公司财务表现 - 2024年全年财报显示，中国大陆市场贡献营收101.95亿欧元，占总营收36.1%，成为最大营收来源市场 [1] - 韩国市场营收64亿欧元位列第二，美国市场营收45亿欧元位列第三，台湾市场营收43亿欧元位列第四 [1] - 2024年第四季度净销售75亿欧元，毛利率为51.6% [8] - 2025年第三季度订单额为54亿欧元，预计全年销售额为325亿欧元，增长15% [12] 中国市场战略与运营 - 计划在北京升级扩建一个再利用与维修中心，以取代之前租赁的小型场地，新中心将配备无尘车间 [1][3][8] - 该中心旨在实现零件本地化储存，将维修时间从两周缩短至几天，提升服务效率 [3] - 预算为1.2亿欧元，计划年底投入使用，首年服务收入预计达2亿欧元，服务能力将从每年约300台提升至500台 [10][14] - 截至2024年底，中国大陆拥有超过1400台ASML光刻机，主要为DUV深紫外型号 [3] - 公司不再在季度报告中单独披露中国订单数据 [10] 地缘政治风险与应对 - 公司措辞从“新建”中心改为“升级”现有设施，反映出在地缘政治压力下的谨慎态度 [3][5] - 面临美国出口管制压力，自2022年起被禁止向中国出售EUV极紫外光刻机，荷兰政府于2024年续签了出口限制令 [5] - 美国市场虽营收占比第三，但对获取出口许可至关重要，同时面临中国客户（如长江存储）若维修断供可能要求大规模回购设备的风险 [5][14] - 公司采取欧洲企业典型的“利益最大化，风险最小化”策略，在美中之间进行斡旋 [8][14] 行业竞争与市场动态 - 售后服务收入占公司总收入的15%，利润率超过60% [5] - 2024年共交付418台光刻机，其中44台为EUV，374台为DUV，中国市场是主要买家 [8] - 面临中国本土制造商的竞争，例如上海微电子正在试产28纳米光刻机，华为海思转向自研，中芯国际扩大成熟制程产能 [8][10] - 公司预计到2026年，中国市场需求将下降25%，全年销售额增长预期调整为15% [8] - 中国在28纳米及以上成熟制程芯片的产能已位居全球第一 [10]

新规核心内容 - 中国商务部对稀土及相关技术、设备和含中国成分的稀土制品实施全面出口管制 [1] - 管制范围包括稀土原矿、氧化物、磁体、合金、设备及相关技术，含中国成分的稀土制品在境外再出口也需中国审批 [3] - 对军事用途原则上不予许可，半导体领域实行逐案审批，部分措施立即执行，部分于12月1日起施行 [3] 对全球供应链的直接影响 - 荷兰光刻机巨头阿斯麦因新规出现数周的出货延迟，其光刻机中的磁铁、激光器、聚焦镜组件含有中国稀土 [5] - 新规发布后，稀土磁体、钕铁硼合金等关键材料在亚洲市场价格上涨超过12% [7] - 中国主要稀土出口港口出现短暂拥堵，部分出口商反映许可证审核周期延长 [7] 企业的应对措施 - 阿斯麦已启动应急预案，包括盘点供应链中稀土依赖项，并与荷兰、美国政府沟通豁免或临时许可 [7] - 美国应用材料等设备厂及芯片企业正在紧急确认产品中使用的中国稀土成分 [7] - 韩国三星、美国英特尔、台湾台积电均在进行稀土成分追踪，日本、德国部分工厂在测试替代磁体方案 [9] 全球稀土产业格局 - 中国控制了全球约70%的稀土开采、90%的分离加工和93%的磁体制造能力 [9] - 澳大利亚、美国虽有稀土矿，但分离、提纯能力有限，日本有技术但规模不足 [9] - 西方正寻求替代方案，包括澳大利亚莱纳斯加速扩产，以及加拿大、巴西、越南被纳入新资源布局 [13] 长期战略影响 - 中国的出口管制标志着其对稀土领域的控制从资源出关进入了产业链上锁阶段 [5] - 此举被视为一场结构性调整的开始，中国已成长为掌握提炼、分离、加工全链条的体系型大国 [13] - 稀土博弈是一场漫长的力量消耗战，关乎未来产业供应链底层资源的主动权 [14]

公司发展历程 - 1984年ASML从飞利浦分拆成立 初始团队仅47人 办公环境简陋且资金匮乏[5][6][8] - 公司成立初期面临行业周期性疲软 但凭借"无包袱"优势在竞争中凿开市场缝隙[7] - 1988年因台积电工厂火灾获得17台光刻机紧急订单 实现首次短暂盈利[20] - 2004年推出浸没式光刻机 市场份额从不足10%提升至2007年的近60%[20] - 2012年以19.5亿美元收购光源供应商Cymer 加速EUV技术研发[23] - 2023年公司毛利率超51% 净利率超28% 均高于苹果和法拉利[11] 技术突破与创新 - 推出全球首台模块化光刻机PAS 2500 测试周期从两年半缩短至半年[9] - 采用双扫描工作台TwinScan技术 实现测量与曝光并行 生产效率大幅提升[20] - 攻克EUV光刻技术难题 反射镜片制造精度达0.01纳米 相当于月球光斑不超过硬币大小[23] - 与蔡司深度合作 共享技术秘密 累计注册专利超16000项[9][23] - EUV光刻机每小时可处理30片晶圆 终端产品价值可达数十万美元[10][23] 战略合作与客户关系 - 早期通过飞利浦持股关系成为台积电供应商 形成技术反馈闭环[20] - 1985年针对AMD需求发布"我们听见你了 杰里"广告 奠定服务导向合作模式[18] - 与核心供应商签订独供协议 预支1/3订金降低供应商风险[9] - 2012年向英特尔 台积电和三星出让23%股份 换取53亿欧元研发资金[23] - 通过苹果间接说服台积电继续采购EUV设备 形成三方技术推进联盟[23] 市场地位与行业影响 - 当前全球90%光刻机由ASML供应 EUV机型售价达2-3亿美元[3] - 市值首次超过LVMH集团 成为欧洲最具价值科技公司之一[3] - 彻底垄断高端光刻机市场 仅留低端领域给尼康和佳能[23] - 行业存在80年持续迭代特性 每年技术跃进推动利润循环[24] 创始人贡献与文化基因 - 创始人维姆·特罗斯特力排众议 动用部门资金维持光刻机研发[5] - 创业团队具冒险基因 信奉"未被证明不可能即可尝试"的理念[3][7] - 公司持续40年专注单一目标 累计投入超百亿美元研发EUV技术[4][22][24] - 管理风格强调极致专注 整合全球5100家供应商脑力与资源[9][24]