战略投资与业务拓展 - 公司战略入股洛阳奥维特，持有其18%的股权，切入机器人核心零部件赛道 [3] - 洛阳奥维特核心产品为薄壁交叉滚子轴承，主要用于谐波减速器、行星减速器等领域，市场前景广阔 [2] - 公司将利用全球销售网络为奥维特进行立体赋能，助力其打开国际市场 [2] - 后续对洛阳奥维特的合作安排（如控股或收购）将以市场需求和公司整体战略为导向灵活推进 [3] 经营业绩与市场表现 - 第三季度以来公司订单呈现稳中有进的良好态势，符合经营预期 [4] - 植物照明产品订单在2025年迎来显著增长，成为灯具业务新增长引擎 [4] - 2025年前三季度公司北美区域营收占比稳定在总体营收的80%以上 [5] - 公司在北美市场深耕多年，已成为领先的户外、工业照明制造商，市场份额不断提升 [5] 市场机遇与驱动因素 - 政策、技术、需求及生态四因素共振，推动北美植物照明市场高速增长 [4] - 美国多州大麻合法化催生植物照明刚性需求，LED技术节能增效，垂直农场扩张与本土食品需求拉动，叠加能源补贴 [4] - 公司将紧抓植物照明市场快速增长机遇，深化技术与产品创新，持续扩大业务规模 [4]

公司核心业务与运营 - 公司长期聚焦于户外、工业LED照明细分市场，产品款式规格齐全，具备快速响应及交付能力 [1] - 公司与朗德万斯、昕诺飞、RAB照明、美国合保等国际或区域知名品牌商建立了稳定的业务合作关系 [1] - 公司在中国拥有深圳、中山2个生产基地，并在越南和墨西哥建立了2个海外生产基地，中山智能生产制造基地于2024年第三季度投入使用 [1] - 公司25年前三季度受海外关税政策影响，照明业务毛利率有所下滑，后续随着海外新建工厂交付有望迎来拐点 [1] 机器人核心零部件行业前景 - 薄壁交叉滚子轴承是各类精密减速机中的关键零部件，具有高刚性、高精度、高承载等特性 [2] - 在工业机器人领域，薄壁交叉滚子轴承主要用于谐波减速器的输出端，保证其精度稳定性和重复定位准确性 [2] - 2024年中国工业机器人用谐波减速器需求量约80万台，预计2028年将增长至约121万台 [2] - 薄壁交叉滚子轴承全球市场由少数德日美企业主导，技术壁垒较高，未来精密轴承国产化替代空间广阔 [3] 公司战略布局与财务预测 - 公司与洛阳奥维特精密轴承有限公司签署战略投资协议，依托其在精密轴承领域的技术积累与生产能力，深化在机器人核心零部件领域的布局 [3] - 公司前瞻性切入机器人核心部件业务，旨在助力高端装备制造的国产化升级 [3] - 预计公司25-27年分别实现营收15.04亿元、17.55亿元、19.05亿元，归母净利润0.23亿元、1.20亿元、1.69亿元，EPS分别为0.31元、1.64元、2.31元 [3] - 考虑到公司照明主业稳健发展，同时前瞻性切入机器人核心部件业务，首次覆盖，给予"推荐"评级 [4]

业绩与盈利前景 - 公司业绩下降主要因供应链向海外转移导致阶段性成本增加，对2024年Q4至2025年Q3利润侵蚀较大，目前影响已基本吸收完毕 [1] - 随着中山、越南、墨西哥基地协同运营进入稳定期，规模效应释放，盈利能力有望实现趋势性翻转 [1] 北美市场与客户拓展 - 北美客户拓展形成"巩固存量+突破增量"格局，与核心存量客户合作深化带动订单稳步增长 [1] - 新开发重点客户已见成效，后续将深化合作扩大收入基数 [2] - 依托北美大客户渠道资源渗透至其他销售区域，实现"以点带面"扩张 [2] 海外产能布局 - 越南工厂作为核心产能枢纽，2025年约70%产品从越南出货，已实现规模化稳定供货 [2] - 墨西哥工厂定位战略补充生产基地，产能规模较小，凭借区位优势实现快速响应 [2] - 越南与墨西哥工厂构建"核心产能+战略补充"协同格局，海外整体产能已充分覆盖美国订单 [2] 照明业务增长动力 - 户外、工业LED照明产品在海外渗透率较低，处于高速发展阶段，市场需求较大 [3] - 公司通过拓展供应品类、覆盖新区域提升市场份额，为业绩增长注入动力 [3] - 植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域渗透率低，2025年已呈现起量态势 [3] 特种照明业务表现 - 2025年特种照明业绩较去年涨幅显著，明年预期更优 [4] - 北美植物照明市场受政策、技术、需求及生态因素推动高速增长，TrendForce预估2025年LED植物照明市场规模达13.66亿美元，2025-2033年复合增长率8.6%-9.04% [5] - 公司紧抓植物照明机遇，深化技术创新，推动该板块成为灯具业务增长新引擎 [5] 机器人领域投资与协同 - 2025年9月战略入股洛阳奥维特，其核心产品轴承深度绑定机器人关键部件 [5] - 奥维特专注于细分高端领域的交叉薄壁滚子轴承，有多年技术沉淀 [5] - 公司将发挥粤港澳大湾区产业优势、供应链资源及销售网络，定向赋能被投企业 [5] 机器人轴承市场前景 - 薄壁交叉滚子轴承是机器人精密减速机的核心元件，技术含量高，全球可大规模量产企业少 [6] - 随着工业机器人、人形机器人、高端数控机床等产业发展，该产品需求将快速增长 [6] - 国产薄壁交叉滚子轴承迎来历史性发展机遇，市场前景广阔 [6] 机器人领域发展策略 - 公司在机器人领域将立足现有布局，以市场为核心导向，保持灵活审慎的发展策略 [7]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入约11.55亿元，同比增长1.03%，创历史新高 [2] - 2025年前三季度归母净利润约1,953.41万元，同比下降79.23% [2] 产能布局与运营 - 越南工厂是海外核心产能枢纽，2025年约70%产品从越南工厂出货 [3] - 墨西哥工厂定位为战略补充型生产基地，产能规模较小，聚焦精准订单交付 [3] - 越南与墨西哥工厂构建“核心产能+战略补充”的协同格局，海外整体产能已充分覆盖美国客户订单 [3] - 供应链向海外转移的阶段性重复投入成本对2024年Q4至2025年Q3利润侵蚀较大，目前该影响已基本吸收完毕 [4] - 随着中山、越南、墨西哥基地协同运营进入稳定期，规模效应将逐步释放，盈利能力有望实现趋势性翻转 [5] 市场战略与展望 - 2025年受对等关税等政策冲击，美国LED照明市场需求短期疲软 [5] - 长期看，北美户外、工业LED照明产品渗透率仍相对较低，处于高速发展阶段，未来市场需求具备较大增长空间 [5] - 公司将持续巩固在北美市场的先发优势，并依托北美大客户渠道逐步渗透至欧洲等区域，实现“以点带面”的扩张 [5] - 公司将继续加大其他新区域开拓力度，进一步拓宽全球业务版图 [5] 新业务投资（洛阳奥维特） - 2025年9月，公司战略入股洛阳奥维特，切入高端制造领域 [2][5] - 洛阳奥维特主要从事轴承及零部件生产销售，核心产品深度绑定机器人关键部件，装配于谐波减速器、行星减速器等 [6] - 奥维特团队规模约100余人，在洛阳建成轴承生产基地，具备量产能力，产品覆盖10大系列 [7] - 公司暂未与奥维特约定具体业绩目标，后续以“跟随市场需求放量”为核心思路，动态推进产能释放与市场拓展 [8] - 奥维特核心竞争优势包括产品质量优势（产品合格率优于行业平均水平）和产品体系丰富（10大系列产品，具备较强定制化能力） [9] - 奥维特核心技术团队成员具备8-15年精密轴承研发与制造经验，在车削、磨削及专用设备改造等方面技术积淀深厚 [9] - 薄壁交叉滚子轴承技术壁垒高，全球范围内可大规模量产企业少，主要供应商集中在日德 [7] - 奥维特与核心人员签订劳动协议并配套竞业限制协议，同时设置两个员工持股平台，通过利益绑定强化核心团队稳定性 [9]

市场环境与需求 - 2025年上半年美国LED照明市场需求疲软，主要受对等关税政策冲击，新建项目延迟，替换周期拉长 [2] - 2025年下半年美国市场因关税政策缓和而需求回暖，呈现阶段性修复特征 [2] - 2025年全球LED植物照明市场规模预计达13.66亿美元，2025-2033年复合增长率预计为8.6%-9.04% [4] 公司战略与盈利能力提升 - 公司通过“高潜力增量突破+全链路成本优化”双轮驱动提升盈利能力，重点发力特种照明市场 [3] - 公司积极开拓欧洲、亚洲等多元化海外市场，优化收入结构，分散风险 [3] - 公司以优化研发体系、深化智能制造、精细化管理为抓手，实现降本增效 [3] - 公司特种照明产品历史上营收占比约10%，毛利率约36%，未来有望通过规模效应提升整体毛利率 [4] 产能与供应链布局 - 公司在中国拥有深圳、中山2个生产基地，在越南和墨西哥建立2个海外生产基地 [5] - 2025年公司约70%的产品从越南生产基地出货 [5] - 公司依托越南生产基地的区位与政策优势，整合中越供应链协同效能，规避贸易壁垒 [3] 投资与新兴业务 - 2025年9月公司战略入股洛阳奥维特精密轴承有限公司，投资谐波减速器、行星减速器等高精度轴承领域 [6] - 洛阳奥维特专注于薄壁交叉滚子轴承，已切入具身机器人赛道，有望抢占国产替代市场先机 [6] - 公司目前现金流充足，资产负债率较低，暂无融资计划 [7] 公司治理与股东信息 - 公司控股股东、实际控制人徐建勇先生持有的股份解禁时间预计为2027年5月9日 [8]

战略合作与投资 - 联域股份战略投资入股洛阳奥维特精密轴承有限公司并成为其主要股东[1] - 洛阳奥维特长期聚焦精密轴承主业 是国内知名装备制造企业的长期稳定供应商[1] - 洛阳奥维特成功实现部分高端轴承如薄壁交叉滚子轴承的进口替代[1] 薄壁交叉滚子轴承技术特性 - 薄壁交叉滚子轴承具有高精度 高刚性特点 是一种技术含量高 制造难度大的精密基础零部件[1] - 其核心设计在于滚子交叉排列方式 结构特点为内外圈一体化设计 滚子呈90°交叉排列[1] - 工作原理为滚子与滚道线接触 同时承受径向力 轴向力和倾覆力矩 实现多方向载荷高效承载[1] - 相比普通轴承 结构更紧凑 刚性提升50%以上 旋转精度可达微米级[1] - 高技术壁垒体现在精密加工 材料工艺和装配检测三方面 目前市场仍由国际巨头主导[1] 机器人产业应用 - 薄壁交叉滚子轴承是各类精密减速机中不可或缺的核心支撑元件[2] - 在谐波减速器中主要用于输出端 直接支撑柔轮或与输出轴连接[2] - 高刚性保证减速器负载下的精度稳定性 高旋转精度确保重复定位准确[2] - 薄壁紧凑特点完美契合谐波减速器小型化需求[2] - 在特斯拉Optimus等机器人旋转关节 灵巧手等领域发挥重要作用[2] 国产化替代机遇 - 工业机器人 人形机器人 高端数控机床 半导体设备等产业快速发展带动需求增长[2] - 为国产薄壁交叉滚子轴承产品提供广阔市场和迭代升级机会[2] - 加工所需的高精度磨床国内厂商正积极研发 性能逐渐比肩海外[2] 相关企业关注 - 联域股份通过战略入股洛阳奥维特切入该领域[3] - 建议关注国机精工 光洋股份 洛阳鸿元等企业[3]