12.8亿元收购碧橙数字100%股份 同时募集配套资金不超过8.3亿元 构成重大资产重组[5] 市场反应与同业案例 - 公告次日股价大跌8.57% 收盘价报14.4元[2] - 同业存在类似案例 如国中水务因标的股权冻结终止现金收购[7] 财务表现分析 - 公司为国内领先云通信企业 业务覆盖5G阅信、云通信、国际通信三大体系及AI通信、AI算力等板块[9] - 2021-2024年营业收入分别为31.75亿元、41.57亿元、52.34亿元、44.04亿元 净利润连续亏损 分别为-2.38亿元、-7.22亿元、-18.22亿元 2024年扭亏为盈0.42亿元[9] - 2025年上半年营业收入15.39亿元 同比下降33.89% 归母净利润923.99万元 同比微增0.05% 扣非归母净利润-2066.12万元 同比下降220.23%[9]

赛事概况 - 全球首个以人形机器人为核心的综合性科技盛会2025世界人形机器人运动会在北京国家速滑馆举办，来自16个国家的280支队伍、500余台机器人参与田径、足球、舞蹈等比赛项目 [1] - 赛事展示中国科技新气象，背后是从机器人到通信产业的全产业链角力赛 [1] 参赛企业及技术亮点 - 灵翌科技（宇树科技全资子公司）的机器人以6分34秒获1500米金牌，成绩得益于硬件稳定性与关节电机扭矩等核心指标 [3] - 宇树科技展示"软硬协同"技术体系，其格斗机器人钛合金关节碰撞测试综合性能 [6] - 加速进化的T1机器人成为多国足球赛首选，开源3v3决策算法及轻便高精度硬件支撑40余支国际队伍 [5][6] - 北京人形机器人创新中心派出天工、天骄等四款主力机型参赛 [2] 技术挑战与突破 - 机器人面临算法决策、平衡控制等挑战，如弯道控制需优化仿生步态算法，某团队耗时3个月将过弯延迟降低0.3秒 [4] - 多机协同能力成为新阶段标志，足球机器人能在0.1秒内识别队友位置并制定战术 [5] - 星海图作为场景赛独家整机提供商，解决动态环境多变性难题，实现算法从仿真到真实工作的跨越 [7] 应用场景拓展 - 场景赛展示实际应用价值：迎宾机器人完成行李搬运、电梯引导，医药机器人以每分钟15件速度分拣药品 [7] - 群舞项目"秦俑魂"夺冠，北光谷东智通过拆分"原子动作"解决机器人群控协同难题，积累实用化经验 [8] - 首钢基金透露已租赁100多台机器人投入比赛，手术机器人等已商用，人形机器人未来几年有望量产 [9] 通信技术支撑 - 北京联通在场馆铺设5G-A网络，联合华为建设高低频协同组网，为机器人预留弹性扩容的"第二通道" [11] - 通信保障团队应对机器人赛事变量，确保业务零干扰，支撑指令传输、直播及数据交互 [10][11] 行业发展趋势 - 赛事加速技术迭代，推动零部件国产化与成本降低，机器人向灵活、智能、协同方向演进 [11] - 部分核心硬件如CPU、算力板仍依赖进口，自主化率提升成为产业主要攻坚方向 [8]

业绩表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为12,010万元至12,810万元，同比增加50.12%至60.12% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为11,920万元至12,730万元，同比增加84.47%至97.01% [1] - 业绩增长主要由高速光模块和电信宽带接入业务贡献，高速光模块业务需求旺、订单增、毛利率升，且日元升值带来汇兑损益同比增加约2,378万元 [1] 产品与技术进展 - 公司已成功研发并在多地量产800G及400G系列新产品，实现更低功耗和成本 [2] - 新一代1.6T OSFP光模块完成原型开发，400G QSFP112 DR4/DR4+、800G OSFP DR8/DR8+等多款硅光产品实现量产，海外市场认证顺利推进 [2] - 推进800G LPO产品开发，并着手1.6T LPO/LRO产品布局，国内、北美、日本等多地研发团队紧密协作推进基于3nm DSP的1.6T光模块开发 [2] - 完成25G PON产品研发并实现小批量发货，同时加速10G PON市场拓展，持续优化产品成本和竞争力 [2] - Wi-Fi 7及万兆网关产品在北美市场成功商用，Open Wi-Fi架构的室外AP产品已在全球多个场景部署 [2] 产能与制造布局 - 光电子智能制造基地在浙江嘉善正式开业，产品方案涵盖高速光模块、有线和无线宽带接入终端设备等ICT关键基础支撑设备 [3] - 嘉善基地定位为全球生产制造及分拔调度中心，将有效扩展公司在光电子领域的产能，满足市场对高速光模块、宽带接入设备等产品日益增长的需求 [3] - 与马来西亚合作伙伴扩建槟城巴都加旺生产基地，通过部署高速SMT产线、提升测试封装自动化水平等增强产能，以更好应对全球市场对高速光模块的需求 [3] 行业机遇与战略定位 - 全球算力竞赛进入"军备升级"新阶段，英伟达GB300 AI服务器的即将发布直接拉动1.6T光模块需求跃升 [4] - Marvell将2028年数据中心资本开支预期上调至万亿美元规模，印证了算力投资的长期景气度 [4] - 作为国内少数具备800G/1.6T光模块量产能力的厂商，公司有望在高端光模块领域实现从"跟跑"到"领跑"的战略转型 [4] - 公司正式提交H股发行上市申请，冲刺AI通信"A+H"第一股，H股上市进程的推进将进一步增强公司的国际竞争力 [1][4] - 通过搭建"A+H"双融资平台，不仅能获得更充沛的研发资金，还将提升在全球市场的品牌影响力 [4] 财务预测 - 华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为51.90亿元、71.16亿元、95.01亿元 [4] - 同期EPS分别为1.13元、1.84元、2.76元，当前股价43.70元对应PE分别为39倍、24倍、16倍 [4]

公司上市计划 - 公司正式向香港联交所提交H股发行上市申请 由国泰君安国际担任独家保荐人 若成功将成为A股+H股"AI通信第一股" [1] - 此次H股上市是继2017年A股上市后的重要资本布局 旨在开拓国际融资渠道 加速AI与通信技术融合 [5] 行业地位与技术优势 - 公司是全球少数同时提供光通信 宽带及无线技术高效连接解决方案的提供商 位居行业第一梯队 [1] - 以2024年销售收入计算 公司在全球综合光学与无线连接设备(OWCD)行业中排名第5 [1] - 公司是全球OWCD行业率先建立智能工厂的先锋企业之一 为AI算力基建 数据中心及电信网络提供核心硬件支撑 [1] 研发实力与产品创新 - 全球研发团队规模达630人 占员工总数超50% 核心团队来自全球顶级机构 [2] - 在OFC2025展会上发布多项创新产品： - 新一代200G/Lambda高速光模块 采用3nm DSP技术实现最高20%功耗降低 涵盖1.6T2×DR4/DR8等型号 [2] - 100G/Lambda的800G/400G光模块组合 搭载5nm DSP 支持硅光与EML设计方案 [2] - 展示800G InfiniBand LPO和LRO解决方案 强化数据中心和高性能计算领域竞争力 [2] - 推出运营商级25G GPON接入设备及Wi-Fi7家用路由器 实现电信网络与数据中心无缝数据传输 [3] 资质认证与战略定位 - 公司获"国家高新技术企业""上海市企业技术中心""上海市智能工厂"等多项权威认证 [3] - 定位为"推动人工智能增长的连接解决方案专家" 致力于提供端到端基础设施解决方案 [3] 全球化战略布局 - 实施"多元本地化"战略 在大中华区 日本和美国设立研发中心 在中国 马来西亚 欧洲和美国建立共址生产基地 [4] - 北美市场形成"本土研发中心+共址生产基地+专业销售团队"的"铁三角"模式 [4] - 销售网络覆盖全球52个国家及地区 客户包括全球科技巨头及主流运营商 [5]