A股两融规模创历史新高 - 2025年10月9日A股两融余额达到2.4455万亿元，创历史新高，随后在10月13日略降至2.4444万亿元，仍处历史第二高位 [2][4] - 2025年A股两融规模从1.8万亿元持续攀升至超2.4万亿元，8月5日突破2万亿元，9月1日超过2015年峰值2.273万亿元，9月18日站上2.4万亿元关口 [2][5] - 2025年9月融资买入金额达6.095万亿元，为年内单月最高，同时9月新开两融账户数20.54万户也为年内单月最高，截至9月末全市场两融账户总数突破1528万户 [5] 券商信用业务动态调整 - 为满足市场需求，多家券商上调信用业务规模上限，例如浙商证券将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元，华林证券在年内两度上调信用业务总规模上限至80亿元 [7] - 华林证券于2025年10月13日起将沪深交易所标的证券融资保证金比例由80%上调至100%，券商表示此为因融资余额增长过快而进行的常规风控管理 [2][8] - 券商上调融资类业务规模是对两融市场火热需求的直接响应，意图在于满足投资者需求、提升服务水平并扩大市场占有率 [7] 两融资金流向与市场结构 - 2025年10月13日，两融交易额为2640.45亿元，其中融资余额为2.4279万亿元，当日融资净买入22.40亿元，融券余额为164.71亿元，当日净卖出3.93亿元 [3] - 杠杆资金行业偏好显著变化，10月13日有色金属行业获净买入37.52亿元，而电子、通信、汽车等行业遭大笔净卖出，个股如北方稀土、宁德时代获大笔净买入，立讯精密等遭净卖出 [4] - 两融余额占A股流通市值的比例为2.55%，显著低于2015年峰值时的4.27%，同时全市场平均担保比例在8月和9月均超过280%，整体风险可控 [10] 市场后市展望与风格切换 - 市场在10月9日创出短期高点后出现调整，受中美关系不确定性、三季报业绩及市场估值影响，10月至11月大概率进入震荡区间 [11] - 市场风格可能由AI硬件和海外映射转向防御型和业绩有支撑的行业，如创新药、非银、可选消费等，震荡期结束后可能再度转向成长 [11] - 短期稳定类和受益政策预期类的板块相对占优，但中期科技成长仍是市场主线 [12]

市场整体表现 - A股市场10月10日上午整体窄幅震荡，创业板指跌3.40%，深成指跌1.85%，沪指跌0.51% [1] - 创业板指盘中跌幅一度超过3%，科创50指数盘中跌幅一度超过4% [5][6][7] - 行业板块方面，建筑材料、纺织服饰、煤炭、美容护理等板块涨幅居前，电力设备、电子、计算机等板块跌幅居前 [10] 两融规模动态 - 截至10月9日，沪深北三市两融余额达24455亿元，续创历史新高 [1][3] - 10月9日两融余额单日增长约514亿元，创历史第二高单日增长额 [1][2][3] - 截至10月9日，融资余额达24292亿元，刷新历史纪录，10月9日单日融资余额增长约508亿元，创历史第二高单日增长水平 [4] 主要指数及成分股表现 - 创业板指成分股中，先导智能盘中跌幅一度超过14%，润泽科技、昆仑万维、欣旺达等多股跌幅居前 [6] - 科创50指数成分股中，晶合集成盘中跌幅一度超过11%，佰维存储、芯联集成-U、海光信息、中芯国际等股票领跌 [7][8] - 多家券商将包括中芯国际在内的多只股票的两融折算率调整为0，依据是交易所对特定风险证券的规定 [9] 新股上市表现 - 新股奥美森10月10日上市，盘中涨幅一度超过380% [11][12] - 奥美森是专业智能装备制造生产商，产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备等，应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域 [12][13] - 公司与格力电器、美的集团、大金空调、松下电器等国内外主要电器生产企业保持长期稳定合作关系 [13]

A股融资余额突破两万亿元 - A股融资余额合计约20121 88亿元 时隔十年再次突破两万亿元 [1] - 融券余额约为140 03亿元 两融余额占A股流通市值比重为2 23% [1] - 当前融资余额占比2% 远低于2015年高位的4% 显示杠杆交易活跃但未达过度投机水平 [1] 两融市场结构变化 - 融资融券投资者数量超过750万户 较十年前不足400万户大幅增长 [1] - 交易标的范围显著扩大 涵盖主板 科创板 北交所等多个板块 [1] 行业融资分布 - 融资余额超千亿元的7个行业为电子 非银金融 计算机 医药生物 电力设备 机械设备 汽车 [2] - 8个行业获融资净流入超百亿元 包括医药生物 电子 计算机 电力设备 机械设备 有色金属 汽车和国防军工 [2]

证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投 资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。 截至2025年8月13日 10:59，国证证券龙头指数(399437)上涨0.99%，成分股东吴证券(601555)上涨 5.30%，国联民生(601456)上涨3.38%，天风证券(601162)上涨2.59%，国金证券(600109)上涨1.79%，华 泰证券(601688)上涨1.66%。证券ETF龙头(159993)上涨1.00%， 冲击3连涨。最新价报1.32元。 上证指数盘中一度触及3681.29点，再创年内新高，冲击八连阳，市场整体走高的背景下，券商板块持 续活跃。 东海证券认为，两融规模最直接反应杠杆规模和放杠杆意愿，而当前持续回升的两融余额，正折射出政 策暖风下投资者对市场边际改善的认可与风险承担意愿的逐步提升，对市场交投活跃度的稳中向好展望 保持乐观。此外，上市券商中报业绩快报/预告陆续披露，资本市场回暖推动业绩大幅增长，预计各业 务板块均呈现显著的边际改善态势，建议重视披露窗口期带来的配置机遇。 数据显示，截至2025年7月31日，国证证券 ...

消息面上，据相关报道，在A股持续活跃之际，有"牛市旗手"之称的券商板块表现亮眼。6月23日以 来，券商指数累计涨幅超15%。机构对券商的调研热情同步升温。数据显示，7月以来，8家券商接受机 构调研，去年同期仅为3家。记者梳理发现，业务转型、国际化布局、特色化发展成为机构最为关注的 问题。 方正证券指出，从变化趋势来看，虽然当前两融余额绝对规模处于历史高位，仅次于2015年高峰水平， 但两融余额占流通市值及成交比重基本处于2016年以来历史中枢水平。两融规模持续提升，也反映了市 场风险偏好有所提升。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 8月13日，沪指持续走强，盘中突破3680点。全市场热门ETF中，券商ETF（159842）截至发稿涨 0.35%，成交额超3000万元，换手率0.79%。 成分股中，国盛金控涨超6%，国联民生、中银证券、中国银河、东吴证券等跟涨。 Wind金融终端数据显示，券商ETF（159842）已连续8个交易日获资金净流入，累计"吸金"超2.3亿元。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股 ...

A股融资余额突破两万亿元 - 沪深两市融资余额突破两万亿元大关，达20122亿元，单日增加16841亿元，为2015年7月1日后首次[2][3][4] - 自6月3日至8月11日，融资余额累计增长219512亿元，占A股流通市值比例229%[6] - 分市场看，沪市融资余额1021792亿元，深市983897亿元，北交所651亿元[7] 融资资金行业分布 - 电子行业融资余额最高达232787亿元，非银金融(163377亿元)、计算机(154081亿元)、医药生物(151355亿元)紧随其后[9] - 医药生物、电子、计算机等8个行业融资净买入超百亿元，显示资金集中流入成长板块[10] 个股融资活跃度 - 东方财富以23574亿元融资余额居首，中国平安(22171亿元)、贵州茅台(16613亿元)分列二三位[11][12] - 江淮汽车、新易盛、北方稀土融资净买入额超30亿元，分别为33879亿元、32231亿元、30110亿元[13] 当前杠杆水平特征 - 融资余额占流通市值比例229%，显著低于2015年456%的历史峰值，显示杠杆使用更趋理性[15][16] - 融券余额13998亿元环比减少308亿元，反映市场做空动能减弱[17] 市场环境对比分析 - 融资融券投资者超750万户，较十年前400万户大幅扩容，交易标的覆盖主板/科创板/北交所等多板块[17] - 上半年GDP同比增长53%，企业盈利周期临近底部，政策宽松与流动性充裕支撑风险偏好提升[18]

市场表现 - 三大指数集体高开后震荡上涨 证券板块飘红 证券ETF(159841)涨0.36% 成交额突破7600万元 盘中溢折率0.11% [1] - 证券ETF(159841)近6个交易日持续获资金净流入 累计吸金超1.95亿元 最新规模达59.91亿元 为同标的中深市规模最大的ETF [1] - 成分股中国盛金控涨停 广发证券 湘财股份 信达证券等多股跟涨 [1] 市场活跃度 - 2025年7月A股新开户196.36万户 同比增长70.5% 环比增长19.27% 今年以来累计新开1456.13万户 [1] - 两市融资余额突破2万亿元 上交所融资余额报10217.92亿元 深交所报9838.97亿元 合计20056.89亿元 较前一交易日增加167.36亿元 [2] - 当前融资余额较2015年历史峰值22666.35亿元相差2544.35亿元 [2] 行业观点 - 两融规模回升反映政策暖风下投资者对市场边际改善的认可与风险承担意愿提升 对交投活跃度保持乐观 [2] - 上市券商中报业绩陆续披露 资本市场回暖推动业绩大幅增长 各业务板块均呈现显著边际改善态势 [2] - 证券行业转型有望带来新业务增长点 经纪业务 投行业务 资本中介业务均受益于市场回暖与政策环境友好 [2]

两融余额突破2万亿元的市场意义 - 沪深两市融资融券余额突破2万亿元，重回十年高位，但与2015年牛市相比，当前市场背景为经济结构优化、监管严格、投资者成熟，标志着A股进入更稳健发展阶段 [1] - 方正证券指出两融规模提升反映市场风险偏好提升，A股趋势性慢牛行情有望延续，中期关注TMT、顺周期及消费板块，短期关注券商补涨机会 [1][8] 2025年两融市场结构特征 - 截至2025年8月5日，6只个股两融余额超100亿元：东方财富（232.35亿元）、中国平安（218.52亿元）、贵州茅台（173亿元）、比亚迪（147亿元）、中信证券（130亿元）、长江电力（108亿元） [1][3] - 两融余额前二十名标的涵盖新能源（江淮汽车、赛力斯、宁德时代）、科技（新易盛、中际旭创）、黄金ETF（华安黄金易ETF、易方达黄金ETF）等多元化资产 [2][3] - 近半年融资买入额最高个股为东方财富（1655.57亿元）和海富通中证短融ETF（1110.19亿元），港股相关ETF（恒生科技ETF、香港证券ETF）亦受追捧 [3][4] 2015年与2025年两融市场对比 - 2015年两融余额前十名中6只为金融股（中国平安、中信证券等），制造业仅中国重工入围，金融股融资买入额显著领先（中信证券4303.8亿元、中国平安4228.9亿元） [5][6] - 2025年两融标的数量增至4150只（2015年仅900余只），资金流向分散至新能源、科技、ETF等多领域，东方财富取代中信证券成为融资龙头但行业集中度降低 [7] 当前两融市场健康度分析 - 两融余额占A股流通市值比重2.3%、占成交额比重10.2%，处于2016年以来历史中枢水平，显示杠杆使用相对理性 [8] - 宏观经济韧性（上半年GDP增长5.3%）、企业盈利周期见底、政策利好及流动性宽松共同支撑市场风险偏好提升 [8]

7月A股新开户数据 - 7月A股新开户数达196.36万户 较6月164.64万户环比增长19.2% 同比增长70.5% [1][3] - 前7月A股累计新开户1456.13万户 较2024年同期1063.79万户增长36.88% [2][3] - 7月个人新开户195.4万户 机构新开户0.96万户 [4] 新开户结构分析 - 7月A股/B股/基金新开户总数212.58万户 较6月184.73万户环比增长15.1% [4] - B股新开户0.07万户 基金新开户16.15万户 [4] - 2025年1-7月A股新开户数呈现波动态势：1月157万户→2月283.59万户（峰值）→3月306.55万户（年内新高）→4月192.44万户→5月155.56万户→6月164.64万户→7月196.36万户 [5] 市场表现与交投数据 - 7月上证指数上涨3.74% 实现连续三个月上涨 [6][7] - 沪深京三市合计成交2.94万亿股 创年内月度新高 较6月增加超8000亿股 [7] - 成交额37.58万亿元 创年内新高 较6月增加超10万亿元 [7] - 超3600只A股上涨 占比超三分之二 其中超1000只涨幅超10% 超200只涨幅超30% [7] 两融数据变化 - 两融余额从6月30日1.85万亿元增长至7月31日1.98万亿元 单月增长超1000亿元 [7] - 融资余额19710亿元 创近十年新高 [7]