主营业务与市场地位 - 公司是一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车、商业航天等领域核心功能部件研发、生产、销售与服务的国家高新技术企业 [2] - 在PCB行业，公司的机械钻主轴市场占有率达到60%，成型机主轴市场占有率高达80%，国内大部分AI相关线路板制造的关键加工环节使用其主轴 [2][3] - 预计到2029年，全球PCB专用设备市场将以8.7%的年复合增长率增长至约107.65亿美元，中国市场规模预计以8.4%的年复合增长率增至约61.39亿美元 [4] - 公司的气浮及滚珠高速电主轴系列产品填补了国内多项技术空白，打破了国外品牌在高端电主轴领域的长期垄断 [4] - 公司构建了“整机—配件—服务”一体化的业务链，提供全周期解决方案 [5] 财务表现与增长 - 2025年度公司预计归属于上市公司股东的净利润为12,800万元至16,500万元，同比增长54.40%-99.03% [3] - 受益于AI算力基础设施和消费电子升级带来的PCB市场需求增长，以及国产替代加速，公司PCB产品销售收入同比大幅提升，毛利率提高 [3] - 截至2025年前三季度，公司转台、减速器、直线电机、导轨等功能部件实现销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营收比重为14.73% [9] 新兴业务布局与进展 - **机器人领域**：产品涵盖谐波减速器、无框力矩电机、驱动器、关节模组等核心部件，其中谐波减速器、关节模组等已向部分人形机器人厂商送样并形成小批量订单 [6] - 机器人业务形成“N+1+3”格局，即核心零部件（N）、协作机器人载体（1）、三大业务场景（生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电） [7] - **商业航天领域**：产品为火箭与卫星控制系统关键组件，已在头部公司实现小批量应用并形成小幅盈利 [6] - 公司于2021年设立精密服务事业部，对商业航天等领域进行系统性布局，视其为战略延伸和验证技术的重要方向 [8] - **充电机器人**：规划“立足家用，审慎探索商用”，已完成测试并开始向部分客户小批量交付 [7][8] 新兴业务财务占比与风险提示 - 截至2025年9月30日，公司在机器人、商业航天领域的相关业务合计占主营业务收入约1% [7] - 公司在商业航天领域相关业务收入占公司主营业务收入较小，尚不会对公司业绩产生重大影响 [9] 产能与投资规划 - 为匹配业务发展，公司于2025年3月通过控股子公司启动“昊志高端装备智能制造项目”，计划总投资约2.32亿元，重点开展直线导轨及相关零配件的研发、生产与销售 [9] - 商业航天领域现有产能能满足近期需求，未来将基于市场趋势动态规划产能 [8]

涉及的行业与公司 * 行业：高端装备制造、PCB（印刷电路板）设备、工业机器人、商业航天、工业母机[1] * 公司：昊志机电（豪士机电为音译或笔误，指同一家公司）[1] 核心财务与业绩预期 * 预计2026年整体收入达26亿元，较2025年的16亿元增长10亿元[2][8] * 预计2026年净利润约3亿元，净利润率保持在13%-15%，业绩较2025年实现翻倍增长[2][15] * 2025年净利润在1.28亿至1.65亿之间[4] * 2026年第一季度收入预计在6,000万至7,000万元之间[15] 各业务板块增长预测与驱动因素 * **PCB业务**：预计2026年增长3亿元，主要受AI投入和国内算力基础建设驱动，业务每年约增长一倍[2][4][6] * **直线导轨业务**：湖南新工厂预计2026年3-4月投产，将带来1亿元增量[2][8][18] * **转台业务**：受益于苹果双折叠屏智能化加工需求，预计增加1亿元收入[2][8] * **工业机器人及谐波减速器**：技术提升带来1.5亿元增量[2][8] * **工业母机领域**：包括精雕机等，预计保持20%-25%的自然增长，总计约10亿元增量[2][8] 产能扩张与订单情况 * 2025年下半年采购超1亿元设备，预计2026年2-3月到位，PCB端产能将从3亿元提升至6亿元[2][5] * PCB领域需求强劲，公司已接到全年订单[2][7] 定价策略 * 由于全球具备批量快速交货能力的企业有限，公司已制定部分PCB产品提价政策，涨幅约为5%-10%[2][7] 客户与供应链关系 * 为苹果折叠屏提供的转台直接销售给博文光学、蓝思科技、科维思、创世纪、秋峰智能等客户，而非通过代工厂[2][9] * 在机器人谐波减速器领域，是行业内唯一进入APP产业链的公司，已实现小批量销售，销售额超百万元[5][13] * 与国内新思达、瑞松股份、广汽等工业机器人应用企业有合作[13] * 在人形机器人领域，与复利合作的新型减速器已实现销售[13] 商业航天业务进展 * **液体增压电机**：预计2026年上半年交付，单台价值约300万元[2][10] * **伺服电机制导系统**：与客户合作开发一二级分离控制系统，预计2027年推出，单套价值约300万元，单枚火箭总价值量可达1,000万元[3][10] * **竞争优势**：产品价格比原供应商（体制内企业）低约30%，在反应速度和服务质量上有优势[5][11] * **客户进展**：2026年蓝箭航天的发射任务将全部使用公司产品[5][11][16]，同时正积极拓展中科一行等潜在客户[5][12] * **卫星业务**：与吴燕合作提供卫星控制系统和推进系统组件，每颗卫星价值量约160万元，年收入稳定在2,000万元左右，预计2026年商业航天收入有望翻倍至4,000万元左右[14] * **战略定位**：商业航天是重点发展方向，公司投资部门关注相关项目并计划进行投资以拓展业务[17] 行业前景展望 * 受益于AI投入和国内算力基础建设，公司对未来两三年PCB行业前景保持乐观，预计需求趋势不变[2][6]

公司业务概览 - 公司是一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车、核心功能部件等研发设计、生产制造、销售与维修服务的国家高新技术企业 [2] - 产品涵盖数控机床主轴、转台、直线电机等；机器人谐波减速器、DD电机等；新能源汽车氢燃料电池空压机；商业航天火箭及卫星系统组件 [2] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度营业收入114,320.05万元，同比增长18.10% [5] - 2025年前三季度归母净利润12,157.67万元，同比增长50.40% [5] - 2025年前三季度扣非净利润9,707.05万元，同比增长102.52% [5] - 主轴类产品销售收入75,800.12万元，同比增长30.32%，占主营业务收入66.31% [5] - PCB主轴销售收入16,912.69万元，同比增长83.99% [5] - 转台、减速器、直线电机等功能部件销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入14.73% [4] - 截至2025年9月30日，机器人及商业航天业务合计占主营业务收入约1% [3] 机器人业务 - 机器人业务形成“N+1+3”格局：“N”为核心零部件，“1”为协作机器人载体，“3”为生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电三大场景 [3] - 谐波减速器传动精度比国际主流产品提升近一倍，振动幅度降低30%以上 [4] - 减速器、低压驱动器、力矩传感器、无框力矩电机、编码器已全部实现国产自研 [4] - 充电机器人业务采用“与整车厂合作的前装选配模式” [4] 商业航天业务 - 公司于2021年设立精密服务事业部，布局商业航天领域 [2] - 产品（火箭控制系统组件、卫星推进及控制系统组件）已在头部商业航天企业实现小批量应用并形成小幅盈利 [3] - 已与蓝箭形成合作，并与多家潜在客户保持技术对接与商务沟通 [3] - 商业航天产业有望在2026–2027年进入规模化发展阶段 [3] 主轴与转台业务增长动力 - 下游高端制造（消费电子、机器人、新能源等）对高精度、高可靠性需求增加 [4] - 产品加工工艺与材料升级带来增量空间 [4] - 围绕客户需求推进产品高速、高刚性、高可靠性迭代 [5] - 存量设备升级与更新需求释放 [5] - 国产替代进程加快，公司市占率有望稳步提高 [5] Infranor集团业绩与改善措施 - Infranor集团业绩下滑主要受欧洲宏观经济疲软、能源价格上涨、通胀高企、PMI收缩、客户投资意愿减弱影响 [5] - 改善举措：推动供应链整合以降本增效；强化销售管理与市场赋能 [6] - 经营改善已初见成效，预计2026年业绩有望进一步改善 [6]

机床产业链结构 - 产业链上游主要包括钢材、刀库、转台、主轴、伺服系统等核心零部件 [3] - 产业链中游主要包括金属切割机床、金属成型机床等不同类型的主机制造 [3] - 产业链下游应用场景广泛，主要包括汽车、航空航天和消费电子等工业制造领域 [3] 上游核心部件市场概况 - 刀库是用于自动更换刀具的功能单元，主要生产商包括ktc Handhabungstechnik GmbH、冈田智能和德大机械等 [3] - 主轴是机床的核心运动部件，性能直接影响加工精度与效率，主要生产商包括Franz Kessler、Weiss Group和IBAG等 [4] - 转台是实现工件回转运动的功能部件，主要生产商包括pL LEHMANN、Peiseler和ikkan Kogyo Shimbun等 [5] - 2024年全球刀库市场规模为12.03亿美元，主轴市场规模为16.08亿美元，转台市场规模为17.20亿美元 [5] - 上游产品市场目前由欧美企业主导，但国产替代正在加速进行中 [5] 全球行业政策与市场规模 - 工业母机已成为各主要制造强国重点布局的战略领域，各国均加大政策支持和长期投入 [7] - 中国在“十五五”规划建议中将工业母机与集成电路、高端仪器等并列为关键领域 [8] - 德国将Industrie 4.0作为巩固制造业竞争力的重要抓手 [8] - 日本通过补助支持企业设备投资与生产过程改善 [8] - 2024年全球机床行业规模达到732亿美元 [9] - 预计到2031年，全球机床市场规模将达到937亿美元 [9] 中国市场与产品细分 - 2024年中国机床行业规模达到265亿美元 [11] - 预计到2030年，中国机床市场规模将达到372亿美元 [11] - 预计到2031年，全球金属成型机床市场规模将达到478亿美元，金属切削机床市场规模将达到495亿美元 [20] - 预计到2031年，中国金属成型机床市场规模将达到142亿美元，金属切削机床市场规模将达到230亿美元 [22] 全球竞争格局与生产消费 - 中国、日本、德国、意大利和美国是全球前五大机床生产地区 [17] - 中国市场进口替代趋势明显，金属成型机床和数控机床增速较快 [17] - 预计到2031年，中国和美国仍将占据全球前两大消费市场，合计消费占比超过50% [15] 全球与中国主要企业排名 - 2024年全球机床行业企业排名中，多家中国企业进入前25名 [24] - 排名第一的Yamazaki Mazak市场份额为5.86%，2024年营收42.93亿美元 [25] - 排名第二的Trumpf市场份额为4.21%，2024年营收3.085亿美元 [25] - 排名第三的DMG Mori Seiki市场份额为3.63%，2024年营收2.656亿美元 [25] - 中国企业创世纪排名第12，市场份额0.88%，营收6.47亿美元 [25] - 中国企业海天精工排名第13，市场份额0.65%，营收4.78亿美元 [25] 中国机床进出口情况 - 2024年，中国机床出口金额为82.1亿美元，首次超越德国 [26] - 2024年，中国机床进口额为54.9亿美元，近五年进口替代趋势明显 [28] - 主要出口地区为东南亚、俄罗斯、巴西等 [26] - 2024年金属切削机床进口48.3亿美元，出口56.0亿美元 [29] - 2024年金属成型机床进口6.6亿美元，出口26.1亿美元 [29] 中国企业出口排名 - 2024年中国机床企业出口收入排名中，日发精机境外收入占比最高，达69.94% [30] - 创世纪2024年总收入46.05亿元，境外收入2.07亿元，占比4.50% [30] - 海天精工2024年总收入33.52亿元，境外收入3.71亿元，占比11.07% [30] - 纽威数控2024年总收入24.3亿元，境外收入3.42亿元，占比14.07% [30] - 亚威股份2024年总收入14.48亿元，境外收入2.53亿元，占比17.47% [30]

核心财务表现 (2025年1-9月) - 实现营业收入11.432亿元人民币，同比增长18.10% [5] - 实现归属于上市公司股东的净利润1.2158亿元人民币，同比增长50.40% [5] - 扣非后净利润为9707.05万元人民币，同比增长102.52% [6] 主营业务收入构成 - **主轴类产品**：收入7.5800亿元人民币，同比增长30.32%，占主营业务收入的66.31% [7][8] - **转台、减速器、直线电机等功能部件**：收入1.6834亿元人民币，同比增长15.69%，占营收的14.73% [7][10] - **Infranor集团运动控制产品**：收入2.0142亿元人民币，同比下降14.20% [7] PCB领域业务与市场地位 - PCB产业受AI算力基础设施及消费电子升级驱动，公司专用设备销售显著提升 [8] - 国内大部分AI相关线路板（GPU到存储）由国内厂商制造，其机械钻主轴及PCB成型机主轴大部分由公司提供 [8] - 公司在**机械钻主轴市场**的市占率超过**60%** [9] - 公司在**成型机主轴市场**的市占率超过**80%** [9] - PCB钻孔机主轴和成型机主轴销售收入同比大幅增长，是推动业绩增长的主要动力 [7][9] 机器人业务布局与进展 - 业务形成“N+1+3”格局：“N”为减速器等核心零部件，“1”为协作机器人载体，“3”为生活美容等三大场景 [10] - 目标是将其打造成为公司第二增长曲线 [10] - 机器人业务增长受益于行业发展、需求提升、产品竞争力增强及下半年产品迭代 [10] - 多项机器人核心零部件（谐波减速器、低压驱动器等）已全部实现国产自研 [11] - **谐波减速器核心指标**：传动精度比国际主流产品提升近一倍，振动幅度降低30%以上 [11] - 截至目前，机器人相关业务销售收入较小，对公司整体业绩影响有限 [11] 商业航天领域业务 - 部分产品已在头部商业航天公司实现**小批量应用并形成小幅盈利** [2] - 已与**蓝箭航天**开展业务合作 [3] - 公司于2021年设立精密服务事业部，开始探索相关业务 [4] - 竞争优势在于定制化能力、精密加工、产品一致性控制及快速响应 [4] - 截至2025年9月30日，**机器人及商业航天业务合计占主营业务收入约1%** [3] - 行业有望在2026–2027年进入规模化发展阶段 [2]

公司概况与上市进展 - 公司全称为冈田智能(江苏)股份有限公司，简称冈田智能 [1] - 公司主营业务为数控机床核心功能部件的研发、生产与销售 [1] - 主要产品包括刀库、主轴、转台 [1] - 产品主要应用于金属切削类数控机床 [1] - 公司正在冲击主板IPO，已披露首轮审核问询函回复 [1] - 本次上市拟募集资金约9.85亿元 [1] 监管审核关注要点 - 深交所在首轮审核问询中追问了公司业务及经营业绩稳定性问题 [1] - 监管机构关注公司的行业代表性 [1] - 监管机构关注公司财务内控的有效性 [1]

公司产品线 - 公司产品涵盖主轴、转台、直线电机、谐波减速器、数控系统、伺服电机、驱动器、传感器、编码器、氢燃料电池空压机等数十个系列上百种产品 [1] - 产品广泛应用于汽车制造、金属制品、食品饮料、3C、医药、物流等行业 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：昊志机电[1] * 行业：商业航天、PCB（印制电路板）设备、消费电子（苹果产业链）、工业母机（数控机床）、机器人、新能源汽车、卫星[2][3][4][5][6][7][11][15][16][21] 核心观点和论据 **1 商业航天业务取得突破，未来增长潜力大** * 公司液氧甲烷发动机电机已应用于蓝箭火箭，单枚火箭电机价值约400万元[2] * 每次火箭回收后预计有30%的电机损耗需更换，形成耗材需求[2][4] * 产品核心壁垒包括高扭矩输出（额定70牛米、峰值190牛米）和长寿命要求（累计运行7-10小时以上、1,500次冲击测试）[12] * 竞争优势明显，产品价格比原使用产品便宜约30%[19] * 未来随火箭运力增加及新产品研发，单机价值量有望提升[2][13][18] * 公司正积极拓展其他商业航天客户，已接触国内多家相关企业[2][13][16] * 在卫星领域，公司计划参与研发用于卫星运动和动力提供的电机系统，预计2026年启动[4][21] **2 PCB设备业务受益于AI产业，业绩高速增长** * 公司主营PCB钻孔及成型设备，主要客户包括大族数控、维嘉电子和台湾大量[2][5][8] * 受益于AI产业发展，2025年业绩较去年增长近90%，预计2026年继续增长100%[2][6] * 一台钻孔设备通常配备7根轴，每根轴价值约6,000元[8] * 因AI市场发展超预期导致产能不足，公司已采购近1亿元新设备，预计2026年2月全部投产，产能将实现一倍以上扩张[2][9][10] **3 消费电子（苹果产业链）业务提供稳定增长** * 公司在苹果折叠屏设备市场占有重要份额，主要客户包括蓝思科技、富士康和博文电子[2][11] * 自iPhone 4以来，公司在全球玻璃打磨市场占有60%以上的份额[11] * 苹果产业链结构变化将带动公司主轴业务增长40%-50%[2][6] * 预计2026年转台业务将翻倍增长，从2025年的1亿元增至2亿元[2][11] **4 工业母机与机器人业务成为未来核心增长动力** * 预计2026年整体业绩增长40%-50%，收入达23亿元左右，主要增长动力来自工业母机和机器人领域[3][15] * 机器人事业部在谐波减速机技术上取得突破，并进入四大机器人家族之一的ABB供应链[15] * 公司开发了充电机器人，与长安汽车等头部企业合作，预计该领域将有显著增长[15] * 公司与丰泽盛成立合资公司，投资高端直线导轨项目，预计2026年3月投产后实现1.5亿元产值，旨在降低获客成本并提高整体竞争力[2][14] **5 其他业务板块情况** * **新能源汽车**：公司主轴替代进口需求强劲，每年的自然增长率达20%~30%[6] * **欧洲业务**：2020年收购的欧洲自动化集团年收入稳定在3亿人民币左右，受通胀影响亏损，预计2026年有望扭亏为盈[2][7] * **客户合作**：与蓝思科技在机器人方向有潜在合作，蓝思科技投建大型机器人部件工厂，昊志机电作为核心部件供应商[20] 其他重要内容 * **订单周期**：部分大客户（如大族数控）订单按年度下达[9] * **2025年产值**：超过2亿元[9] * **2025年收入基数**：约为15-16亿元[15] * **商业航天电机应用环节**：主要用于火箭的阀门控制系统，控制燃料流速和可回收过程中的喷嘴摆动角度[17] * **商业航天市场价值提升逻辑**：未来若发动机数量增加（如增至20多台），不仅套数增加，且因推力增大导致扭矩需求提高，单个电机价格也可能上升[18]

核心部件采购与自制策略 - 数控系统、丝杆、线轨等核心部件外部采购，品牌包括发那科、三菱、西门子等国际品牌，并与华中数控、凯恩帝等国产品牌合作 [2] - 主轴、动力刀塔、转台等核心部件已实现自主研发和广泛应用，有助于保证品质、提升效率、降低成本 [2] 消费电子（3C）行业机遇与公司业务 - 消费电子行业高景气度具备持续性支撑，公司钻攻机产品因前期产能限制销售占比较小，现随产能提升而快速提升 [2][3] - 行业机遇包括：3C订单结构性调整带来的需求提升、存量设备更新与国产替代趋势、终端产品创新与材质升级驱动、AI技术推动终端产品迭代加速 [3] - 下游客户为适配新产品生产，对精密加工设备的采购需求具备长期释放基础，为公司3C业务提供持续市场空间 [3] 数控机床行业发展趋势 - 国产替代加速，国际化显现：机床进口增速放缓，出口快速增长，国内企业在新能源汽车、消费电子等领域实现进口替代突破，政策加持下市场占有率提升 [4] - 市场需求与政策支持共振驱动行业增长：机床行业处于设备更新高峰期，叠加制造业复苏，2023-2024年前三季度金属切削机床产量稳步增长，2025年持续向好 [5] - 数控化率持续提升带来增量机遇：我国金属切削机床数控化率与发达国家相比仍有较大差距，在政策与产业升级驱动下将加速提升 [5] - 竞争加剧，市场份额向头部集中：行业中小企业数量多、市场集中度低，头部企业凭借规模、技术、品牌优势持续突围，行业集中度稳步提升 [5]

公司上市进展 - 冈田智能（江苏）股份有限公司于11月28日更新提交相关财务资料 [1] - 公司上市申请于6月30日被受理，并于7月13日进入问询阶段 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为数控机床核心功能部件的研发、生产与销售 [1] - 主要产品包括刀库、主轴、转台，产品主要应用于金属切削类数控机床 [1] 募资用途 - 公司拟募资总额为9.85亿元 [1] - 2.14亿元用于数控机床刀库生产线扩建项目 [1] - 4.47亿元用于数控机床主轴及转台生产线扩建项目 [1] - 0.56亿元用于营销技术服务网络建设项目 [1] - 1.48亿元用于企业研发及信息化升级改造项目 [1] - 1.20亿元用于补充流动资金 [1]