公司核心舆情与市场表现 - 公司因产品咖啡因含量过高的争议引发资本市场剧烈反应，争议当日美股股价一度下跌超过14%，创上市以来最大单日跌幅 [1] - 公司自2025年4月登陆美股后市值达到76.7亿美元的高点，随后进入下行通道，市值较高点缩水超过70% [1][8] - 2025年第三季度财务表现持续恶化，净收入为32.08亿元，同比下降9.4%，归母净利润为3.94亿元，同比大幅下跌35.8% [8] 产品咖啡因争议详情 - 公司核心单品“伯牙绝弦”（580ml经典款）咖啡因含量为117.2毫克，“万里木兰”大杯咖啡因含量高达约210毫克 [3] - 以每罐250ml红牛含约50毫克咖啡因换算，一杯“伯牙绝弦”相当于2.3罐红牛，一杯“万里木兰”相当于4罐红牛 [3] - 争议源于公司以“原叶茶汤底”为核心卖点，为保持大杯茶饮的醇厚口感，采用“高比例茶底+长时间浸泡”工艺，导致咖啡因含量升高 [4] - 高咖啡因问题在2021年“伯牙绝弦”爆火后便以“失眠梗”形式存在，但未形成大规模舆论，直到2026年初被博主发文质疑后迅速发酵成为热搜事件 [1][2] 公司的应对措施与行业对比 - 公司在2025年3月和5月推出了“轻因版”产品，如“轻因·伯牙绝弦”，声称其咖啡因含量降低了约50% [6] - 公司在品牌小程序部分产品页面添加了关于茶叶含咖啡因的饮用提示，但在线上点单关键环节，对咖啡因含量的提示较为隐蔽，重点突出甜度、温度等选择 [7] - 相比之下，竞争对手喜茶自2024年8月起全面公示在售饮品咖啡因含量，并推出“咖啡因红绿灯”分级标识（绿灯：<50mg/杯，黄灯：50-100mg/杯，红灯：>100mg/杯） [6] 行业趋势与竞争格局 - 高浓度咖啡因在茶饮行业中越来越普遍，例如喜茶推出的联名款加入了三倍浓缩咖啡因 [5] - 行业竞争加剧，各大品牌为突出“茶味儿”而增加茶叶用量或延长萃取时间，导致咖啡因含量随之升高 [7] - 消费者健康意识提升，对茶饮的要求已超越“低糖低脂”，更关注成分知情权 [7] 公司经营与增长挑战 - 公司大中华区单店月均GMV已连续五个季度下滑，核心盈利能力持续走弱 [8] - 加盟模式面临压力，三季度加盟门店收入同比下滑14.77%，活跃会员数同比下滑21.26%，部分地区门店出现转让或闭店情况 [9] - 公司产品创新后劲不足，超级单品“伯牙绝弦”累计销量超12.5亿杯，曾贡献60%-70%的总收入，但此后未能推出可与之匹敌的新爆款 [9] - 公司奉行“SKU精简”策略，在售产品约29款，少于喜茶、茶百道等竞争对手，2025年前11个月仅推出8款新品，上新速度远慢于同行 [9] - 公司将盈利下滑归因于未参与外卖平台补贴战，但参与补贴战的瑞幸、蜜雪冰城、古茗在同期营收增速分别达到44.6%、39.3%、41.2% [10]

事件概述 - 霸王茶姬因被网友质疑其高浓度咖啡因饮料“蹭准毒品的擦边球”而引发网络热议 相关词条登上微博热搜 公司美股股价一度下跌超过14% [1] - 霸王茶姬官方发布长文回应 强调咖啡因是茶叶中天然存在的成分（常被称为“茶碱”）而非外来添加 并依据公开数据称其原叶现泡茶饮的咖啡因含量与同等容量的拿铁大致相当 且显著低于美式咖啡 [1] - 公司推出了咖啡因含量降低约50%的“轻因·伯牙绝弦”产品 [1] - 上海禁毒部门随后发布科普 指出抛开剂量谈毒性不合理 并称通过小程序计算 霸王茶姬产品的咖啡因含量均在合格范围内 [4] 行业实践与产品标注 - 霸王茶姬于2023年8月首次推出“产品身份证” 在杯贴纸上标注茶多酚、咖啡因、蛋白质等营养成分含量 根据网友晒出的标签 其多款奶茶的咖啡因含量范围在89.2mg/杯至241.3mg/杯之间 [4] - 霸王茶姬小程序在点单时会对“伯牙绝弦”、“万里木兰”等饮品提示茶叶本身含咖啡因 并推出了咖啡因含量低于75mg/杯的“轻因”系列 [5] - 喜茶在去年8月推出“咖啡因红绿灯”标识 将饮品按咖啡因含量分为四个等级：红灯（>100mg/杯）、黄灯（50-100mg/杯）、绿灯（<50mg/杯）以及无咖啡因饮品 小程序会标注等级并附上推荐饮用时间 [7][9] - 咖啡品牌四叶咖在今年三月也对所有产品进行了咖啡因含量测定与分级 分为红标（>250mg/杯）、黄标（100-250mg/杯）、绿标（<100mg/杯）和白标（不含咖啡因） 该标注同样应用于其“山野果茶”、“现萃轻乳茶”等非咖啡系列产品 [11][13] 咖啡因的科学背景与含量影响因素 - 咖啡因是一种天然生物碱 广泛存在于咖啡、茶叶、可可豆等约100种植物中 茶叶中的咖啡因含量可能高于咖啡 一项研究显示含量排序为：茶叶 > 咖啡叶 > 咖啡豆 > 茶籽 [18] - 茶叶中的咖啡因含量受茶树品种、采摘部位（嫩芽叶含量最高）、采摘时间、种植环境等多因素影响 一项研究显示 不同品类茶叶的咖啡因含量存在差异 例如白毫银针含量最高 杭州龙井最低 [20] - 茶汤中的咖啡因含量受浸泡条件影响较大 研究显示 在固定茶水比下 咖啡因浸出量随浸泡温度升高而增加（95℃时达峰值） 在1-4分钟内随浸泡时间增加而增多（4分钟时含量最高） [22] - 专家指出 个体对咖啡因的敏感度差异较大 建议敏感人群少喝或分批次饮用 避免一次性摄入过多或睡前6小时内摄入 以免引起不适或影响睡眠 [25]

事件概述 - 网络博主发帖称霸王茶姬等高浓度咖啡因饮料在蹭“准毒品”擦边球 引发关于饮用后失眠、心悸的广泛讨论[2] - 相关话题“霸王茶姬 咖啡因”及“霸王茶姬大跌”相继登上微博热搜[4][4] - 公司回应称已对恶意捏造事实损害商誉的行为启动法律程序 但争议未完全平息[4] 市场反应与股价表现 - 12月26日 霸王茶姬美股盘中一度跌超15% 股价创上市以来新低[4] - 当日收盘跌幅收窄至2.54% 报11.9美元/股[4] - 总市值22.1亿美元 成交额5633.37万美元 成交量502.71万股 换手率17.89%[4][7] - 52周股价区间为10.260美元至39.162美元[7] 公司官方回应与产品说明 - 公司称一杯原叶现泡茶饮的咖啡因含量（按每100ml计）与一杯拿铁大致相当 并显著低于一杯美式咖啡[14][17] - 强调茶叶中除咖啡因外 还含有茶多酚、氨基酸、矿物质等多种活性成分 共同构成独特风味与健康价值[14][17] - 坚持使用原叶茶汤 非茶碎、茶末或工业风味剂 这可能导致茶味更醇厚 咖啡因天然含量也相对呈现[14][17] - 今年3月推出「轻因·伯牙绝弦」 在保留核心茶本味的同时 将其咖啡因含量降低了约50%[15][18] - 在小程序首页公开产品成分表 杯身标注咖啡因含量[21] - 据公开信息 一杯大杯（580ml）“伯牙绝弦”咖啡因含量为117.2毫克 “轻因·伯牙绝弦”为55.4毫克[21] - 此前被指含量高的“万里木兰”大杯咖啡因含量为184.4毫克 “一骑红尘”为175.8毫克[21] 历史争议与业务背景 - 去年5月 曾有网友反映饮用“万里木兰”后出现心慌心悸等不适症状[21] - 2025财年第三季度 公司全球门店数达7338家[22] - 第三季度总GMV达79.30亿元 净收入32.08亿元 经调整后净利润为5.03亿元[22] - 海外业务持续增长 第三季度海外GMV超3亿元 同比大增75.3% 环比增长27.7%[22] - 公司已实现连续11个季度盈利 但归母净利润连续两个季度同比下滑[22] - 国内和海外同店销售额分别下降27.9%和23.4% 主要受去年同期高基数及竞争压力加剧影响[23] - 未来战略重点包括推进产品创新与品牌投入、提升运营效率、拓展新消费场景（如早餐和晚间时段）以及推进4.0菜单落地[23]

事件概述 - 霸王茶姬因咖啡因含量问题再度引发舆论风波 有网络博主称其高浓度咖啡因饮料在蹭“准毒品”擦边球 相关话题引发广泛讨论[2] - 公司股价受此影响 在12月26日晚美股交易中一度跌超14% 创下上市以来最大单日跌幅[2] - 截至当地时间26日收盘 公司股价跌幅收窄至2.54% 报11.9美元/股 较4月17日上市当天股价已跌超60%[4] 市场反应与公司回应 - 针对网络争议 霸王茶姬回应称已启动法律程序 坚决依法维权[2] - 公司后续通过官方微博发布长文回应 声明其茶饮咖啡因含量与拿铁大致相当 并显著低于美式咖啡[2] - 公司强调茶叶中除咖啡因外 还含有茶多酚、氨基酸等多种活性成分及矿物质 这些物质与咖啡因协同作用形成平衡[2] 产品咖啡因含量数据 - 根据公开的产品成分表 一杯580ml的“伯牙绝弦”咖啡因含量约117.2毫克[3] - 同规格的“轻因·伯牙绝弦”咖啡因含量约55.4毫克[3] - 此前被指咖啡因含量过高的“万里木兰”大杯饮品咖啡因含量约184.4毫克 另一款“一骑红尘”咖啡因含量约175.8毫克[3] 产品调整与消费者提示 - 为适应消费者需求 公司于今年3月与5月分别推出了伯牙绝弦、花田乌龙等招牌产品的低因款[3] - 相较于常规款 一杯大杯、标准冰、标准糖的轻因·伯牙绝弦咖啡因含量下降了约50%[3] - 在公司小程序选择饮品页面附有提示 告知消费者茶叶本身含有咖啡因 需根据自身情况合理把握饮用时间[3] 历史争议与专家解释 - 此次并非公司第一次因咖啡因陷入争议 去年5月就有多位网友反映喝了“万里木兰”后出现心慌心悸等不适症状[2] - 针对部分消费者的强烈不适反应 科信食品与健康信息交流中心主任解释称咖啡因个人耐受差异大 敏感人群会出现心慌心悸等“茶醉”症状[3]

事件概述 - 新茶饮品牌霸王茶姬于12月26日因“咖啡因”相关话题登上微博热搜，引发广泛关注 [1] - 公司于当晚通过官方微博发布长文，正式回应公众对茶饮咖啡因含量的关切 [2] 核心产品主张与成分说明 - 依据现有公开数据与检测结果，一杯采用原叶现泡的霸王茶姬茶饮，其咖啡因含量按每100ml同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡 [2][4] - 公司强调茶饮不止含有咖啡因，茶叶中丰富的茶多酚、氨基酸等多种活性成分，以及钾、锰、镁、锌等人体所需矿物质，共同构成了茶独特的风味与健康价值 [2][4] - 这些物质与咖啡因协同作用，形成一种温和而复杂的平衡，例如茶多酚赋予抗氧化活力，茶氨酸带来舒缓与专注 [4] - 公司坚持使用原叶茶汤，而非茶碎、茶末或工业风味剂，这使其茶味更为醇厚饱满，咖啡因的天然含量也相对呈现，这是公司对食材本味的尊重和风味的基石 [4] 产品创新与研发进展 - 公司于今年3月通过长期的茶叶处理技术探索，推出了「轻因·伯牙绝弦」产品，在保留核心茶本味的同时，将其咖啡因含量降低了约50% [5] - 该产品创新性地融入了酸枣仁、白木香叶等天然草本元素，借鉴传统智慧，旨在带来更温和的效果和风味 [5][6] - 在5月21日国际茶日，公司将轻因理念进一步延伸至「轻因·花田乌龙」产品 [6] - 公司表示仍在积极探索无因茶的可能性，旨在未来为对咖啡因敏感的人群提供拥有完整茶香、茶韵、茶味的选择 [6] 品牌理念与行业愿景 - 公司自八年前创立伊始，品牌初心是做一杯符合现代生活、又不失本真之味的好茶，让东方茶走向世界 [4] - 公司认为，让现代人重新理解一杯中国茶，让中国茶文化温润而自信地走向世界，是一条漫长而需要敬畏的道路 [7] - 公司引用咖啡行业的发展历程，指出今天的中国茶也站在了类似的十字路口，其全球化发展需要时间、持久的真诚、扎实的产品研发与探索，以及真正的文化自信 [7] - 公司展望未来，表示将持续投入对茶叶物质构成的深入研究，并将研究成果转化为更适配不同生活时刻的茶饮 [6]

事件概述 - 霸王茶姬因咖啡因含量问题引发网络热议，有自媒体称其高浓度咖啡因饮料在“蹭准毒品的擦边球”，导致“霸王茶姬 咖啡因”话题登上热搜 [1][2] - 公司股价受此影响大幅下跌，美股盘前跌10%，开盘后一度跌近16%，收盘报11.9美元/股，创上市以来新低，较4月上市首日股价跌幅超64% [1][7] 市场反应与股价表现 - 12月27日上午，“霸王茶姬大跌”登上微博热搜榜第一 [1] - 当日股价收于11.9美元/股，52周最低价为10.260美元，最高价为41.800美元 [8] - 当日成交总量为503万股，换手率8.89% [8] 公司回应与解释 - 公司于12月26日午间首次回应，称已关注到谣言与不实信息，将坚决依法维权 [4] - 12月26日晚间，公司发布长文详细回应，解释其产品咖啡因含量：一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100ml同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡 [10][11] - 公司强调坚持使用原叶茶汤，而非茶碎、茶末或工业风味剂，这使得茶味更醇厚，咖啡因天然含量相对呈现 [10][12] - 公司指出茶叶中除咖啡因外，还富含茶多酚、氨基酸、矿物质等多种活性成分，共同构成茶独特的风味与健康价值 [11] 产品创新与未来规划 - 公司于今年3月推出了“轻因·伯牙绝弦”，在保留核心茶本味的同时，将其咖啡因含量降低了约50% [10][13] - 在5月21日国际茶日，公司将轻因理念延伸至“轻因·花田乌龙” [13] - 公司表示正在积极探索无因茶的可能性，旨在为对咖啡因敏感的用户提供拥有完整茶香、茶韵、茶味的选择 [9][10][13] - 公司称其探索基于与学界、行业专家的紧密交流，致力于通过科学调整成分，赋予茶汤更丰富的层次与人文关怀 [12][13]

股价表现与市场反应 - 霸王茶姬美股于12月26日开盘下挫，盘中一度下跌近16%，股价创上市以来新低，最终收盘下跌2.54% [1] - 当日股票成交量为502万股，收盘后公司市值为21.8亿美元 [2] - 12月27日上午，话题“霸王茶姬大跌”登上微博热搜榜第一位，显示事件引发广泛公众关注 [1] 股价下跌的直接诱因 - 股价暴跌源于一场持续发酵的“咖啡因争议”，社交媒体上有大量消费者控诉饮用其明星产品后出现心悸、失眠等症状 [3] - 有自媒体直指其饮品咖啡因含量堪比“毒品擦边球”，相关言论对品牌形象和消费者信心造成冲击 [3] 公司官方回应核心论点 - 公司于12月26日晚间发布长文回应质疑，承认理解部分消费者对咖啡因含量的关切 [5] - 公司引用现有公开数据与检测结果称，一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100毫升同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡 [5][6] - 公司强调茶叶中除咖啡因外，还富含茶多酚、氨基酸等多种活性成分及钾、锰、镁、锌等矿物质，这些物质协同作用，构成了茶独特的风味与健康价值 [5][7] 公司的产品理念与过往举措 - 公司品牌初心是做一杯符合现代生活又不失本真之味的好茶，坚持使用原叶茶汤而非茶碎或工业风味剂，这可能导致茶味更醇厚饱满，咖啡因的天然含量也相对呈现 [7] - 为应对不同消费者需求，公司已于今年3月推出“轻因·伯牙绝弦”，通过技术探索将其咖啡因含量降低了约50%，并融入酸枣仁、白木香叶等天然草本元素 [8] - 公司于5月21日国际茶日进一步将轻因理念延伸至“轻因·花田乌龙”，并表示仍在积极探索无因茶的可能性 [8][9] 公司的长期愿景与行业视角 - 公司将此次争议置于中国茶文化发展的宏观背景中，认为让现代人重新理解中国茶、让茶文化走向世界是一条漫长道路 [9] - 公司以咖啡行业的发展历程类比，指出咖啡也曾历经质疑，最终通过科学、文化融合与产品创新走向全世界，暗示中国茶产业正站在类似的十字路口 [9] - 公司认为这条道路需要时间，依靠持久的真诚、扎实的产品研发与探索、真正的文化自信，以及与所有爱茶人士的共同努力 [9][10]

公司对产品咖啡因含量的说明与产品理念 - 公司回应其产品咖啡因含量问题，强调品牌坚持使用原叶茶汤，而非茶碎、茶末或工业风味剂，这使得茶味更醇厚饱满，咖啡因也是天然呈现[1] - 公司指出咖啡因（茶碱）是茶叶中天然存在的生物碱，伴随茶叶生长自然形成，并非外来添加[1] - 公司依据公开数据与检测结果说明，一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100ml同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡[1][3] 茶叶的健康价值与成分构成 - 公司阐述茶叶不止含有咖啡因，还富含茶多酚（如儿茶素、黄酮类、花青素等）、氨基酸等多种活性成分，以及钾、锰、镁、锌等人体所需的矿物质元素，共同构成茶独特的风味与健康价值[1][4] - 公司表示这些物质并非孤立存在，而是形成一种温和而复杂的平衡，例如茶多酚提供抗氧化活力，茶氨酸带来舒缓效果[4] 公司的产品创新与技术探索 - 公司通过长期的茶叶处理技术探索，于今年3月推出了“轻因·伯牙绝弦”，将其咖啡因含量降低了约50%[1][5] - 该产品创新性地融入了酸枣仁、白木香叶等天然草本元素，借鉴传统以带来更温和的效果和风味[1][5] - 公司表示未来将持续投入对茶叶物质构成的深入研究，并积极探索无因茶产品，旨在为对咖啡因敏感的朋友提供一种保留茶韵、茶味的选择[6] 公司的品牌使命与行业展望 - 公司自八年前创立伊始，品牌使命就是做一杯符合现代生活、又不失本真之味的茶，以东方茶会世界友[4] - 公司认为让现代人重新理解茶，让茶文化温润而自信地走向世界，是一条长路，并类比咖啡通过文化融合与产品创新走向全球的经历[6] - 公司强调这条道路需要时间，依靠持续的产品研发与探索，以及与茶友、行业、学界的共同努力[6][7]

事件概述 - 霸王茶姬因咖啡因含量问题引发网络争议，有自媒体称其高浓度咖啡因饮料在“蹭准毒品的擦边球”，导致“霸王茶姬大跌”登上微博热搜榜首 [1][2][3] - 公司股价于12月27日出现大幅下跌，美股盘前跌10%，开盘后一度跌近16%，收盘报11.9美元/股，创上市以来新低，与4月上市首日相比股价跌幅超64% [1][7][8] 市场反应与股价表现 - 公司股价在争议发酵当日大幅下挫，收盘价11.9美元创历史新低 [7] - 当日股价盘中最低触及10.26美元，为52周低点 [8] - 与4月上市首日相比，公司股价累计跌幅超过64% [7] 公司回应与产品策略 - 公司于12月26日午间首次回应，称已关注到谣言与不实信息，将坚决依法维权 [5] - 当晚公司发布长文详细回应，称其原叶现泡茶饮按每100ml同等容量计算，咖啡因含量与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡 [9][10] - 公司强调其坚持使用原叶茶汤，而非茶碎、茶末或工业风味剂，这可能导致茶味更醇厚，咖啡因天然含量也相对呈现 [9][10] - 公司已于今年3月推出“轻因·伯牙绝弦”，在保留核心茶本味的同时，将咖啡因含量降低了约50% [9][11] - 公司表示正在积极探索无因茶的可能性，旨在为对咖啡因敏感的消费者提供完整茶香、茶韵、茶味的选择 [9][12]

近日，"霸王茶姬 咖啡因"话题登上微博热搜，引发广泛关注。有网友反映，饮用霸王茶姬的产品后出现心悸、彻夜失眠等反应。 12月26日晚间，霸王茶姬官方微博回应了关于"咖啡因"的争议。霸王茶姬表示，依据现有的公开数据与检测结果，一杯采用原叶现泡的茶 饮，其咖啡因含量按每100毫升同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡。霸王茶姬坚持使用原叶茶汤，而非茶碎、 茶末或工业风味剂，这的确可能使茶味更为醇厚饱满，咖啡因的天然含量也相对呈现。霸王茶姬今年3月推出的"轻因·伯牙绝弦"在保留核 心茶本味的同时，咖啡因含量降低了约50%。 此外，公司也表示，"我们注意到近期网络中传播的针对我司的谣言与不实信息。对于此类恶意捏造事实、损害我司商誉的违法行为，我们 法务部门已全面介入并启动法律程序，坚决依法维权。" 11月28日晚间，霸王茶姬公布了2025年第三季度财报。第三季度，霸王茶姬全球门店数达到7338家，总GMV达79.30亿元，净收入 32.08亿元，经调整后净利润5.03亿元。公司已实现连续11个季度盈利。 往期推荐 同仁堂致歉 罗永浩吐槽"宽带缩水"，上海电信回应 来源：上海证券报 关注" 新华网财经 ...