行业投资评级 - 传播文化业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - 谷歌与Epic Games达成和解，将Google Play商店的抽成比例下调至20%，订阅服务抽成降至10%，并开放第三方支付，承诺将持续至2032年9月30日 [4][9] - 此次事件标志着应用商店高抽成时代结束，在移动互联网存量竞争下，精品内容成为最稀缺资产，游戏作为高付费、高壁垒品类，其研发商在渠道谈判中的话语权将增强 [3][11] - 渠道向内容方让利已成为不可逆转的行业趋势，此次调整具备极强的行业示范与传导效应，可能促使苹果等其他平台跟进 [3][12] - 游戏板块近期调整后估值具备高性价比，2026年动态市盈率（PE）回落至15-20倍之间，且2026年第一季度核心公司业绩有望延续高增长 [4][15] - 人工智能（AI）技术是游戏行业的助力而非替代，其核心价值在于研发全链路提效，并有望通过智能NPC、AI陪伴等创新玩法开创全新赛道 [5][13][14] 根据目录的详细总结 1. 谷歌商城内购抽成比例下调，优质游戏研发商有望受益 - **行业指数表现**：报告期内，传媒（申万）指数下跌6.97%，在31个行业中排名末位，表现弱于沪深300指数（下跌1.07%）[4][8] - **具体和解条款**： - Google Play商店对数字商品购买的抽成比例下调至20%，订阅服务抽成降至10% [4][9][10] - Google允许开发者使用自己的支付系统，不再强制使用Google Play Billing [4][9] - 新费率将分阶段在全球推行：2026年6月30日前在美国、英国、欧盟率先落地；2027年9月30日前覆盖全球其余地区 [4][11] - **对行业的影响**：此次分成比例下调将直接降低精品游戏研发商的渠道成本，显著增厚其毛利率与净利率，提升盈利质量与现金流 [12] - **投资建议**：建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的包括万达电影、完美世界、恺英网络、芒果超媒、神州泰岳、巨人网络、上海电影、时代出版、美登科技、泡泡玛特等 [4][8] 1.1. Google与Epic Games达成和解，谷歌商店分成比例下调，并开放第三方支付 - （内容已整合至第一部分详细总结中）[9][10][11][12] 1.2. 游戏板块估值性价比高，回调后持续推荐业绩高增长的游戏龙头 - **板块调整原因**：近期受AI替代软件等宏观叙事影响，游戏板块出现调整 [5][13] - **AI与游戏的关系**：游戏作为面向消费者的复杂内容产品，难以被AI直接替代。当前AI的核心价值在于助力研发全流程提效，降低开发成本，提升内容更新效率 [5][13] - **AI的创新应用**：生成式AI有望开创全新游戏玩法，例如以AI大模型为底座的陪伴类游戏（如《EVE》），通过主动交互、情感记忆等创新体验拓宽用户边界与付费深度 [14] - **估值与业绩**：板块调整后估值吸引力提升，2026年动态PE处于15-20倍区间，且预计26Q1核心公司业绩将保持高增长 [15] 2. 一周行业及公司要闻 - **AI/互联网领域**： - Together AI拟以750亿美元估值融资约100亿美元 [19] - 腾讯搜狗输入法发布电脑端AI新版本，语音识别准确率提升超10% [19] - 语音AI公司Deepgram完成13亿美元C轮融资，估值达13亿美元 [19] - 奈飞收购由本·阿弗莱克创办的影视AI技术公司InterPositive [20] - **动漫游戏领域**：英特尔正打造基于定制芯片的掌上游戏专属平台 [20] 3. 传媒上市公司公告 - **横店影视**：股东金华恒影投资合伙企业计划减持不超过634.2万股，占总股本的1% [20][22] - **歌华有线**：2025年实现营业收入22.20亿元，同比下降4.08%；实现归属于上市公司股东的净利润3431.31万元，较2024年同期增加1.04亿元 [23] - **恺英网络**：于2026年2月10日至27日完成股份回购，累计回购649.76万股，占总股本的0.30%，成交金额约1.50亿元 [24] 4. 行业主要数据更新 - **电影市场**：2026年第3周（2.28-3.6），万达电影以1.10亿元票房位居影投公司榜首；影片《飞驰人生3》以1.53亿元区间票房位居第一 [26][27] - **iOS游戏榜单**：列出了2026年3月6日中国区免费榜、付费榜及畅销榜TOP30游戏详情，其中《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》位列畅销榜前三 [29][30][31]

核心观点 文章汇总了近期人工智能领域在硬件、模型、应用及前沿研究方面的多项重要进展，核心观点是AI技术正沿着硬件性能突破、模型能力泛化与智能化、应用场景大规模落地以及向具身智能等前沿领域扩展的方向加速演进，行业竞争焦点从单一模型能力转向包括芯片、操作系统级平台、开源生态及垂直应用在内的全栈竞争 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 硬件与芯片 - 微软发布自研AI推理芯片Maia 200，采用台积电3nm工艺，单芯片晶体管数量超1400亿，FP4性能超过10 PetaFLOPS，是第三代Amazon Trainium芯片性能的三倍 [1] - Maia 200配备216GB HBM3e内存和7TB/s带宽，每美元性能比当前最新硬件提升30%，专为AI推理打造，将为OpenAI GPT-5.2等大模型提供支持，并已开始部署 [1] 大模型与平台能力 - Anthropic为Claude推出MCP服务，整合Figma、GitHub、Canva等生产力工具，使其从聊天机器人转变为可调度外部资源的智能体平台，用户可用自然语言指挥跨应用工作流 [2] - 月之暗面开源Kimi K2.5模型，该模型原生支持视觉与文本输入，并首次引入Agent集群能力，可自主创建最多100个分身并行处理1500个步骤的任务，实际运行时间最高缩短4.5倍 [4] - 阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，具备自适应工具调用能力，可自动调用搜索引擎和代码解释器，采用经验累积式测试时扩展策略以优化推理效果 [5] - DeepSeek开源OCR专用模型DeepSeek-OCR 2，采用新型解码器让模型按结构顺序阅读，在OmniDocBench v1.5测试中得分达91.09%，较前代提升3.73% [3] 应用落地与商业化 - 腾讯搜狗输入法全面AI化，接入混元大模型，AI用户规模破亿，日均语音使用近20亿次，AI语音大模型识别流畅性提升40%、准确率达98% [6] - Hyper3D发布Rodin Gen-2 Edit，推出基于自然语言的3D模型局部编辑功能，是业内首个将3D生成与编辑整合为完整工作流的商用产品，支持导入任意现有模型进行编辑 [7] 前沿技术与研究 - 蚂蚁灵波科技开源高精度空间感知模型LingBot-Depth，采用掩码深度建模方法，无需更换硬件即可提升对透明、反光等复杂材质的深度感知质量，实测中灵巧手可成功抓取透明玻璃杯 [8] - Anthropic CEO Dario Amodei发布长文预警，预测最早2027年可能出现诺奖级别的AI，并可能形成拥有5000万“国民”的“数据中心天才国家”，同时剖析了AI可能带来的五大危机 [9]

公司产品发布与升级 - 腾讯搜狗输入法宣布全面AI化并发布20.0 AI大版本 [1] - 新版本基于AI语音、AI翻译、AI打字大模型进行升级 [1] 用户规模与活跃度 - 腾讯搜狗输入法AI用户规模已突破1亿 [1] - 其内置的汪仔智能助手月活跃用户突破1000万 [1] - 产品日均语音使用次数接近20亿次 [1] AI语音功能性能提升 - AI语音输入基于腾讯混元研发的AI语音大模型 [1] - 语音识别流畅性提升40% [1] - 整体识别准确率提升至98% [1] - 方言识别准确率提升30% [1] - 在“轻声场景”（低于20分贝）下识别准确率仍保持97% [1] 新增与现有AI功能 - 新版本推出“口语转书面语”功能，依托腾讯混元基础模型将口语化语音智能润色为通顺书面文本 [1] - 公司此前已推出AI搜索、AI帮写、AI合成表情、图片文字等功能 [1] - AI表情混元图搜的日请求量达到数亿次 [1] - AI翻译功能支持30多种语言的输入即译 [1]

公司产品升级与发布 - 腾讯搜狗输入法正式宣布全面AI化，升级发布20.0AI大版本，AI语音、AI翻译、AI打字三大模型全面升级 [1] - AI用户规模破亿，日均语音使用次数近20亿，稳居输入法行业第一 [1] - AI语音输入基于腾讯混元研发的AI语音大模型，语音识别流畅性提升40%，整体准确率提升至98%，方言识别准确率提升30% [1] - AI翻译接入腾讯混元翻译模型，支持30多种语言输入即译，该模型曾在国际顶级机器翻译比赛中拿下30个第一名 [1] - 自研AI打字大模型全面升级，能深度理解上下文和用户意图，使全场景输入更快更准 [1][2] - 推出的“口语转书面语”功能，依托腾讯混元基础模型，让语音输入更智能、门槛更低 [1] - 此前已升级推出AI搜索、AI帮写、AI合成表情、图片文字等功能，其中AI表情混元图搜日请求量已达数亿次 [1] 公司市场地位与战略 - 腾讯搜狗输入法迈入产品生命周期第20年，是国内输入法赛道的领军者 [2] - 公司积累了行业领先的打字、语音、手写等能力，并构建起包括AI帮写、AI续写在内的丰富AI能力矩阵 [2] - 汪仔智能助手月活破千万 [2] - 公司未来将以此次升级为方向，通过AI大模型技术、Agent能力，不断提升用户的智能输入体验，让AI普惠亿万用户 [2] 行业趋势与影响 - 随着AI大模型技术的快速发展与应用落地，输入法正加速拓展AI在输入场景的应用边界，成为AI时代的重要入口之一 [2]

核心观点 - 腾讯搜狗输入法发布20.0 AI大版本，宣布全面AI化，旨在从输入工具转型为懂用户的全能智能助手 [1][9][10] 产品升级与AI能力 - **AI语音模型全面升级**：基于自研AI语音大模型，语音识别流畅性提升40%，整体准确率提升至98%，方言识别准确率提升30% [5] - **轻声场景表现优异**：在低于20分贝的轻声场景下，识别准确率仍保持在97% [5] - **口语转书面语功能**：依托腾讯混元基础模型，可将口语化语音智能润色为通顺简洁的书面文本 [5] - **智能纠错**：针对语音输入中常见的“他她它”、“的地得”等易混音问题，提供智能候选替换方案 [5] - **AI翻译能力接入**：接入腾讯混元翻译模型，支持30多种语言输入即译，该模型曾在国际顶级机器翻译比赛中获得30个第1名 [1][5] - **AI打字大模型升级**：自研AI打字大模型升级，能深度理解上下文和用户意图，使全场景输入更快更准 [1][7] - **词库大幅扩充**：词库量指数级提升，新词可实现天级别更新，本地生活词扩充至5000万以上 [7] - **垂直场景优化**：在18类垂直APP场景中保持打字体验行业领先 [7] 用户规模与使用数据 - **AI用户规模破亿** [1][9] - **日均语音使用次数近20亿次** [1][4] - **汪仔智能助手月活跃用户破千万** [9] - **AI表情混元图搜日请求量达数亿次** [5] 专业与定制化服务 - **与权威机构合作**：与腾讯医典、得理科技等合作，为医生、律师等专业人群提供AI定制化服务 [7] - **专业功能**：提供专业词快输、法律词条快查、用药说明快查等多种提效服务 [7] 用户体验优化 - **设置体验升级**：操作画面和选项分布更清晰，便于用户进行个性化输入设置 [7] - **广告关闭功能**：手机端推出“一键关闭键盘广告”功能，电脑端广告关闭功能预计2月份上线 [7] 行业定位与战略方向 - **产品生命周期**：腾讯搜狗输入法今年迈入产品生命周期的第20年 [9] - **行业地位**：公司是国内输入法赛道的领军者，积累了行业领先的打字、语音、手写等能力 [9] - **AI能力矩阵**：已构建包括AI帮写、AI续写在内的丰富AI能力矩阵 [9] - **战略定位**：输入法正加速拓展AI在输入场景的应用边界，成为AI时代的重要入口之一 [9] - **未来方向**：未来将通过AI大模型技术和Agent能力，持续提升智能输入体验，让AI普惠亿万用户 [10]

公司产品升级与发布 - 腾讯搜狗输入法宣布全面AI化，升级发布20.0 AI大版本，AI语音、AI翻译、AI打字三大模型全面升级 [1][2] - 公司自研AI语音大模型使语音识别流畅性提升40%，整体准确率提升至98%，方言识别准确率提升30% [1][3] - 在低于20分贝的“轻声场景”下，语音识别准确率仍能保持在行业领先的97% [1][4] - 新推出“口语转书面语”功能，依托腾讯混元基础模型，可将口语化语音智能润色为通顺书面文本 [2][4] 产品功能与性能数据 - AI用户规模已破亿，日均语音使用次数近20亿次，居输入法行业第一 [1][2] - AI翻译功能接入腾讯混元翻译模型，支持30多种语言输入即译 [1][2] - 相较于打字输入，语音输入因更快更便捷正成为更多人的选择，公司产品日均语音使用次数不断上升 [1][2] - 此前已推出的AI表情混元图搜功能，日请求量已达数亿次 [2][4] 技术基础与模型应用 - 本次升级基于腾讯混元研发的AI语音大模型和腾讯混元翻译模型 [1][2] - 自研AI打字大模型全面升级，使用户在全场景打字更快更准 [1][2] - “口语转书面语”功能依托腾讯混元基础模型开发 [2][4]

公司产品战略与更新 - 腾讯搜狗输入法更新至20.0版本，并正式宣布全面AI化 [1] - 此次更新在语音、打字、翻译三大核心场景完成了模型级升级 [1] 行业技术发展趋势 - 输入法行业的核心应用场景正经历从功能优化到模型底层升级的技术迭代 [1]

小米公司动态 - 小米集团董事长雷军表示小米汽车是“全网被黑最惨的车企之一”，并支持六部委打击黑水军、黑公关的行动 [3] - 雷军强调小米汽车作为行业后来者强调合作共赢，认为国产车厂没必要搞的很难看 [5] - 小米重启造芯投入上百亿，雷军指出自研手机SoC只有做最高端才有一线生机，并复盘松果澎湃芯片失败原因为起步方向错误及与手机团队协同困难 [9][10] - 小米发布小米17系列手机，起售价4499元，全球首发第五代骁龙8至尊版，雷军称其续航几乎是iPhone 17的两倍 [10][12] - 小米汽车交付周期将大幅提速，部分车型有望较原定周期提前6周，核心原因为产能快速攀升，其上月交付量达3.65万台 [12] 汽车行业要闻 - 奇瑞汽车正式登陆港交所，开盘价34.2港元/股，涨11.22%，市值达1972亿港元，2024年新能源车销量同比涨幅超265%，营收同比涨幅达645% [16][18] - 零跑汽车宣布第100万台整车下线，从50万台到100万台仅用343天，创中国新势力最快纪录，2025年上半年交付量221,664辆，同比增长155.7%，毛利率攀升至14.1% [20][21] - 奔驰数字技术公司以约13.39亿元收购重庆千里科技3%股权，成为其第五大股东 [22] - 保时捷决定对产品战略进行重大调整，多款电动车型将比预期更晚进入市场，将增加内燃机车型以应对豪华纯电动车需求增长放缓 [34] - 小鹏汽车与阿里云签署后量子安全技术合作协议，全新小鹏P7已搭载该技术 [27] 科技与互联网行业 - 月之暗面旗下Kimi推出Multi-Agent产品“OK Computer”并启动商业化，采取会员收费制，目标一年C端收入约1亿美元 [19] - 字节跳动辟谣香港IPO传闻，抖音集团副总裁李亮称消息不实，提醒谨慎投资“字节概念股” [13] - 特朗普批准TikTok美国运营方案，一家负责数据及内容安全的合资公司估值140亿美元，确保TikTok在美继续运营 [31][32] - 亚马逊同意支付25亿美元以解决美国政府索赔，其中15亿美元用于向被欺骗注册Prime会员的客户退款 [36] - 文远知行再次入选《财富》“改变世界的公司”榜单，是唯一上榜的自动驾驶公司，并被纳入纳斯达克中国金龙指数 [23][26] 其他公司人事与战略 - 京东高级副总裁、京东物流运营部负责人陈岩磊卸任，其此前由京东物流供应链事业部负责人升为M4-2级别高管 [20] - 广汽与华为合作的全新品牌“启境”汽车任命刘嘉铭为CEO，其拥有超过25年汽车行业经验 [29] - 博世计划大规模裁员，规模或达数万人，目标节省25亿欧元（约209.57亿元人民币），因移动出行部门2024年利润率仅为3.8%，远低于7%的目标 [31] - 特斯拉在社交媒体投放广告，督促股东投票支持为CEO埃隆·马斯克制定的1万亿美元薪酬方案 [33] - 娃哈哈上海工厂因商标授权争议停工，推出新品牌“沪小娃” [29]