12月19日，良品铺子盘中上涨2.04%，截至10:30，报12.50元/股，成交6317.48万元，换手率1.27%，总 市值50.12亿元。 资金流向方面，主力资金净流入116.42万元，特大单买入169.04万元，占比2.68%，卖出206.79万元，占 比3.27%；大单买入870.83万元，占比13.78%，卖出716.65万元，占比11.34%。 良品铺子今年以来股价跌10.46%，近5个交易日涨7.67%，近20日涨4.43%，近60日跌3.33%。 今年以来良品铺子已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月10日，当日龙虎榜净买入66.01万 元；买入总计8989.10万元 ，占总成交额比22.79%；卖出总计8923.09万元 ，占总成交额比22.63%。 分红方面，良品铺子A股上市后累计派现6.80亿元。近三年，累计派现3.91亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，良品铺子十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流 通股东，持股212.41万股，相比上期减少55.65万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，良品铺子股份有限公司位于湖北省武汉市东西湖区航天路1号良品大厦，成立 ...

食品饮料行业 策略报告 看好（维持） 食品饮料2026：大年起点，持旧迎新 ——食品饮料2026年度策略报告 日期：2025年12月19日 姓 名 李耀 邮 箱 liyao@orientsec.com.cn 电 话 021-63325888 执业证书编号 S0860525100001 东方证券股份有限公司 食品饮料2026：大年起点，持"旧"迎"新" • 食品饮料2026：大年起点易涨难跌，核心矛盾在于业绩。我们认为，食品饮料2021-2024年主要在于通过业绩释放来去化估值泡沫，站 在2025年末，板块估值回到历史区间底部，但消费力低迷等因素导致板块处于业绩下修区间，板块核心矛盾回归分子端，也即是业绩。 • 分子端：从结构红利到总量修复，持"旧"迎"新"。我们认为，伴随经济结构转型及居民资产负债表修复，2026年有望成为需求侧的拐 点，在一定时间内，消费的"需求侧L型"与消费的"结构性"特征或将共存，新消费业绩景气延续，旧消费业绩出清；伴随时间展开，消 费有望呈现总量修复与结构性繁荣共存局面，传统消费与新消费均有望实现业绩上修，其中传统消费有望释放业绩弹性。 • 持"旧"：需求探底、经营改善，传统消费将迎来 ...

已经公布的展位图显示，本届"小进博"精心规划了两大特色展区 记者了解到，本次展览具体位置在国家会展中心（上海）3H馆和4.1H馆。已经公布的展位图显示，3H馆聚焦农食产品与医药保健两大核心领域： 农食产品板块涵盖蔬果农产品、肉类、乳制品、饮料酒类、休闲食品等品类；医药保健板块包含营养素补充剂、非处方药、医疗器械、适老产品 等。该馆特设医疗科普区，开展医疗公益服务、公共卫生知识普及及慢病防治科普活动，同时专设国别（地区）展团区域，集中展示加拿大、澳 大利亚、瑞士、意大利、蒙古等国家和地区的特色产品。 12月19日至21日，2025进博优品交易会（下称"小进博"）将在国家会展中心（上海）首次亮相。作为中国国际进口博览会的常态化延伸，这座"四 叶草"展馆将化身全球优品一站式消费平台，向包括大湾区在内的全国消费者敞开大门，让进博会的开放红利跨越地域直抵日常消费场景。 4.1H馆以消费品与汽车为核心，消费品涵盖美妆日化、健康护理、家电家居、服装服饰、潮玩玩具、体育用品、珠宝玉石等品类；汽车板块汇聚 新能源车、燃油车、经典车及各类汽车周边产品，展馆内专门规划5000平方米汽车及摩托车专区。其中，雷克萨斯全系推出多重购车优 ...

来源：尧望后势 当前连续三年跑输大盘的细分行业主要集中在周期、消费等顺周期板块，具体包括： 其中，明年一致预期净利润增速居前、估值分位数合理的细分行业包括：农业（种植业、养殖业、饲 料）、互联网电商、休闲食品、美容护理（个护用品、化妆品）、轻工制造（家居用品、文娱用品）、 汽车服务、社服（酒店餐饮、旅游景区）、水泥。 历史经验看，2010年以来未出现过连续三年跑输/连续三年跑输后第四年跑赢胜率较高的细分行业包 括：食品饮料（休闲食品、食品加工、调味发酵品、非白酒）、农业（养殖业、饲料、种植业）、美容 护理（化妆品、个护用品）、基础建设、旅游景区。 | 一级行业 | 二级行业 | 2026E净利润增速 | PE近三年分位数 | 2010年以来连续三年 | 2025YTD | 2024 | 2023 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 跑输后第四年跑赢胜率 | | 相对全A超额收益 | %) | | | 同时 | 28% | 17% | | -15.98 | -17.13 | -16.96 | | 22346 | 种植业 | ...

鸣鸣很忙在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于提升供应链能力并提高产品开发能力；门店网络升级， 以及加盟商的持续赋能；品牌建设和推广活动；提升科技能力和数字化水平；有选择性地寻求与其业务互补的战略投 资和收购机会；以及用作运营资金及其他一般企业用途。 行业首家突破2万店的企业。 本文为IPO早知道原创 据IPO早知道消息，中国证监会国际合作司于12月11日披露了《关于湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司境外发行上 市及境内未上市股份"全流通"备案通知书》。 这意味着，鸣鸣很忙已获得港交所聆讯的前置条件。根据备案通知书，鸣鸣很忙拟发行不超过76,666,400股境外上市 普通股并在香港联合交易所上市，25名股东拟将所持合计198,079,551股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港 联合交易所上市流通。 作为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，鸣鸣很忙通过"零食很忙""赵一鸣零食"双品牌深度融合，整合经营体系与 统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营，以集团化运营全面提升供应链与运营效率。 今年上半年，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）411亿元人民币，上半年收入281.2亿元人民币，经调整净利润10.34亿 ...

行业首家突破2万店的企业。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，中国证监会国际合作司于12月11日披露了《关于湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有 限公司境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书》。 这意味着，鸣鸣很忙已获得港交所聆讯的前置条件。根据备案通知书，鸣鸣很忙拟发行不超过 76,666,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，25名股东拟将所持合计198,079,551股 境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。 作为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，鸣鸣很忙通过"零食很忙""赵一鸣零食"双品牌深度融 合，整合经营体系与统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营，以集团化运营全面提升供应链与运 营效率。 今年上半年，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）411亿元人民币，上半年收入281.2亿元人民币，经调整 净利润10.34亿元人民币，门店总数已达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城 市，2024年休闲食品饮料产品零售额位居行业首位。2025年9月，据第三方权威机构弗若斯特沙利 文认证，鸣鸣很 ...

活动概况 - 2025年12月6日至7日，武功县成功举办“2025武功电商双十二狂欢季”暨“武功电商集市”活动 [1] - 活动由武功县新丝路电子商务有限公司主办，武功县电子商务服务中心指导，县内电商企业联合承办 [1] 活动目标与模式 - 活动核心目标为“提振消费信心、赋能本土品牌、探索新零售模式” [2] - 采用线下集市体验与线上直播带货的双线联动模式 [2] - 构建了“企业展示、民众参与、产销对接”的良性互动生态 [2] 参与企业与产品 - 活动现场汇聚了陕西源疆食品、果源尚品电商、北漠果业电子商贸等数十家本土电商企业 [2] - 集中展销了干果、休闲食品等百余款特色农副产品 [2] - 设置了电商专区和特色产品体验区，实现消费者从“线上浏览”到“线下触摸”的体验升级 [2] 供应链与品控案例 - 以陕西源疆食品为例，其大枣来自新疆和田核心产区，经冷链运输至武功仓储中心 [2] - 产品到仓后需经过人工分拣、糖分检测、清洗烘干、无菌包装四道关键工序，确保每颗达到标准 [2] - 展示了新疆优质农产品依托武功电商供应链成为网销爆款的完整历程 [2] 活动影响与意义 - 活动为县域企业搭建了品牌推广与市场对接的高效平台 [2] - 通过精准产销衔接助力农民增收，推动乡村振兴 [2] - 武功县作为西北地区电商产业标杆，持续以创新驱动消费升级，为县域经济高质量发展注入强劲动能 [2]

公司战略与考察 - 广西农投集团党委书记、董事长廖应灿率队赴河南多地考察调研，走访大咖国际、洛阳辰汉、双汇投资、万邦国际农产品物流城等企业和机构 [2] - 考察重点为对标学习农产品精深加工、冷链物流、市场运营、品牌营销、农机研发、农业金融等领域的技术优势和成功经验 [2] - 公司拜访河南农投集团，双方希望在农业社会化服务、农产品加工与贸易、农业对外合作、智慧农业、大宗农产品贸易、农产品精深加工等方面推进务实合作 [2] 合作机遇与区域联动 - 河南与广西两省农业合作空间广阔，河南的速冻食品、休闲食品、东方红拖拉机等产品可通过“铁海公”多式联运体系经广西转运至东盟各国 [3] - 2024年东盟已成为河南第一大贸易伙伴，这一趋势在2025年仍在延续 [3] - 南宁作为中国与东盟开放合作的“桥头堡”，是双方经贸合作的重要平台 [3] 发展规划与产业升级 - 河南农业产业化龙头企业的创新发展路径为广西农投集团科学谋划“十五五”规划提供启发 [2] - 公司将认真消化吸收考察成果，积极探索可行合作模式，为自身产业发展开辟新路径 [2] - 此举旨在为广西特色农业产业转型升级注入新动能 [2]

投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4] - 2025-2027年EPS预测分别为0.34元、0.38元、0.41元 [4] - 给予公司18倍2025年预测PE，目标价6.12元/股，按汇率0.91换算对应目标价6.73港元/股 [4] 核心财务表现与预测 - 25财年上半年营收同比增长2.1%，销量同比增长近双位数 [4] - 25财年上半年毛利率同比下降1.1个百分点，归母净利率同比下降1.67个百分点至15.46%，归母净利润同比下降7.8% [4] - 预测2025年营业收入为239.00亿元，同比增长1.7%；2026年营业收入为247.95亿元，同比增长3.7%；2027年营业收入为254.76亿元，同比增长2.7% [3][5] - 预测2025年归母净利润为40.27亿元，同比下降7.1%；2026年归母净利润为45.13亿元，同比增长12.1%；2027年归母净利润为48.80亿元，同比增长8.1% [3][5] - 预测2025年每股收益为0.34元，2026年为0.38元，2027年为0.41元 [5] 分产品表现 - 乳品饮料营收同比下降1.1%（旺仔牛奶下滑低单数，饮料及其他类增长近四成），毛利率同比下降2.5个百分点，主要因进口全脂奶粉价格上涨双位数 [4] - 米果营收同比增长3.5%，毛利率同比上升1.3个百分点，在新兴渠道实现双位数成长，在零食量贩渠道实现高速成长 [4] - 休闲食品营收同比增长7.7%（其中冰品增长中双位数，糖果增长低单数），毛利率同比上升1.0个百分点 [4] 渠道与市场表现 - 传统批发及现代渠道收入同比下滑低单数，但其中零食量贩收入同比高增长，占集团收益比已达约15% [4] - 新兴渠道同比增长达双位数，占集团总收益比已逾10% [4] - 海外业务营收同比增长低单数，其中日本、印非等区域增长势头良好 [4] 利润率影响因素 - 毛利率下降主要系进口全脂奶粉与棕榈油价格上涨 [4] - 费用率同比上升2.14个百分点，其中销售费率同比上升1.37个百分点，管理费率同比上升0.85个百分点，主要因2024财年下半年内部组织优化改造，按产品类别分设各事业部后，增加新渠道及新产品之促销推广费用所致 [4] - 所得税率同比下降2.70个百分点 [4]

事件概述 - 零食品牌“滇二娃”因其官方社交账号发布“包含虐猫梗、不尊重女性的言论”而引发争议 [1] - 公司已下架相关视频和言论 并对运营同事进行严肃批评和处罚 [1][4] - 截至11月28日 公司表示仍在调查此事 [1][4] 争议言论具体内容 - 官方账号发布“即将推出哈基米辣美卤多”、“已经把老板抓去厂里生产哈基米了”等言论 [4] - 在网友评论下方回复“极端集美们是时候该有个对手了” [4] - 上述言论被网友质疑利用低俗梗走另类出圈路线 [4] 公司回应与处理措施 - 公司通过官方账号发布手写道歉信 承认本意为拉近与年轻人距离但玩梗翻车 [4] - 承认事件暴露了公司审核流程缺失、员工培训不到位等管理问题 [4] - 表示将重新梳理管理流程并加强内部管理 [4] 公司背景信息 - “滇二娃”是云南本土品牌 [4] - 其官方账号认证主体为昆明安金商贸有限公司 [4] - 该公司成立于2013年8月 主营云南特产、休闲食品、果干、蜜饯、坚果炒货等 [4]