报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨走势，收阳线，成交量放大，持仓上多头增仓，空头减仓，总体为放量上涨，价格上涨多头入场积极，而空头选择出场观望，行情短期或将震荡走强；技术上价格收均线系统之上，均线支撑增强，短期指标KDJ上升、在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量上升，空头力量上升，多头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2509震荡走强 [19] 根据相关目录分别进行总结 沪锌基本面 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 基差方面，现货22550，基差 - 30，呈中性 [2] - 库存方面，8月7日LME锌库存较上日减少4275吨至84950吨，8月7日上期所锌库存仓单较上日减少553吨至13822吨，偏多 [2] - 盘面昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力净空头，空增，偏空 [2] 8月7日期货交易所锌期货行情 - 各交割月份合约有不同的前结算、今开盘、量高价等价格表现及涨跌情况，2509合约成交量131099手、成交额1477109.87，2510合约成交量72749手、成交额85.666618等，小计成交量223562手、成交额2519263.43 [3] 8月7日国内主要现货市场行情 - 锌精矿（林8州）价格17180元/吨，涨140元/吨；锌锭（上海）价格22550元/吨，涨180元/吨；镀锌板（国世）价格4092元/吨，涨4元/吨；镀锌管价格4500元/吨，涨6元/吨；锌合金（宁波）价格23060元/吨，涨180元/吨；锌粉（长沙）价格27590元/吨，涨180元/吨；氧化锌（泰州）价格20850元/吨，涨150元/吨；次氧化锌（林8州）价格7729元/吨，跌13元/吨 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2025年7月28日合计库存8.36万吨，7月31日8.44万吨，8月4日8.72万吨，8月7日9.13万吨；较7月31日增加0.69万吨，较8月4日增加0.41万吨 [5] 8月7日期货交易所锌仓单报告 - 上海地区合计25吨，广东地区合计3511吨，江苏地区合计0吨，浙江地区合计0吨，天津地区合计10286吨（上港云仓天津减少553吨），总计13822吨，减少553吨 [6] 8月7日LME锌库存分布情况及统计 - 注册仓单等情况有相应数据，今日库存84950吨，较前日减少4275吨 [7] 8月7日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 如湖南休八治炼0锌锭最低价、最高价、均价均为22870元/吨，涨180元/吨；弁明世語中文0锌锭最低价、最高价、均价均为22930元/吨，涨100元/吨等 [13] 2025年6月国内精炼锌产量 - 涉及年产能650万吨，6月计划值45.97万吨，产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [15] 8月7日锌精矿加工费行情 - 不同地区50%品位锌精矿加工费最低价、最高价、购价不同，如Hilz Add最低价3700元/金属吨、最高价3900元/金属吨、购价3800元/金属吨；进口48%品位锌精矿加工费最低价60英元/千吨、最高价80英元/千吨、购价70英元/千吨 [17] 8月7日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 成交排名中国泰君安成交量44605手，较上交易日增加10512手；持仓买单排名中信期货持买单量9695手，增加1130手；持仓卖单排名中信期货持卖单量8733手，增加159手；合计成交量203350手，较上交易日增加62677手；合计持买单量63456手，增加2685手；合计持卖单量61994手，减少708手 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，成交量萎缩，持仓上多空都减仓，空头减少稍多，行情短期或将维持震荡走弱，操作建议沪锌ZN2509震荡走弱 [21] 各部分内容总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌矿产量107.22万吨，1 - 4月为404.06万吨，整体基本面偏多 [2] - 2025年6月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 基差情况 - 现货22350，基差 +30，处于中性状态 [2] 库存情况 - 8月1日LME锌库存较上日减少3975吨至100825吨，上期所锌库存仓单较上日减少76吨至14982吨，整体库存情况偏多 [2] - 2025年7月21 - 31日，国内主要市场锌锭社会库存从7.55万吨增至8.44万吨，较7月24日增加0.36万吨，较7月28日增加0.08万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向下，盘面偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减，持仓情况偏空 [2] 期货行情 - 8月1日，锌期货不同交割月份合约有不同表现，如2509合约前结算22440，今开盘22300，收盘价22320，结算参考价22345，较前结算跌120 [3] 现货市场行情 - 8月1日，国内主要现货市场中，锌精矿（林州）17020元/吨，锌锭22350元/吨，镀锌板4100元/吨（跌8元/吨），镀锌管4490元/吨（跌8元/吨）等 [4] 锌仓单报告 - 8月1日，上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌仓单有不同数量，总计14982吨，较上日减少76吨 [6] 锌精矿价格 - 8月1日，全国主要城市锌精矿（50%品位）价格大多为17020元/吨，部分地区有涨跌，如河池跌300元/吨至16820元/吨 [10] 锌锭冶炼厂价格 - 8月1日，不同厂家的0锌锭价格有差异，如湖南木川台海22660元/吨，辽宁葫芦岛锌业22800元/吨等 [14] 锌精矿加工费 - 8月1日，不同地区50%品位锌精矿加工费不同，如湘潭最低价3700元/金属吨，葫芦岛最低价3900元/金属吨等，部分地区有涨跌 [18] 会员成交及持仓排名 - 8月1日，上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，中信期货在成交量、持买单量、持卖单量方面均排名靠前，且各会员成交量、持买单量、持卖单量较上交易日有不同增减变化 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量放大，持仓上多头减仓、空头增仓，行情短期或维持震荡走弱；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，强弱分界点运行，趋势指标下降，多头力量下降、空头力量上升，多空力量开始胶着；操作建议沪锌ZN2509震荡走弱 [22] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货22350，基差 +5，中性 [2] 库存 - 7月31日LME锌库存较上日减少4250吨至104800吨，上期所锌库存仓单较上日减少174吨至15058吨，偏多 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向上，中性 [2] 主力持仓 - 主力净空头，空减，偏空 [2] 期货行情 - 7月31日锌期货各交割月份合约均下跌，如2508合约结算价22650，收盘价22355，跌295；2509合约结算价22690，收盘价22345，跌345等 [3] 现货市场行情 - 7月31日国内主要现货市场中，锌精矿（林）价格17020元/吨，跌320；锌锭（第十）22350元/吨，跌400等 [4] 锌锭库存统计 - 2025年7月17 - 28日，全国主要市场锌锭社会库存从7.42万吨增至8.36万吨，较7月21日增0.81万吨，较7月24日增0.28万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 7月31日上海地区期货锌仓单合计25吨，广东3511吨，江苏0吨，浙江0吨，天津11522吨（较上日减174吨），总计15058吨（较上日减174吨） [6] 精炼锌产量 - 2025年6月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 锌精矿加工费行情 - 7月31日分地区锌精矿加工费中，如1402（50%品位）最低价3700元/金属吨，最高价3900元/金属吨；进口（48%品位）最低价70英元/干吨，最高价80英元/干吨 [18] 期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 7月31日上海期货交易所会员锌zn2509合约中，国泰君安成交量55267，增2823；中信期货持买单量9876，减4520，持卖单量12871，增1271等 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，成交量萎缩，持仓上多头减仓、空头小幅增仓，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收均线系统之上、均线支撑强劲，短期指标KDJ上升、强势区域运行且超买加重，趋势指标上升、多头力量占优势扩大；沪锌ZN2509震荡盘整 [2][18] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨 [2] - 基差方面，现货22910，基差 - 105，呈中性 [2] - 库存方面，7月24日LME锌库存较上日增加1575吨至116900吨，上期所锌库存仓单较上日减少150吨至11940吨，呈中性 [2] - 盘面昨日沪锌震荡走势，收20日均线之上且20日均线向上，呈偏多态势 [2] - 主力持仓为净空头且空增，呈偏空态势 [2] 期货行情 - 7月24日各交割月份锌期货有不同表现，如2508合约前结算22855、今开盘22945等，各合约有不同涨跌、成交手数、成交额及持仓手数变化 [3] 现货市场行情 - 7月24日国内主要现货市场中，锌精矿（郴州）17470元/吨、涨60，锌锭（上海）22910元/吨、涨70等不同产品有不同价格及涨跌情况 [4] 库存统计 - 2025年7月14 - 24日全国主要市场锌锭社会库存有变化，7月24日合计8.08万吨，较7月17日增0.66万吨，较7月21日增0.54万吨 [5] 仓单报告 - 7月24日期货交易所锌仓单报告显示，上海地区合计25吨、无增减，广东地区合计3111吨、减99吨，江苏地区合计0吨、无增减等 [6] LME锌库存 - 7月24日LME锌库存在全球主要仓库分布有变动，今日库存116900吨、较前日增加1575吨，注册仓单60975吨，注销仓单55925吨，注销占比47.84% [7] 锌精矿价格 - 7月24日全国主要城市锌精矿（50%品位）价格大多为17470元/吨、涨60，部分地区如河池17570元/吨、凉山州17670元/吨、赤峰17370元/吨 [8] 锌锭冶炼厂价格 - 7月24日全国市场锌锭冶炼厂价格行情中，不同品牌0锌锭（≥99.995%）价格有差异，如火炬23240元/吨、葫锌27080元/吨等，均涨60 [12] 精炼锌产量 - 2025年6月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%、同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 会员成交及持仓排名 - 7月24日上海期货交易所会员锌（zn2509合约）成交方面，国泰君安成交量50139手、减4906手等；持买单量方面，中信期货持买单量24133手、减225手等；持卖单量方面，中信期货持卖单量10752手、减1126手等 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为全球锌板供应短缺，1 - 3月累计短缺10.16万吨，库存持续下降；LME和上期所锌库存减少，基差升水支撑价格 [3] - 利空因素为进口锌精矿TC回升叠加炼厂复产，供应过剩预期增强；消费进入传统淡季，镀锌需求走弱，下游采购低迷 [3] - 交易咨询观点为沪锌ZN2507合约短期维持震荡盘整，基本面多空因素交织 [3] 加工环节和终端需求 - 涉及镀锌板卷市场情绪指数、周度库存、钢厂周产量季节性，镀锌板（带）净出口季节性，压铸锌合金净进口季节性等数据 [5][6] - 涉及房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积累计同比和待售面积累计同比、100大中城市成交土地占地面积当周值季节性、30大中城市商品房成交套数季节性等数据 [11][13][15] - 涉及基建固定资产投资（不含农户）完成额相关数据 [17] 期货盘面和现货市场回顾 - 涉及彩涂板（带）净出口季节性、氧化锌净出口季节性数据 [20] - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量与持仓量、LME锌收盘价与美元指数关系等数据 [21][22] - 涉及LME期限结构、LME锌（现货/三个月）升贴水及季节性、锌锭三地基差走势、天津锌锭基差季节性等数据 [23][25][27] 供给与供给侧利润 - 涉及锌精矿月度进口量季节性、锌精矿TC、SMM锌锭月度产量季节性、中国锌锭月度产量 + 进口量季节性等数据 [31][32][34] - 涉及精炼锌企业生产利润与加工费、锌精矿原料库存天数、LME锌库存总计季节性、SHFE锌本周库存期货季节性、交易所锌锭库存等数据 [34][36][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 全球锌板供应短缺，LME库存持续减少支撑锌价 [3] - 海外低库存叠加减产预期，外紧内松格局延续，现货升水抬升 [3] 利空因素 - 国内锌矿供应宽松，炼厂利润修复，精炼锌产量环比增加 [3] - 矿端加工费回升，精矿供应转松，下游需求疲软导致库存去库不畅 [3] 交易咨询观点 - 短期内沪锌维持震荡运行，关注基本面供强需弱与宏观情绪博弈 [3] 根据相关目录分别进行总结 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数、周度库存、钢厂周产量季节性数据 [5] - 涉及镀锌板（带）净出口季节性、压铸锌合金净进口季节性相关内容 [6][7] - 呈现房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积和待售面积累计同比数据 [12][14] - 展示100大中城市成交土地占地面积、30大中城市商品房成交套数季节性数据 [16] - 呈现基建固定资产投资（不含农户）完成额相关累计同比数据 [17][18] 期货盘面和现货市场回顾 - 涉及彩涂板（带）净出口季节性、氧化锌净出口季节性内容 [20] - 展示沪锌主力成交量、持仓量，LME锌收盘价与美元指数关系等数据 [21][22][23] - 呈现LME期限结构、升贴水相关数据 [24][25] - 展示内外盘锌价走势、锌锭三地基差走势等数据 [28][29] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量季节性、锌精矿TC数据 [33][34][35] - 呈现SMM锌锭月度产量季节性、精炼锌企业生产利润与加工费数据 [36] - 展示中国锌锭月度产量 + 进口量季节性数据 [37] - 呈现锌精矿原料库存天数、LME锌库存总计季节性等数据 [38] - 涉及SHFE锌本周库存期货季节性、交易所锌锭库存相关内容 [39][40][41]