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振华股份2024年年报解读:净利润增长27.53%,现金流有所下滑
新浪财经· 2025-04-29 18:26
核心财务表现 - 2024年营业收入40.67亿元,同比增长9.95%,季度数据呈现稳定态势(94784万元/103965万元/100609万元/107313万元)[2] - 归母净利润4.73亿元,同比大幅增长27.53%,主要受益于成本控制与工艺优化[3] - 扣非净利润4.82亿元,同比增长26.17%,反映核心业务盈利能力增强[4] - 基本每股收益0.94元/股(+27.03%)与扣非每股收益0.96元/股(+26.32%)同步提升[5] 费用控制与研发投入 - 销售费用3805万元微降0.02%,其中职工薪酬2331万元占比最高[6] - 管理费用2.65亿元下降0.51%,体现精细化管理成效[7] - 财务费用2891万元同比下降12.08%,源于债务结构优化[8] - 研发费用1.28亿元同比增长11.98%,占营收比例3.16%,全部费用化[9][14] 现金流动态 - 经营活动现金流净额3.33亿元同比下降15.87%,或与采购支付增加有关[11] - 投资活动现金流净流出3.64亿元(上年-2.74亿元),主要用于固定资产购置[12] - 筹资活动现金流净额1.98亿元(上年-1.38亿元),因借款增加与偿债减少[13] 研发与人力资源 - 研发团队281人占总员工13.53%,30-40岁人员占比42%(118人)为核心力量[15] - 研发人员学历结构:博士2人、硕士13人、本科126人[15] 管理层与经营背景 - 董事长蔡再华年薪231万元,总经理柯愈胜204万元,高管薪酬与业绩挂钩[19] - 主要原材料铬铁矿依赖进口,存在价格波动风险[16] - 下游行业周期性波动可能影响业绩,但应用领域广泛形成缓冲[17] - 生产工艺涉及安全风险,质量控制要求随规模扩大提升[18]
开源晨会0429-20250428
开源证券· 2025-04-28 22:42
报告核心观点 - 对多个行业和公司进行研究分析,涵盖中小盘、化工、汽车、传媒等行业,以及骆驼股份、比亚迪等多家公司,给出业绩情况、发展趋势及投资建议 [5] 各行业及公司要点总结 中小盘行业 - 广州“并购重组十条”发布,聚焦“12218”产业并购新机遇,3月31日 - 4月11日8家公司首披重大重组事件、8家涉及实控人变更,与上期持平 [7] - 烽火电子等定增收购事项完成,华阳智能收购事项终止,本期重组指数下跌5.68%,首披重大重组公司平均收益率 - 0.48% [7] - 鼓励生物医药等领域并购重组,广州力争到2027年推进不少于60单并购 [8] - 分析分众传媒等重点并购案例,梳理出战略性产业集群和现代服务业投资线索及相关标的 [9][11] 化工行业 - 本周氟化工指数有涨有跌,全球空调需求火热,制冷剂报价进一步上涨,我国华东大厂主流型号调涨,国际巨头也上调价格 [13][14] - 萤石价格略有承压,制冷剂保持上行态势,推荐金石资源等标的 [15][17] 汽车行业 - 上海车展大六座SUV密集上市,智能化持续渗透,城区辅助驾驶迈向“平权”,小鹏人形机器人亮相 [19][20] - A股汽车板块本周涨幅4.87%,2025年以来累计涨幅6.49%,多家车企发布新车或有新动态 [21] - 智能化推动整车零部件成长,机器人产业链与汽车产业重合打开成长空间,推荐小鹏汽车等公司 [22] 传媒行业 - 社交、游戏出海中东北非等地延续高景气,建议关注有布局卡位和运营优势的公司,如腾讯控股等 [23][25] - 国产视频模型突破,MCP扩展落地,建议布局AI,推荐腾讯控股等多领域相关标的 [26] 电力设备与新能源行业 - 骆驼股份2025Q1归母净利润增速较高,主业经营稳定,下调2025 - 2026年盈利预测,规划2025 - 2027年分红比例不低于50% [28][30] - 威迈斯电驱业务放量致综合毛利率下滑,持续获得项目定点前期研发投入增加,下调盈利预测,出海进展领先 [41] 医药行业 - 翔宇医疗2024年业绩承压但逐季改善,康复赛道长逻辑坚挺,前瞻布局康复机器人等前沿赛道 [36][39] - 奥锐特2025Q1业绩高速增长,制剂业务快速放量,下调盈利预测,司美格鲁肽API有望贡献业绩增量 [80] 农林牧渔行业 - 禾丰股份白鸡屠宰量稳步上行,生猪业务回暖贡献利润,下调2025 - 2026年预测,新增2027年盈利预测 [45] 煤炭开采行业 - 华阳股份煤炭量价齐跌致业绩承压,在建煤矿贡献增量,新能源转型业务稳步发展,2024年分红比例小幅提升 [54][56] - 晋控煤业煤炭量价微跌致业绩回落,集团优质资产存在注入预期,分红比例同比提升 [69][71] 食品饮料行业 - 有友食品营收保持高增趋势,脱骨鸭掌贡献主要收入增量,新渠道势能强劲,维持盈利预测 [59][61] - 涪陵榨菜2025Q1收入利润略低预期,多价格带产品布局推进,拟收购味滋美51%股权布局复调预制菜赛道 [64][67] 非银金融行业 - 中国太保债市波动拖累1季报业绩,银保高增驱动NBV增长,维持归母净利润预测,维持“买入”评级 [84][85]