股价表现与市场反应 - 12月16日盘初股价直线拉升涨超10%，股价重回百港元上方，最新总市值107亿港元 [1] 机构评级与目标价 - 国泰海通证券首次覆盖给予“增持”评级，目标价116.56港元 [1] 公司品牌与业务矩阵 - 旗下拥有“沪上阿姨”、“茶瀑布”和“沪咖”三大品牌 [1] - 品牌矩阵覆盖不同价格带与消费群体 [1] 市场拓展与竞争优势 - 凭借高效的研发与加盟模式快速拓展市场 [1] - 在北方市场具备优势 [1] 发展战略与增长潜力 - 公司实施“一体两翼”战略 [1] - 多品牌开店潜力较大 [1] 咖啡业务进展 - 咖啡业务经历调整升级，目前整合进沪上阿姨主品牌 [1] - 咖啡业务有望贡献单店增量 [1]

股价与市值表现 - 沪上阿姨(2589.HK)盘初曾直线拉升涨超10%，股价重回百港元上方，最新总市值107亿港元 [1] 机构评级与目标价 - 国泰海通证券首次覆盖给予沪上阿姨“增持”评级，目标价116.56港元 [1] 品牌与业务矩阵 - 公司旗下拥有“沪上阿姨”、“茶瀑布”和“沪咖”三大品牌，形成覆盖不同价格带与消费群体的品牌矩阵 [1] - 咖啡业务经历调整升级，目前整合进沪上阿姨主品牌，有望贡献单店增量 [1] 市场拓展与战略 - 公司凭借高效的研发与加盟模式快速拓展市场，尤其在北方具备优势 [1] - 公司实施“一体两翼”战略，多品牌开店潜力较大 [1]

公司旗下有现制茶饮品牌"沪上阿姨"、"茶瀑布"与现磨咖啡品牌"沪咖"，定位不同品类、差异化价格 带，通过三大品牌概念构建了覆盖不同消费群体与市场层级的立体化产品矩阵。公司产品研发体系成 熟，上新频率行业领先，高效响应市场需求，引领更健康、更美味的现制饮品消费潮流。 现制饮品市场空间广阔，连锁化率持续提升 中国人均现制饮品消费量提升潜力大，下沉市场是主要增长来源。外卖大战引爆短期需求，加快现制饮 品渗透率提升进程。中国现制茶饮行业竞争激烈，格局分散，沪上阿姨在北方市场领先。展望未来，连 锁品牌相比独立茶饮店更具规模、供应链、运营优势，茶饮行业连锁化率呈提升趋势，长尾品牌加速出 清。 多品牌扩大客群覆盖，咖啡品类提升店效 智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，首次覆盖给予沪上阿姨(02589)"增持"评级，目标价 116.56港元，沪上阿姨旗下拥有"沪上阿姨""茶瀑布"和"沪咖"三大品牌，形成覆盖不同价格带与消费群 体的品牌矩阵。公司凭借高效的研发与加盟模式快速拓展市场，尤其在北方具备优势。公司实施"一体 两翼"战略，多品牌开店潜力较大。 国泰海通证券主要观点如下： 现制饮品头部企业，打造品牌矩阵、通过加盟 ...

股价表现 - 午后股价飙升逾13%，截至发稿上涨9.05%至106港元，成交额达9762.99万港元 [1] 公司治理与激励 - 拟采纳为期十年的H股激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在通过限制性股票激励核心人才 [1] 门店网络扩张 - 全国门店数量达10739家，与6月底的9436家相比，4个月内净增1303家新店 [1] - 公司持续优化门店结构，稳步开店，聚焦三线以下下沉市场，推动门店数量平稳增长和收入提升 [1] 产品与市场策略 - 公司持续探索副牌如更低价的茶瀑布，保持研发和推新速度，期内上新136款新品 [1] - 在北方市场竞争力明显，随着管理加强和门店调整，弱势市场有望逐步改善，具备向上潜力和弹性 [1]

股价表现 - 公司股价午后飙升逾13%，截至发稿时上涨9.05%，报106港元，成交额达9762.99万港元 [1] 公司治理与激励 - 公司拟采纳为期十年的H股全流通激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在通过限制性股票激励核心人才 [1] 门店网络扩张 - 截至目前，公司品牌全国门店数量已达10739家，与6月底的9436家相比，在4个月内净增1303家新店 [1] 业务运营与战略 - 上半年公司持续优化门店结构，稳步开店，并聚焦于广大的三线以下下沉市场 [1] - 门店数量的平稳增长推动了公司收入提升 [1] - 公司持续探索其他副牌，如定位更低价的“茶瀑布”，并保持研发和推新速度，期内共上新136款新品 [1] - 公司在北方市场竞争力明显，随着管理加强和门店调整，弱势市场也有望逐步改善，具备向上潜力和弹性 [1]

港股市场表现 - 港股三大指数集体收涨，新消费概念股表现亮眼，锅圈、蜜雪集团、毛戈平均涨超3% [1] - 沪上阿姨尾盘异动，一度涨超35%，最终收涨28.96%，报116.9港元/股，自上市低点涨幅超45% [1][4] 公司战略与运营 - 公司拟采纳为期十年的H股激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在通过限制性股票激励核心人才 [3] - 针对连锁茶饮、咖啡行业经验人群开放开店限时补贴政策，最高可得5万元开店补贴 [3] - 公司于2024年3月起推广子品牌"茶瀑布"，以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元以下价格带，与主品牌形成定位差异 [3] - 10月17日，毛不易正式成为茶瀑布代言人，推出"6.9元"系列联名产品，相关话题在社交平台阅读量破亿 [3] 门店扩张与财务状况 - 截至目前，公司全国门店数量达10739家，与6月底的9436间店比较，4个月净增1303间新店，已达成"万店计划"目标 [5] - 2025年上半年，公司期内毛利为5.72亿元，较去年同期的5.18亿元增长10.4%，毛利率保持在31.4% [5] - 2022至2024年，公司每间门店的日均GMV分别为4109元、4270元、3753元，2025年上半年未披露此数据 [5] 加盟商盈利与品控挑战 - 不少加盟门店实收率仅50%至60%，部分门店即便月流水30万元，扣除成本后仍面临亏损 [5] - 由于主要以加盟商为主，公司品控屡遭诟病，黑猫投诉平台上有超4000条投诉包含搜索词"沪上阿姨"，主要涉及服务质量、产品卫生等问题 [5] 行业趋势与前景 - 新茶饮行业正从"野蛮生长"转向"精耕细作"，行业增速已由高速迈入中速，进入"战国时期" [6] - 中邮证券预测公司2025至2027年营收增速分别为28%、19%、15%，归母净利润增速分别为46%、33%、17%，呈现明显下降趋势 [6]

股价表现 - 港股新消费概念股表现亮眼，锅圈、蜜雪集团、毛戈平均涨超3% [1] - 沪上阿姨尾盘异动，一度涨超35%，最终收涨28.96%，报116.9港元/股 [1] - 公司股价自低点反弹涨幅超45% [1] 公司战略与运营 - 公司拟采纳为期十年的H股激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在激励核心人才 [3] - 针对连锁茶饮、咖啡行业经验人群开放开店限时补贴政策，最高补贴5万元 [3] - 公司于2024年3月起推广子品牌"茶瀑布"，以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元以下价格带 [3] - 子品牌"茶瀑布"于10月17日聘请毛不易为代言人，推出"6.9元"联名产品，相关话题社交平台阅读量破亿 [3] - 全国门店数量达10739家，与6月底的9436间店比较，4个月净增1303间新店，已达成"万店计划"目标 [3] 财务数据 - 2022至2024年，每间门店日均GMV分别为4109元、4270元、3753元 [4] - 2025年上半年期内毛利为5.72亿元，较去年同期5.18亿元增长10.4%，毛利率保持在31.4% [4] 行业背景与挑战 - 茶饮行业进入成长中后期，从"春秋时期"步入"战国时期"，行业增速由高速迈入中速 [5] - 加盟商盈利承压，不少加盟门店实收率仅50%—60%，部分门店月流水30万元仍面临亏损 [3] - 公司品控屡遭诟病，黑猫投诉平台上有超4000条投诉包含"沪上阿姨"，主要涉及服务质量与产品卫生问题 [4] - 中邮证券预测公司2025至2027年营收增速分别为28%、19%、15%，归母净利润增速分别为46%、33%、17%，呈现下降趋势 [5]

股价表现 - 11月12日公司股价尾盘异动，一度上涨超过35%，最终收涨28.96%，报116.9港元/股 [1] - 公司股价自近期低点已反弹超过45% [1] 公司激励与扩张政策 - 公司拟采纳为期十年的H股激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在通过限制性股票激励核心人才 [3] - 针对连锁茶饮、咖啡行业经验人群开放开店限时补贴政策，最高可获得5万元开店补贴 [3] - 公司全国门店数量已达10739家，与6月底的9436家相比，4个月内净增1303家新店，已达成“万店计划”目标 [3] 品牌与业务发展 - 公司于2024年3月起向市场推广子品牌“茶瀑布”，以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元以下价格带 [3] - 10月17日，毛不易正式成为茶瀑布代言人，推出“6.9元”系列联名产品，相关话题在社交平台阅读量破亿 [3] 财务数据 - 2025年上半年公司期内毛利为5.72亿元，较去年同期的5.18亿元增长10.4%，毛利率保持在31.4% [4] - 2022年至2024年，公司每间门店的日均GMV分别为4109元、4270元、3753元 [4] 经营挑战 - 不少加盟门店实收率仅为50%至60%，部分门店即便月流水达30万元，扣除成本后仍面临亏损 [3] - 公司品控屡遭诟病，黑猫投诉平台上有超4000条投诉包含搜索词“沪上阿姨”，主要涉及服务质量和产品卫生问题 [5] 行业观点 - 茶饮行业正从成长中期步入后期，行业增速由高速迈入中速，优势企业差距正逐渐拉开 [5] - 机构预测公司2025至2027年营收增速分别为28%、19%、15%，归母净利润增速分别为46%、33%、17%，呈现下降趋势 [5]

股价表现 - 公司股价尾盘涨幅扩大逾35% 截至发稿时上涨28.63% 报116.5港元 [1] - 成交额达到2.34亿港元 [1] 公司治理与激励 - 公司拟采纳为期十年的H股激励计划 计划上限为公司总股本的5% [1] - 该计划旨在通过限制性股票激励核心人才 [1] 门店网络扩张 - 公司品牌全国门店数量已达10739家 与6月底的9436家相比 在4个月内净增1303家新店 [1] 子品牌发展 - 公司自去年3月起推广子品牌"茶瀑布" 在不到两年时间内签约门店数已超过1000家 [1] - "茶瀑布"以Z世代和学生群体为核心客群 主攻10元人民币以下价格带 与主品牌形成定位差异 [1] - "茶瀑布"近期与歌手毛不易达成代言合作 推出"6.9元"系列联名产品 相关话题在社交平台阅读量破亿 [1]

股价表现 - 公司股价尾盘涨幅扩大逾35%，截至发稿时上涨28.63%，报116.5港元 [1] - 成交额达到2.34亿港元 [1] 公司治理与激励 - 公司拟采纳为期十年的H股激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在通过限制性股票激励核心人才 [1] 门店网络扩张 - 截至目前，公司品牌全国门店数量已达10739家 [1] - 与6月底的9436家门店相比，在4个月间净增1303家新店 [1] 子品牌发展 - 公司自去年3月起推广子品牌"茶瀑布"，在不到两年时间内签约门店数已超过1000家 [1] - "茶瀑布"以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元人民币以下价格带，与主品牌形成定位差异 [1] - "茶瀑布"近期与歌手毛不易达成代言合作，推出"6.9元"系列联名产品，相关话题在社交平台阅读量破亿 [1]