公司业务概览 - 公司是一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车、核心功能部件等研发设计、生产制造、销售与维修服务的国家高新技术企业 [2] - 产品涵盖数控机床主轴、转台、直线电机等；机器人谐波减速器、DD电机等；新能源汽车氢燃料电池空压机；商业航天火箭及卫星系统组件 [2] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度营业收入114,320.05万元，同比增长18.10% [5] - 2025年前三季度归母净利润12,157.67万元，同比增长50.40% [5] - 2025年前三季度扣非净利润9,707.05万元，同比增长102.52% [5] - 主轴类产品销售收入75,800.12万元，同比增长30.32%，占主营业务收入66.31% [5] - PCB主轴销售收入16,912.69万元，同比增长83.99% [5] - 转台、减速器、直线电机等功能部件销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入14.73% [4] - 截至2025年9月30日，机器人及商业航天业务合计占主营业务收入约1% [3] 机器人业务 - 机器人业务形成“N+1+3”格局：“N”为核心零部件，“1”为协作机器人载体，“3”为生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电三大场景 [3] - 谐波减速器传动精度比国际主流产品提升近一倍，振动幅度降低30%以上 [4] - 减速器、低压驱动器、力矩传感器、无框力矩电机、编码器已全部实现国产自研 [4] - 充电机器人业务采用“与整车厂合作的前装选配模式” [4] 商业航天业务 - 公司于2021年设立精密服务事业部，布局商业航天领域 [2] - 产品（火箭控制系统组件、卫星推进及控制系统组件）已在头部商业航天企业实现小批量应用并形成小幅盈利 [3] - 已与蓝箭形成合作，并与多家潜在客户保持技术对接与商务沟通 [3] - 商业航天产业有望在2026–2027年进入规模化发展阶段 [3] 主轴与转台业务增长动力 - 下游高端制造（消费电子、机器人、新能源等）对高精度、高可靠性需求增加 [4] - 产品加工工艺与材料升级带来增量空间 [4] - 围绕客户需求推进产品高速、高刚性、高可靠性迭代 [5] - 存量设备升级与更新需求释放 [5] - 国产替代进程加快，公司市占率有望稳步提高 [5] Infranor集团业绩与改善措施 - Infranor集团业绩下滑主要受欧洲宏观经济疲软、能源价格上涨、通胀高企、PMI收缩、客户投资意愿减弱影响 [5] - 改善举措：推动供应链整合以降本增效；强化销售管理与市场赋能 [6] - 经营改善已初见成效，预计2026年业绩有望进一步改善 [6]

股价表现与公司声明 - 公司股价在12月25日涨停（20cm），12月26日再度大涨7.6%，报收46.72元/股，近三个交易日累计涨幅超过30%，总市值涨至144亿元 [1] - 公司发布股票交易异常波动公告，声明近期公共传媒未报道可能影响股价的未公开重大信息，经营情况正常，内外部环境未发生重大变化，且不存在应披露而未披露或处于筹划阶段的重大事项 [3] - 公司特别提示市场对机器人、商业航天概念关注度高，但截至2025年9月30日，公司在机器人、商业航天领域的业务合计占主营业务收入约1%，现阶段核心收入来源仍为主轴类产品 [4] 公司业务概况 - 公司是一家国家高新技术企业，专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车核心功能部件的研发设计、生产制造、销售与维修服务 [4] - 产品线涵盖数控机床领域的主轴、转台、直线电机、数控系统、编码器；机器人领域的谐波减速器、DD电机、低压伺服驱动、刹车机构、编码器、末端执行、力矩传感器；新能源汽车领域的氢燃料电池空压机和曝气鼓风机 [4] 近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入11.43亿元，同比增长18.10%；归母净利润1.22亿元，同比增长50.40% [4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入4.4亿元，同比增长24.89%；净利润5819.43万元，同比增长124.55% [4] - 2025年1月至9月，公司主要产品服务的核心应用领域需求强劲，AI算力基础设施（如服务器、高速交换机）需求增长及消费电子终端产品升级驱动PCB产业结构性增长，公司在该领域的专用加工设备销售显著提升，国产化替代加速及消费电子技术创新也为公司产品拓展市场提供支撑 [5] 机器人业务发展 - 公司机器人业务吸引了多家机构投资者关注，并形成了“N+1+3”的业务格局：“N”指减速器、低压驱动、力矩传感器、无框力矩电机、编码器等核心零部件；“1”指以协作机器人为载体；“3”指生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电三大业务场景，公司计划持续加大投入，将其打造成第二增长曲线 [5] - 2025年前三季度，公司转台、减速器、直线电机等功能部件实现销售收入1.68亿元，同比增长15.69%，占营业收入的14.73% [6] - 机器人业务增长主要受益于行业加速发展、下游市场需求持续提升、公司产品竞争力增强以及下半年产品迭代在质量与性能方面显著提升，带动订单量大幅增长，相关产品正按计划有序交付 [6]

公司产品线 - 公司产品涵盖主轴、转台、直线电机、谐波减速器、数控系统、伺服电机、驱动器、传感器、编码器、氢燃料电池空压机等数十个系列上百种产品 [1] - 产品广泛应用于汽车制造、金属制品、食品饮料、3C、医药、物流等行业 [1]

交易核心信息 - 康平科技计划以2.64亿元收购凌臣采集51%的股权，实现对后者的控股 [1] - 凌臣采集股东全部权益的市场价值评估为5.3亿元，收购价较评估值略有折让 [1] - 该交易已签署《股份收购协议》，此前8月披露初步意向后公司股价在5个交易日内大涨约37% [1][3] 标的公司概况 - 凌臣采集成立于2006年，主营测试测量、运动控制、机器视觉、机器人等自动化设备的零部件和系统解决方案 [1] - 公司拥有2.5万平方米高标准生产厂房和研发办公楼，2022年曾开启IPO辅导 [1] - 2025年1-9月实现营业收入3.94亿元，略高于2024年全年，净利润为3167.87万元，但经营活动现金流净额为负 [1] - 经收益法评估，其股东全部权益评估值比审计后合并报表归属于母公司所有者权益增值150.78% [1] 交易战略意义与协同效应 - 收购是公司围绕电机主业的有序布局，旨在拓展智能制造领域，形成新的利润增长点 [2] - 凌臣采集的运动控制技术与公司现有电机产品协同，可形成“运动控制—伺服驱动—精密传动”的技术闭环 [2] - 双方客户互补，有助于扩大电机产品在工业机器人领域的应用，特别是精密丝杠、直线电机等产品线 [2] - 两家公司同处苏州市相城区，有利于生产及供应链资源整合，优化生产布局和采购成本 [2] 业绩承诺与财务对比 - 交易对手承诺凌臣采集2026至2028年度平均净利润不低于5500万元，三年合计净利润不低于1.65亿元 [3] - 作为对比，康平科技2024年度营业收入为11.61亿元，归母净利润为8507.70万元，两项指标均创公司历史新高 [3]

收购交易核心信息 - 公司以自有及自筹资金26418万元收购凌臣采集51%股权 [1] - 交易对手方为朱建冬、费金鸣、戴建国、陆宏毅及上海梯欧开科技有限公司 [1] - 凌臣采集100%股权于评估基准日2025年9月30日的市场价值评估为53000万元 [1] - 交易价格以评估价值为依据并经协商确定 [1] 战略目标与协同效应 - 收购是围绕电机主业的有序布局 旨在实现智能制造领域的拓展 [2] - 通过纳入具备智能控制技术能力的资产 形成新的利润增长点以提升盈利能力和持续经营能力 [2] - 建立技术共享机制 将标的公司擅长的运动控制技术与公司现有电机产品结合 [2] - 结合双方技术特长强化技术壁垒 提升产品竞争力与行业话语权 [2] 客户与市场协同 - 标的公司与公司客户互补 有望扩大电机产品在工业机器人领域的应用 [2] - 标的公司产品线中的精密丝杠、直线电机等与公司产品相互协同 [2] - 利用公司在电机行业的优势拓宽标的公司产品线 [2] - 形成“运动控制-伺服驱动-精密传动”的技术闭环 [2] 生产与供应链协同 - 公司与标的公司同处于苏州市相城区 有利于进行合理的生产及供应链资源整合 [2] - 公司具备完整的自主生产制造能力 [2] - 整合有利于优化生产布局 发挥规模效应 [2] - 目标为提升双方的制造效率并优化采购成本 [2]

财务业绩与核心业务 - 2025年第三季度主轴类产品实现销售收入75,800.12万元，同比增长30.32%，占主营业务收入的66.31% [2] - PCB钻孔机主轴、PCB成型机主轴、外驱加工中心主轴、加工中心电主轴及数控雕铣机主轴销售收入同比大幅增长，是业绩增长主要动力 [2] - 转台、减速器、直线电机等功能部件实现销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入的14.73% [4] - 2024年Infranor集团运动控制产品实现销售收入31,386.14万元，同比下降17.91% [9] 产能扩张与产业布局 - 为应对订单显著攀升，公司启动分步设备采购计划，保障交付能力并支撑后续增长 [3] - 2025年3月合资设立控股子公司湖南昊志传动机械有限公司，重点开展直线导轨及相关零配件的研发、生产与销售 [3][6] - 湖南昊志传动拟投资建设"昊志高端装备智能制造项目"，预计总投资额23,226万元，建设工作有序推进中 [3] - 对Infranor集团的投资规模约为人民币2.40亿元 [7] 机器人业务与技术突破 - 机器人业务形成"N+1+3"格局：N指减速器、低压驱动、力矩传感器等核心零部件，1指协作机器人载体，3指生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电三大业务场景 [3] - 谐波减速器实现三大核心技术突破：传动精度达30arc sec，比国际同类产品高66.7%；振动峰值仅6mm/s，比国际同类产品低60%；噪音降至58dB，较国际同类产品低17dB [5] - 机器人核心功能部件已全部实现国产自研，但相关业务销售收入尚小，不会对业绩产生重大影响 [4][5] - 充电机器人规划"立足家用，审慎探索商用"，分步拓展市场 [5] 收购协同与国际化发展 - 收购Infranor集团后，产品线拓展至数控系统、伺服电机、伺服驱动器等运动控制领域，实现技术协同与系统化解决方案能力提升 [7] - 借助Infranor集团在瑞士、德国、法国等国家的子公司及合作伙伴网络，加速电主轴等产品国际化，推进"海外渠道"与"核心部件国产化"双向协同 [8] - 截至2025年6月30日，对Infranor集团商誉累计计提核心商誉减值准备2,205.46万瑞士法郎，非核心商誉减值准备25.91万瑞士法郎 [10] 市场拓展与订单获取 - 国内市场通过专业展会推广、主动营销服务及品牌效应吸引机床制造商、机器人系统集成商等客户 [10] - 海外市场通过参与国际展会及Infranor子公司网络扩大份额，未来将深化现有客户合作并拓展新能源、航空航天等高增长领域新客户 [10][11] - 公司电机产品涵盖主轴电机、伺服电机、无框力矩电机及特种电机，产品系列覆盖主轴、转台、减速器、导轨等上百种产品 [11]

公司业务与产品应用 - 公司生产的谐波减速器、无框力矩电机和编码器等产品可应用于人形机器人 [2] - 截至2025年第三季度，公司转台、减速器、直线电机等功能部件实现销售收入16834.10万元，占营业收入的14.73% [2] 财务表现与业务增长 - 截至2025年第三季度，公司功能部件相关销售收入同比增长15.69% [2] - 机器人业务增长主要受益于行业加速发展、下游市场需求持续提升以及公司产品竞争力的进一步增强 [2] 产品竞争力与市场表现 - 公司下半年产品迭代，质量与性能方面实现显著提升，市场竞争力持续增强 [2] - 产品竞争力增强带动订单量大幅增长，相关产品正按计划有序交付 [2] - 目前该部分（机器人相关）销售规模尚小，对公司整体业绩影响较小 [2]

公司产品应用与销售情况 - 公司生产的谐波减速器、无框力矩电机和编码器等产品可应用于人形机器人 [2] - 截至2025年第三季度，公司转台、减速器、直线电机等功能部件实现销售收入16834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入的14.73% [2] 机器人业务增长驱动因素 - 机器人业务增长主要受益于行业加速发展、下游市场需求持续提升以及公司产品竞争力的进一步增强 [2] - 公司下半年产品迭代，质量与性能方面实现显著提升，市场竞争力持续增强，带动订单量大幅增长 [2] - 相关产品正按计划有序交付 [2] 业务规模现状 - 目前该部分销售规模尚小，对公司整体业绩影响较小 [2]

核心观点 - 公司产品可应用于人形机器人领域 相关功能部件业务实现增长[1] 产品与应用 - 公司生产的谐波减速器、无框力矩电机和编码器等产品可应用于人形机器人[1] 财务表现 - 截至2025年第三季度 公司转台、减速器、直线电机等功能部件实现销售收入16,834.10万元[1] - 上述功能部件销售收入同比增长15.69%[1] - 功能部件销售收入占营业收入的14.73%[1] - 目前机器人相关业务销售规模尚小 对公司整体业绩影响较小[1] 业务增长驱动因素 - 机器人业务增长受益于行业加速发展和下游市场需求持续提升[1] - 公司产品竞争力进一步增强 带动订单量大幅增长[1] - 公司下半年产品迭代 质量与性能实现显著提升 市场竞争力持续增强[1] - 相关产品正按计划有序交付[1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为机器视觉行业及工业自动化、智能机器人领域[2][3][4] * 纪要涉及的公司为奥普特[2][3][4] 行业市场前景与驱动力 * 中国机器视觉市场规模预计从2024年的约181.47亿元增长至2028年超过385亿元 未来五年保持年均20%的高速增长[2][4] * 行业增长驱动力包括智能制造升级 AI技术赋能 下游行业需求扩容[2][4] * 国内市场空间广阔 国产替代加速 关税影响促使国内供应链追求稳定和安全[3][4] * 工业4.0和智能制造在欧美 日本等发达国家是大势所趋 对高端视觉检测需求增加[4] 公司财务表现与业务亮点 * 公司2025年上半年CD视觉主营业务收入6.45亿元 同比增长23.55% 净利润1.43亿元 同比增长显著[2][4] * 分行业收入表现：3C行业收入4.4亿元（同比增长23.82%）锂电收入1.67亿元（同比增长49.35%）半导体收入0.31亿元（同比增长25.51%）汽车收入0.14亿元（同比增长65.67%）[2][5] * 公司拥有国内最完整的机器视觉核心软硬件产品矩阵 自主产品线覆盖程度稳居行业首位[4] * 公司业务已覆盖20多个国家和地区 为30多个行业超过15,000家客户提供服务[4] 公司发展战略与布局 * 公司确立工业自动化和智能机器人双轨道发展战略 通过技术迁移成为机器人感知核心方案供应商[2][6] * 2025年上半年成立机器人事业部 侧重突破工业场景协作类机器人[2][6] * 公司通过收购东莞泰莱控股权 加强在直线电机 大理石平台等精密传动部件的布局[2][7][9] * 公司积极布局AI和机器人领域 旨在巩固视觉+传感+运控+AI协同发展的生态闭环[3][11][15] 技术创新与产品进展 * 公司发布Smart Works视觉软件 是国内首家采用引导式流程方案的软件 效率为拖拽式编程的3倍[3][12] * 通过行业市场模型与良品学习算法 实现0样本的高效检测 解决工业AI应用核心痛点[3][12] * 在机器人领域 聚焦DTOF ITOF 双目结构光 激光雷达等核心传感产品的自主研发设计 部分产品已进入客户端档案测试阶段[3][10] * 智能相机采用高度集成化设计 读码器全系列产品内置深度学习通用模型 是业内首家同时识别OCR与条码的读码器[13] 2025年业绩目标与实现路径 * 公司2025年营收增长率目标不低于20% 净利润增长率不低于营收增长率[3][15] * 实现路径包括加大研发投入 加强运营管理与成本控制 积极布局AI和机器人领域[15]