核心财务表现与利润率 - 福耀玻璃2026年二季度经常性毛利率同比上升0.42个百分点，得益于产品结构改善和成本控制[5] - 剔除美国海关税款返还影响，上半年平均售价（ASP）上升8.7%，国内/海外汽车玻璃销售分别上升4.8%/5.1%[6] - 二季度毛利率上升0.4个百分点（不包括美国税款返还），受益于生产效率提升和纯碱成本下降[6] - 中期股息派息率为66%，显示公司慷慨回馈股东[6] 产品结构与市场策略 - 2026年上半年高附加值产品占收入59.7%，同比上升8.0个百分点[7] - 高附加值产品（如HUD、声学玻璃、调光玻璃）预计将在30万元以下价格区间车辆中应用增加[7] - 海外市场（尤其欧洲）受市场份额扩张支撑，可能实现比国内市场更强的增长[7] 行业周期与未来展望 - 中信里昂确认二季度为中国乘用车市场低谷，三季度/四季度应会环比复苏[5] - 持续的效率提升和纯碱成本趋稳将有助于抵消运费和折旧摊销压力[8] - 福耀美国工厂二期预计于9月底前恢复生产，产能利用率提升将增强美国业务利润率[8] 风险因素 - 主要风险包括中国及全球汽车行业放缓、竞争加剧、原材料成本上升（如天然气和纯碱）[10] - 新生产设施（尤其海外）爬坡慢于预期、不利汇率变动（如美元升值）及国际业务政治风险[11]