2025年10月，国内新能源汽车市场热度延续，新势力品牌表现尤为抢眼。各企业发布的数据显示，该月不仅迎来头部阵营销量"破纪录"的狂欢，也见证第二 梯队的强势突围，市场格局迎来新的转折点。 | | | 2025年10月新势力交付榜 | | | --- | --- | --- | --- | | NO | 品牌 | 交付量(辆) | 同比 | | 1 | 零跑 | 70289 | 84% | | 2 | 鸿蒙智行 | 68216 | 1 | | 3 | 小鹏 | 42013 | 76% | | 4 | 小米 | 40000+ | 93% | | 5 | 蔚来 | 40397 | 93% | | 6 | 深蓝 | 36792 | 32% | | 7 | 长安启源 | 36378 | 102% | | 8 | 理想 | 31767 | -38% | | a | 极氨 | 21423 | -15% | | 10 | 岚图 | 17218 | 70% | | II | 阿维塔 | 13506 | 34% | | 12 | 智己 | 13159 | 31% | 头部格局生变 零跑破7万稳居榜首 零跑汽车10月交付新车702 ...

火灾事件概述 - 安徽阜阳颍州区长腾飞路一家长安启源4S店于10月26日凌晨3时许突发大火 展厅内20余辆待售新车被烧毁 幸无人员伤亡 [1][4] - 火势严重 整栋建筑被大火包围 消防部门耗时数小时才完全扑灭 展厅车辆仅剩空壳 钢结构框架扭曲变形 部分外墙脱落 整体损毁严重 [4] - 截至发稿前 起火原因尚未公布 长安汽车官方暂无回应 [1][5] 事发地点历史与品牌背景 - 该路段并非首次发生汽车门店火灾 2022年曾有汽车销售门店因展示区与维修区分隔不到位 易燃材料管理疏漏引发火情并波及相邻商铺 [4] - 此次着火的4S门店主要销售长安汽车旗下新能源品牌长安启源 该品牌于2023年8月正式发布 [4] - 长安启源主打中低端市场 在售车型包括A05 A07 Q05 Q07 E07等 是公司新能源汽车销量的重要来源 [4] 公司经营与新能源业务表现 - 2025年1—9月公司实现营业收入1149.3亿元 同比增长3.6% 归母净利润30.6亿元 同比下滑14.7% 陷入增收不增利困境 [6] - 前三季度公司累计销量206.6万辆 同比增长8.46% 其中新能源车销售72.42万辆 同比增长59.72% [6] - 9月单月新能源销量达10.36万辆 同比增长87.03% 创历史新高 [6] 品牌销量与产品动态 - 长安启源品牌增长势头显著 9月交付量达4.12万辆 同比增长79% 环比增长25% [4][6] - 分品牌看 阿维塔9月销量1.1万辆 连续7个月破万 深蓝汽车9月全球销量3.36万辆 同比增长48.1% [6] - 长安启源Q07车型9月交付1.02万辆 全新Q05于10月15日亮相 将于11月正式上市 [4] 市场关注点 - 燃油车依然是公司销量基盘 但新能源已成为公司增速最大的板块 [7] - 市场等待公司就4S店火灾事件发布官方说明 起火原因是否涉及新能源车辆安全将很大程度影响消费者对品牌的信任度 [8]

新车发布与性能参数 - 公司发布三款新车型：2026款秦L DM-i、2026款宋L DM-i和宋Pro DM-i，补贴后限时售价分别为9.28万元起和9.98万至15.68万元 [1] - 新车型搭载第五代DM混动系统，2026款秦L DM-i百公里亏电油耗降至2.79升，满油满电综合续航达2148公里 [1] - 2026款宋Pro DM-i百公里亏电油耗为3.2升，纯电续航提升至133公里 [1] 技术升级与用户价值 - 公司通过OTA升级为2025款秦L DM-i老车主降低油耗，百公里亏电油耗从2.9升下降至2.6升，降幅达10% [1] - 以满电满油2100公里续航和92号汽油每升7元计算，单次加满油可节省约40元 [1] - 油耗进化的成果后续将通过远程OTA推送给所有第五代DM技术车型 [3] 技术原理与行业比较 - OTA降低油耗通过软硬件协同实现，智能电控系统利用云端数据和AI学习动态调整算法，优化发动机与电机协作效率 [2] - 公司提出从“电驱到智驱”的智电融合方向，通过深度集成和智能能量管理目标使插电混动油耗进入2升区间 [2] - 行业比较显示，2025款秦L DM-i原2.9升油耗已低于丰田、本田等日系燃油车约4升的百公里油耗 [3] - 在插混市场，公司产品油耗与竞品如吉利银河A7的2.67升和长安启源Q07的3.9升相比具备竞争力 [3]

行业信息 - 博泰车联与商汤智能科技订立为期2年的合作框架协议，共同推动人工智能在智能网联汽车领域的融合与应用 [8][10] - 全国首个大容量钠离子储能电站二期扩容工程投运，年充放电次数达600次，每年可新增消纳风光电量约3000万千瓦时，相当于减少标煤消耗9000吨、减排二氧化碳1.35万吨 [10][11] - 鸿蒙智行在10月1日至5日期间全系车型大定突破3万台 [11] - "威海-大连"新能源汽车运输航线开通，首艘滚装船"绿安平"轮可容纳110余辆新能源汽车 [11][12] - 2025年8月中国汽车零部件产品出口金额达84.1亿美元，环比增长2.6%，同比增长4.7% [12][13] - 2025年1-8月中国出口到"一带一路"国家汽车商品累计金额达893.2亿美元，同比增长13.7%，其中出口新能源汽车105.3万辆，同比增长75.0% [12] - 国庆中秋假期全国高速公路新能源汽车充电量达12287.32万千瓦时，日均充电量是今年平日的2.59倍，比去年国庆假期增长45.73% [14] - 宁德时代与马士基达成全球战略合作，围绕全球供应链低碳转型及优化开展深度合作 [14] - 湖北省计划开工的重大项目中近六成为民间投资项目，1-8月固定资产投资增长6.7% [14] - vivo手机小V与小鹏车载小P实现全面互通，共创"一句话控车"能力 [15][16] - 宁德时代截至2025年9月30日累计回购股份1599.08万股，成交总金额43.86亿元；其智能底盘子公司完成首轮融资，总额超20亿元，估值超百亿 [17][18] - 美国参议院通过《保障国家人工智能访问与创新法案》，限制英伟达、AMD等先进AI芯片制造商对华出口 [18][19] - 湖南省计划到2025年底将全省新能源汽车渗透率与全国平均水平差距缩小至6%以内 [20] - 宁波北仑区拥有新能源汽车关联企业800余家，上半年新能源汽车等产业链增加值均位于宁波前列 [20] - 宁德时代洛阳基地二期项目正式投产，全面达产后将实现年产能增加30GWh，预计全部建成后可实现年产值超千亿元 [21][22] - 鸿蒙智行国庆期间辅助驾驶总里程达2.3亿公里，用户活跃度90.8%，人均辅助驾驶里程342.4公里 [23] - 小米汽车国庆假期累计行驶里程2.61亿公里，辅助驾驶总里程4692万公里，泊车辅助次数达213万次 [55][56] 政策信息 - 温州市自2025年10月10日24时起暂停实施汽车置换更新补贴政策 [24][25] - 公告2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于新国标限值，插电式混合动力乘用车纯电续驶里程不低于100公里 [25][26][27][28][29] - 上海市调整2025年汽车以旧换新补贴活动规则，自10月13日起实行"个人消费者报名、公证摇号、中签获取资格"方式 [30][31][32][33] - 调整享受车船税优惠的节能与新能源汽车产品技术要求，新规自2026年1月1日起实施 [33][34][35][36] - 我国牵头的《智能出行服务安全与隐私》国际标准成功立项，为全球首个聚焦智能出行领域的隐私保护国际标准 [36][37] - 商务部、海关总署对能量密度≥300Wh/kg的锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制，自2025年11月8日起正式实施 [37][38][39][40] - 吉林省调整汽车报废更新补贴政策，实行"预约资格制"，首期补贴资金1000万元 [40] 企业信息 - 零跑汽车将于11月启动巴西市场销售 [45] - 比亚迪在英国市场月销量首次突破万台，9月销量达11271台，宋Plus DM-i销售5373台，位列英国单车型销量Top10榜单第六 [45] - 特斯拉计划推出更低价版Model Y车型，以应对美国联邦税收抵免优惠取消的影响 [45] - 通用汽车第三季度在中国市场零售销量约47万辆，同比增幅达10.1%，新能源车型销量连续第十个季度实现同比增长 [46][47] - 阿维塔科技已向华为支付完毕购买引望10%股权的全部价款，交易金额115亿元 [47] - 理想汽车2025年第40周上线105座理想超充站，累计上线数突破3400座，覆盖全国269个城市 [47] - 吉利银河成为最快达成年销百万的新能源品牌，吉利星愿连续4个月销量突破4万辆，9月交付创5万辆新纪录 [47][48] - 长城汽车调整直营渠道，坦克品牌"退出"直营店，长城智选更名"魏牌新能源直营"，魏牌直营门店已覆盖110城达430家 [48] - 比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线 [49][50] - 蔚来将推出世界模型2.0版本，并调整智能驾驶部门组织架构 [50] - 小鹏将于今年AI科技日宣布在物理AI领域取得的重大突破 [50] - 赛力斯子公司与字节跳动旗下火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 [51] - 阿维塔与华为计划到2030年联合推出17款产品，其中5款升级车型将于2026年面世 [52] - 比亚迪在乌兹别克斯坦交付第4万辆车，当地工厂第一阶段年产能预计达5万台 [52] - 智己汽车正式登陆新加坡市场，同步上市IM5和IM6两款战略车型 [53] - 蔚来能源国庆期间累计为用户提供1924512次充换电服务，其中换电服务1097985次，10月1日单日换电总量达145955次创历史新高 [53][54] - 比亚迪公布裸眼3D成像专利，可实现远距离大尺寸高清彩色裸眼3D成像 [55] 新车信息 - 长安启源Q07天枢智能驾驶辅助激光版上市，售价15.68万-17.68万元，纯电续航215km，综合续航高达1400km [57][58] - 新款吉利星愿正式上市，限时售价6.58万-9.58万元，提供310km和410km两种续航版本，支持1.66C最高充电倍率 [60][61] - 2026款比亚迪海豹05 DM-i上市，售价7.98万元，纯电续航提升至128km，支持17kW快充 [64][65] - 新款极氪001上市，指导价26.98万-32.98万元，限时置换价25.98万-31.98万元，全系全栈900V，CLTC续航里程810km [66][67] - 比亚迪汉长续航版上市，置换价15.98万-20.58万元，汉DM-i长续航版纯电续航245km，综合续航1560km [69][71][72]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 目标价15.40元（6个月） 当前价12.11元 [1] 核心观点 - 新能源转型成效显著 2025年上半年新能源汽车销量达45.2万辆 同比增长49.1% 增速优于行业平均水平 [6] - 三大新能源品牌矩阵协同发力：长安启源覆盖8-20万元主流市场 深蓝定位15-25万元年轻科技市场 阿维塔主打30万元以上高端智能市场 [19][53] - 全球化布局加速推进 2025年上半年海外销量29.9万辆 同比增长5.1% 海外业务毛利率高达22.3% [6] - 智能化技术双线布局：自研SDA架构支持硬件可插拔与软件定义汽车 合作华为搭载ADS高阶智驾系统 [44][45][50] - 盈利预测显示增长动能强劲 预计2025-2027年归母净利润复合增长率达18.1% [2][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入726.9亿元 同比下滑5.3% 归母净利润22.9亿元 同比下降19.1% [6] - 毛利率逆势提升0.8个百分点至14.6% 研发费用32.8亿元同比增长12.8% 研发费用率达4.5% [6] - 预测2025年营业收入1861.59亿元（+16.54%） 2026年2075.36亿元（+11.48%） [2] - ROE持续改善 预计从2024年7.72%提升至2027年10.82% [2] - 财务费用为-19.6亿元 主要受益于汇兑收益及利息收入增加 [6] 新能源业务 - 新蓝鲸动力系统实现插混/增程双模式切换 量产热效率44.28% 实验室热效率达47.03% [37] - EPA纯电平台具备四高属性：电驱效率95% 微核脉冲加热技术使-30℃环境电池温升4℃/分钟 [40] - 深蓝S09预售8天订单破万 阿维塔06带动销量环比大幅增长 [6] - 未来三年规划推出35款全新智能新能源汽车 [6] 智能化进展 - SDA架构支持L4级智能驾驶 启源E07搭载2个激光雷达及30个感知部件 [45] - 阿维塔全系搭载华为ADS3.0 支持无图城区NCA 可用路段覆盖率达99.5% [50] - 获全国首批L3级智能网联汽车试点单位资格 [6] - 诸葛智能系统集成12个智能引擎 实现多意图语音控制功能 [47] 海外拓展 - "海纳百川"计划落地 泰国罗勇工厂投产 德国举办欧洲品牌发布会 [6] - 新成立中国长安汽车集团提升国际化决策效率 [6] - 预计2025-2027年海外销量增速分别为40%/20%/15% [66] 传统业务 - 燃油车基本盘稳固 CS75系列、逸动系列在细分市场保持领先 [6] - 2025年上半年总销量135.5万辆 同比增长1.6% 创近八年同期新高 [6] - 开始向长安马自达进行技术和平台反向输出 [6] 供应链体系 - 自研金钟罩电池2.0实现60万公里零衰减 八合一电驱重量下降17% 体积减少10% [60][61] - 渠道网络覆盖98%地级市 新能源独立渠道快速扩张 [64]

公司业绩表现 - 长安启源品牌8月热销37340辆 同比增长98% [1] - 长安启源Q07当月销售13698辆 持续领跑新能源中型SUV细分市场 [1] 高管战略观点 - 燃油车预计保留30-40%市场份额 核心在于百公里油耗控制在5.5L以内 [2] - 主张油电同权同责 认为当前电价和电动车未完全承担相应税收和社会责任 [2] - 长安启源制造工艺可对标理想/问界/特斯拉等高端品牌 特别强调启源A06的漆面质量和驾乘体验 [2] - 提出HEV低成本解决方案 采用5度左右小电池技术路线 探索钠电池替代方案 [4] - 计划突破丰田混动技术壁垒 开发非行星齿轮结构的替代技术方案 [4] 销量目标规划 - 2026年引力加启源双品牌目标销量120万辆 其中国内启源50万辆/引力70万辆 [2][3] - 2027年双品牌目标200万辆 实现启源和引力"双百万"销量目标 [2][3] - 2024年业务目标月均10万辆 全年120万辆以上 [3] 产品战略部署 - 启源品牌计划推出4-5款新品 包括Q07激光版等车型 [3] - 实施大单品战略 定义年销20万辆为单品基准目标 [3] - 启源4款新品中至少2款预计实现年销20万辆 另外2款目标15万辆 [4] - 采用"成组开发"平台化战略 实现零部件通用和成本优化 [4]

销量表现 - 2025年8月公司销量23.4万辆，同比增长25% [1] - 2025年1-8月累计销量180.0万辆，同比增长6.4% [1] - 自主品牌1-8月累计销量152.5万辆，同比增长8.0% [1] - 新能源汽车1-8月累计销量62.1万辆，同比增长55.9% [1] - 海外市场1-8月累计销量40.5万辆 [1] - 长安启源8月销量37340辆，同比增长98% [1] - 长安启源Q07单月销量13698辆 [1] - 深蓝汽车8月交付28235辆，同比增长40% [1] - 深蓝S05单月销量12184辆 [1] - 阿维塔8月销量10565辆，同比增长185% [1] 产品规划 - 长安启源Q07激光版9月上市 [1] - 长安启源A06四季度上市 [1] - 纯电小型SUV启源Q05四季度上市 [1] - 深蓝L06轿跑下半年推出 [2] - 深蓝S07/S05将登陆欧洲市场 [2] - 阿维塔聚焦25-70万价格区间 [2] - 2026年推出百万级六座旗舰产品 [2] 海外战略 - 布局全球100余个国家市场 [3] - 全球渠道网点超1.4万个 [3] - 规划20个海外工厂 [3] - 泰国罗勇工厂已于2025年5月投产 [3] - 2025年底海外产能达46万辆 [3] - 东南亚市场：泰国基地投产，2027年进入TOP10 [3] - 欧洲市场：2027年前导入6款新能源车 [4] - 中南美洲：2025年进入巴西，2026年进入TOP10 [4] - 中东非洲：2025年建设深蓝渠道，2026/2028年进入TOP10 [4][5] - 欧亚市场：2025年启动乌兹别克斯坦项目，2026年进入TOP10 [5] 长安启源战略 - 2027年全球销量目标100万辆 [5] - 2030年全球销量目标180万辆 [5] - 构建SDA电子电气架构和能源架构 [5] - 打造3-5个30-50万台级全球爆款产品 [5] - 建立智慧主动服务生态体系 [5] - 以主体身份推动全球化发展 [5]

公司战略与产业链整合 - 中国长安汽车通过整合上下游产业链构建自主可控的供应链闭环[1] - 采用"技术垂直整合+制造水平分工+产能平台共享"的整零融合模式[2] - 强化协同研发、优化资源配置、突出转型升级三大内部协同方向[2] - 构建开放生态体系，加强区域合作和跨界合作[2] 品牌战略与目标 - 长安启源2027年全球销量目标100万辆，2030年180万辆[3] - 长安启源计划打造3-5个30-50万台级全球爆款产品[3] - 深蓝汽车2030年海外销量占比目标35%[3] - 深蓝汽车2030年前累计研发投入超1000亿元[3] - 深蓝汽车2030年前计划推出30款新车型[3] 销量表现与业绩 - 2025年上半年累计销量135.5万辆，创近8年新高[4] - 新能源销量45.2万辆，同比增长49.1%[4] - 阿维塔连续4个月销量破万[4] - 深蓝汽车全球交付破50万辆[4] - 长安启源Q07累计交付3万辆[4] - CS75系列总销量超280万辆[4] 产品规划与上市 - 长安启源Q07激光版将于2025年9月上市[4] - 长安启源A06将在四季度上市[4] - 全新纯电小型SUV启源Q05预计四季度上市[4] - 深蓝L06超级智能轿跑将推出[5] - 深蓝S07、S05将登陆欧洲市场[5] - 阿维塔聚焦25万-70万价格区间[5] - 阿维塔2026年将推出百万级大六座旗舰产品[5] 海外市场拓展 - 已布局100余个国家市场，全球渠道网点超1.4万个[5] - 全球规划20个海外工厂[5] - 泰国罗勇工厂2025年5月正式投产[5] - 预计2025年底海外合计产能达46万辆[5] - 东南亚市场2027年销量目标进入世界品牌TOP10[5] - 欧洲市场2027年前累计导入6款新能源车型[5] - 中南美洲市场2026年销量目标进入世界品牌TOP10[5] - 中东市场2026年销量目标进入世界品牌TOP10[6] - 非洲市场2028年销量目标进入世界品牌TOP10[6] - 欧亚市场2026年销量目标进入世界TOP10[6] 合作伙伴关系 - 阿维塔与华为、宁德时代合作持续深化[4] - 阿维塔与华为1000人研发团队已进驻重庆总部[4] - 华为与阿维塔联合共创旗舰SUV将于明年推出[4] - 宁德时代为阿维塔提供动力电池和资金支持[4]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现销量135.5万辆 创近8年同期新高 [1] - 营业收入达726.91亿元 归属于上市公司股东的净利润22.9亿元 [1] - 新能源汽车销量45.2万辆 同比增长49.1% 增速优于行业 [5] - 海外销量29.9万辆 同比增长5.1% [5] - 自主新能源渗透率达37.09% 同比提升4.35个百分点 其中第二季度达44.4% [5] - 新能源产品均价提升约4800元 [5] - 扣非净利润14.77亿元 同比增长26.36% [5] - 毛利率14.58% 较去年同期13.80%提升0.78个百分点 [5] 战略转型与品牌发展 - 加速推进"香格里拉""北斗天枢""海纳百川"三大计划 [4][6][7][9][11] - 构建阿维塔 深蓝汽车 长安启源三大全球数智新能源汽车品牌 [7][11] - 发布"北斗天枢2.0"计划 推出天枢智驾 天枢座舱 天枢底盘等智能化技术 [9] - 推进全球"152"布局 开拓东南亚 中东非洲 中南美洲 欧洲 欧亚五大区域市场 [9] - 自2017年启动第三次创业 向智能低碳出行科技公司转型 [6][10] 集团重组与资源整合 - 中国长安汽车集团于7月29日正式挂牌成立 为国资委直管独立央企 [1][2] - 整合长安汽车等117家分子公司 [11] - 新集团战略目标：2030年整车产销500万辆 新能源销量占比超60% 海外销量占比超30% 进入全球汽车品牌前十 [11] - 有助于深化内部资源整合 强化产业链协同 提升治理效率与国际化运作水平 [13] 高管增持与未来发展 - 19名高层管理人员计划6个月内集体增持A股股份 每人增持不低于30万元 合计不低于570万元 [13] - 体现新集团及公司高层对长期投资价值与发展前景的认可 [13] - 下半年阿维塔 深蓝汽车 长安启源将有多款重磅车型上市 有望推动销量和营收再创新高 [13]

车展活动信息 - 2025齐鲁秋季车展暨第五十二届齐鲁汽车展览交易会将于9月4日至9月8日举行 [4] - 活动地点为山东国际会展中心（槐荫区日照路1号） [4] - 车展主题为“智享未来 向新而行” [5] 参展车型与展位 - 长安启源Q07车型参展 [3] - 展位位于3号馆C1-1 [3]