碳酸锂市场行情与价格动态 - 碳酸锂期货主力合约2605于1月30日收于148,200元/吨，当月盘面先涨后跌、宽幅震荡，盘中最高触及181,520元/吨，月度价格上涨21.9% [2][12] - 截至1月27日，国内工业级碳酸锂市场均价为16.7万元/吨，较上月同期上涨41.53%；电池级碳酸锂市场均价为17万元/吨，较上月同期上涨41.67% [2][12] - 原料端锂辉石价格跟随期货上涨，截至1月29日，进口锂辉石原矿均价1,141元/吨，非洲SC5%均价1,900美元/吨，澳洲6%锂辉石CIF均价2,410美元/吨，供给端挺价但需求端对高价货源接受度不高 [2][12] 碳酸锂市场供需分析 - 供应端：1月国内碳酸锂产量为10.4万吨，环比减少1.3%，受《固体废物综合治理行动计划》影响，江西部分企业有减产停产预期，叠加春节假期，预计2月供给维持收缩态势 [3][13] - 消费端：政策刺激需求超预期，电池产品出口退税将于4月后从9%降至6%，并于2027年1月后全部取消，刺激“抢出口”；《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》改善了新能源汽车需求预期，下游材料厂维持较高排产 [4][13] - 库存端：月内总库存持续降低，根据SMM统计，总库存为10.75万吨，其中锂盐厂库存1.9万吨，下游库存4.06万吨，其他库存4.79万吨 [4][14] 行业成本利润与政策消息 - 成本利润端：成本维持上涨，本月价格超过11,000美元/吨，行业整体利润水平上行，有自有矿和盐湖的企业利润扩大，代工企业代工费小幅上涨 [4][14] - 消息面：国家发改委、国家能源局于2026年1月30日发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次明确容量电价机制，鼓励长时储能建设运营，预计对储能需求及碳酸锂价格产生积极影响 [5][14] 市场展望与策略观点 - 预计新的容量电价政策将提振需求预期，碳酸锂价格重心仍将持续向上，但需关注因前期涨幅较大及春节前带来的回调风险 [6][15] - 投资策略建议为单边“逢低做多”，未建议跨期、跨品种、期现及期权策略 [7][16]

公司业务与项目 - 公司于11月28日在互动平台回应投资者提问[2] - 公司李家沟锂矿项目为采选锂辉石矿项目[2] - 项目产品为锂辉石原矿及锂精矿[2] - 李家沟锂矿项目目前不涉及伴生稀有金属的采选与销售[2]

公司业务与产品 - 川能动力李家沟锂矿项目为采选锂辉石矿，产品为锂辉石原矿及锂精矿 [2] - 公司目前不涉及伴生稀有金属（如钽、铌、锡等）的采选与销售 [2] 公司战略与规划 - 对于投资者关于伴生稀有金属处理的建议，公司将积极进行研究 [2]

公司核心项目进展 - 李家沟锂矿项目已于2025年8月末基本达到设计产能 [2] - 目前项目产品为锂辉石原矿以及锂精矿 [2] 公司产品与资源利用 - 公司暂时不涉及对锂矿伴生的钽、铌等稀有金属的采选及销售 [2]

碳酸锂价格波动与行业格局变化 - 2021年碳酸锂价格飙升至60万元/吨历史高位，吸引大量投资者进入锂电行业 [1] - 随后价格急转直下，2024年跌至6.5万元/吨下方，行业利润收缩，企业被迫缩减规模 [1] - 2024年碳酸锂价格从年初9.7万元/吨降至年末7.5万元/吨，全年均价9.1万元/吨，较2023年下跌65% [2] Z公司逆周期扩张策略 - 作为锂矿开发小微企业，Z公司在非洲布局多个锂矿项目，原以原矿贸易为主 [1] - 碳酸锂价格高位时增设碳酸锂生产业务，但价格下跌导致每吨原矿进口亏损 [2] - 通过碳酸锂期货工具对冲风险，2024年3月建立空头头寸12万元/吨，7月价格跌至7.1万元/吨时期货盈利覆盖现货亏损 [3] - 采用"期转现"操作与正极材料厂合作，优化销售节奏并节省仓单费用，现货亏损72万元时期货盈利278万元，总体盈利206万元 [4] 期货工具对产业链的影响 - 期货市场吸引正极材料生产商等多样化主体，上游企业可直接通过期货交割对接下游终端客户 [5] - Z公司借助期货工具实现逆周期扩张，2024年经营规模较2023年翻倍，并在非洲收购更多小矿山 [5] - 期货机构提供定制化服务，精准把握企业需求是成功关键，未来将深化新能源领域服务探索 [5]

行业背景与挑战 - 碳酸锂价格从每吨60万元历史高位下探至6.5万元以下 导致锂电行业生产利润持续收缩 原材料库存贬值压力增大 中小企业首当其冲 [1] - 2024年碳酸锂价格由年初9.7万元/吨跌至年末7.5万元/吨 全年均价9.1万元/吨 较2023年下跌65% [3] - 2025年4月电池级碳酸锂均价从月初7.4万元/吨下跌至月底6.9万元/吨 累计下跌11% [9] 企业风险管理实践 - Z公司通过碳酸锂期货建立空头头寸对冲价格风险 在2024年3月以12万元/吨建立空头头寸 7月底期货价格跌至7.1万元/吨时期货账户盈利覆盖现货库存浮亏 [3] - Z公司采用期现联动策略 在2024年6月通过LC2408合约期转现操作与正极材料厂合作 按协议平仓价加升贴水定价方式实现头寸了结 [4] - Z公司通过期货工具实现2024年7月底现货市场亏损72万元 期货市场盈利278万元 最终总体盈利206万元 [4] - 天美锂能在2024年7月点价采购30吨碳酸锂时按现货价8.2万元/吨签订合同 同步建立27手LC2409合约空头头寸 [8] - 天美锂能通过期货平仓实现现货与期货盈亏对冲 现货价格下跌至7.5万元/吨时亏损21万元 最终净损失仅0.21万元 对冲效率达99% [8] 企业经营成效 - Z公司经营规模较2023年翻倍 实现逆周期扩张 在非洲收购更多小矿山 [5] - 天美锂能通过套保降低采购成本2000-3000元/吨 提前锁定生产利润 产品更具价格优势 [9] - 期货工具帮助上游企业直接对接下游终端客户 拓宽销售渠道 打破传统贸易商主导格局 [5] 期货市场功能体现 - 碳酸锂期货价格成为现货价格走势先行指标 2024年一季度后期现价格逐步趋合 为企业采购策略提供价格指引 [10] - 期货市场吸引正极材料厂等各类市场主体参与 强化锂电行业上下游企业合作 提升行业整体竞争力 [5][11] - 广期所2024年9月实施"助绿向新"产业服务计划 天美锂能2024年11月通过产业立项进入项目考核期 [10] 行业未来展望 - 产业企业期待推出氢氧化锂等更多期货品种 优化风险管理 [11] - 希望产业企业积极参与市场培育活动 提升行业整体风险管理水平 [11]