投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 奥美森是空调换热器与管路加工智能装备领域的专家，正从电器装备专家向多领域智能装备服务商转型，展现出稳健的业绩增长和广阔的市场前景 [1][6][29][41] 行业分析 - 中国智能制造装备产业规模持续扩大，2023年产业规模约为3.2万亿元，预计2024年将增长至3.6万亿元 [2][11] - 空调制造行业下游需求旺盛，中国是全球最大的家用空调生产制造基地，产量全球占比超过80% [2][19] - “一带一路”沿线国家家电产业快速发展，对智能化、自动化制造装备需求迫切，为国内装备企业带来机遇 [2][18] - 环保、新能源等领域为智能装备带来新增长点，例如中国机房空调市场2023年规模达87.5亿元，同比增长12.9%，预计到2026年将达127.4亿元 [25][26] 公司主营业务与财务表现 - 公司主营业务为智能生产设备及生产线，核心产品包括换热器生产智能设备（如胀管机、长U机）和管路加工智能设备（如弯管机），并拓展至环保、风电、锂电新能源等领域 [1][29][33] - 2022-2024年营业收入分别为2.79亿元、3.25亿元、3.58亿元，同比增长依次为-9.49%、16.60%、10.30% [1][35] - 2022-2024年归母净利润分别为0.19亿元、0.48亿元、0.56亿元，同比增长依次为-56.75%、148.41%、15.90% [1][35] - 2025年1-6月营业收入19,137.70万元，同比增长17.75%；归母净利润3,264.70万元，同比增长28.46% [1][35] - 2024年换热器生产智能设备收入2.47亿元，占主营业务收入69.89% [4][41] 技术研发与竞争优势 - 公司技术覆盖基础加工至智能管控全链条，自主研发的强制式无收缩胀管工艺使胀管合格率超99.6%、能耗降70%、原材料损耗降3% [3][39] - 创新无屑切割技术提升加工效率，基于PLC边缘计算+数据透传网关的远程维护技术可降低设备平均能耗3%及维护成本10% [3][39] - 拥有丰富的知识产权储备，截至2024年底累计拥有467项有效授权专利（含195项国内发明专利、10项国际PCT专利）和63项授权著作权 [40] - 研发投入持续，2022-2024年研发费用占营业收入比例维持在8%-9.37%，高于行业平均水平 [40] 市场地位与客户基础 - 公司是格力、美的、奥克斯、海信等头部家电企业的长期供应商，客户粘性强 [4][29][41] - 积极拓展新客户和新领域，环保设备已获中国电建、盈峰环境等订单，2024年环保设备收入817.67万元（占比2.31%）；新能源设备已服务比亚迪、明阳智能等客户 [6][32][41] - 核心产品适配行业趋势，如胀管机可加工最小管径3.4mm铜管（行业主流5mm以上），契合小管径换热器降本50%、提效10%的趋势 [4][41]

奥美森是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售，主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能 设备和其他定制智能设备（环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等）。 本次发行前，中山市奥美森工业技术有限公司（简称"奥美森技术"）直接持有公司2,744.86万股股份，占公司总股本的45.75%，为公司控股股东。本次 发行后，奥美森技术直接持有公司股份的比例为34.31%（超额配售选择权行使前）、33.07%（超额配售选择权行使后），为公司控股股东。 中国经济网北京10月10日讯 今日，奥美森智能装备股份有限公司（证券简称：奥美森，证券代码：920080.BJ）在北交所上市。该股开盘报36.11元，截 至收盘报37.11元，涨幅349.82%，成交额6.68亿元，振幅55.64%，换手率79.79%，总市值29.69亿元。 公司实际控制人为龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林。其中龙晓斌、龙晓明为兄弟关系，龙晓斌、关吟秋为夫妻关系，龙晓明、雷林为夫妻关系。 本次发行前，奥美森技术持有公司2,744.86万股股份，占公司总股本的45.75%，依其持有的股份所享有的表决权足 ...

市场整体表现 - A股市场10月10日上午整体窄幅震荡，创业板指跌3.40%，深成指跌1.85%，沪指跌0.51% [1] - 创业板指盘中跌幅一度超过3%，科创50指数盘中跌幅一度超过4% [5][6][7] - 行业板块方面，建筑材料、纺织服饰、煤炭、美容护理等板块涨幅居前，电力设备、电子、计算机等板块跌幅居前 [10] 两融规模动态 - 截至10月9日，沪深北三市两融余额达24455亿元，续创历史新高 [1][3] - 10月9日两融余额单日增长约514亿元，创历史第二高单日增长额 [1][2][3] - 截至10月9日，融资余额达24292亿元，刷新历史纪录，10月9日单日融资余额增长约508亿元，创历史第二高单日增长水平 [4] 主要指数及成分股表现 - 创业板指成分股中，先导智能盘中跌幅一度超过14%，润泽科技、昆仑万维、欣旺达等多股跌幅居前 [6] - 科创50指数成分股中，晶合集成盘中跌幅一度超过11%，佰维存储、芯联集成-U、海光信息、中芯国际等股票领跌 [7][8] - 多家券商将包括中芯国际在内的多只股票的两融折算率调整为0，依据是交易所对特定风险证券的规定 [9] 新股上市表现 - 新股奥美森10月10日上市，盘中涨幅一度超过380% [11][12] - 奥美森是专业智能装备制造生产商，产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备等，应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域 [12][13] - 公司与格力电器、美的集团、大金空调、松下电器等国内外主要电器生产企业保持长期稳定合作关系 [13]

公司上市信息 - 奥美森于10月10日在北京证券交易所上市，股票代码为920080 [1] 公司业务与产品 - 公司是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售 [2] - 主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备，其他设备涵盖环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等 [2] 股权结构与控制权 - 发行前，控股股东奥美森技术直接持有公司2744.86万股股份，占总股本的45.75% [2][3] - 发行后，奥美森技术持股比例变为34.31%（超额配售选择权行使前）或33.07%（超额配售选择权行使后） [2] - 公司实际控制人为龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林，四人存在亲属关系 [2] - 发行前，四位实际控制人合计直接及间接控制公司4425.93万股股份，占总股本的73.77% [3] - 发行后，四位实际控制人合计控制公司55.32%（超额配售选择权行使前）或53.32%（超额配售选择权全额行使后）的股份 [3] 本次发行募资 - 本次发行募集资金总额为1.65亿元（16,500.00万元） [3] - 扣除不含税发行费用后，实际募集资金净额为1.42亿元（14,165.38万元） [3] - 募集资金将用于金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目和研发中心建设项目 [3]

公司基本情况 - 奥美森于10月10日在北交所上市，股票代码为920080.BJ [1] - 公司是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售 [1] - 公司产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域 [1] 发行与估值 - 发行价为每股8.25元人民币 [2] - 发行市盈率为12.52倍，低于行业市盈率36.54倍 [2] - 可比公司宁波精达动态市盈率为40.47倍，博众精工为33.52倍，华依科技处于亏损状态 [2] - 公司所属行业为专用设备制造业 [2] 财务业绩表现 - 公司展示了2021年至2024年的业绩情况，图表包含营业收入、归母净利润同比增长率和营收同比增长率 [2] 募集资金用途 - 募集资金主要投向两个项目：金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目拟投入0.90亿元，占比54.29%；研发中心建设项目拟投入0.75亿元，占比45.71% [2] 技术与行业地位 - 公司在换热器和管路加工制造装备领域处于领先地位，被认为是国内智能装备"隐形冠军" [2][3] - 作为牵头单位完成的项目于2020年8月经鉴定达到国际先进水平，2016年5月完成的项目鉴定达到国内领先水平 [3] - 公司参与的项目于2018年12月经鉴定达到国际领先水平 [3] 客户与市场拓展 - 产品在空调生产制造装备领域名列前茅，与格力电器、美的集团、大金空调、松下电器等国内外主要电器生产企业保持长期稳定合作关系 [3] - 积极拓展至环保、风电和锂电新能源领域，产品包括垃圾衍生燃料生产线成套设备、锂电池热压整形设备、风电叶片根部数控铣削机等 [3] - 新领域智能装备已得到中国电建、盈峰环境、明阳智能、比亚迪等客户认可并实现签约销售 [4] 政府补助情况 - 2022年至2024年间，计入当期损益的政府补助金额分别为766.59万元、655.16万元和209.47万元 [4] - 政府补助占当期利润总额的比例分别为41.28%、12.08%和3.31% [4]

公司基本情况 - 奥美森于10月10日在北交所上市，股票代码920080.BJ [1] - 公司是专业的智能装备制造商，产品包括智能生产设备及生产线，应用于电器、环保、风电和锂电新能源等行业 [1] - 公司发行价为每股8.25元，发行市盈率为12.52，所属行业为专用设备制造业 [3] - 公司自2003年成立，深耕热交换和管路加工技术 [4] 财务与估值数据 - 公司发行市盈率12.52倍，显著低于行业市盈率36.54倍 [3] - 可比公司宁波精达动态市盈率为40.47倍，博众精工为33.52倍，华依科技处于亏损状态 [3] - 2022年至2024年间，公司计入当期损益的政府补助金额分别为766.59万元、655.16万元和209.47万元，占当期利润总额的比例分别为41.28%、12.08%和3.31% [5] 技术与研发实力 - 作为牵头单位完成的“换热器成套装备数字化设计制造关键技术及应用”项目于2020年8月经鉴定达到国际先进水平 [4] - “一体化数控管道加工关键技术及装备研究与产业化”项目于2016年5月经鉴定达到国内领先水平 [4] - 参与的“基于细径管换热的高效空调器设计与制造关键技术及产业化”项目于2018年12月经鉴定达到国际领先水平 [4] - 募集资金投资方向包括研发中心建设项目，拟投入募集资金0.75亿元，占总募集资金的45.71% [3] 客户与市场地位 - 产品在空调生产制造装备领域名列前茅，与格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电等国内外主要电器生产企业保持长期稳定合作 [4] - 被认为是国内智能装备“隐形冠军” [4] - 环保、新能源等领域的智能装备已得到中国电建、盈峰环境、比亚迪等客户认可并实现签约销售 [5] 业务拓展与增长领域 - 积极拓展至环保、风电和锂电新能源领域，代表性产品包括垃圾衍生燃料SRF/RDF生产线成套设备、锂电池热压整形设备、风电叶片根部数控铣削机等 [4] - 募集资金主要投向金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目，拟投入募集资金0.90亿元，占总募集资金的54.29% [3] - 公司提示存在业务拓展失败的风险，若新领域客户资源壁垒或技术验证不及预期，可能导致研发投入无法收回 [5]

保荐机构（主承销商）：信达证券股份有限公司 奥美森智能装备股份有限公司（北交所） 发行情况： | 股票代码 | 920080 | 股票简称 | 與美森 | | --- | --- | --- | --- | | 申购代码 | 920080 | 上市地点 | 北京证券交易所 | | 发行价格(元/股) | 8.25 | 发行市盈率 | 12.52 | | 市盈率参考行业 | 美用设备制造业 | 定价方式 | 直接定价 | | 网上发行数量(股) | 1600.00万 | 总发行数量(股) | 2000.00万 | | 网上发行日期 | 2025-09-22 (周一) | 网上申购缴款日期 | 2025-09-22 (周一) | | 网上申购上限(股) | 95.00万 | 网上顶格申购所需资金(元) | 783.75万 | | 网上申购资金冻结日 | 2025-09-23 (周二) | 网上申购资金退款日 | 2025-09-24(周三) | | 网下询价开始日 | | 网下询价截止日 | | 公司简介： 公司是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售， 公司产品可广泛应用 ...

北交所新股市场表现 - 今年以来北交所新股市场持续火热，年内14只新股上市首日平均涨幅达349.98% [1] - 世昌股份登陆北交所，上市首日盘中一度涨超350%，最终上涨271.56% [1] - 2025年前8个月北交所IPO首日平均收益率达328%，较2024年全年229%显著提升 [1] - 2025年前8个月网上申购资金平均达5787亿元，8月平均达6774亿元，显示打新资金参与热情上扬 [1] 奥美森公司业务与客户 - 公司是智能装备制造生产商，产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备 [3] - 产品广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域，是实现生产自动化、智能化的关键装备 [3] - 公司与格力电器、美的集团、大金空调、松下电器等国内外主要电器生产企业保持长期稳定合作关系 [1] - 公司在环保、新能源等领域的智能装备已得到中国电建、明阳智能、比亚迪等客户认可并实现签约销售 [2] 智能制造行业前景 - 企业对于智能制造装备需求日益增强，中国将会是最大的智能制造装备市场 [3] - 2023年智能制造装备产业规模约为3.2万亿元，2024年预计增长至3.6万亿元 [3] - 空调制造行业下游需求旺盛，2024年家用空调销售额达3717亿元，商用空调市场销售额达1447亿元 [3] 奥美森财务预测 - 公司预计2025年全年实现营业收入3.7亿元至4.2亿元，同比增长3.23%至17.18% [3] - 公司预计2025年实现归母净利润6000万元至7000万元，同比增长7.48%至25.40% [3] - 公司预计2025年扣非净利润为5700万元至6700万元，同比增长8.13%至27.10% [4]

公司IPO审核通过 - 奥美森智能装备股份有限公司IPO申请获得北交所上市委审核通过 [1] - 保荐机构为信达证券，律师事务所为北京中伦，审计机构为大信 [3] 公司基本信息 - 公司是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售 [4] - 产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域，包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备 [4] - 公司前身成立于2003年11月，2015年2月整体变更为股份有限公司，发行前总股本为6,000万股，拥有7家控股子公司 [4] - 截至2024年末，员工总计688人 [4] 股权结构 - 奥美森技术直接持有公司45.75%股份，为公司控股股东 [5] - 实际控制人为龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林，四人合计控制公司73.77%股份 [5] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为27,867.72万元、32,493.97万元和35,841.48万元 [6] - 同期扣非归母净利润分别为1,208.96万元、4,208.24万元和5,271.63万元 [6] 上市委问询重点 - 关于经营业绩真实性：要求说明毛利率波动趋势与同行业可比公司不一致且高于宁波精达的原因，以及2022年销售收入波动与行业趋势不一致的原因 [7][8] - 关于经营业绩可持续性：要求说明维持客户合作稳定、持续获得订单的措施和优势，以及新客户拓展情况 [8] - 关于募集资金：要求说明补充流动资金3,000万元的审慎性和合理性 [9]