新规核心内容 - 中国商务部对稀土及相关技术、设备和含中国成分的稀土制品实施全面出口管制 [1] - 管制范围包括稀土原矿、氧化物、磁体、合金、设备及相关技术，含中国成分的稀土制品在境外再出口也需中国审批 [3] - 对军事用途原则上不予许可，半导体领域实行逐案审批，部分措施立即执行，部分于12月1日起施行 [3] 对全球供应链的直接影响 - 荷兰光刻机巨头阿斯麦因新规出现数周的出货延迟，其光刻机中的磁铁、激光器、聚焦镜组件含有中国稀土 [5] - 新规发布后，稀土磁体、钕铁硼合金等关键材料在亚洲市场价格上涨超过12% [7] - 中国主要稀土出口港口出现短暂拥堵，部分出口商反映许可证审核周期延长 [7] 企业的应对措施 - 阿斯麦已启动应急预案，包括盘点供应链中稀土依赖项，并与荷兰、美国政府沟通豁免或临时许可 [7] - 美国应用材料等设备厂及芯片企业正在紧急确认产品中使用的中国稀土成分 [7] - 韩国三星、美国英特尔、台湾台积电均在进行稀土成分追踪，日本、德国部分工厂在测试替代磁体方案 [9] 全球稀土产业格局 - 中国控制了全球约70%的稀土开采、90%的分离加工和93%的磁体制造能力 [9] - 澳大利亚、美国虽有稀土矿，但分离、提纯能力有限，日本有技术但规模不足 [9] - 西方正寻求替代方案，包括澳大利亚莱纳斯加速扩产，以及加拿大、巴西、越南被纳入新资源布局 [13] 长期战略影响 - 中国的出口管制标志着其对稀土领域的控制从资源出关进入了产业链上锁阶段 [5] - 此举被视为一场结构性调整的开始，中国已成长为掌握提炼、分离、加工全链条的体系型大国 [13] - 稀土博弈是一场漫长的力量消耗战，关乎未来产业供应链底层资源的主动权 [14]

全球“去稀土化”的战略背景 - 全球稀土供应高度集中，中国掌握70%以上产量和市场份额，并形成了从开采到加工的完整产业链 [3][5] - 稀土被视为中国在全球博弈中的重要筹码，美国和西方因供应链安全焦虑而推动“去稀土化”战略 [1][3] - 美国和欧洲的动作旨在摆脱对中国稀土产业的依赖，争夺资源控制与技术主导权，这是一场战略布局和经济较量 [5][7] 主要国家/地区的战略与行动 - 美国商务部在2022年发布报告，指出高性能永磁体几乎完全依赖进口，存在供应链风险，因此国内支持研发“无稀土”永磁体，对外将中国稀土企业列入实体清单进行制裁 [1] - 欧盟提出“欧洲关键原材料联盟”，推进内部合作与替代材料研发，并考虑联合G7设定稀土价格下限或对中国出口稀土征税，以拉动本土投资 [3] - 德国VAC公司成功研发一种完全不含重稀土的钕铁硼合金，性能堪比传统稀土磁体，标志着技术上的突破 [1] 技术研发与替代进展 - 除VAC外，韩国材料科学研究院、德国马克斯-普朗克研究所、剑桥大学、DeepMind等机构也在深挖潜力材料，推动“无稀土”永磁体从实验室走向工业化 [3] - 当前“无稀土”材料性能在中低端应用场景逐渐可用，但在高温稳定性和磁能积等关键指标上仍落后于传统稀土磁体 [3][5] - 工业界已开始试水“无稀土”永磁体，但技术路径复杂且产业转型成本高昂，短期内难以撼动钕铁硼在高端应用的主力地位 [5] 行业影响与未来格局 - 钕铁硼磁体是高端制造、新能源、电动车、航空航天领域的心脏，其替代进程将直接影响全球相关产业格局 [1][3][7] - 长期来看，“无稀土”材料可能在中低端市场占据空间，但航空航天、精密工业和高性能电动汽车等领域仍将依赖传统稀土磁体 [5] - 这场竞争是智力、资本和技术的三重较量，中国拥有资源、产业链和技术积累的优势，但需警惕技术替代的潜在威胁，博弈将长期而激烈 [5][7]

稀土资源与储量 - 全球稀土矿(REO)储量约9000万吨，中国占比49%，为全球最大稀土储量国[10] - 2024年全球REO产量约39万吨，中国占比68%，为全球第一稀土生产国，但占比较2022年略有下滑[10] - 中国稀土资源分布呈现"北轻南重"格局，北方以包头白云鄂博矿为代表，南方以离子型中重稀土矿为主[22][28] 稀土生产与贸易 - 2024年中国稀土精矿产量27万吨，出口5.56万吨，出口占比20.6%，自用比例较高[11] - 2025年3月中国氧化铜出口量达3823吨，氧化钉出口量751吨，重稀土出口量占全球需求一半以上[11] - 中国稀土冶炼加工能力占全球90%以上，是世界级加工冶炼中转站[18] 稀土产业链与技术 - 中国稀土中游产业链涵盖冶炼分离、材料制备等领域，全球占比分别为90%（冶炼分离）、69%（冶炼合金）、85%（永磁材料）[35] - 中国掌握重稀土分离核心技术，是全球唯一工业化大规模掌握高复杂度重稀土分离技术的国家[38] - 稀土永磁材料（如钕铁硼）是稀土最重要下游应用，中国占全球产量约90%，主要企业包括金力永磁、正海磁材等[70] 政策与市场动态 - 2024年10月《稀土管理条例》实施，对稀土开采、冶炼分离、产品流通与出口实行全流程监管[50] - 2025年1月金属钕和金属镝出口同比下滑58%和99%，政策放宽后逐步回暖[54] - 2025年第一季度中国出口稀土永磁5088.66吨，同比增长19.5%，但出口美国量同比下滑93%[55] 下游应用与需求 - 稀土永磁材料主要用于新能源汽车、风电、工业马达等领域，是增长最快的下游领域[85] - 工业机器人通常含有6-7个伺服电机，每个电机转子嵌入钕铁硼永磁体，中国相关企业包括宁波韵升、中科三环等[78] - 2025年5月中国乘用车产量231万辆，同比增长13%，商用车产量33.6万辆，同比增长4%[85]

力拓锂战略与铁矿运营 - 力拓CEO表示董事会一致支持锂战略 将其视为未来支柱业务 计划通过阿根廷和智利的锂盐水资源补充铁矿石业务 [2][3] - 力拓近期启动与中国宝武合资的西澳Western Range铁矿 年产能2500万吨 是未来五年计划中五个替代铁矿的首个项目 [3] - 力拓近五年投资集中在解决皮尔巴拉铁矿石质量问题和并购锂资产 包括以100亿澳元收购阿根廷锂企Allkem [3] Geopacific Resources股权变动 - Geopacific Resources股价单日飙涨20% 市值达7638万澳元 一季度末现金结余3422万澳元 [6] - 黄金生产商St Barbara拟收购其14.4%股份 双方在巴布亚新几内亚的黄金资产（包括167万盎司Woodlark项目）可能形成战略协同 [6] Australian Strategic Materials稀土业务 - ASM股价单日上涨27.09% 市值1.17亿澳元 韩国金属厂询盘量增长并与两家主要伙伴签订销售合同 [7] - 公司定位为中国市场外钕镨金属和钕铁硼合金领先生产商 已向美国国防部申请拨款支持建厂 [7] ROBEX Resources上市表现 - ROBEX Resources澳交所首秀上涨16.08% IPO募资1.2亿澳元 拥有马里Nampala项目和几内亚Kiniero金矿（含220万盎司黄金资源） [12][13] - Kiniero项目税后净现值6.47亿美元 预计9年采矿周期 [13] IperionX转型与股价表现 - IperionX单日股价上涨28.84% 过去一年涨幅114.35% 疫情以来累计涨幅超20倍 [17][26][27] - 从矿产勘探转型为技术驱动型材料企业 拥有美国最大钛矿资源之一 获美国防部9900万美元合同 [25][29] - 核心专利技术可低碳生产钛金属 产品应用于航空航天、国防等领域 [24][25] Solstice Minerals勘探进展 - Bluetooth金矿靶区钻探显示浅层连续矿化带（如20米@2.18克/吨金） 走向延伸超800米 适合露天开采 [32][33][34] - 公司持有西澳1650平方公里探矿权 现金结余1360万澳元 计划推进多靶区资源评估 [34][36][38] - 股价创上市3年新高至0.27澳元 市值2703万澳元 [37]