公司上市及市场表现 - 沪上阿姨于5月8日登陆港股，发行241.13万H股，开盘价190.6港元，较发行价上涨超60%，市值一度突破206亿港元 [2] - 香港公开发售获3616.83倍认购，国际发售获2.57倍认购，全球发售净筹约1.95亿港元 [2] - 引入两位基石投资者累计认购921.55万美元，包括盈峰集团（644.04万美元）和华宝股份（277.41万美元） [2] - IPO火爆带动茶饮股集体走高，奈雪的茶涨超12%，古茗涨近8%创历史新高 [3] 业务发展与财务数据 - 公司以"现煮五谷茶"起家，定价7-15元，首月营业额突破30万元 [4][5] - 2014年转向三四线城市及北方市场，成立两年门店达280家，销售额破2亿 [6] - 2021-2023年GMV分别为41.61亿元、60.68亿元、97.32亿元，总营收16.40亿元、21.99亿元、33.48亿元，增速最高达60.4% [6] - 2024年营收32.85亿元（同比降1.88%），年内溢利3.29亿元（同比降15.21%），净利率10.1% [8] - 2024年加盟店关闭987家（占比10.78%），2023年关店370家（占比4.77%） [8] 门店布局与市场定位 - 截至2024年底门店总数9176家，加盟店占比99.7%，二线及以下城市门店6593家（占比71.85%） [8] - 三线及以下城市门店占比50.4%，2022-2024年该区域营收从9.45亿元增至15.83亿元（占比43%→48.2%） [8] - 产品定位中端市场，2023年推出"轻享版"（定价2-12元）主攻县级市场 [6] - 消费者品牌喜爱度排名第九（15.3%），低于蜜雪冰城、古茗等竞品 [9] 行业竞争格局 - 按2023年GMV计算，沪上阿姨市场份额4.6%，排名第五，前四名为蜜雪冰城（20.2%）、古茗（9.1%）、茶百道（8.0%）、霸王茶姬（5.0%） [10] - 蜜雪冰城市值突破1800亿港元，霸王茶姬美股上市首日涨幅超50% [10] - 行业增速将从2023年44.3%降至2025年12.4%，进入存量竞争阶段 [13] - 蜜雪冰城供应链优势显著（60%食材自产），沪上阿姨依赖第三方供应链 [13] 海外扩张战略 - 东南亚为出海首选，预计2028年市场规模近500亿美元（5年CAGR约20%） [14] - 蜜雪冰城海外门店达4792家（印尼2667家），霸王茶姬、喜茶等品牌已布局东南亚 [15] - 欧美市场面临成本压力、文化差异及本土竞争挑战 [16]

上市表现与估值 - 沪上阿姨5月8日在港交所挂牌，每股发行价113.12港元，募资净额1.95亿港元，上市首日开盘价190.6港元/股，较发行价上涨68.48%[1] - 公司成为港股第五家新式茶饮品牌，发行市值118.6亿港元，估值33.58倍，远高于蜜雪集团的16倍估值[1] - 新股认购超购逾3300倍，冻资约940亿港元，显示资本市场对下沉市场的高度认可[1] 财务与运营数据 - 2022-2024年营业收入分别为21.99亿、33.48亿和32.85亿元，净利润分别为1.49亿、3.88亿和3.29亿元[2] - 加盟门店数量从2022年5244家增至2024年9152家，2023年增速达47.9%[2] - 截至2024年底门店总数达9176家，微信小程序注册会员1.15亿人，季度平均复购率42.2%-44.3%[3][4] 市场定位与产品策略 - 定位中价带市场，通过"茶瀑布"和"沪咖"实现价格带上下延伸，形成"三叉戟"产品矩阵[2] - 2023年推出10元以内的"轻享版"产品线，2024年升级为2.0版本并推出"茶瀑布"系列，瞄准下沉市场[4] - 差异化聚焦北方市场，截至2023年底在中国北方中价茶饮品牌中排名第一，北方门店达5.6万家[3] 品牌发展与迭代 - 2013年首创"现煮五谷茶"赛道，2019年转型鲜果茶并更新为"上海小阿姨"国潮形象[3] - 2021年全面升级鲜果茶战略，年均推出超100款新品，打造多款爆品[4] - 通过"摩登东方"美学与猎豹IP塑造差异化品牌形象，打破行业同质化[1] 下沉市场扩张 - 截至2024年底50.4%门店位于三线及以下城市，2024年新店中50.7%开设于低线城市[5] - 加盟商吸引力显著，53.9%现有加盟商开设多店，较2021年36.4%大幅提升[5] - 三线及以下城市茶饮市场预计2023-2028年复合增长率达22.8%[6] 供应链与数字化 - 建成12个大仓储物流基地、8个农产品仓库和15个前置冷链仓库，实现每周2-3次新鲜食材配送[6] - 计划将IPO募资25%用于数字化能力提升，20%用于供应链强化[7] - 供应链城市覆盖数在中价茶饮品牌中排名第一[6] 未来发展方向 - 重点拓展加盟网络，海外首店已于2024年2月在马来西亚开业[8] - 持续投入产品研发与原材料升级，推动热销产品创新[7] - 通过ESG建设"绿色工厂"，完善全链条质量体系[7]

公司上市表现 - 沪上阿姨于5月8日登陆港交所 开盘价190 6港元/股 最高涨至197 6港元/股 较招股价大涨74 68% 市值一度突破200亿港元 [2][3] - 香港公开发售获3616 83倍认购 国际发售获2 57倍认购 认购倍数在新茶饮港股上市公司中仅次于蜜雪冰城（5258倍） [15][16][17][18] 资金用途与扩张计划 - IPO募集资金将用于提升数字化能力 产品研发 供应链升级 品牌营销 并计划扩展至三线及以下城市 [5][6][7] - 公司2024年门店总数达9176间 99 7%为加盟店 30%加盟商开设多家门店 2024年1164家新店由现有加盟商开设 [28][29][30][31] 品牌定位与市场策略 - 公司2013年创立于上海 主打"五谷奶茶"差异化产品 灵感源于上海弄堂的血糯米奶茶 [21][22][25][26][27] - 多品牌布局：2022年推出咖啡品牌"沪咖"（13-23元价位） 2023年推出轻享版（2-12元价位） 2024年推出下沉市场品牌"茶瀑布" [35][36][37][38][45][46][47] - 三线及以下城市门店占比达50 4% 贡献收入占比从2022年43 0%提升至2024年48 2% [39][41][42][43] 行业背景 - 2024年中国新式茶饮市场规模达3547 2亿元 预计2028年突破4000亿元 [33] - 沪上阿姨为第六家上市的新茶饮品牌 港股同类公司包括蜜雪冰城 奈雪的茶 古茗 茶百道 [10][11][12]

公司概况 - 沪上阿姨于2024年5月8日在港股上市 发行241万股(占比2.3%) 发行价113.2港元 募资2.7亿港元 首日收盘价158.4港元 市值达166亿港元 [2] - 公司成立于2013年 由单卫钧、周蓉蓉夫妇创立 总部位于上海 但主要市场在山东(1200家门店) 全国门店总数达9176家 上海仅109家 [2][3] - 2023年营收近33亿元 净利润3.29亿元 全年售出6亿杯茶饮 定位中价(9-20元)现制茶饮 在中国北方同价位品牌中门店数第一 [3][4] 商业模式 - 采用加盟模式为主 截至2024年99.7%为加盟店(9152家) 直营店仅24家(0.3%) [18] - 50.4%门店分布在三线及以下城市 一线城市占比仅7.5% 覆盖超300个城市 实现全国南北均衡布局 [4][23] - 主打"小店高复制"策略 首家25平米门店单日销量超1000杯 首月营收突破30万元 [11] 产品战略 - 初期以"血糯米奶茶"(7-16元)为核心单品 后转型鲜果茶 现产品价格带拓宽至7-22元 [9][14] - 2022年起布局多品牌矩阵 推出沪咖(咖啡)、茶瀑布(2-12元)等子品牌 截至2024年4月沪咖门店达1690家 [18][24] - 进行5次品牌形象升级 最新为"摩登橙"色调的骑猎豹女性形象 强化"东方她力量"概念 [13][19] 资本运作 - 上市前获嘉御资本(持股9.15%)、金鼎资本等投资 嘉御连续三轮领投 创始人卫哲看好其"人货场"匹配下沉市场策略 [14][16][17] - 控股集中 单卫钧夫妇持有80.64%股份 盈峰控股、华宝股份为基石投资者 [4] 行业竞争 - 2024年港股茶饮上市公司中 沪上阿姨门店数居第二(9176家) 仅次于蜜雪冰城(46479家) 但单店GMV(137万元)与茶百道持平 [23] - 主要竞争对手古茗(9914家)、甜啦啦(8000家)加速北方扩张 公司出海进度较慢 目前仅在马来西亚设1店 [24][25] - 行业下沉空间显著 预计2023-2028年三线及以下城市GMV增速最快 市场或容纳超10个万店品牌 [25] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为21.99亿、33.48亿、32.85亿元 净利润1.49亿、3.88亿、3.29亿元 毛利率从26.7%提升至31.3% [24] - 2024年营收同比下滑1.9% 增速低于蜜雪冰城(+22.3%)和霸王茶姬(+167.4%) [23]

上市表现与募资用途 - 沪上阿姨于2025年5月8日登陆港交所 成为第六家上市的新茶饮企业 暗盘收盘价较发行价暴涨62 48%至184港元/股 首日开盘涨幅达68% 市值一度突破184亿港元 [1] - 公司以每股113 12港元发行241 134万股H股 募资净额1 95亿港元 资金将用于数字化升级 供应链优化及门店扩张 [1] - 基石投资者盈峰控股与华宝股份参与认购 凸显市场对其下沉市场定位的认可 [1] 下沉市场与供应链优势 - 截至2024年底门店总数达9176家 较2022年增长73% 其中50 4%位于三线及以下城市 差异化布局中端价格带10-18元 [2] - 2023年下沉市场茶饮GMV增速20 9% 远超一线城市的12 5% 公司通过"轻享版"和"茶瀑布"降低加盟门槛至17万元 2024年新店51 6%位于低线城市 [2] - 供应链覆盖12个大仓储基地 8个农产品仓库及15个前置冷链仓库 食材周配送2-3次 损耗率低于行业均值 2024年在线销售额同比激增12 3倍至6400万元 [2] - 32%加盟商开设多家门店 现有加盟商新店贡献率达48 8% 反映加盟支持能力较强 [2] 产品创新与细分市场拓展 - 年均推出超100款新品 覆盖鲜果茶 轻乳茶 咖啡等品类 子品牌"沪咖"和"茶瀑布"拓展细分市场 [3] - 2024年现磨咖啡GMV达1 92亿元 市场份额0 1% 提供未来增长潜力 [3] 单店效益与加盟模式隐忧 - 整体GMV从2022年60 68亿元增至2024年107 36亿元 但单店日均GMV从2023年1917元降至2024年1717元 主品牌单店GMV同比下滑10 31% [4] - 单店年均GMV137万元 显著低于古茗的236万元 2024年营收下滑1 9%至32 85亿元 净利润下降15 2%至3 29亿元 [4] - 99 7%门店为加盟店 2024年上半年闭店531家 闭店率6%高于行业均值4 5% 加盟商原料成本占销售成本97 9% 利益分配问题频发 [4] - 97 2%收入来自加盟商 若其盈利能力持续下滑可能引发闭店潮 [4] 市场竞争与品牌定位 - 核心价格带10-18元面临古茗 茶百道直接竞争 低价子品牌"茶瀑布"难敌蜜雪冰城 2023年市场份额4 6%排名第五 [5] - 早期差异化"五谷奶茶"定位模糊 产品线扩展导致品牌认知分散 [5] 战略规划与行业挑战 - IPO资金分配：25%用于数字化升级 20%投入供应链建设 15%用于门店扩张 [7] - 未来突破路径：供应链降本 精细化运营 品牌分层 避免内部竞争 [7] - 行业进入存量竞争阶段 2024年全国奶茶店净闭店1 78万家 需在区域密度 健康化产品及跨界合作构建壁垒 [7] - 当前市盈率50倍显著高于古茗38倍和茶百道20倍 短期破发风险较高 长期需提升单店效益并缓解加盟商矛盾 [7]

公司上市及市场地位 - 沪上阿姨于2025年5月8日以股票代码"2589"在港交所主板挂牌上市 [2] - 截至2025年4月18日门店总数达9,367家 在中国北方中价现制茶饮店品牌中排名第一 在中国中价现制茶饮店品牌中排名第三 在中国现制茶饮店行业排名第四 [2] - 按2022年和2023年门店总数及GMV增长率计算 沪上阿姨是中国前五大现制茶饮店品牌中增长最快的品牌 [2] 品牌及产品策略 - 旗下拥有三大品牌：主品牌「沪上阿姨」、2022年推出的「沪咖」、2023年推出的「轻享版」 是国内唯一拥有两个茶饮品牌的现制饮品头部企业 [4] - 2024年3月"轻享版"升级至2.0版本 推出"茶瀑布"以捕捉下沉市场需求 [2] - 截至2023年12月31日 沪上阿姨覆盖城市数目在中国中价现制茶饮店品牌中最多 [2] 资本支持及战略合作 - 嘉御资本自2020年起连续三轮重仓投资沪上阿姨 前两轮为独家投资 IPO前持股9.15% 是最早且最大的机构投资方 [4] - 嘉御资本帮助公司在战略层面提供关键指引 优化发展路径 提升门店质量及数字化会员体系 [4] - 其他投资方包括金镒资本、知壹投资、熠美投资、金鼎资本等知名机构 [3] 创始人及投资方评价 - 创始人单卫钧高度认可嘉御资本在消费行业的洞察力 称其帮助公司实现高质量高效增长 [4] - 嘉御资本卫哲指出沪上阿姨通过差异化双品牌策略、强大供应链及下沉市场渗透能力 成为消费者心目中的"国民品牌" [4] - 嘉御资本长期看好具有规模及下沉能力的国民品牌 同期还投资了锅圈食品、零食有鸣、喜姐炸串等企业 [5] 发展历程与未来规划 - 2013年首家门店在上海开业 4年内实现从千店到万店连锁的跨越式发展 [4] - 未来计划与嘉御资本继续合作 在全球茶饮市场新格局下推动更高质量发展 [4]

IPO上市情况 - 公司于2025年5月8日在港交所主板挂牌上市，股票代码为"2589" [2] - 本次IPO总计发行2,411,340股H股，香港公开发售获3616.83倍认购，国际发售获2.57倍认购 [2] - 引入盈峰集团和华宝股份两位基石投资者，累计认购921.55万美元 [2] - 以每股113.12港元发行价计算，募集资金总额为2.73亿港元 [2] - 上市首日高开超68%，截至10:05股价报175.80港元，较发行价上涨55.41%，市值达184.31亿港元 [2] 门店网络与市场地位 - 截至2024年底拥有9,176家门店，覆盖全国300多个城市 [4] - 截至2025年4月18日门店增至9,367家，其中395家为茶瀑布门店 [4] - 一线、新一线、二线、三线及以下城市门店占比分别为7.5%、20.7%、21.4%与50.4% [4] - 在中国北方中价现制茶饮店品牌中排名第一，在中国中价现制茶饮店品牌中排名第三 [4] - 覆盖城市数目在中国中价现制茶饮店品牌中最多 [5] - 2022-2023年门店总数及GMV增长率在前五大现制茶饮店品牌中最快 [5] 财务表现 - 2022-2024年GMV分别为60.68亿元、97.32亿元和107.36亿元 [6] - 2022-2024年营收分别为21.99亿元、33.48亿元和32.85亿元 [6] - 2022-2024年经调整净利润分别为1.54亿元、4.16亿元和4.18亿元 [6] 产品与供应链 - 2022-2024年每年推出超100款新产品 [7] - 推出时令饮品如仙仙玫瑰青提、绿豆牛乳冰和鲜炖整颗梨 [7] - 2023年下半年推出轻乳茶，2024年12月上线果蔬茶系列 [7] - 扩展至小吃及其他品类以丰富产品矩阵 [8] - 2023-2024年季度平均活跃会员分别为1,630万人和1,760万人，季度复购率由42.2%提升至44.3% [8] - 供应链网络包括12个大仓储物流基地、4个设备仓库、8个新鲜农产品仓库及15个前置冷链仓库 [8] - 新店平均初始投资成本约275,000元，低于行业平均350,000元 [8] 加盟商情况 - 截至2024年底5,455名加盟商中30%开设一家以上门店 [9] - 2024年48.8%新加盟店由现有加盟商开设 [9] 投资方背景 - 嘉御资本自2020年起连续三轮重仓投资，IPO前持股9.15% [11] - 嘉御资本还投资了锅圈食品、零食有鸣、喜姐炸串等品牌 [11] - 知壹投资、金鼎资本等知名机构也是公司股东 [12]

报告行业投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][58] 报告的核心观点 - 伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望迎来持续修复 [3][58] 按相关目录总结 沪上阿姨招股说明书梳理 - 沪上阿姨成立于2013年，形成“沪上阿姨”“沪咖”“轻享版”三大品牌概念，价格带横跨7 - 32元，产品布局全面 [1] - 2024年公司营收32.8亿元，同比-1.9%，经调整净利4.2亿元，同比+0.5%，毛利率+0.9pct，销售、管理费率分别+1.2/+0.5pct [1] - 2024年末公司有9176家门店，加盟店占比99.7%，约4000家位于北方，三大品牌单店GMV分别下滑10%/19%/11%，加盟店闭店率上升5.7pct至12.7% [1] - 公司已推出“茶瀑布”，截至2024年末有304家 [1] - 创始人周女士及单先生组成的一致行动人为公司实际控制人，全球发售完成后，上海璞海为第一大股东，持股44.92% [12] - 现制茶饮和现磨咖啡是国内现制饮品市场主要细分品类，2023年现制茶饮市场规模约259亿元，占比约50%，现磨咖啡市场规模约172亿元，规模占比约33.3% [16] - 中价现制茶饮店是GMV最大细分赛道，2018 - 2023年年复合增长率达24.4%，预计后续以20.8%增长至2809亿元，2023年占比51.3%，预计2028年提升至54.1% [19] - 三线及以下市场GMV规模最大、增长最快，2024年四线及以下城市现制茶饮店GMV达524亿元，2018 - 2023年复合增速33.2%，预计2024 - 2028年以22.9%增长 [22] - 中价现制茶饮店集中度更高，2023年以GMV计CR5近60%，沪上阿姨是第五大现制茶饮品牌，拥有4.6%市场份额，以门店数计为第三大中价现制茶饮品牌 [24][26] - 公司在中价现制茶饮品牌中北方门店最多，截至2023年底，公司有3995家北方门店，位列首位 [28] 板块复盘 - 消费者服务板块报告期内下跌3.06%，跑输大盘3.00pct [2][44] - 2025.4.21 - 5.4期间国信社服板块涨幅居前的股票为奈雪的茶、BOSS直聘等，跌幅居前的股票为华天酒店、君亭酒店等 [2][46] 行业与公司动态 行业资讯 - 《民营经济促进法》将于5月20日实施，涵盖公平竞争、投融资促进等核心领域，确立民营经济法律地位 [48] - 国家税务总局等六部门发布修订后的《境外旅客购物离境退税管理办法》，下调起退点，提高现金退税限额，放宽准入条件，推广“即买即退”服务 [49] - 多邻国依托AI技术一次性上架148门全新语言课程，实现平台课程数量翻倍 [50] - 饿了么启动“饿补超百亿”大型促销活动，加大平台补贴力度 [50] 社服上市公司公告 - 科锐国际子公司收到政府补助资金2250万元，预计对2025年度净利润影响1687.50万元 [51] - 华图山鼎发布股权激励计划，标的股票规模不超过272.27万股，约占股本总额1.94%，考核年度为2025及2026年 [51] - 科德教育拟将油墨业务相关资产划转至全资子公司，不涉及合并报表范围变化等 [52] 未来一月内股东大会整理 - 列出三特索道、行动教育等多家公司未来一月内股东大会的会议日期、类型和召开地点 [53][54] 港股通持股梳理 - 报告期内，海底捞持股比例减0.37pct至15.43%，九毛九持股比例增0.26pct至39.66%等 [55] 投资建议 - 建议配置同程旅行、学大教育等公司，中线优选中国中免、美团 - W等公司 [3][58] 重点公司盈利预测及投资评级 - 给出同程旅行、学大教育等公司的投资评级、昨收盘、总市值、EPS、PE等数据 [4]

公司上市计划 - 公司今起招股至5月2日结束，计划于2025年5月8日在港交所主板挂牌上市，股票代码为"2589" [3] - 本次IPO计划发行2,411,340股H股，其中香港公开发售241,140股，国际发售2,170,200股 [3] - 引入两位基石投资者累计认购921.55万美元，其中盈峰集团认购644.04万美元，华宝股份认购277.41万美元 [3] - IPO前已获得嘉御资本、金镒资本、知壹投资、熠美投资、金鼎资本等知名机构的投资 [3] 公司估值与品牌 - 以每股95.57港元至113.12港元的招股区间计算，公司IPO市值将介于100.20亿港元至118.60亿港元 [4] - 公司旗下拥有主要品牌「沪上阿姨」、2022年推出的「沪咖」以及2023年推出的「轻享版」 [4] - 2024年3月"轻享版"升级至2.0版本，并正式推出"茶瀑布"以捕捉下沉市场需求 [4] 门店网络与市场地位 - 截至2024年12月31日，公司门店网络有9,176家门店，覆盖中国全部四个直辖市及300多个城市 [4] - 截至2025年4月18日，门店网络增至9,367家，其中395家为茶瀑布门店 [4] - 2024年公司在一线、新一线、二线、三线及以下城市门店占比分别为7.5%、20.7%、21.4%与50.4% [4] - 以截至2023年12月31日的门店总数计算，公司在中国北方中价现制茶饮店品牌中排名第一，在中国中价现制茶饮店品牌中排名第三，在中国现制茶饮店行业排名第四 [4] - 在中国中价现制茶饮店品牌中，公司覆盖的城市数目最多 [4] - 按2022年和2023年门店总数及GMV增长率计算，公司是中国以门店总数计算的前五大现制茶饮店品牌中增长最快的品牌 [4] 经营数据 - 2022年至2024年，公司GMV分别为60.68亿元、97.32亿元和107.36亿元 [5] - 2023年新店估计初始投资成本平均约为275,000元，低于行业平均350,000元 [5] - 截至2024年12月31日，公司5,455名加盟商中有30.0%或1,637名开设一家以上门店，2024年有48.8%或1,164家新加盟店由现有加盟商开设 [5] - 2023年和2024年，公司季度平均活跃会员分别为1,630万人和1,760万人，季度复购率由42.2%提升至44.3% [5] - 2022年至2024年，公司营收分别为21.99亿元、33.48亿元和32.85亿元，经调整净利润分别为1.54亿元、4.16亿元和4.18亿元 [5] 资金用途 - IPO募集资金将主要用于提升数字化能力、研发以提高原材料品质、升级设备和机器、提升供应链能力、扩张门店网络、投资营销活动及用作营运资金 [5]

融资动态 - 来牟科技完成数千万元Pre-A轮融资 专注欧美市场割草机器人研发 一代产品Lymow One客单价3000美金 2024年众筹500万美金 Kickstarter全品类第四名 [4] - 原子重塑完成数千万元天使轮融资 聚焦C端消费级3D打印市场 通过AI技术解决"最后一公里"难题 总裁刘斌曾任追觅割草机器人研发总监 [5] - 泛鼎国际完成数千万美元C轮融资 提供跨境一站式供应链服务 覆盖100多个国家 服务超5000家核心客户 [6][7] - 未来智能完成数千万元Pre-A+轮融资 专注AI办公硬件研发 核心产品为讯飞AI会议耳机iFLYBUDS系列 具备录音转写等实用功能 [8] - 途乐美寓完成2000万天使轮融资 专注城镇闲置房屋改造为民宿 实现资源有效利用 [9][10] - 华旅甄选完成2000万元首轮融资 专注银发群体陪伴经济 提供养生旅游服务 [11] - 碰一下完成天使轮融资 专注新生态系统集成服务 提供软件开发等一体化解决方案 [12][13] - 改店虎完成数千万美元种子轮融资 专注餐饮店铺改造升级 提供数字化评估系统等服务 [14][15] 公司情报 - 沪上阿姨通过港交所聆讯 覆盖三个品牌概念 2024年茶瀑布GMV达7380万元 2024年营收32.85亿元 毛利率提升至31.3% 门店总数达9176家 [16][17] - 和府捞面回应同城门店价格差异 采用A/B/C三级门店策略 A类门店因运营成本高定价上浮 2024年营收25亿元 同店销售额同比下滑15% [18][19][20] 品牌动态 - 话梅重启拓店节奏 三城连开四店 聚焦小众品牌构建差异化 佛山首店汇集350+品牌3500+SKU 小众品牌占比80% [21] - CASETiFY与宝马BMW联名上新 推出创新与永恒两大系列 将汽车工艺与环保理念结合 [22][23] - 橘朵推出首个副牌橘朵橘标 聚焦户外运动场景彩妆需求 主打"5防""0感" 2024年GMV突破25亿 收入增长23% [24] 行业数据 - 宠物行业规模有望2027年突破4000亿 2023年注册186.8万家相关企业 2025年已注册46.2万家 宠物经济概念股表现活跃 [25] - 五一假期部分热门城市酒店预订增3.4倍 覆盖1229个县城 高星酒店预订增幅逾三成 海口预订量增幅最高 [26]