核心观点 2025年第三季度，中国香港经济呈现全面回暖态势，GDP同比增长3.8%，增速较第二季度提升0.7个百分点[3][6]。增长动力主要来自内需改善与外需稳健，其中私人消费与本地固定资本形成总额增速均加快[3][6]。房地产市场成交量价齐升，银行业息差表现超预期，金融市场交投活跃，南向与海外资金加速流入[4][21][25]。 宏观经济表现 - **GDP增长加速**：2025年第三季度中国香港GDP同比增长3.8%，环比增长0.7%，增速较第二季度提升0.7个百分点[3][6] - **内需双引擎提速**：私人消费开支同比增长2.1%，增速较第二季度提升0.2个百分点；本地固定资本形成总额同比上升4.3%，增速较第二季度加快2.4个百分点，地产相关投资企稳回升[3][6][9] - **外需结构分化**：货物出口同比增长12.1%，增速较第二季度加快0.6个百分点；服务出口同比增长6.3%，增速较第二季度放缓2.3个百分点，主要因运输、旅游服务增速回落，但金融服务出口保持11.5%的高增速[3][6][11] 就业与通胀 - **失业率有所上升**：第三季度季调失业率为3.9%，较第二季度上升0.4个百分点；分行业看，消费、地产、制造业相关行业失业率上升较多，而金融业失业率从3.4%下降至2.9%[3][13] - **通胀温和下降**：整体消费物价指数同比增长1.1%，较第二季度增速回落0.7个百分点；扣除一次性措施后的基本消费物价指数同比增长1.0%[3][14] 金融市场动态 - **港元汇率先弱后强**：受套息交易影响，港元兑美元汇率第三季度初触及弱方兑换保证，香港金管局共买入1105亿港元维持汇率；随后因流动性收紧及资金流入，港元走强[4][16] - **利率走势分化**：因美联储降息，香港贴现窗基准利率下调25个基点至4.50%；但银行同业拆息显著上升，一个月期HIBOR从第二季度末的0.73%升至第三季度末的3.54%[4][18] - **股市延续涨势**：恒生指数第三季度上涨11.6%；证券市场平均每日成交额达2861亿港元，较第二季度日均上涨20%[4][21] - **资金加速流入**：南向资金第三季度净流入4363亿港元，较第二季度增加1438亿港元；海外资金净流入102.61亿美元，较第二季度增加62.29亿美元[4][25] 房地产市场 - **成交量强劲增长**：第三季度私人住宅总成交量16,700套，同比增长63%；其中新房成交量5,620套，同比增长125%，二手房成交量11,080套，同比增长43%[4][26] - **价格边际回暖**：二手房价环比回升，中小型单位（100平米以下）和大型单位（100平米及以上）价格分别环比上涨2.9%和1.5%[4][26] - **租金持续上行**：私人住宅平均租金同比上涨3.3%，环比上涨3.2%；测算的租售比为3.6%[4][27] - **供给端改善**：私人住宅获批开工单位5,548个，环比增长209%，同比增长436%，结束了连续5个季度的下滑；土地拍卖面积4,368平方米，同比增长80%[4][31][32] - **按揭贷款活跃**：新批出住宅按揭贷款额约907亿港元，同比增长42%，环比增长14%；新取用贷款额约581亿港元，同比增长22%，环比增长14%[34][35] 银行业表现 - **信贷结构调整延续**：第三季度末银行业贷款余额环比增长0.65%；对公贷款中，金融机构贷款同比增长13.7%，而建筑及房地产贷款同比下降7.1%，地产链敞口维持压降[5][37] - **存款保持快速增长**：客户存款余额环比增长2.4%，主要由外币存款增长6.5%拉动；港元存款环比下降2.7%[5][38] - **净息差表现超预期**：第三季度香港上市银行息差普遍持平或微升，因HIBOR平均利率不低；预计第四季度息差有望环比小幅改善[5][45] - **资产质量基本稳定**：第三季度末银行业不良贷款占比为2.14%，环比微升1个基点；住房按揭贷款逾期率保持在0.13%的低位[5][47][49]

大众日报记者 刘磊 报道 大众日报淄博讯 记者近日从山东淄博海关了解到，今年1月-11月，淄博货物贸易进出口总值为 930.8亿元。其中，出口值582.6亿元，同比增长0.1%。 一般贸易保持主导地位，加工贸易与保税物流快速增长。1月-11月，淄博市以产业链更长、自主性 更强的一般贸易方式进出口743.3亿元，占全市外贸进出口总值的79.9%。同期，保税物流、加工贸易分 别进出口101.8亿元、85.5亿元，分别增长11.6%、13.5%。 进出口实绩企业数量创同期新高，经营主体活力增强。1月-11月，淄博市有进出口实绩的外贸企业 3360家，较去年同期增加210余家。其中，民营企业3200余家，进出口758.9亿元，占淄博市进出口总值 的8成以上。 外贸新旧动能转换加快，产业结构持续升级。1月-11月，淄博市出口"新三样"产品7.77亿元，增长 98.9%。其中，锂离子蓄电池、电动汽车分别增长9.9%、111.4%。传统产业中，纸制品、医药材及药品 分别出口30.5亿元、30.7亿元，分别增长51.3%、11.1%。 进口商品以资源类为主，纸浆进口需求旺盛。1月-11月，淄博市进口原油166.4亿元，占全市 ...

即将过去的2025年，世界经济面对美国加征关税冲击、地缘冲突持续与金融波动加剧等多重压力， 仍展现出坚韧底色，增长有望超过预期。然而，全球经济前景依然脆弱，贸易保护主义、人工智能(AI) 泡沫与债务压力如重重暗礁，随时可能阻滞复苏进程。展望2026年，世界经济需要在持续的不确定性中 寻找新平衡。 2025年，不同经济体增长呈现显著分化态势。国际货币基金组织(IMF)、世界银行、经济合作与发 展组织在各自的研究报告中不约而同地有所提及。 IMF在10月的《世界经济展望报告》中将全年经济增长预期上调至3.2%，但预计2025年美国经济增 速仅为2.0%，2026年可能进一步下滑至1.7%。欧元区与日本则面临外部需求疲软、结构改革停滞等长 期挑战，2025年增速分别维持在1.3%和1.1%的低位。 这一年，全球贸易在逆境中悄然重塑。世贸组织数据显示，2025年上半年，全球货物贸易量同比增 长4.9%，全年预期上调至2.4%。推动力不仅来自美国关税前的"囤货效应"，更得益于发展中国家间的 贸易扩张——亚洲贡献了全球贸易增量的主要份额，中国在电子产品、绿色产业等领域的出口韧性尤其 突出。 这种分化映射出全球经济格局的重 ...

2025年11月中国国际收支货物与服务贸易数据概览 - 2025年11月，中国国际收支口径的货物和服务贸易进出口总规模为44183亿元人民币 [1] - 按美元计值，同期货物和服务贸易出口3516亿美元，进口2711亿美元，实现顺差805亿美元 [1] 货物贸易表现 - 货物贸易出口额为22484亿元人民币，进口额为15937亿元人民币 [1] - 货物贸易实现顺差6547亿元人民币 [1] 服务贸易表现 - 服务贸易出口额为2465亿元人民币，进口额为3298亿元人民币 [1] - 服务贸易呈现逆差，规模为833亿元人民币 [1] 服务贸易主要构成项目 - 运输服务进出口规模最大，为1747亿元人民币 [1] - 旅行服务进出口规模为1641亿元人民币 [1] - 其他商业服务进出口规模为1038亿元人民币 [1] - 电信、计算机和信息服务进出口规模为569亿元人民币 [1]

2025年11月中国国际收支货物与服务贸易数据 - 2025年11月，中国国际收支货物和服务贸易总规模为44183亿元人民币[1] - 按美元计值，同期货物和服务贸易出口3516亿美元，进口2711亿美元，实现顺差805亿美元[1] 货物贸易表现 - 货物贸易出口额为22484亿元人民币，进口额为15937亿元人民币[1] - 货物贸易实现顺差6547亿元人民币[1] 服务贸易表现 - 服务贸易出口额为2465亿元人民币，进口额为3298亿元人民币[1] - 服务贸易呈现逆差，规模为833亿元人民币[1] 服务贸易主要构成项目 - 运输服务进出口规模最大，为1747亿元人民币[1] - 旅行服务进出口规模为1641亿元人民币[1] - 其他商业服务进出口规模为1038亿元人民币[1] - 电信、计算机和信息服务进出口规模为569亿元人民币[1]

四川外贸总体表现 - 2024年1至11月，四川货物贸易进出口总值9343.8亿元，规模位列全国第八 [1] - 其中，出口5510.3亿元，进口3833.5亿元 [1] 进出口市场与商品结构 - 1至11月，四川与全球230余个国家和地区有贸易往来 [1] - 对中亚、西亚、北亚等新兴市场进出口均实现较快增长 [1] - 进出口商品种类超过8000种，较2024年同期增加近500种 [1] 外贸主体构成 - 前11个月，有进出口实绩的企业数量增加10.6% [1] - 民营、外资、国有三类外贸主体企业数量均有增加 [1] - 民营企业数量占比九成以上，合计进出口3323.2亿元 [1] 主要地区外贸情况 - 前11个月，成都外贸进出口7750亿元，增长2.6%，占四川省外贸总值的82.9% [1] - 同期，绵阳外贸进出口281.2亿元，增长3.3% [1]

报告发布与核心观点 - 《中国对外开放报告2025》在对外经济贸易大学发布，报告系统梳理了复杂国际环境下中国开放实践，旨在为应对全球经贸格局调整提供学术支撑[1] - 报告核心观点指出，中国对外开放正经历由市场驱动向规则驱动、由结构适应向机制塑造的深刻转变，进入以“制度型开放”为核心构建新型开放型经济体系的关键阶段[6] - 报告认为未来需着力提升全球资源配置能力与规则塑造能力，稳步实现由贸易大国向开放强国的历史性跃升[6] 货物贸易 - 2024年中国货物进出口总额达43.8万亿元人民币，占全球份额在12.5%左右，贸易结构持续优化，高技术、高附加值产品出口比重稳步提升[7] - 中国货物贸易正从规模扩张向质量提升、效益提高转型，通过深化区域经济合作、拓展“一带一路”及新兴市场、加强国际物流通道韧性布局等多维举措增强贸易体系抗压能力[7] 服务贸易 - 服务贸易成为中国对外开放的重点突破方向，但发展面临外部数字贸易规则博弈加剧、绿色壁垒延伸，以及内部服务业制度型开放滞后、高端服务供给不足等双重压力[8] - 亟需从深化制度型开放对接国际高标准规则、提升服务领域治理效能、夯实数字服务产业基础及优化国内区域协同布局四方面协同发力，构建统一开放的服务贸易大市场[8] 金融开放 - 中国稳慎有序推进金融业开放、资本账户开放与人民币国际化协同发展，金融业开放程度持续提高，外资机构准入不断放宽[9] - 人民币国际化进展积极，已成为全球第三大支付货币、第二大贸易融资货币，投融资货币和储备货币功能稳步增强[9] - 金融开放面临金融保护主义回潮、“金融武器化”风险等新挑战，需构建多层次政策协调与风险预警机制以提升金融系统整体韧性[9] 国际科技合作 - 全球科技合作体系面临碎片化、政治化挑战，中国国际科技合作体系正从深度嵌入全球单一创新网络向结构性重构加快转型[10] - 合作网络呈现由欧美主导向“全球南方”及周边区域深化协作的转移趋势，创新合作模式加速向“短链化”、“区域链”模式调整，更加注重区域协同创新与关键环节自主可控[10] - 全球科技竞争与合作焦点日益集中于人工智能、绿色低碳、量子信息、生物制造等战略前沿领域[10] 对外投资 - 中国对外投资合作结构持续重塑，区域化、绿色化、高端化特征日益突出[11] - 报告创新构建的“中国对外投资不确定性指数（IPU）”显示，对外投资面临政治动荡、法律与安全审查趋严、市场剧烈波动、ESG争议等多维度交织的风险，且风险呈现显著地域分化[11] - 关键矿产资源、人工智能、生物科技等战略性行业的投资不确定性尤为突出，数据跨境流动规则博弈成为新的风险焦点[11] 专家建议与未来展望 - 多位专家建议报告未来可拉长时间维度，重点关注东南亚地区风险、欧美外资审查趋严、转口导向投资受限等现实挑战[3] - 专家建议扩展东盟国别覆盖与行业范围，关注原产地合规等新风险点，并建议结合AI机器学习优化关键词识别以提升指数权威性[3][5] - 未来应加快构建以制度型开放为核心、以提升国际循环质量和水平为目标的对外合作新格局，具体需对接国际高标准经贸规则，深化国内制度型开放，增强全球资源配置能力，并统筹开放与安全[12]

中国货物贸易顺差创历史新高 - 前11个月中国货物贸易顺差首次突破1万亿美元大关，达到1.076万亿美元，同比增长21.7%，已超过去年全年创下的9920亿美元纪录 [1] 顺差背后的结构性变化 - **新兴市场多点开花**：前11个月，中国对美出口同比下降18.9%，但东盟超越美国成为中国第一大贸易伙伴，欧盟成为第二大贸易伙伴，有效对冲了传统市场波动的影响，同时，中国对非洲出口大幅增长26.3%，成为新的增长点 [5] - **民营企业“扬帆出海”**：前11个月，中国民营企业进出口23.52万亿元，同比增长7.1%，作为外贸第一大主体，其接单能力和产品调整灵活性极强，成为外贸稳定增长的核心支柱 [5] - **新动能不断发展壮大**：中国产业链供应链完备，200多种主要工业品产量居全球第一，新能源汽车、光伏等产业以低成本、高效率响应全球需求，前11个月，出口机电产品14.89万亿元，占出口总值超六成 [9] 对贸易顺差的解读与澄清 - 贸易顺差是市场供需、产业分工、市场竞争等综合因素的结果，中国从不刻意追求贸易顺差 [9] - 中国的顺差源于其生产制造能力的跃升，在全球分工中的效率越来越高，角色越来越重要 [10] - 国际贸易是正和博弈，中国在货物贸易保持顺差的同时，在服务贸易领域长期存在逆差，在农产品、矿产品方面进口大于出口，体现了与各国的互补性贸易特征 [15] 未来发展方向与战略调整 - 中国积极扩大进口，前11个月，对东盟、拉美、非洲市场进出口增速分别达到8.5%、5.6%、18.7%，与全球110多个国家和地区实现出口、进口“双增长” [15] - 中国有序扩大自主开放和单边开放，例如给予所有已建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇，一年来，自最不发达国家进口规模累计增加550多亿元 [19] - 经济发展的战略基点是扩大内需，中央经济工作会议把“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年经济工作的首要任务，并提出“推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展” [20]

爱沙尼亚2025年10月货物贸易总体表现 - 2025年10月爱沙尼亚货物贸易进出口总额达37.7亿欧元 同比增长4.1% [1] - 出口额为17.2亿欧元 同比增长4.7% [1] - 进口额为20.5亿欧元 同比增长3.5% [1] 按商品类别划分的贸易表现 - 出口方面 电气设备是最大出口品类 占出口总额14.2% 但出口额同比下降7% [1] - 农产品和食品出口占12.8% 同比下降4% [1] - 木材和木制品出口占10.5% 同比下降4% [1] - 进口方面 电气设备是最大进口品类 占进口总额13% 进口额同比增长1% [1] - 农产品和食品进口占12.9% 进口额同比增长8% [1] - 运输设备进口占11.6% 进口额同比下降8% [1] - 矿产品进口占8.7% 进口额同比下降4% [1] 按贸易伙伴划分的贸易表现 - 对欧盟成员国出口13.1亿欧元 同比增长9% 占出口总额75.9% [2] - 芬兰是最大出口伙伴 占出口总额14% 但出口额同比减少4% [2] - 对拉脱维亚出口占12.8% 同比增长11% [2] - 对瑞典出口占8.8% 同比增长8% [2] - 自欧盟成员国进口16.3亿欧元 同比减少1% 占进口总额79.5% [2] - 芬兰是最大进口来源国 占进口总额12.6% 进口额同比减少8% [2] - 自德国进口占11.7% 进口额同比减少4% [2] - 自拉脱维亚进口占9.5% 进口额同比增长2% [2]

中央经济工作会议政策导向 - 2026年经济工作重点任务包括“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”，并明确“鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易” [1] - 与过去两年相比，今年政策表述更强调“坚持对外开放”与“多领域合作共赢”，并将“服务出口”单独提出并强调“鼓励支持” [1] - 政策方向是顺势而为，旨在通过加强布局尽快取得更显著效果 [1] 服务贸易表现与结构 - 2025年前10个月，中国服务进出口总额65844.3亿元人民币，同比增长7.5% [2] - 服务出口增长14.3%，进口增长2.6%，出口增速显著高于进口增速 [2] - 服务贸易逆差为7663.7亿元人民币，同比减少2693.9亿元，逆差持续收窄 [2] - 知识密集型服务作为主力，前10个月出口增长9.5%，进口增长2.3%，顺差同比扩大1036亿元人民币 [2] - 旅行服务进出口达18125.4亿元人民币，增长8.5%，其中出口高速增长52.5%，进口增长2.3% [2] 货物贸易表现与结构 - 2025年前11个月，中国贸易顺差达到1.08万亿美元，创历史新高 [3] - 对“一带一路”沿线经济体出口已占整体出口一半以上，前11个月累计出口增速达10.5%，高于5.4%的整体出口增速 [3] - 制造业转型升级及全球AI投资增长，推动芯片、新能源汽车等出口持续快速增长，对整体出口形成重要支撑 [3] - 中国制造业增加值占全球比重超过三分之一，2024年制成品出口占总出口比重接近65% [3] 关键增长领域与产业动向 - 服务出口、绿色贸易、数字贸易是接下来稳外贸的关键增长点 [3] - 为拓展绿色贸易，商务部发布《关于拓展绿色贸易的实施意见》，旨在提升外贸企业绿色低碳发展能力，拓展相关产品和技术进出口 [2] - 集成电路、载人汽车等高技术、高附加值商品出口占比快速上升 [3]