李宁 20250703 摘要 李宁公司二季度线上线下销售额均出现负增长，主要受端午假期、降雨、 台风及 618 提前预售等客观因素影响，整体流水趋势未完全符合预期， 同时线上线下折扣同比去年加深，反映终端消费力疲软和市场竞争激烈。 李宁公司正优化门店结构，2024 年净关店 201 家，2025 年计划净关 10-20 家，侧重提升现有门店效率；批发渠道计划净开 30-40 家，渗透 空白商圈。通过产品调整，如推出性价比更高的 Soft 系列，并根据市场 层级调整组货结构，综合优化门店效率。 李宁公司 COC 营销重点围绕荣耀系列产品线，该系列对标奥运会，包含 国旗款式。2025 年上半年已开展小型营销活动，主要投入集中在下半 年，围绕冬奥会进行预热和营销，预计全年 AMP 费用率将从去年的 9.5%上升到低双位数水平。 李宁公司新产品以休闲通勤装备为主，定价略高于普通产品，主打大众 市场。跑步品类表现引领，篮球品类表现较差，下跌幅度较大。公司对 篮球品类采取主动控量措施，以期逐步回归与大盘更趋近的节奏。 李宁公司直营渠道中低效店和亏损店的占比情况如何？今年开关店计划是什么 样的趋势？ 低效店和亏损店具体数字 ...

潮玩市场新纪录与品牌表现 - 北京拍卖行以108万元人民币售出真人大小的LABUBU玩偶，创下藏品玩偶价格新纪录 [1] - 网络二手平台上LABUBU玩偶价格飙升，部分原价几百元的产品转手升至万元以上 [1] - 叠纸科技旗下DearNikki旗舰店新品盲盒单日销量突破4万，单日成交额达316万元 [1] - 天猫618潮玩成交榜中，叠纸心意旗舰店超越泡泡玛特位居榜首 [2] 游戏公司进军衍生品市场的策略 - 2019-2023年头部移动游戏中超半数推出衍生品，46.7%的企业布局衍生品以增加创收 [3] - 游戏公司从IP授权转向投资入股、自主开发，如叠纸科技2017年入驻天猫发售自有衍生品 [3] - 泡泡玛特×王者荣耀系列盲盒连续5天蝉联热销榜第一 [3] - 米哈游和吉比特投资潮玩平台Suplay，创梦天地投资元气玛特，切入潮玩赛道 [4] - 游戏科学与名创优品合作推出《黑神话·悟空》衍生品，100%自主研发 [6] - 米哈游投资萌购、艾漫等公司，轻周边产品基本无第三方参与 [6] 女性向游戏在衍生品市场的优势 - 米哈游旗舰店双11首小时成交额同比翻倍，成为首个破亿的潮玩品牌旗舰店 [7] - 天猫双11潮玩销售榜中，女性向游戏如《明日方舟》《代号鸢》等表现突出 [8] - 购买游戏周边的人群中女性占比超六成，30岁以下年轻人占66% [10] - 叠纸科技《恋与深空》周边曾创3小时销量9659万元的纪录，双11首日成交超2亿 [10] 男性玩家与衍生品市场的矛盾 - 《黑神话·悟空》衍生品全线售罄，但高价、低品控引发争议 [12] - 男性玩家更倾向于游戏内消费（如装备、皮肤），对周边高溢价接受度低 [12] - 男性向爆款游戏较少，难以刺激衍生品消费 [12] IP衍生品市场的新逻辑 - 泡泡玛特2024年13个IP收入破1亿元，4大头部IP营收超10亿元，贡献70%总营收 [13] - LABUBU爆火证明原创IP实力，冲击传统IP依赖内容的路径 [13] - 轻内容IP（如LABUBU、玲娜贝儿）通过用户共创快速走红，与传统内容型IP形成对比 [15] - 游戏行业衍生品产业尚未成熟，需借鉴潮玩赛道发展经验 [16]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：纺服运动品牌 - 公司：李宁、安踏体育、361度 核心观点和论据 李宁 - 二季度全渠道销售额正增长，4月零售偏弱，五一线下销售回暖，但折扣同比有压力，因24Q2折扣基数较高[1] - 4月底与奥组委正式签约，最快6月有品牌端营销活动，部分线下大店设奥运荣耀系列陈列区[1] - 期待25年投入，26 - 28年奥运周期中后段实现销售转化，理想情况下该阶段收入复合增速环比前几年加速[1] 安踏体育 - 五一期间线下流水增长不错，二季度整体表现稳定符合预期，线上、线下折扣合理[1] 361度 - 五一线下流水持平，线上增速强劲约40%[2] - 新店型超品店加速推出，五一新开12家，客流旺盛，连带率和客单价不错，分销商开店热情高，年底规划开80 - 100家[2] - 全年预计销售收入保持10 - 15%增长，利润率稳定[2] 其他重要但可能被忽略的内容 - 临近618大促，安踏体育重点优化商品端，增加退货率低的商品配置，计划推爆款产品提升折扣率[2] - 安踏体育回购金已完成20亿港元，目标100亿港元，近期有继续回购计划，管理层会根据市场情况决定操作时间[2]

5月6日，中国奥委会与李宁品牌在国家体育总局共同举行合作 发布仪式，正式宣布李宁成为2025—2028年中国奥委会体育 服装合作伙伴。 作者：夏安 封图：图片资料室 退役后的李宁，创建了同名专业运动品牌，换了一种身份继续与奥运会的结缘，1992年，这一年的巴塞罗那奥运会，李宁品牌成为中 国体育代表团指定领奖服装、领奖鞋赞助商，结束了中国运动员在奥运会领奖台上使用外国体育用品的历史。此后至2004年的四届奥 运会，李宁品牌连续12年保持与与中国奥运代表团的合作。 独特的创始人背景，使李宁在品牌传播上具备天然的国民认知度。这种与生俱来的品牌资产，是其他品牌难以企及的稀缺资源。然 而，这份荣耀也意味着更大的责任。作为中国运动用品的代表性品牌，李宁的一举一动都被赋予更高的期待。 过去数十年，李宁持续聚焦篮球、跑步、综训、羽毛球、乒乓球和运动生活等核心运动品类，通过专业产品研发和赛事支持等方式， 助推这些项目在中国的发展。 乒乓球领域，李宁自2000年至今，已连续25年陪伴中国国家乒乓球队征战国际赛场，"龙服"系列比赛装备见证了一个又一个辉煌时 刻。篮球方面，从"韦德之道"系列的专业突破到成为CBA联赛长期合作伙伴，李 ...

5月6日，中国奥委会与李宁品牌在国家体育总局共同举行合作发布仪式，正式宣布李宁成为2025—2028 年中国奥委会体育服装合作伙伴。在为期四年的合作中，李宁将为中国体育代表团参加的所有大型国际 赛事提供专业运动装备支持，涵盖十余项国际综合性体育赛事，包括洛杉矶2028年奥运会、米兰-科尔 蒂纳丹佩佐2026年冬季奥运会、爱知-名古屋2026年亚运会、达喀尔2026年青年奥运会以及成都2025年 世界运动会等。 此次高规格的官方合作无疑将成为李宁品牌发展史上的重要里程碑。作为中国奥委会官方合作伙伴，这 一殊荣不仅是对李宁品牌实力与专业性的高度认可，更将赋予品牌独特的权威背书。在奥运会等全球顶 级体育舞台上，李宁品牌标识将伴随中国运动员频繁亮相领奖台等重要场景，获得全球曝光机会。这种 与顶级体育赛事的深度绑定，将有效强化李宁"专业运动品牌"的核心定位，持续巩固其在消费者心智中 的专业形象，为品牌价值提升注入强劲动力。 专业运动基因的夯实 正如发布会现场，中国奥委会相关人员发言表示，"我们期待并坚信，中国奥委会与李宁品牌的合作， 一定能为中国体育代表团提供卓越的专业产品和服务，助力中国体育健儿取得辉煌成绩，向世界展 ...