"十四五"这五年，可以说是极不寻常、极不平凡。对于我国外贸领域来说，面临着不少压力，正如商务 部相关负责人在近日国新办新闻发布会上所言，"至少可以用'风高浪急'来形容"。即便如此，我们的外 贸依然出现逆势增长，如何做到的？ 为期5天的链博会即将闭幕，102家中外企业和机构，与链博会承办单位中国国际展览中心集团有限公司 现场签署了第四届链博会参展意向。签约企业普遍认为，经过三年的精心培育，链博会国际化水平不断 提升、影响力持续增强，已经成为举世瞩目的国际经贸盛会和全球共享的国际公共产品。 第三个关键字是"韧"，外贸韧性和抗冲击能力显著提升。我们常说，朋友多了路好走。商务部相关负责 人称"西方不亮东方亮"，今天，我们的贸易伙伴更加多元。譬如，东盟已经连续5年成为我第一大贸易 伙伴；2024年，我国与共建"一带一路"国家贸易比重超过50%。另外，外贸企业有非常强大的韧性，积 极应变、主动求变。有一个细节值得关注：每天早上八九点钟，在浙江义乌，许多店主来到商城后，第 一件事并非开门迎客，而是投入到外语学习中。这种主动拥抱世界的姿态，恰恰印证了中国市场与全球 经济的深度交融——如今，中国大市场已然成为世界各国共享的大市 ...

纪要涉及的公司 北方国际，1986 年成立，1998 年在深交所上市，由中国北方工业公司控股，是国务院国资委下属的央企 [3] 纪要提到的核心观点和论据 - **行业地位**：2024 年在国际承包商 250 强排名中名列第 66 位，较前一年提升 9 位，显示行业地位增强 [2][3] - **发展战略**：采取投建营一体化战略，业务多元化，涵盖货物贸易、工程建设与服务、金属包装容器及发电 [2][3] - **财务表现**：2024 年货物贸易、工程建设与服务、金属包装容器销售及发电业务收入占比分别为 44%、37%、2%和 3%，毛利占比分别为 44%、37%、7%和 11%，货物贸易毛利占比提升显著；2022 - 2024 年经营现金流净流入约 6.5 - 7.4 亿元，2024 年同比下降 0.5 亿元；2024 年现金分红总额 1.6 亿元，股利支付率 25% [2][4][5] - **蒙古煤炭贸易**：是重要收入来源，蒙古炼焦煤对华出口依赖度高，2024 年出口量同比增长 14%至 7800 万吨，中澳煤炭贸易政策变化增加蒙古煤炭进口需求；公司开展综合项目，TK 重载公路项目 24 年底全线贯通，收购内蒙古满都拉矿业股权推进蒙煤贸一体化 [2][6] - **电力运营进展**：在“一带一路”沿线国家落地多个项目，克罗地亚赛尼风电项目 24 年收入因电价和发电度数下降减少，老挝南拜水电站收入稳定，孟加拉火箭项目预计 2025 年上半年投产，波黑光伏项目 24 年开始投资 [4][7] - **盈利预测**：工程建设板块预计稳健增长，贸易业务有望高增速，孟加拉电力运营业务将显著贡献业绩；未来几年利润预计保持 10%左右增速，2025 年预期增速约 4%，明后两年预期增速超 15%；2025 年估值约 10 倍，“一带一路”题材使公司值得关注 [4][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年前两个月蒙古国内炼焦煤产量同比增长约 4%，预计 2025 年钢铁需求缓慢恢复，中国钢材出口量将保持高增长 [6] - 公司电力运营项目包括 2014 年老挝南拜水电项目（86 兆瓦）、2018 年克罗地亚赛尼风电项目（156 兆瓦）、2019 年孟加拉超超临界火电站项目（1320 兆瓦）、2024 年波黑科曼耶山光伏项目（125 兆瓦） [9]

两岸融合发展示范区金融支持政策 - 中国人民银行与国家外汇管理局联合发布《若干措施》，旨在支持福建探索海峡两岸融合发展新路，建设两岸融合发展示范区 [1][3] - 政策聚焦优化两岸"生活圈"金融生态、跨境贸易便利化、资本项下投融资开放及多层次金融市场建设 [3][4][5][6] - 金融机构代表包括中国银行福建省分行、福建海峡银行等参与政策落地交流 [7] 生活圈金融生态优化 - 允许福建省内银行为台胞办理商品房交易相关跨境人民币收付业务，覆盖合法合规交易款项 [3] - 推行境外人员境内支付服务试点，包括ATM境外卡取现功能改造、外币兑换点布局及线上预约开户等便利措施 [3] 跨境贸易高水平开放试点 - 福州、厦门、泉州开展试点，审慎合规银行可为优质企业办理单笔超5万美元服务贸易外汇支出事后核验 [4] - 支持银行创新新型跨境贸易结算，允许试点企业与境外交易对手开展经常项目外汇轧差净额结算 [4] - 货物贸易特殊退汇免登记，服务贸易代垫分摊业务审核权限下放至银行 [4] 资本项下投融资便利化 - 台资企业在闽再投资参照外资企业免登记，外债及境外上市外汇登记由银行直接办理 [5][6] - 允许福建企业开展本外币一体化资金池业务，集中运营境内外资金并开展轧差结算 [6] 两岸金融市场建设 - 推动海峡股权交易中心"台资板"与新三板合作，支持优质台资企业在大陆上市 [6] - 鼓励台资企业参与大陆金融市场发展，创新社会资本合作模式 [6] 政策实施与监管 - 强调风险防控底线，要求试点银行及企业专项监测，保障跨境资金流动平稳 [7] - 央行与外汇局将推动政策细化落实，强化两岸融合发展的金融支撑 [7]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入354.29亿元，同比增长5.30% [2][3] - 归母净利润2.16亿元，同比下降20.53% [2][3] - 扣非净利润1.15亿元，同比下降23.14% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.12亿元，上年同期为3.12亿元 [2][3] - 基本每股收益0.25元，加权平均净资产收益率2.91% [2][29] - 公司2024年度分配预案为每10股派现0.74元（含税） [2] 盈利能力 - 公司2024年投入资本回报率为2.88%，较上年同期下降1.28个百分点 [29] - 2024年公司毛利率为5.86%，净利率为0.82% [22][23] - 公司流动比率1.4，速动比率1.24 [56] - 以4月25日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约30.5倍，市净率（LF）约0.87倍，市销率（TTM）约0.19倍 [3] 业务构成 - 公司主营业务包括货物贸易、现代物流和大健康产业 [14] - 2024年营业收入构成：货物贸易266.89亿元，货运、仓储及代理61.05亿元，健康产业22.175亿元，船舶租赁3.652亿元，服务贸易0.884亿元 [19][21] 研发投入 - 2024年公司研发投入金额为1597.06万元，同比增长98.31% [52] - 研发投入占营业收入比例为0.05%，同比上升0.03个百分点 [52] 资产与负债 - 2024年末应收票据及应收账款较上年末增加40.59%，占公司总资产比重上升5.26个百分点 [46] - 货币资金较上年末减少6.98%，占公司总资产比重下降4.38个百分点 [46] - 应付票据及应付账款较上年末增加35.76%，占公司总资产比重上升5.8个百分点 [49] - 合同负债较上年末减少12.69%，占公司总资产比重下降4.01个百分点 [49] 股东结构 - 2024年末十大流通股东中，新进股东为金龙兴、胡晓峰 [61] - 东方国际(集团)有限公司持股48.679447%，较上年增加0.258个百分点 [62]

公司业绩表现 - 2024年全年实现营业收入354.29亿元 同比增长5.30% [1][4] - 归属净利润2.16亿元 同比下降20.53% [1][5] - 扣非净利润1.15亿元 同比下降23.14% [5] 盈利能力分析 - 毛利润16.78亿元 较2023年17.70亿元下降 [4] - 毛利率从5.26%降至4.74% [4] - 净利润率0.61% 较2023年0.81%下降 [5] - 经营活动现金净流入-2.12亿元 同比下降167.92% [5] 营收增长特点 - 2024年营收较2023年336.47亿元回升 但呈现"增收不增利"现象 [4] - 2023年营收同比下降18.88% 2022年下降4.75% [4] - 营收增长不稳定 反映市场竞争弱势地位 [4] 业务板块表现 - 货物贸易板块受传统市场需求疲软影响 增长乏力 [6] - 现代物流板块盈利水平稳定 但航运市场波动增加风险 [6] - 大健康板块行业竞争激烈 盈利空间有限 [6] 财务与战略 - 总资产188.17亿元 归属母公司所有者权益75.50亿元 [6] - 资产负债率57.98% 同比增加2.84个百分点 [6] - 实施"国际化"和"双循环"战略提升竞争力 [6]