2025年11月2日，吉利汽车·2025杭州马拉松在黄龙体育中心正式鸣枪开跑，3万多名跑者参与赛事，用 奔跑串联西湖与钱塘江的千年文脉。作为赛事冠名合作伙伴，吉利汽车集团以10月整体销量破30万辆、 新能源销量近17.8万辆齐创新高的市场势能为引擎，集结极氪、领克、吉利银河多款智能新能源精品车 矩阵，构建覆盖引导、检查、保障、摄影、接待等全场景的立体服务保障体系，将绿色科技与智能服务 融入赛事各个环节。现场，吉利为打破杭马赛会中国籍全马、半马纪录的冠军选手颁发杭马大奖——吉 利银河M9、吉利银河星耀8，见证中国跑者的速度与力量，彰显中国智造与体育精神的深度融合。 市场势能与科技实力硬核赋能，吉利多元智能新能源矩阵全场景护航 "跑者"精神共振、销量再创新高，吉利在造车马拉松中持续领跑 作为从浙江走向全球的科技引领型企业，吉利汽车集团深度扎根杭州，既是推动区域经济高质量发展的 重要力量，也是"杭州智造"的亮眼名片。此次与杭州马拉松携手，既是吉利反哺家乡建设、支持浙江体 育与文旅产业融合发展的鼎力支持和责任担当，也是吉利"韧稳行远"的长期主义文化与马拉松"跑者"精 神的深层共鸣。 正如马拉松跑者不断挑战自我，吉利汽 ...

11月1日，各家造车新势力陆续公布10月销量成绩单，多家车企在"银十"的车市旺季销量再创新高。 小鹏汽车也是连续2个月交付量超过4万台。2025年10月，小鹏汽车交付新车42013台，单月交付量创下 历史新高。1-10月，小鹏汽车累计交付355209台，同比增长190%。 10月，蔚来公司交付新车40397台，同比增长92.6%。其中，蔚来品牌交付新车17143台；乐道品牌交付 新车17342台；firefly萤火虫品牌交付新车5912台。截至目前，蔚来公司已累计交付新车913182台。 据蔚来高管在微博上透露，11月，全新ES8交付将进一步加速，产能较10月预计将有70%的提升。12 月，公司将力争进一步提升产能，在15000台的基础上争取更多的交付。 理想汽车10月交付新车31767辆，同比下滑38%，环比下滑6.43%。不过理想汽车董事长兼CEO李想表 示，理想i6上市后销售火爆，订单超过七万台，远超公司预期。公司正在联合供应商解决产能问题，加 快交付进度。 在传统车企成立的新品牌中，10月深蓝汽车全球销量36792辆，其中深蓝S05全球销量突破20000辆；阿 维塔10月销量13506辆；岚图汽车20 ...

文章核心观点 - 文章盘点了当前市场上采用三电机或四电机驱动系统的高端新能源车型 [1] - 多电机配置（三电机或四电机）旨在提升车辆的动力性能、操控灵活性和特定功能（如原地掉头） [1][5][28] 腾势N9 - 指导价为38.98万元至44.98万元，全系搭载三电机系统，百公里加速时间为3.9秒，极速为230km/h [1] - 定位大型豪华SUV，车身尺寸为5258×2030×1830mm，轴距3125mm，乘员舱空间面积达6.41平方米 [3] - 综合功率达680千瓦，综合扭矩超900牛米，支持后轮双电机独立转向，转弯半径仅4.62米，具备圆规掉头等功能 [5] - 内饰配备AR-HUD抬头显示、13.2英寸仪表屏与副驾屏以及17.3英寸中控屏 [5] 领克900 - 指导价为28.99万元至39.69万元，顶配车型搭载三电机，百公里加速时间为4.3秒，极速为240km/h [7][9] - 定位大型六座SUV，车身尺寸为5240×1999×1810mm，轴距3160mm，车内面积6.16平方米 [12] - 顶配版峰值功率650千瓦，最大扭矩1248牛米，配备52.38kWh三元锂电池 [14] - 内饰配备30寸6K分辨率中控屏、12.66寸液晶仪表及后排30寸6K娱乐屏 [14] 小米SU7 Ultra - 指导价为52.99万元，搭载三电机系统，百公里加速时间仅为2.1秒，极速达350km/h [14][16] - 最大马力1548马力，扭矩1770牛米，0-200km/h加速时间为5.86秒 [16] - 车身尺寸为5115mm×1970mm×1465mm，轴距3000mm，配备赛道级散热与制动系统 [16] - 搭载宁德时代麒麟II高功率电池包，最大放电功率1330kW，CLTC续航630公里，10%-80%充电需11分钟 [16] 仰望品牌（U7/U8L/U9） - 仰望U8L指导价为128万元，搭载四电机系统，百公里加速时间为3.5秒，极速200km/h [17][19] - 车身尺寸为5400×2049×1921mm，轴距3250mm，配备易四方、云辇-P技术及后轮转向系统 [21] - 四电机峰值功率1200马力，综合扭矩1520牛米，CLTC纯电续航200km，综合续航1160km [24] - 内饰采用中轴对称设计，配备23.6寸液晶仪表、12.8寸中控屏及23.6寸副驾屏，第二排为零重力座椅 [23] 奔驰G580 - 指导价为217万元，搭载四台独立控制的轮边电机，百公里加速时间为4.9秒，极速170km/h [24][26] - 电机最大功率587马力，峰值扭矩1164牛米，电池容量116千瓦时，CLTC续航570公里 [28] - 车身尺寸为4624×1931×1986mm，轴距2890mm，最大涉水深度850毫米，最大爬坡度45度 [26][28] - 提供G-Turn原地掉头和G-Steering灵活转向等越野功能 [28]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[4] 报告核心观点 - 汽车行业在政策（以旧换新补贴申请量突破1000万份）与技术（《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布）双重驱动下呈现积极发展态势 [1] - 行业指数本周上涨3.0%，近12个月绝对表现达51.2%，显著跑赢市场 [1][6] - 多项行业动态显示产业智能化、电动化与全球化进程加速，包括小鹏超级增程官宣、领克900交付突破4万台、均胜电子获50亿元新订单等 [2][24][30] 市场板块行情回顾 - 本周（10月19日至10月25日）CS汽车指数上涨3.0%，表现优于上证A指（+2.9%），但弱于深证A指（+3.9%）和创业板指（+8.0%）[2][8] - 汽车行业二级板块全面上涨，汽车零部件（+4.0%）和汽车服务（+3.9%）涨幅领先，商用车板块上涨3.0% [2][11] - 汽车行业三级板块中，汽车电子电气系统（+5.8%）和汽车经销商（+5.3%）表现突出，综合乘用车（+0.9%）和摩托车（+0.5%）涨幅较小 [2][11] 个股行情回顾 - 汽车板块个股上涨居多，标榜股份（+23.2%）、奥联电子（+18.3%）和青岛双星（+16.6%）涨幅居前 [2][15] - 海马汽车（-17.0%）、超捷股份（-10.6%）和汉马科技（-10.2%）跌幅居前 [2][15] - 重点覆盖个股中，爱柯迪（+12.8%）、恒帅股份（+12.4%）和新泉股份（+11.2%）表现优异，科博达（-4.2%）等少数个股下跌 [2][18] 本周行业动态与新闻 - **政策支持强劲**：截至10月22日，2025年汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，其中新能源汽车占比57.2%，成为绝对主力 [1][26] - **技术路线图发布**：《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布，提出2040年六大目标，包括2040年新能源汽车渗透率达80%以上 [1][24][25] - **车企动态活跃**：小鹏X9超级增程官宣主打全球市场；领克900上市5个月交付突破4万台，9月销量达7319台；零跑汽车创始人增持公司股份，涉及金额约2亿港元 [2][24][26][27] - **产业链合作与突破**：上汽集团已投资智元机器人、地平线等科创企业；均胜电子再获50亿元汽车智能化全球订单；小马智行与北汽新能源合作的第300台极狐阿尔法T5 Robotaxi下线 [2][28][30] 投资建议 - **整车领域**：重点推荐比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注华为主要合作车企北汽蓝谷、长安汽车和上汽集团 [2] - **商用车领域**：重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力 [2] - **零部件领域**：看好具备成本与产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿等 [2] - **机器人产业链**：推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份等 [2] - **低空经济相关**：重点推荐宗申动力 [2]

公司战略与产品布局 - 零跑汽车在十周年之际推出目前最高端的车型D19，首次征战高端市场 [2][3] - 公司按照尺寸大小将产品线分为A、B、C、D四个系列，分别主攻10万以下、10-15万、15-20万和20万以上价格区间 [12] - 零跑过去的出牌策略是先推出A和C系列，再推出B系列，最后推出品牌旗舰D系列，以避免从最低端开始导致品牌向上难度大，或从最高端开始导致销量起不来的问题 [13] - 公司坚持良心定价、成本定价策略，在产品上越级、在价格上坚守以往策略 [13] 产品技术特点与创新 - D19车型提供纯电和增程两种动力形式，增程版搭载80度大电池和800V高压充电平台，纯电版配备115度电池和1000V超高压平台 [2] - 增程版电池带电量达到80.3kWh，CLTC纯电续航高达500km，超过特斯拉Model Y长续航版的78.4kWh电量 [5][6] - 公司采用"把电池做大、把油箱做小"的反共识策略，D19搭载40L小油箱，而行业增程车油箱一般在50L以上 [7] - 技术团队通过拆解传统底盘，将排气管集成到门槛梁，并首次在增程车型上应用CTC技术，与宁德时代合作使用高效电芯，实现了80多度电的布局 [9][10] 成本控制与供应链管理 - 采用纯电思路做增程使得D19的纯电版本和增程版本成本基本接近，两者售价差别不会像以往车型那样明显 [11] - 成本控制策略涉及汽车安全、可靠性的核心零部件选择优秀供应商，其余部件尽量采用自研自制 [14] - 自研自制的前提是自产零部件故障率必须低于供应商的3mis指标，目前自研的空调压缩机不良率远低于原供应商，自产座椅月产量达到2万-3万台 [14] 行业竞争格局 - 新能源浪潮下，中国车企将9系产品视为冲击豪华市场的兵家必争之地，例如吉利汽车集团就布局了极氪009、极氪9X、领克900、银河M9三款产品 [1] - 行业存在两种主流出牌策略：理想汽车代表先推出高端车再覆盖不同价格段；小鹏汽车代表先推出大众价格车型再不断冲高 [11] - 为增加纯电续航，今年新发布的增程车型普遍搭载更大电池，例如智己LS6增程版CLTC纯电续航达到450km，综合续航超过1500km [4] - 公司认为500km纯电续航已基本覆盖用户对增程车的需求，后续不会再推出电池更大的增程车型 [11]

整体业绩表现 - 前三季度汽车总销量达2953452辆，同比增长29%，创历史新高 [1] - 前三季度新能源车销量达1590866辆，同比增长68%，新能源渗透率达54% [1] - 第三季度销量首次突破百万辆，达1020913辆，同比增长28% [1] - 第三季度新能源车销量588110辆，同比增长59%，新能源渗透率达58% [1] 吉利汽车控股业绩 - 前三季度汽车销量达2170189辆，同比增长46% [1] - 前三季度新能源车总销量为1167823辆，同比增长114% [1] - 吉利银河品牌前三季度销量达87.5万辆，同比增长206% [1] - 领克品牌前三季度销量超24万辆，同比增长24% [1] - 极氪品牌前三季度销量超14万辆 [1] - 吉利中国星系列前三季度销量突破91万辆，逆势同比增长5% [1] 新产品与技术进展 - 领克900、吉利银河M9、极氪9X等高价值新车型上市，成为细分市场明星产品 [1] - 全新东方曜系列正式上市，拓展产品谱系 [1] - 全球首艘醇氢电动集散两用船"远醇001"吉水，实现醇氢电动技术从陆地到水域的突破 [2] 全球化市场拓展 - 前三季度海外出口销量近30万辆，新能源出口销量不断提升 [2] - 9月新能源海外销量达14631辆，占出口总量的36% [2] - 吉利国际EX5在英国预售，吉利银河星舰7 EM-i登陆澳大利亚，极氪7X在阿联酋上市 [2] - 领克品牌新进驻捷克、奥地利、瑞士三个欧洲市场 [2] 集团旗下其他品牌表现 - 沃尔沃汽车前三季度销量为514294辆，其中新能源车型销量227317辆，新能源渗透率44% [2] - 极星汽车前三季度销量为44482辆，同比增长36.5% [2] - 远程新能源商用车前三季度销量为107257辆，同比增长49.5% [2] 战略与公司行动 - 吉利汽车控股与极氪智能科技正式签署合并协议，推进"一个吉利"战略 [3] - 吉利汽车控股宣布拟实施最高金额达23亿港元的股份回购计划 [3] - 公司成为2025—2026年度杭州马拉松赛事冠名合作伙伴，提供全场景车辆服务保障 [3]

极氪9系车型市场表现与定位 - 极氪009光辉上市后，市场上每销售两台四座超豪华产品，就有一台是极氪009光辉 [3] - 极氪9X的用户中，80%以上来自高端豪华品牌，拥有50万以上豪华车型的用户达到70% [6] - 极氪009拿下2024年度纯电MPV、40万以上MPV和40万以上纯电全品类市场的“三料冠军”，并在2024年1-9月累计销量稳居中国40万以上MPV销量冠军、40万以上纯电全品类销量冠军 [6] - 极氪9X最终售价46.59万元起，最高配曜黑版定价59.99万元，其车内配置在传统欧美豪华车中是对标百万级车型的配置 [10] 行业“9系大战”与旗舰时代 - 从极氪009光辉到极氪9X的“9系豪华双旗舰”成型期间，传统车企、造车新势力以及BBA都纷纷跟进自己的9系车型，包括问界M9、奔驰迈巴赫S900、蔚来ES9、理想i9等 [6][7] - 2025年出现的“9系大战”标志着“拐点已至”已成为车企的集体共识，中国新能源车将进入旗舰时代 [7] - 9系车型被定义为品牌的旗舰车型，是车企最先进技术和研发成果的集大成者 [7] 极氪的核心竞争优势 - 公司内部在开发新车时有一道生死线：如果开发新品不能比现有市场上的产品具备30%的成本优势，那就无需考虑 [11] - 依托吉利大版图，公司具备“人无我有，人有我优，人优我换”的差异化定位能力 [18][19] - 公司继承了来自沃尔沃和领克的技术与安全基因，具备显著的技术和安全优势 [19] - 公司至今累计交付已超过56万台，并在重大事故中展现出高安全性，被誉为“公路坦氪” [21] 吉利集团战略整合 - 2024年9月，吉利发布《台州宣言》，围绕“战略聚焦、整合、协同、稳健、人才”五大核心举措推动品牌整合与资源优化 [22] - 极氪科技股东大会以94.2%高票通过与吉利汽车的合并协议，标志着“一个吉利”战略进入收官阶段 [22] - 战略整合旨在改变过去品牌“小而散、散而乱”的现象，将资源凝聚形成协同优势 [23] 中国新能源汽车市场前景 - 公司认为其主要竞争对手一定在中国，理由包括国家能源安全战略推动、中国作为全球最大市场提供的实践机会以及中国已形成最强的产业链优势 [24][25] - 当前中国新能源市场呈现百家争鸣局面：比亚迪三电最强，问界智驾系统最强，而极氪机械素质最强，在豪华汽车领域抢夺话语权 [26] - 多元化的市场竞争刺激技术进步，激活多元市场需求，最终推动中国新能源车迈入“旗舰时代” [27]

多电机分布式电驱技术 - 三电机或四电机驱动系统可实现车轮动力解耦与精确独立控制，例如实现原地画圈“掉头”功能 [2][5] - 四电机系统可提供极强的动力，例如比亚迪仰望U8整备质量3.59吨，但零百加速时间仅为3.5秒 [5] - 搭载三电机的车型如腾势N9、领克900、小米SU7 Ultra等，最低价格约40万元 [2] 主动悬架系统 - 主动悬架能动态调节软硬和高度，兼顾舒适性与操控性，解决传统悬架“软则晃、硬则颠”的矛盾 [8] - 系统可根据路面实时调整阻尼，提升舒适性（如过滤颠簸）和操控性（如减少过弯侧倾、抑制急刹点头） [8][10] - 部分高端系统支持高度调节，越野时提升通过性，高速时降低车身以减少风阻，并具备如“跳舞”等情绪功能 [12] - 搭载车型包括比亚迪仰望系列、蔚来ET9及奔驰、法拉利等高端品牌，最低入手价格接近80万元 [6] 主动空气动力学组件 - 主动尾翼可在巡航时增加下压力，制动时升起至55度角提供空气制动效果，例如布加迪威龙 [15] - 高速制动时，主动尾翼能提供整车约三分之一的制动力，大致相当于普通家用车70%的制动力，产生约2G的制动G值 [16] - 组件旨在降低风阻以延长续航，例如AMG GT概念车的主动轮圈叶片和电动卡宴的伸缩整流板，车速超过60km/h后自动工作 [18] - 主动进气格栅已在10万元级别车辆普及，主要用于提升热管理效能和减少风阻 [18] 轴向磁通电机技术 - 轴向磁通电机相比传统径向磁通电机，具有结构紧凑、重量轻、功率密度高的特点 [23] - 其磁通路径平行于电机轴，路径更短，效率更高，转子直径更大可提供更高转矩 [23] - 例如AMG GT概念车搭载的轴向磁通电机，重量比传统电机轻三分之二，占用空间减少三分之一，功率密度是传统电机的3倍 [25] 无凸轮轴发动机技术 - 无凸轮轴发动机技术（如科尼赛克的FreeValve）实现了每个气门的独立控制，简化了结构并减轻了重量 [28] - 该系统使用气动和电动液压执行器，由ECU控制气门动作，可实现闭缸技术及无级调节气门升程和正时 [29] - 该技术使发动机能在奥托循环、米勒循环和阿特金森循环之间完美切换，以优化性能和效率 [29]

轩辕奖评选机制与标准 - 第十三届轩辕奖于2025年10月15日启动，共有40款车型获得提名[5] - 评选机制由车企主动申报制改为由评审团、顾问团直接提名制[9] - 评审标准强调"独立于商业、独立于关系、独立于权力"的独立评审态度[7] - 实车测评维度包括动态操控、静态感知、场景适配、智能座舱和组合辅助驾驶五个方面[15] - 评审团共13位评委，新增前中国一汽研发总院造型设计院院长张铭，体现"学院派"与"实战派"融合[15] 提名车型结构分析 - 提名车型全部为2023年11月至2024年10月期间交付的中外品牌国产汽车[11] - 按车型分类，SUV占据主导地位，共23款，占比57.5%；Sedan（轿车）14款，占比35%；hatchback（掀背车）2款，占比5%；MPV 1款，占比2.5%[10] - 按能源形式分类，电动化车型（电能）占比达到57.5%[10] - 合资企业共有5家参与，贡献了10款提名车型，占比25%[7] 行业趋势与评选重点 - 评审团将重点关注提名车型在技术创新、用户体验、产业进步和可持续发展方面的表现[16] - 评审团阐述了2025年市场现状和行业趋势，提及车企产品规划、研发和市场营销工作中的痛点[18] - 奖项被视为新汽车发展风向标，在高度同质化内卷时代坚持独特评审价值[7][15] - 最终颁奖典礼计划于2025年12月下旬的轩辕年度盛典上举行[18]

公司财务与运营表现 - 2025年前三季度集团总销量达295.3万辆，同比增长29% [1] - 前三季度新能源汽车销量为159.1万辆，同比增长68%，新能源渗透率达到54% [1] - 第三季度集团销量为102.1万辆，同比增长28%，季度销量首次突破百万辆 [3] - 第三季度新能源销量为58.8万辆，同比增长59%，新能源渗透率达58% [3] - 上市主体吉利汽车控股有限公司前三季度销量达217万辆，同比增长46% [3] - 公司旗下吉利银河品牌前三季度销量87.5万辆，同比增长206% [3] - 领克品牌前三季度销量超24万辆，同比增长24%；极氪品牌销量超14万辆 [3] - 前三季度吉利汽车海外出口销量近30万辆 [3] - 公司拟进行最高金额达23亿港元的股份回购计划 [4] 产品与技术发展 - 高价值车型极氪9X价格区间46万-60万元，上市13分钟大定突破1万辆 [3] - 公司发布行业首个"智能汽车全域AI"技术体系，将AI广泛应用于智能汽车全域 [6] - 星睿智算中心2.0算力资源超越万卡级别，综合算力提升至23.5 EFLOPS [6] - 公司已积累10T的token数据、40B的汽车垂类数据 [7] - 具备L2级智能辅助驾驶能力的车辆已超850万辆，智驾行驶里程数超100亿公里 [7] - 千里浩瀚安全辅助驾驶系统、Flyme Auto 2新一代AI座舱操作系统等全域AI技术成果均已量产上车 [7] 生态布局与未来战略 - 公司致力于构建"天地一体"立体交通网络生态 [2] - 通过时空道宇打造吉利星座，一期组网部署在轨卫星达64颗，具备全球服务能力 [8] - 旗下沃飞长空大型载人eVTOL产品AE200-100首架机下线，迈入适航取证阶段 [9] - AE200目前已储备千架商业订单，订单覆盖国内重要经济区域及国际客户 [9] - 公司定位为具备强大智能制造能力的科技公司，加速AI技术与先进制造深度融合 [5] - 旗下沃尔沃汽车前三季度销量51.4万辆，新能源车型全球销量22.7万辆，新能源渗透率44% [3]