70年来，特别是党的十八大以来，从手握坎土曼挥汗如雨，到无人农机昼夜不息，从"面朝黄土背朝天"的艰辛，到"指尖管理万亩田"的从容，新疆大地的农 业画卷焕然一新。 截至2024年底，新疆农作物耕种收综合机械化水平超过90%，新技术、新农机，正在改变传统种植模式，夯实新疆的产业根基。光影里的新疆，我们一起走 进天山脚下的万里沃野，见证传统农耕到现代农业的巨变。 昌吉州玛纳斯县玛纳斯镇二工村村民 张宏远：以前特别喜欢音乐，就在十五六岁的时候自己买了一把吉他。但是那个时候，你抱个吉他，它就叫不务正 业。作为一个农民，要天天在地里面干活，想办法养活家里面人。 这是我们以前干活的工具。最经典的，坎土曼，只有新疆有。收棉花我们最早的时候，四川大部队、河南大部队、甘肃大部队都来疆采棉花。天一亮六七点 就到地里面，中午都是顶着35℃以上的烈日，全是人力。1985年、1986年的时候开始有小四轮拖拉机，当时一天最多播种30亩地。到后来的散花机，采棉机 采出来以后堆到大斗子里面，拖拉机拉到这个轧花厂。 再后来"下蛋机"就出来了。这个机械采完以后直接在后面打成"蛋"。300多亩地，一个采棉机两天就给你干完。现在这个棉花已经成了现代化 ...

公司战略转型 - 法士特正式进军智能农机装备领域 实现从单一领域向多元覆盖的战略调整[9] - 智能农机装备是公司8大业务重点领域之一 承载践行科技强国战略和助力国家智慧农业建设的愿景[9] - 公司通过产学研用深度融合 与西安交通大学 西北农林科技大学成立智能农机传动研究所[31][34] 产品技术突破 - 实现农机动力换挡 CVT无级变速等国产化替代 打破农业装备核心零部件长期受制于人的发展现状[9] - 动力换挡产品功率覆盖180～320马力 作业效率达每小时36亩 B10寿命10000小时 油耗比同类产品低21.7%[21] - CVT产品功率200～360马力 是国内首款商用农机CVT 整车综合效率提升30% 油耗降低31.8%[21] - 新能源农机动力总成功率200～360马力 采用双扁线电机混联架构 综合节油率超37% 零部件数量减少20%[24] 产品线布局 - 农机装备产品涵盖动力机械 收获机械 智能农机核心零部件3大板块 11个系列[19] - 集中展出9款农业装备总成及9款核心零部件 以高效传动技术为核心赋能农作物全周期精准作业[19] - 动力机械板块包括动力换挡 CVT 动力换向及新能源动力总成等多款行业领先产品[21][24] - 收获机械板块采棉机采用动力换挡技术替代高端进口产品 行走马达最大排量180cc/r 驻车制动力矩82000N·m[27] - 核心零部件板块离合器采用特种陶瓷材料耐500°C高温 同步器摩擦性能提升15% 磨损降低50%[27] 行业地位与合作 - 法士特作为全球领先的汽车传动系统及高端装备智能制造综合解决方案供应商 拥有众多核心专利和深厚行业积淀[5] - 与30家主机厂包括中联农业机械 常州东风农机等建立紧密合作关系 共同推动农机装备产业高质量发展[35] - 公司依托国家级企业技术中心 院士专家工作站等国内国际一流科创平台 加快原创型引领型科研成果孵化[40]

核心观点 - 工程机械企业通过技术创新和场景适配跨界农机领域 寻找新增长点 体现中国制造业升级的深层逻辑 [1][2][3] 技术应用与行业突破 - 工程机械技术成功应用于农业场景 山河智能无尾挖掘机在法国葡萄园实现灵活松土作业 [1] - 星邦智能高空作业车通过精准控制变身果农摘果神器 [1] - 技术特性与场景需求高度契合 产业边界可通过技术创新突破 [1] 工程标准赋能农机升级 - 中联重科将起重机制造标准系统化应用于插秧机生产 [2] - 工程机械企业战略性地以工程标准提升农机装备水平 推动农机从能用向好用耐用跃升 [2] 产业协同与技术迁移 - 压路机技术应用于采棉机使其在棉田平稳运行 装载机驱动技术解决丘陵收割机打滑问题 [2] - 中国制造业积累的技术管理供应链优势形成可迁移复制的通用能力 [2] - 企业通过跨赛道经营抵御单一市场波动风险 同时为农业现代化提供新动能 [2] 本土化研发与定制化改造 - 柳工针对西南丘陵甘蔗地特性改造收割机 徐工为新疆棉田定制采棉机 [2] - 高端技术结合在地化改造是跨界成功的关键 需深入田间研发适应农业场景复杂性 [2] 制造业转型趋势 - 工程机械跨界农机展现企业创新活力 反映中国制造业从大到强的转型缩影 [3] - 产业壁垒打破与技术跨领域融合将为中国经济增长注入新动能 [3]

股东大会召开情况 - 会议于2025年9月1日在济南市天桥区大魏庄东路99号公司三楼会议室召开 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 会议由董事长王新亭主持 符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 《关于公司为采棉机客户提供担保的议案》获得通过 [1][3] - A股股东表决同意票71,191,536股 占比99.8681% [1] - 反对票90,060股 占比0.1263% 弃权票3,900股 占比0.0056% [1] - 议案经出席股东所持有效表决权股份总数的2/3以上通过 [3] 法律合规性 - 律师事务所认定会议召集、召开程序符合相关法律法规 [3] - 会议召集人及出席人员资格合法有效 [3] - 表决程序和表决结果被确认合法有效 [3]

会议基本信息 - 山东天鹅棉业机械股份有限公司于2025年9月1日召开2025年第一次临时股东大会 会议以现场投票和网络投票相结合方式召开 现场会议地点为公司会议室 [2][3] - 会议召集人为公司董事会 董事会于2025年8月16日通过上海证券交易所网站发布会议通知 通知载明会议时间、地点、审议事项及股权登记日等信息 [2] - 现场会议由董事长王新亭主持 网络投票通过上海证券交易所交易系统和互联网投票系统进行 交易系统投票时段为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 互联网投票时段为9:15-15:00 [3] 出席会议情况 - 出席会议股东及代理人共计109人 代表股份71,285,496股 占公司有表决权股份总数的58.7475% [4] - 出席人员包括公司部分董事、监事、高级管理人员及北京国枫律师事务所经办律师 [4] - 网络投票股东资格由上海证券交易所系统认证 现场出席会议人员资格符合相关法律法规及公司章程规定 [4] 议案表决结果 - 会议审议通过《关于公司为采棉机客户提供担保的议案》 该议案获得同意票71,191,536股 占出席会议有效表决权股份的99.8681% [4] - 反对票90,060股 占出席会议有效表决权股份的0.1263% 弃权票3,900股 占比0.0056% [4] - 表决程序由律师、股东代表与监事代表共同负责计票监票 现场表决票与网络投票结果合并统计 中小投资者表决情况单独计票并披露 [5] 法律意见结论 - 北京国枫律师事务所认为会议召集召开程序符合《公司法》《证券法》《上市公司股东会规则》及公司章程规定 [5] - 会议召集人资格、出席会议人员资格及表决程序表决结果均合法有效 [5] - 法律意见书随会议决议一并公告 文件一式贰份 [1][5]

公司治理 - 天鹅股份于2025年9月1日召开2025年第一次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过《关于公司为采棉机客户提供担保的议案》 [2] 业务运营 - 公司将为采棉机客户提供担保服务 [2]

文章核心观点 星光农机股份有限公司2025年上半年在农机主业承压背景下，通过拓展农事服务、制造加工及汽车配件新业务实现营收增长59.82%，但受存货跌价计提及固定成本拖累，扣非净利润亏损扩大至1.08亿元。公司通过收购苏州电中切入燃油喷射系统领域，并退出亏损子公司以优化资产结构，同时聚焦高端智能农机研发与丘陵山区适用产品突破，以应对行业竞争与技术短板挑战[1][3][6][9][13][16][23]。 财务表现 - **营业收入**：1.55亿元，同比增长59.82%，主要因新增业务（农事服务、制造加工、燃油喷射系统）销售增长[23] - **净利润**：归属于上市公司股东的净利润为-4,093万元，同比减亏，但扣非净利润为-10,772万元，亏损同比扩大2,975万元，主因存货跌价计提3,128万元及递延所得税资产转回影响[3][11] - **现金流**：经营活动现金流净额为-3,806万元，同比改善，因销售回款增加；投资活动现金流净额1,118万元，因处置子公司收回投资款；筹资活动现金流净额9,428万元，因关联方借款增加[23] - **资产结构**：总资产10.70亿元，较上年末减少7.87%；货币资金1.13亿元，增长139.98%，因新增子公司合并；应收账款及其他应收款增长显著，因子公司退资款未收回[23] 业务板块进展 - **农业机械**：产品覆盖六大作物耕、种、管、收及收后处理全环节，但受"国三升国四"政策影响需求透支，成本高企导致毛利率偏低[11][13] - **农事服务**：以新疆棉花采收为切入点，延伸至小麦、水稻等多作物，上半年形成收入，目标打造全程机械化服务商[4][12] - **制造加工业务**：利用闲置设备承接定制化结构件订单，采用"自主加工+外协"模式，实现较高业务新增[5][12] - **汽车配件业务**：通过收购苏州电中（交易对价7,650万元，持股51%）切入燃油喷射系统，主要产品为高压油泵及喷射泵，当前以出口日本为主，国内市场同步开拓[6][24] 行业环境与战略 - **行业挑战**：国内农机核心技术依赖进口，高端产品不足，丘陵山区适用装备供给短缺；政策导向强调"国产适用农机"，补贴向节能环保及智能装备倾斜[7][8][9] - **公司战略**： - **产品优化**：淘汰低效老旧机型，聚焦高端智能农机研发（如无人驾驶、数字监测技术）及丘陵山区机型改进[13][16] - **新业务协同**：以农事服务、制造加工、燃油喷射系统为新增点，通过区域共享制造中心及国际市场拓展（"一带一路"沿线）对冲农机板块压力[12][16] - **资产整合**：减资退出星光玉龙，收购苏州电中并推进中城汽车股权收购，强化供应链自主可控及技术协同[14][24] 核心竞争力 - **全产业链布局**：产品覆盖六大作物全程机械化，延伸至水产养殖及设施农业装备[18] - **研发能力**：管理层带队下田测试优化产品，拥有省级研究院及博士后工作站，参与国家标准制定[19] - **生产模式**：依托浙江农机产业集聚区外协配套优势，采用"核心自制+外协"模式降本提效[20] - **质量与品牌**：严格质量管控流程，入选工信部服务型制造示范名单；经销商网络覆盖11个省份及20余个国家[21][22]

核心观点 - 国投创益作为国家级基金管理人 通过产业投资推动乡村振兴 管理基金总规模突破500亿元 探索现代农业与资源开发双轮驱动模式 带动就业和农民增收成效显著[1][2] - 投资策略聚焦农业科技和欠发达地区资源开发 生物育种和农业机械化领域取得突破 撬动社会资本4000亿元 促进地方经济高质量可持续发展[2][3][4][5] - 面临农业现代化短板和农民增收挑战 需强化产业联农带农机制 加强科技创新与就业平衡 实现国家战略与市场化运营协同[6] 产业投资规模与模式 - 管理10余只乡村振兴产业基金 总规模突破500亿元[1] - 采用现代农业与资源开发双轮驱动投资模式 重点覆盖欠发达地区[1] - 累计撬动社会资本4000亿元投入乡村振兴领域[3] 就业与增收成效 - 投资项目累计带动1000万人次就业[2] - 为就业人口提供收入超过1万亿元[2] - 益客食品案例中 企业从行业第三升至第一 2022年实现上市[2] 资源开发投资 - 重点投资风电水电企业 包括中广核风电 华电福新 青海风电 青海黄河 新疆新华 三峡水利[2] - 资源类项目有力带动当地基础设施建设 产业链发展和财政收入增长[3] 农业科技投资 - 实现生物育种核心企业 人才和技术投资全覆盖 覆盖隆平生物 杭州瑞丰 国丰生物等企业[4] - 生物育种产业化应用有序推进 预计未来五年国内渗透率达90%[4] - 农业机械化成效显著 农作物耕种收综合机械化率超75% 三大主粮机械化率超88%[4] 技术突破案例 - 钵施然打破国外采棉机垄断 使对外依存度从近100%降至10%[5] - 潍柴雷沃实现耕种管收烘全程机械化 增强复杂地形区域产业能力[5] 发展挑战与方向 - 农业农村现代化仍是短板 欠发达地区现代化滞后 农民种粮收益低 农村老龄化严重[6] - 需加强特色产业体系培育 科技创新赋能 联农带农机制创新和品牌建设[6] - 基金需平衡国家战略服务与市场化可持续运营 需政策持续支持[6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.21亿元，同比增长23.47% [1] - 归母净利润1809.63万元，同比增长20.41% [1] - 第二季度营业总收入1.99亿元，同比增长28.91%，归母净利润1073.33万元，同比增长33.37% [1] - 扣非净利润832.04万元，同比下降9.76% [1] - 毛利率28.47%，同比下降5.49个百分点；净利率5.65%，同比下降2.0个百分点 [1] - 每股收益0.15元，同比增长25%；每股净资产7.37元，同比增长6.17% [1] 现金流与负债 - 货币资金1.71亿元，同比下降3.53%，主要因生产备货及分配股利支出 [1][2] - 有息负债1.34亿元，同比大幅增长317.77% [1] - 每股经营性现金流-1.33元，同比基本持平 [1] - 筹资活动现金流净额同比增长70.15%，主要因银行贷款净增加额增多 [5] - 经营活动现金流净额同比微降0.05%，因生产季节性影响；投资活动现金流净额同比下降6.2%，因持续改造生产设施 [5] 资产与运营效率 - 应收账款1.37亿元，同比下降23.66%，但占归母净利润比例达198.27% [1][6] - 存货同比增长14.91%，因生产备货增加，存货/营收比达159.67% [2][6] - 在建工程同比增长33.71%，因图木舒克天鹅项目投资增加 [2] - 三费占营收比15.26%，同比下降11.86个百分点 [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因收获机械类产品收入增加及采棉机出口大幅增长 [3] - 营业成本同比增长26.39%，与收入增长匹配 [4] - 财务费用同比大幅增长221.41%，因银行贷款增加导致利息支出上升 [4] - 研发费用同比下降17.69%，因项目周期性和差异化影响 [5] 资本结构与投资回报 - 历史ROIC中位数6.84%，2024年ROIC为7.15%，回报水平一般 [5] - 净利率历史水平为8.98%，产品附加值一般 [5] - 货币资金/流动负债比为19.85%，经营性现金流/流动负债近三年均值仅2.81% [6] 机构持仓 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金持仓160.77万股，较上期增仓 [6] - 该基金规模12.45亿元，近一年收益率80.03% [6]

会议基本信息 - 会议名称为山东天鹅棉业机械股份有限公司2025年第一次临时股东大会 [1] - 现场会议时间为2025年9月1日14点30分 [3] - 会议召开地点为公司办公楼三楼会议室 [3] - 会议召集人为公司董事会 [3] 会议参与方式 - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [3] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [3] - 网络投票时间为2025年9月1日全天 其中交易系统投票平台开放时段为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 互联网投票平台开放时段为9:15-15:00 [4] - 出席对象包括公司登记在册的股东及其书面委托的代理人 [4] 股东参会要求 - 自然人股东需持本人身份证及证券账户卡进行登记参会 [1] - 法人股东法定代表人需持法人证券账户卡、加盖公章的营业执照复印件及本人身份证参会 [1] - 委托代理人需持本人身份证、依法出具的书面授权委托书及委托人相关证件参会 [1] - 现场会议开始后迟到股东所持股份数不计入有效表决股份数 [1] 会议秩序规则 - 除股东及授权代表、公司董事、监事、高管、聘请律师、董事会邀请人员及工作人员外 公司有权拒绝其他人员进入会场 [2] - 股东发言需在会议开始前至少10分钟向大会秘书处登记并填写申请单 [2] - 每位股东发言时间一般不超过3分钟 且需首先报告持股数量 [2] - 与议题无关、可能泄露商业秘密或损害公司及股东共同利益的质询 主持人员有权拒绝回答 [3] 会议议程安排 - 议程包括报告股东到会情况、介绍表决方式、推举监票计票人、听取议案、股东问答、投票表决、统计结果及宣布决议等十二项环节 [7] - 现场投票结束后需休会统计现场及网络表决结果 [7] - 最终由主持人宣读股东大会决议并由见证律师宣读法律意见书 [7] 核心议案内容 - 公司拟为采棉机客户提供担保 预计金额不超过25,000万元 [6] - 担保合作方为银行或融资租赁公司等金融机构 担保方式包括保证、保证金质押、设备回购、差额补足及权益回购等 [6] - 担保期限不超过三年 担保额度使用期限为一年 涵盖新增担保及原有担保的展期续保 [6] - 该议案已经公司第七届董事会第十一次会议及第七届监事会第十次会议审议通过 [6]