公司技术进展 - 北方微电子研究院联合蚌埠医科大学第一附属医院、蚌埠健嘉康复医院，就自主研发的运动想象脑机接口康复训练系统，完成了8例脑卒中患者的临床对照试验并取得阶段性进展[1] - 该系统搭载全自研头皮脑电采集系统，集脑电感知、运动意图解码与手部反馈控制于一体，可实时解析患者运动想象意图并转化为康复设备控制指令[1] - 系统支持抓握、伸展、单指按键等8种训练模式，通过“想动即带动”的主动康复方式提升患者参与度并促进大脑运动神经重塑[1] 临床试验过程与结果 - 临床试验团队克服长周期训练协调等困难，完成了近2个月、200余次的训练与评估[2] - 试验结果显示，受试患者的运动量表评分平均提升19%[2] - 其中一名左侧脑卒中偏瘫患者在仅接受一周脑机接口强化训练后，患侧手部在运动想象过程中出现明显知觉反馈并可诱发肌腱反射，其Fugl-Meyer评分提升2分、改良Barthel指数提升5分，康复效果显著[2] 技术原理与应用价值 - 脑机接口系统通过实时解码患者的运动意图（如想象手部运动），触发外部设备执行相应动作，从而强化相关神经通路，帮助脑卒中后大脑功能由其他脑区代偿[1] - 该系统处于国内外前沿，是自研的脑机接口系统在医学领域应用试验的阶段性进展[1]

大麦娱乐 (1060.HK) 核心观点 - 报告核心观点：公司是现实娱乐头部平台，卡位演出与IP衍生双高景气赛道，票务业务贡献稳健基本盘，阿里鱼有望提供业绩弹性，预计FY26-28经调整归母净利润分别为10.60/13.54/15.77亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [1][8] 大麦娱乐 (1060.HK) 业务分析 - 演出票务：现场演出市场呈现“量价齐升”高景气度，2024年大型演唱会票房超260亿元，同比增长78.1% [6] - 演出票务：大麦稳居演出票务第一梯队，拥有近20年行业深耕形成的先发优势、深度整合及用户心智壁垒 [6] - IP衍生：阿里鱼是全球第六、中国第一大授权代理商，2024年GMV达41亿美元，以“IP2B2C”模式连接数百个优质IP与超10万淘系商家 [7] - IP衍生：阿里鱼正深化与三丽鸥等头部IP合作并新增chiikawa等授权，有望贡献显著业绩增量 [7] - 电影票务：行业仍处修复阶段，1H25全国电影总票房292.31亿元，同比增长22.91%，公司内容投资策略趋向稳健 [7] 中石化炼化工程 (02386.HK) 核心观点 - 报告核心观点：公司是中石化旗下高股息能化工程龙头，专业技术实力领先，集团内业务基本盘有保障，海外业务加速开拓贡献增量，财务表现良好且股息率超5%，给予2026年13倍PE，目标价9.50港元/股，首次覆盖给予“买入”评级 [2][10] 中石化炼化工程 (02386.HK) 行业与公司分析 - 行业趋势：2025H1石化行业营收同比略下滑2.6%，利润总额同比下滑10.3%，“减油增化”趋势明显，2025M1-11中国乙烯表观消费量同比增长9.94% [11] - 行业趋势：政策支持煤化工发展，据不完全统计新疆煤化工规划项目超9000亿元，2024年国外主要油气公司资本开支合计1533.52亿美元，同比增长4.82% [11] - 公司经营：2025Q1-3公司新签合同同比增长24.35%，截至25Q3末未完工合同2154.70亿元，为2024年营收的3.36倍 [12] - 公司经营：控股股东中石化集团2025年计划资本支出1643亿元，2025Q1-3公司集团内新签合同同比增长60.63%，占比达53.82% [12] - 公司经营：海外业务加速开拓，2025H1海外收入同比高增92.0%，2025Q1-3海外新签同比高增38.56% [12] - 财务与分红：2025H1公司营收同比增长10.14%，归母净利润同比增长4.83%，2021-2024年分红比例持续超过63%，截至2025/12/24公司股息率(TTM)为5.33% [12] 中银航空租赁 (02588.HK) 核心观点 - 报告核心观点：公司是航空租赁龙头，或将双重受益于航空产业景气度上行与美联储降息周期，实现双β共振，拥有在列飞机483架全球排名第五，首次覆盖给予“增持”评级 [3][14] 中银航空租赁 (02588.HK) 行业与公司分析 - 行业环境：全球航空市场需求稳定，截至2025H全球ASK已修复至疫情前水平，2024年波音交付不及预期导致飞机供给短缺，推动主流机型租金价格稳步上升 [15] - 公司优势：公司拥有年轻化机队及长期租约，构成核心竞争力，负债端主要为美元计息负债，随着美联储降息推进，负债成本有望下行，息差有望扩大 [15] - 财务预测：预计公司2025-2027年营业总收入分别为26.34/28.54/29.39亿美元，同比+3.0%/+8.4%/+3.0%，归母净利润分别为7.61/8.94/9.64亿美元 [16] 伟思医疗 (688580.SH) 核心观点 - 报告核心观点：公司业绩增长稳健，脑机布局持续深化，康复主业表现稳健，新兴业务有望贡献增量，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为1.33/1.65/1.84亿元，分别同比+30.1%/+24.0%/+11.8%，维持“增持”评级 [4][19] 伟思医疗 (688580.SH) 业务与财务分析 - 业绩表现：2025年前三季度实现营收3.26亿元，同比增长11.58%，归母净利润1.02亿元，同比增长30.68% [18] - 业务结构：公司以康复为基石业务，发展医美和泌尿为新兴业务，2025年前三季度精神康复业务保持双位数增长，盆底康复实现个位数增长 [18] - 研发创新：公司重视产品研发，掌握脑电信号采集等核心技术，系统构建覆盖“诊断—治疗—康复”全周期的闭环式神经康复体系，并布局四大脑机接口创新应用方向 [19] - 费用管控：2025年前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为18.77%/10.03%/9.74%，同比分别下降7.99/1.50/3.94个百分点 [19] 市场指数概览 - 国内市场：2025年12月26日，上证指数收盘于3,959.62点，当日上涨0.47% [5] - 海外市场：同期，标普500指数收盘于6,932.05点，当日上涨0.32% [5]

核心观点 - 保定市康复医院通过与国家级中心及北京顶尖医院深度合作 全面提升专科能力与技术水平 并构建覆盖全市的三级康复服务体系 旨在满足群众康复需求并承接北京医疗资源外溢 [1][2] 战略合作与资源导入 - 2023年12月 保定市政府与中国康复研究中心签署战略合作协议 推动该市康复事业进入关键阶段 [1] - 积极对接北京优质康复资源 与天坛医院康复科 宣武医院康复科 北医三院康复科等建立常态化联络 [1] - 近期加入北京天坛医院神经系统疾病专科联盟 促使北京的优质资源 前沿技术与专家团队全方位落地保定 [1] - 已累计承接北京转诊患者356人次 并做好北京患者来保康复的各项保障 [1] 专科能力建设与技术突破 - 在中康专家团队赋能下 重点打造了神经康复 肌骨康复 心肺康复 睡眠康复等一批特色鲜明的优势专科 [1] - 创立首家康复联合门诊 实现作业治疗 言语治疗零的突破 [1] - 神经调控 截肢手术神经处理等63项康复新技术 新项目落地保定 [1] - 2024年11月 成功获批“全国标准化心脏康复中心建设单位” 心脏康复学科迈向新台阶 [1] 服务模式创新与人文关怀 - 2023年创新推出“夜间康复门诊” 方便上班族下班后接受专业治疗 累计服务5200余人次 [2] - 针对行动不便的重症 老年患者 推出“康复到家服务” 治疗师入户开展针对性康复训练 累计服务1100余人次 [2] 联盟建设与基层能力提升 - 牵头43家医疗机构成立保定市康复专科联盟 [2] - 组织康复专家走遍全市22个县市区 开展基层康复培训4500余人次 [2] - 举办四期全市康复医疗培训班 每期三个月 累计培训全市康复骨干150名 辐射带动市 县 乡专业人才2000余人 [2] - 与县级医疗机构开展“点对点”精准帮扶 推动优质康复资源下沉 [2] 服务体系构建与服务规模 - 联动保定市康复医学会 保定市中医康复医院 6所县级康复医院及3所社会办康复医院共同搭建服务网络 [2] - 推动全市102家二级以上医疗机构 76家基层医疗机构全面开展康复服务 [2] - 随着联盟带动效应持续释放 全市三级康复服务体系已初具规模 [2] - 各项举措已惠及康复患者21万人次 [2]

产业发展与转型升级 - 河南犀重新能源汽车有限公司被强调需加强研发投入 推进生产端、产品端全流程节能降碳 开发更多应用场景的绿色低碳交通工具 带动产业链协同发展[3] - 安钢南方电磁新材料科技有限责任公司在推动钢铁产业转型方面获得肯定 被希望深化数智赋能 强化技术创新 加快高磁感取向硅钢等高端产品研发升级 打造细分市场领先优势[3] - 河南翔宇医疗设备股份有限公司作为国内康复医疗领域龙头企业 致力于脑机接口等前沿技术研究 被强调需积极布局前沿赛道 优化创新研发生态 提升产业集聚度与竞争力 推动更多新技术新产品转化为临床应用[3] - 内黄县农机产业园被强调需引育更多先进农机装备企业 拓展国内国际两个市场 促进农机农田农艺深度融合 增强农业社会化服务能力[3] 文旅融合与农业发展 - 安阳市被强调需充分发掘利用殷商文化、古都文化资源 打造精品旅游线路和知名文化地标 把文旅产业发展为支柱产业[4] - 针对冬小麦后期田间管理 强调需扛牢粮食安全政治责任 分区分类精准施策 适时浇水追肥 促进弱苗转壮苗 增加一二类苗比例 警惕干旱、冻害、病虫等风险 确保小麦安全越冬[4] 环境保护与安全生产 - 企业负责人被叮嘱需落实落细环保措施 从源头上减少污染物排放 促进废气高效循环再利用 加快绿色低碳转型步伐[3] - 当前需精准施策深化冬季大气污染防治 严格执行安全生产、消防安全各项规定 全力保畅通、保供应、保民生 强化岁末年初社会治理工作 切实做好社会公共安全保障[4]

产业发展与转型升级 - 省委书记刘宁在河南犀重新能源汽车有限公司强调，需加强研发投入，推进生产端、产品端全流程节能降碳，开发更多应用场景的绿色低碳交通工具，以带动产业链协同发展[3] - 在安钢南方电磁新材料科技有限责任公司，刘宁肯定其推动钢铁产业转型的做法，并希望企业深化数智赋能，强化技术创新，加快高磁感取向硅钢等高端产品研发升级，打造细分市场领先优势，同时叮嘱落实环保措施，促进废气高效循环再利用，加快绿色低碳转型[3] - 在河南翔宇医疗设备股份有限公司，刘宁强调需积极布局脑机接口等前沿赛道，优化创新研发生态，提升产业集聚度与竞争力，推动更多新技术新产品转化为临床应用[3] - 在内黄县农机产业园，刘宁强调需引育更多先进农机装备企业，拓展国内国际两个市场，促进农机农田农艺深度融合，以增强农业社会化服务能力[3] 文旅融合与文物保护 - 刘宁在国家级文保单位和历史古迹指出，安阳需充分发掘利用殷商文化、古都文化资源，打造精品旅游线路和知名文化地标，让文物活起来、动起来、火起来，以大力弘扬中华优秀传统文化，真正把文旅产业发展为支柱产业[4] 农业生产与粮食安全 - 在内黄县后河镇余庄村高标准农田，刘宁强调需扛牢粮食安全政治责任，分区分类精准施策，适时浇水追肥，促进弱苗转壮苗，增加一二类苗比例，并警惕干旱、冻害、病虫等风险，确保小麦安全越冬[4] 区域经济发展与社会治理 - 刘宁听取县区经济社会发展情况汇报，强调需实事求是、因地制宜，把省委十一届十次全会和省委经济工作会议部署转化为务实举措，以推动经济社会平稳健康发展[4] - 针对元旦、春节将至，刘宁强调需精准施策深化冬季大气污染防治，严格执行安全生产、消防安全各项规定，全力保畅通、保供应、保民生，强化岁末年初社会治理工作，切实做好社会公共安全保障[4]

海南自贸港封关后三亚投资动态 - 海南自贸港于12月18日启动全岛封关，开放红利吸引多个项目接连落地三亚，展现出强劲的投资吸引力 [1] 数字文体与电竞产业投资 - 星竞威武集团旗下的海南寰聚商业投资有限公司入驻琼港经济合作三亚示范区并进入实质性运营 [1] - 公司计划在三亚打造“蔚蓝动力运动休闲度假区”项目，集顶尖电竞、多元运动、潮流娱乐于一体 [1] - 项目建成后预计年均产值超过11亿元人民币 [1] - 企业将为三亚导入演唱会、顶级电竞赛事等大型文体活动，助力打造国际旅游消费中心核心区 [1] 医疗健康产业开放与投资 - 外商独资医疗项目三亚鹏瑞利康复医院获批落地，填补了三亚高端康复医疗服务的空白 [1] - 该项目是海南自贸港扩大医疗领域开放、推动医疗资源提质扩容的重要实践 [1] - 医院落地是投资中国·2025海南自由贸易港全球产业招商大会的重要成果之一 [1] - 引入新加坡鹏瑞利集团开设外商独资医院，是三亚依托自贸港政策推动医疗健康产业高质量发展的关键布局 [1] 招商活动与合作协议 - 三亚市投资促进局通过“以会为媒、以商招商”推进封关政策红利落实 [2] - 在12月11日的中央企业融资租赁助力海南自贸港建设大会上，该局联合17家机构签署8项战略合作协议 [2] - 相关合作预计带动海南全省金融服务规模超过100亿元人民币 [2] - 在封关当日举行的2025海南自贸港国际精品周启动仪式暨外资企业座谈会上，组建多支专业招商分队开展“一对一”精准对接 [2] 重点关注领域与未来方向 - 跨境消费、免税经济、高端服务业等领域的政策利好，以及三亚中央商务区、现代服务业产业园等园区载体成为与会国际嘉宾关注重点 [2] - 未来将紧扣扩大消费开放核心方向，深化“以会招商、以展招商”工作机制 [2] - 计划完善全链条、专业化、国际化招商服务体系，通过精准对接全球优质企业与高能级外资项目，推动更多契合三亚城市功能定位和产业发展导向的项目落地 [2]

公司战略与运营 - 公司坚定不移地推进数字化转型战略，旨在提升患者体验和医疗质量 [1] - 在国内老龄化趋势下，公司重点围绕连锁经营、学科建设、医疗质量等方面，持续深耕康复领域，不断提高管理运营水平 [1] 公司财务表现 - 1至9月，三星医疗实现营收110.80亿元，同比增长6.19% [1] - 1至9月，公司实现归母净利润15.28亿元，同比下降15.85% [1]

公司战略与业务重点 - 公司坚定不移地推进数字化转型战略 旨在提升患者体验和医疗质量 [1] - 公司重点围绕连锁经营、学科建设、医疗质量等方面持续深耕康复领域 [1] - 公司致力于不断提高管理运营水平 [1] 行业发展背景 - 国内存在老龄化趋势 为相关医疗领域提供了发展背景 [1]

合作模式与架构 - 山东大学齐鲁第二医院康复医学中心与山东省梁山县人民医院建立专科联盟，采用“专科联盟+专家驻院引领”的创新模式，将国家级优质康复医疗资源深度下沉至县域 [1] - 合作创新设立“第一院长+执行院长”双聘任机制，聘任齐鲁二院康复医学中心主任曾凡硕为梁山县康复医院第一院长，副主任黄来刚为执行院长，构建“双院长”协同引领的新格局 [3] - 该模式旨在推动合作从“资源下沉”升级为“深度融合”，让国家级诊疗理念、技术标准与管理模式直接落地县域一线 [4] 合作内容与目标 - 双方合作涵盖学科建设、人才培养、技术帮扶、双向转诊等核心领域 [4] - 合作目标是将齐鲁二院“国家队”的优势资源转化为服务群众的实际能力，推动梁山康复医学科向“医疗有高度、教学有深度、科研有力度”的目标迈进，力争打造鲁西南地区康复医学特色品牌 [6] - 齐鲁二院专家团队将通过常态化专家坐诊、病例会诊、技术培训等形式，分享学科建设经验与核心技术，助力梁山康复医疗水平实现质的飞跃 [6] 合作背景与基础 - 齐鲁二院康复医学中心是国内康复医学领域的“金字招牌”，在重症康复、医养结合等领域开辟多个特色赛道，是康复医学“国家队” [3] - 在齐鲁二院专家团队的初步帮扶下，梁山县人民医院康复科已实现跨越式发展，于2025年成功获评济宁市重点专科并加挂“梁山县康复医院”牌子，患者满意度持续攀升 [6] 预期影响与效益 - 合作将彻底改变梁山康复医疗格局，让康复患者免去奔波之苦、减轻经济负担，更能抓住黄金康复期 [6][7] - 合作将加快打造一支“带不走、技术硬、作风实”的本土康复医疗团队，实现康复服务能力的长效提升 [7] - 合作旨在让梁山及周边地区群众在家门口就能享受到与省级医院同质化的精准康复服务，真正解决“看病难、看好医生难”的民生痛点 [7]

文章核心观点 - 梁山县通过构建覆盖城乡的定点康复机构网络和创新服务模式，为残疾儿童提供专业化、精准化的免费康复救助服务，有效减轻了家庭负担并促进了儿童的社会化发展 [1][7][9] 康复服务网络与覆盖 - 梁山县拥有5家儿童定点康复机构，空间布局合理，覆盖县域城乡，织密了“家门口”康复服务网 [1][7] - 2025年以来，全县共有596名残疾和孤独症儿童在定点康复机构接受免费康复训练救助服务 [1][7] - 截至目前，全县已有2447名残疾儿童在定点康复机构接受免费康复救助 [9] 康复机构特色与模式 - 梁山县妇幼保健计划生育服务中心儿童康复科运用“医康教结合”综合康复训练模式，科室现有专业技术人员34人，常年服务智力障碍儿童、孤独症、脑瘫儿童共120余人 [4] - 该科室利用约1000余平米建筑面积，设置多重功能区域，包括集体课程、个别化训练、情景模拟、泥塑手工及运动治疗等 [3] - 创新实施“3+1+N”康教医与家庭融合康训服务模式，鼓励康复机构与幼儿园合作成立康教融合班，为不同需求的家庭搭建便捷高效的康复服务平台 [7] - 梁山博爱医院为孤独症、智力障碍、脑瘫患者提供救助康复，常年在训儿童约130人，并实行班级制教学，购入经颅磁治疗仪等设备 [8] 康复课程与治疗方法 - 情景模拟课堂（如超市、厨房、银行）通过高度仿真形式，将生活技能融入康复教育，培养儿童的社会交往与主动沟通能力 [2] - 泥塑体验课、手工课堂通过“玩中学，做中练”锻炼手部精细动作、激发创造力、提升专注力，并渗透传统文化知识 [3] - 提供中医针灸、推拿等特色治疗，例如采用靳三针疗法调节脑功能和改善语言行为 [4] - 采用回合式教学、手指操等方法对孤独症儿童进行一对一语言训练和注意力提升 [5][6] - 康复课程还包括音乐、认知课、感统训练、生活自理课、情景互动课等 [8] 专业能力建设与合作 - 梁山县连续承办市域和省域康复技术人员培训班，为当地增强残疾儿童康复服务供给能力作出贡献 [7] - 梁山博爱医院与济南市儿童医院、济宁市第一人民医院建立康复医联体合作联盟，通过“请进来、走出去”方式提升业务技能和服务质量 [8] - 针对进入普校的适龄儿童，康复机构会与普通学校老师沟通，科普儿童特殊性，以提升校园包容性 [8] 政策支持与项目发展 - 残疾儿童康复救助是省市县三级民生实事项目，县残联协调医保局、卫健局、财政局通过政策保障、机构融合、一体化服务铺就康复之路 [9] - 县残联联合爱心企业开展助听器捐赠、儿童轮椅捐赠活动，帮助残疾儿童走出家门、融入社会 [9] - 未来将持续完善儿童残疾筛查、诊断、康复救助衔接机制，落实救助制度及配套政策，助力残疾儿童走向社会、自立自强 [9]