瑞茂通公告，第三季度营收为65.51亿元，同比下降19.83%；净利润为1781.87万元。前三季度营收为 160.14亿元，同比下降28.97%；净利润为7476.04万元，同比下降40.34%。 ...

公司业务拓展 - 公司已将其业务扩展至在中华人民共和国买卖能源相关商品即煤炭 [1] - 公司计划利用其在中国北部采煤业务的业界联系人打入该市场并进军中国其他地区 [1] - 公司已于中国订立煤炭买卖协议可由正在于中国成立的新全资附属公司正式进行买卖 [2] 战略规划与协同效应 - 业务拓展旨在多元化收入来源及达致长远可持续增长为股东带来最大回报 [1] - 设立煤炭买卖业务能使公司结合及充分利用其在采煤及商品买卖业务的业界专业知识 [2] - 此举能使公司于未来俄罗斯煤矿开始营运时更深入了解潜在客户情况并减轻业务整体风险 [2]

公司业务拓展 - 公司已将其业务从主要从事柴油买卖扩展至在中华人民共和国买卖煤炭 [1] - 公司计划利用其在中国北部采煤业务的业界联系人打入中国市场并逐步进军中国其他地区 [1] - 公司已于中国订立煤炭买卖协议，将由正在成立的新全资附属公司正式进行买卖 [2] 战略规划与协同效应 - 业务多元化的目的是为股东带来最大回报并实现长远可持续增长 [1] - 设立煤炭买卖业务能使公司结合其在采煤及商品买卖业务的业界专业知识 [2] - 此举旨在减轻公司业务所面临的整体风险，并使公司能够适应全球危机及不确定性中不断变化的市场状况 [2] 运营与资源 - 公司在俄罗斯的煤矿中拥有重大经济利益，其员工通过接触煤炭买家及贸易商了解下游市场发展 [1] - 公司将继续物色合适候选人以加强新煤炭买卖业务的管理、采购及分销能力 [2] - 新业务将使公司于未来俄罗斯煤矿开始营运时更深入了解潜在客户情况 [2]

交易概述 - 豫能控股全资子公司河南煤炭储配交易中心有限公司转让其所持河南豫煤数字港科技有限公司100%股权 [1] - 股权受让方为河南投资集团工程管理有限公司 [1] - 交易价格为5200.00万元 [1] 交易性质与影响 - 本次股权转让构成关联交易，因受让方工程管理中心系公司控股股东河南投资集团有限公司的全资子公司 [1] - 交易完成后，豫煤数字港不再纳入公司合并报表范围 [1] 交易目的 - 公司旨在进一步聚焦煤炭贸易主业，集中优势资源发展核心主营业务 [1]

核心财务表现 - 2025H1营业总收入184.22亿元 同比下降7.56% [1] - 归母净利润3.02亿元 同比增长15.96% [1] - 收入减少主因煤炭价格下跌减少收入40.36亿元 部分被销售量增长增加收入25.93亿元抵消 [1] 热电联产业务 - 板块营收14.47亿元 同比下降6.72% [2] - 毛利4.31亿元 同比上升14.35% 毛利率提升5.48个百分点至29.77% [2] - 销售蒸汽425.95万吨 同比增长0.24% 压缩空气销售15.72亿立方米 同比增长11.57% [2] - 处置污泥42.43万吨 同比增长9.69% 供电量7.04亿千瓦时（含光伏1542万千瓦时） [2] 煤炭流通业务 - 业务收入169.28亿元 同比下降25.52% [3] - 销售煤炭3190万吨 同比增加395万吨 增幅达14.13% [3] - 在市场需求疲软背景下实现逆市增长 凸显供应链韧性 [3] 战略收购进展 - 拟以14.573亿元完全收购南太湖科技全部股权 [4] - 标的公司拥有锅炉总容量480t/h 发电机组装机容量48MW 蒸汽管网110公里 [4] - 收购完成后将强化能源实业领域领先地位 产生产业协同效应 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年收入分别为436.22亿元、446.92亿元、456.92亿元 [5] - 同期归母净利润预计为7.53亿元、9.05亿元、9.44亿元 [5] - 当前估值对应PE分别为9.9倍、8.3倍、7.9倍（2025年9月23日） [5]

股权质押情况 - 郑州瑞茂通持有公司股份约5.54亿股，占总股本51.02% [1] - 郑州瑞茂通累计质押股份约4.24亿股，占其持股总数76.55%，占总股本39.06% [1] - 一致行动人合计持股约6.88亿股，占总股本63.35%，累计质押约5.45亿股，占持股总数79.14% [1] 业务收入构成 - 煤炭直运和煤炭掺配加工销售占比77.9% [1] - 非煤大宗业务占比11.02% [1] - 农产品加工业务占比10.9% [1] - 产业互联网平台服务占比0.19% [1] 公司市值 - 当前市值51亿元 [2]

诉讼案件基本情况 - 全资子公司曲靖能投云维销售有限公司作为原告 于2025年9月1日向曲靖市麒麟区人民法院提起诉讼 被告包括宣威市鑫鹏商贸有限公司 何永富 李玉屏 代丽及云南泉禾商贸有限公司 案件已于当日受理但尚未开庭审理 [1] - 诉讼起因于2022年1月开始的煤炭贸易业务 双方在2022年11月至2023年4月期间签署多份《煤炭购销合同》 鑫鹏公司长期拖欠货款 [1] - 2023年4月双方签署《债权债务确认协议》 并通过《抵押合同》和《个人保证合同》保障债权 2025年3月通过《四方协议》进行部分债权转抵 [1] 涉案金额及债务构成 - 经债权转抵后 鑫鹏公司尚欠货款26,563,430.84元 泉禾公司尚欠963,693.91元 [1] - 截至2025年7月25日 鑫鹏公司另需支付逾期付款违约金9,865,812.46元 使得涉案总金额达到36,429,243.3元 [1] - 曲靖公司要求鑫鹏公司支付自2025年7月26日起至清偿日止的额外违约金 [2] 诉讼请求及担保措施 - 要求何永富 李玉屏 代丽对鑫鹏公司债务承担连带担保责任 [2] - 请求对鑫鹏公司抵押的机械设备折价或拍卖所得价款享有优先受偿权 [2] - 要求被告承担案件受理费 律师费等实现债权的费用 [2] 财务影响及披露情况 - 公司已对鑫鹏公司应收账款足额计提坏账准备 预计诉讼不会对当期及期后利润产生较大负面影响 [2] - 公司明确不存在其他未披露的重大诉讼或仲裁事项 [2] - 公司将根据诉讼进展及时履行信息披露义务 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.59亿元 同比下降20.99% [1] - 归母净利润-2040.75万元 同比下降542.81% [1] - 第二季度营业总收入1.26亿元 同比下降32.41% [1] - 第二季度归母净利润-1785.41万元 同比下降653.14% [1] 盈利能力指标 - 毛利率-0.69% 同比减少115.8% [1] - 净利率-7.87% 同比减少660.45% [1] - 每股收益-0.06元 同比减少544.0% [1] - 近10年中位数ROIC为-3.42% 2018年ROIC低至-120.01% [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计963.82万元 [1] - 三费占营收比3.72% 同比增长14.02% [1] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 资产负债状况 - 货币资金200.3万元 同比下降92.59% [1] - 应收账款5602.74万元 同比增长105.97% [1] - 有息负债136.08万元 同比增长24.75% [1] - 每股净资产0.08元 同比下降46.35% [1] - 货币资金/流动负债仅为4.02% [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.0元 同比下降105.6% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-41.82% [3] 业务运营特点 - 公司主要从事煤炭贸易业务 [4] - 2024年营业收入增长超86% 但总量仅约27亿元 [3] - 前五大客户贡献营收达18亿元 占比6% [3] - 前两大客户贡献营收比例达到8% [3] 发展策略 - 通过线上拓展、线下拜访、行业展会等方式拓展煤炭贸易客户 [4] - 加大供应商拓展力度及业务区域辐射范围 [4] - 积极探索引入优质实体资产改善盈利能力 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降20.99%至2.59亿元，净利润由盈转亏，亏损2040.75万元，同比下滑542.81%，主要因煤炭贸易业务规模收缩及毛利率下滑[1][3] - 经营活动现金流净额由正转负至-84.01万元，同比下滑105.60%，反映业务收缩及回款压力[1][3] - 公司因信息披露违法违规被处以800万元罚款，相关高管同步受罚，可能对声誉及运营造成影响[13] 财务表现 - 营业收入2.59亿元，同比减少20.99%，主要因煤炭市场价格承压及公司主动控制业务规模[1][3] - 营业成本2.61亿元，同比减少16.81%，但降幅低于收入降幅，导致毛利率为-0.69%，同比下降5.06个百分点[3] - 归属于上市公司股东的净利润-2040.75万元，同比下滑542.81%，扣非后净利润-1235.52万元，同比下滑378.66%[1] - 基本每股收益-0.0555元/股，同比下滑544.00%[2] - 加权平均净资产收益率-49.50%，同比下降57.80个百分点[3] 资产负债结构 - 总资产8394.78万元，较年初增长13.11%[1][3] - 归属于上市公司股东的净资产3102.31万元，较年初下降39.68%[1][3] - 货币资金200.30万元，较年初下降47.94%，占总资产比例降至2.39%[3][4] - 应收账款5602.74万元，较年初增长19.55%，占总资产66.74%[3][4] - 合同负债1869.07万元，为新增预收货款[3][4] 业务运营 - 公司主营业务为煤炭贸易自营模式，通过采购焦炭、焦沫等产品赚取价差，承担市场价格波动、运输及仓储风险[3] - 两大主要子公司荆门楚恒聚顺和荆门瑞升嘉泰均出现亏损，净利润分别为-299.91万元和-903.19万元[7] - 销售费用267.72万元，同比下降36.48%，主要因业务量下降导致港务费减少[3] 公司治理与诉讼 - 公司完成第八届董事会、监事会换届选举，并聘任新高级管理人员[13] - 涉及多起股民索赔诉讼，总金额超600万元，公司已通过重整计划预留偿债资源[11][12] - 因信息披露违法违规被中国证监会处以800万元罚款，董事长纪晓文、前董事王健及财务总监朱小艳分别被罚180万、100万和80万元[13] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额-84.01万元，同比由正转负，主要因上期收回大额往来款[1][3] - 投资活动现金流量净额1106.97万元，同比变动-100%，主要因上年同期赎回理财产品[3] - 现金及现金等价物净增加额-184.42万元，同比下滑107.39%[3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入为2.59亿元，同比下降21.0%（2024年同期为3.28亿元）[3] - 净利润亏损2040.75万元，同比由盈转亏（2024年同期盈利460.86万元）[3] - 经营活动现金流量净额为-84.01万元，同比下降105.6%（2024年同期为1499.61万元）[5] - 基本每股收益为-0.0555元，同比下降544.0%（2024年同期为0.0125元）[3] 资产负债结构 - 总资产8394.78万元，较期初增长13.1%（期初7421.49万元）[1] - 货币资金200.30万元，较期初下降47.9%（期初384.66万元）[1] - 应收账款5602.74万元，较期初增长19.6%（期初4686.45万元）[1] - 合同负债1869.07万元，期初为0元[1] - 其他应付款2665.19万元，较期初增长53.9%（期初1732.32万元）[1] - 归属于母公司所有者权益3102.31万元，较期初下降39.7%（期初5143.06万元）[1] 成本费用分析 - 营业总成本2711.35万元，同比下降16.5%（2024年同期3248.93万元）[3] - 营业成本2610.67万元，同比下降16.8%（2024年同期3138.13万元）[3] - 销售费用267.72万元，同比下降36.5%（2024年同期421.43万元）[3] - 管理费用691.54万元，同比增长7.1%（2024年同期645.79万元）[3] - 财务费用4.56万元，同比增长72.4%（2024年同期2.65万元）[3] 现金流状况 - 经营活动现金流入30724.07万元，同比下降14.7%（2024年同期36007.66万元）[5] - 经营活动现金流出30808.07万元，同比下降10.7%（2024年同期34508.05万元）[5] - 投资活动现金流量净额0元，同比下降100.0%（2024年同期1106.97万元）[5] - 筹资活动现金流量净额-100.41万元，同比改善8.3%（2024年同期-109.44万元）[5] 业务发展背景 - 公司前身为山东德棉股份有限公司，2006年9月在深交所上市[13] - 公司属综合行业，实际从事的主要经营活动为煤炭产品销售[13] - 2021年度完成破产重整，实现了净资产由负转正[14] - 公司累计亏损8.12亿元，累计亏损达总股本的2.21倍[14] - 公司控股股东承诺无偿提供1亿元的流动资金支持[14] - 2025年下半年计划继续深耕煤炭贸易自营业务，拓展新业务增加利润增长点[15]