中经记者 阎娜 孙吉正 成都报道 继今年挂牌新三板后，藤椒油品牌幺麻子继续筹划北交所上市。近期，四川省证监局受理了幺麻子食品 股份有限公司（以下简称"幺麻子"）提交的上市辅导备案申请。 作为绝味食品、老乡鸡等餐饮品牌的合作供应商，幺麻子近年来业绩呈现稳步增长，但以藤椒油起家的 幺麻子还面临单一产品依赖的问题。此外，幺麻子有家族控股高度集中的特征，此前还出现信披违规被 罚等问题，或成为本次IPO进程中无法回避的焦点。在调味品行业竞争日趋白热化、跨界巨头持续挤压 的背景下，幺麻子能否借道北交所破解成长瓶颈，仍需市场检验。 针对此次选择北交所上市的战略考量、资金用途、业务扩张计划等，《中国经营报》记者致电幺麻子并 发去采访问题，截至发稿未收到回复。 战略定位专家詹军豪表示，幺麻子重启上市旨在借助资本力量加速产品多元化与渠道扩张。选择北交 所，因其契合幺麻子作为区域调味品企业快速融资的需求。北交所聚焦"专精特新"，幺麻子作为藤椒油 细分龙头，若能突出差异化竞争力，上市前景可期，但需警惕市场流动性不足及估值波动风险。 上市之路一波三折 幺麻子的上市道路并非一帆风顺。公司最早于2020年进入辅导期，拟申报深交所创业板，2 ...

长江商报记者 张璐 在新三板挂牌不到半年，藤椒油制造商幺麻子向北交所IPO发起冲刺。 近日，幺麻子食品股份有限公司（下称"幺麻子"）通过中金公司向四川证监局提交北交所上市辅导备案 材料，重启IPO征程。这是该公司继2023年12月撤回深交所主板上市申请后，再度冲击资本市场。 据了解，幺麻子成立于2008年，主要从事以藤椒油为核心的调味油、复合调味料和地方特色食品的研 发、生产和销售。 表面上看，幺麻子带着一份亮丽的成绩单而来，2022年—2024年（下称"报告期"）其营收、净利实现快 速增长。根据中国国际食学研究所的调研数据，2022年幺麻子在藤椒油市场中的占有率约为27%。 然而，长江商报记者梳理其招股书及公开信息发现，这家区域型企业的上市之旅暗藏隐忧：过度依赖藤 椒油单一品类、家族控股超68%的治理结构，以及金龙鱼等巨头的强势入局，为幺麻子上市之路增添了 诸多变数。 产品结构单一，高度依赖藤椒油 8月5日，幺麻子通过辅导机构中金公司，向四川证监局提交北交所上市辅导备案材料。据悉，这已是这 家藤椒油龙头企业第三次冲击IPO。 早在2020年9月，幺麻子就曾经向四川证监局提交辅导备案材料，目标板块为创业板。此 ...

上市进程 - 公司于2025年8月4日向北交所提交上市辅导备案材料 计划3个月内完成辅导 这是继2023年12月撤回深交所主板申请后第二次冲击IPO [1][5][7] - 2021年3月公司曾将申报板块从创业板变更为深交所主板 并于2021年12月报送申请文件 2023年3月平移至深交所 最终在2023年12月撤回申请 [7][8] - 最新上市辅导机构仍为中金公司 律所为君合 仅会计师事务所从天职更换为信永中和 [11] 历史监管问题 - 2024年8月公司及中介机构因关联交易核查不足遭深交所书面警示 实际控制人赵麒曾向关联方"幺姑娘夜宵店"提供80万元资金未充分披露 [9][10] - 监管还发现公司存在资金流水核查程序瑕疵 经销商客户走访程序瑕疵等问题 [11] - 前五大客户广州玖香食品成立时间(2023年4月)晚于交易发生时间(2022年) 公司解释为经销商使用其他主体名义合作 [12][13][14] 财务与经营数据 - 2024年营收6.25亿元(同比+14.69%) 归母净利润1.57亿元(同比+58.95%) 毛利率从33.3%提升至38.83% [18] - 调味油产品收入占比持续超90%(2024年达92.48%) 存在严重单一产品依赖风险 [19] - 2024年底实施分红2996.4万元(每10股派2.27元) 实控人赵跃军家族持股68.21%为主要受益者 [23] 食品安全问题 - 2022-2024年8月共收到37起质量投诉 涉及产品含异物 油浑浊等问题 公司称已建立整改机制 [21][22] - 主要投诉类型包括: 瓶盖浸油(包装问题) 产品浑浊(真空锁盖不到位) 含头发/生姜丝(原料处理不当)等 [22] - 当地监管部门出具证明显示公司报告期内无食品安全违法行为记录 [23]

上市进程 - 公司近日启动北交所IPO辅导，再次冲击A股上市，若成功将成为"藤椒油第一股"[2][6] - 公司上市之路坎坷，2020年首次提交创业板辅导备案，2021年转战深主板，2023年12月主动撤回IPO申请[7][8] - 2024年6月公司申请在新三板挂牌，2025年5月调入创新层，转战港股和退至新三板成为消费类企业的主流选择[10] 公司治理 - 实际控制人赵跃军家族持股比例高达68.21%，股权高度集中可能引发公司治理隐患[10] - 因关联交易披露不充分，公司及实控人被深交所出具罚单，主要涉及隐瞒与"洪雅县德元幺姑娘夜宵店"的关联关系[10][12] 财务表现 - 2024年公司实现营收6.25亿元，同比增长14.69%，归母净利润1.57亿元，同比增长58.95%，净利率超过25%[14] - 公司营收结构单一，2021-2024年以藤椒油为核心的调味油产品稳定贡献超80%的营收[15][16] - 2024年调味油产品营业收入5.78亿元，毛利率40.04%，同比增长6.58个百分点[16] 行业竞争 - 2022年中国藤椒油市场规模约16.7亿元，预计2027年将成长至35.6亿元，年均复合增长率15%-20%[17] - 海天味业、金龙鱼等综合调味品企业纷纷推出藤椒油产品，凭借渠道和成本优势抢占市场[17] - 公司销售收入90%来自经销渠道，主要集中在四川、重庆地区，销售区域局限性明显[17][18]

上市计划 - 公司近期披露将启动在北交所上市的辅导备案程序，并与中金公司签署辅导协议，计划在北交所公开发行股票并上市 [1][2] - 公司2023年和2024年经审计的净利润分别为8927 84万元和14471 34万元，最近两年加权平均净资产收益率分别为11 27%和15 71%，符合北交所上市财务条件 [2] - 上市工作分为三个阶段推进：前期规划阶段（2027年7月前）、重点实施阶段（2025年8-10月）、验收冲刺阶段（2025年11月） [2] 资本化历程 - 公司2020年9月启动创业板IPO计划，2021年3月拟申请变更为深交所主板上市，2023年年底主动撤回深交所主板IPO申请 [3] - 2024年7月公司申请在新三板挂牌公开转让，2025年2月正式挂牌，5月20日升入创新层，随后计划转战北交所 [3][4] - 公司在新三板挂牌仅半年就转战北交所，凸显其迫切的资本化需求 [4] 财务表现 - 公司2023年和2024年营收分别为5 45亿元和6 25亿元，同比增长21 06%和14 69% [5] - 2023年和2024年净利润分别为0 99亿元和1 57亿元，同比增长21 70%和58 95% [5] - 调味油业务2022年-2024年营收分别为4 1亿元、4 98亿元、5 78亿元，占总营收比重分别为94 07%、91 29%、92 48% [5] 业务结构 - 公司核心产品藤椒油占主营收入比重超过80%，市占率位居行业前列 [5] - 公司正在积极拓展复合调味品、休闲食品以及其他调味油产品，但短期内业绩仍严重依赖藤椒油 [5][6] - 公司尝试丰富品类，研发小龙虾调料、火锅底料、烧椒酱等产品，并建议围绕藤椒油核心优势进行延伸开发 [6] 股权结构 - 创始人赵跃军及家族合计持股68 21%，其中赵跃军个人持股30 92%，配偶龚万芬持股10 00%，两个儿子赵麒、赵麟分别持股12 13%、15 16% [6] - 绝味食品通过旗下网聚投资及湖南肆壹伍基金合计持有17 12%股份，成为第二大股东群体 [6] 行业竞争 - 2022年中国藤椒油市场规模约16 7亿元，预计2027年达到35 6亿元，年均复合增长率约15%-20% [7] - 金龙鱼、仲景食品等上市企业以及五丰黎红、万弗、蜀阿姨、古蜀味道等品牌纷纷布局藤椒油产品 [7] - 公司强调需构建研发创新、智能制造和品牌营销三位一体的核心竞争力，否则面临市场份额被蚕食的风险 [7]

公司概况 - 公司成立于2008年3月20日，注册资本1.32亿元，法定代表人赵跃军，总部位于四川省眉山市洪雅县[1] - 公司专注于以藤椒油为核心的调味油、复合调味料和地方特色食品的研发、生产和销售[2] - 公司控股股东为赵跃军，直接持股30.92%，赵跃军家族四人合计直接及间接持股73.28%[1][4] - 公司已在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码873050[1] 上市进程 - 2020年9月启动深交所创业板上市计划，2021年3月拟变更为主板上市，2023年12月主动撤回IPO申请[2] - 2024年8月5日完成四川证监局上市辅导备案，辅导券商为中金公司，律师事务所为君合，会计师事务所为信永中和[1] 财务表现 - 2024年营业收入6.25亿元，同比增长14.69%，上年同期为5.45亿元[2][3] - 2024年归母净利润1.57亿元，同比增长58.95%，上年同期为0.99亿元[2][3] - 毛利率提升至38.83%，上年同期为33.30%[2][3] - 加权平均净资产收益率17.04%，上年同期12.47%[3] - 基本每股收益1.19元，上年同期0.75元[3] 股权结构 - 前四大股东均为赵跃军家族成员：赵跃军(30.92%)、赵麟(15.16%)、赵麒(12.13%)、龚万芬(10%)[4][5] - 机构股东包括深圳网聚投资(13.68%)、洪雅聚才(7.58%)、湖南肆壹伍私募(5.26%)和中金启辰(5.26%)[5] - 总股本1.32亿股，其中限售股6642.84万股，流通股6557.16万股[5] 管理层 - 赵跃军担任董事长兼总经理，赵麒任董事，赵麟任董事兼副总经理，龚万芬任供应部总监[5] - 四人实际参与公司日常经营管理[5]

公司概况 - 从1992年路边小店发展为营收超6亿元的食品公司，主营藤椒油为核心的调味油、复合调味料和地方特色食品 [1] - 成立于2008年3月20日，注册资本1.32亿元，2025年2月新三板挂牌，5月进入创新层 [2] - 实控人赵跃军家族合计持股68.2105%，其中赵跃军直接持股30.92%，其妻龚万芬持股10%，两子赵麒、赵麟分别持股12.1305%和15.1579% [2] 上市进程 - 8月6日启动北交所上市辅导，辅导机构为中金公司，辅导备案完成日期为2025年8月5日 [2] - 曾于2023年3月申报深市主板IPO但9个月后撤单，原因系战略规划调整 [4] - 前次IPO因遗漏披露实控人赵麒控制的"幺姑娘夜宵店"关联方信息，于2024年8月收到深交所监管函 [4][5] 股东结构 - 绝味食品通过全资子公司深圳网聚持股13.6842%，通过湖南肆壹伍基金间接持股5.2632% [3] - 深圳网聚由绝味食品100%控股，湖南肆壹伍基金65.35%股权由深圳网聚持有 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收持续增长，分别为4.5亿元、5.45亿元、6.25亿元 [6] - 同期净利润从8116.45万元增至1.57亿元 [6] - 2024年调味油产品收入5.78亿元，占总营收92.48%，存在单一产品依赖风险 [6] 运营情况 - 2024年存货周转率1.51次，低于调味发酵品行业15家上市公司中14家 [7] - 2022-2024年销售费用逐年上升，分别为2938.07万元、3242.04万元、3363.99万元 [7] 行业趋势 - 调味品行业呈现健康化、功能化、地域化三大趋势，增长逻辑从"量"转向"质" [2]

食品安全抽检情况 - 达州市市场监督管理局在2025年5月对通川区、达川区、开江县、宣汉县、渠县等县（市、区）的中小学校园食堂进行了食品安全监督抽检，共抽检98批次食品，未发现不合格产品 [2] - 抽检样品以食用农产品、粮食加工品、食用油、油脂及其制品等大宗消费食品为主，同时涵盖薯类和膨化食品、乳制品、饮料、糕点等热销食品 [2] 食品生产企业分布 - 抽检涉及的生产企业包括重庆市树上鲜食品(集团)有限公司、四川五丰黎红食品有限公司、宣汉县青松岭家禽养殖专业合作社等，覆盖四川、重庆、黑龙江、河南等多个省份 [2][3][4] - 部分企业如四川凤和黄酒有限责任公司、重庆桥头食品有限公司、宁夏伊利乳业有限责任公司等提供了调味品、乳制品等深加工食品 [4][6] 校园食品供应链特点 - 校园食堂采购的食品种类多样，包括新鲜蔬菜（油麦菜、茄子、土豆等）、蛋类（鸡蛋）、粮油（大米、菜籽油）以及预包装食品（火锅底料、调味油） [2][3][4] - 部分食品如大米、食用油多采用大包装规格（25kg/袋、10L/桶），符合集体食堂需求 [3][4][6] 跨区域供应情况 - 达州市校园食品供应链呈现跨区域特征，例如渠县第三中学采购了湖北裕农食品科技有限公司的花生酱丁、重庆真香米业有限公司的十里香米 [4][6] - 乳制品供应链覆盖宁夏、山西等地，如宁夏伊利乳业有限责任公司的高钙低脂奶、晋中伊利乳业有限责任公司的安慕希酸奶 [6]

公司发展历程 - 创始人任康1996年从四川工业学院食品工程专业毕业，1999年创立丁点儿食品厂，启动资金3万元[3] - 初期围绕火锅食材嫩化系列产品生产，后转型复合调味料研发[3][9] - 2003年在汉源开启花椒油加工项目，现拥有近万亩花椒基地[4] - 公司保有"干锅酱开创者"及"干锅酱全国销量第一"双项认证[10] 产品与技术 - 核心产品包括椒麻鸡汁、青花椒麻辣酱、干锅酱等川味复合调味料[6][9] - 采用纯物理榨油技术研发鲜花椒榨油，拒绝人工合成[7] - 首创椒麻鸡汁调味料，融合鸡肉风味与花椒水溶技术[7] - 形成以川味复合调味料、川味特色花椒油为主导的产品体系[10] 行业定位与理念 - 公司定位为"高品质特色川调创领者"，推动川菜标准化调味[1][10] - 创业理念为"让世界爱上川菜，让美味触手可及"[7][9] - 行业核心是味道与健康，坚持"吃自己做的，卖自己吃的"食品安全原则[10] - 认为川味差异化优势在于麻香复合味型，椒麻香气是融合菜系重要底味[10] 创始人特质 - 任康拥有年轻开放心态，注重与员工互动（摘果喂鹅、年会跳舞、掼蛋比赛）[1] - 强调"守正创新"，既坚守麻香特色又挖掘新风味组合[10] - 获得四川省食品工业科学技术奖、中国川菜调味大师等30余项荣誉[11]