行业投资评级 - 通信行业投资评级为"超配"且维持该评级 [2] 核心观点 - 通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期 AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖 基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进 带来新的器件、设备与服务运营需求 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇 [3][44] 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周累计上涨7.58% 跑赢沪深300指数5.78个百分点 在31个申万一级行业中涨幅位列第2位 [3][10] - 申万通信板块9月累计下跌7.75% 跑输沪深300指数4.83个百分点 [3][10] - 申万通信板块今年累计上涨50.22% 跑赢沪深300指数39.29个百分点 [3][10] - 通信三级子板块近2周涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件上涨17.38% SW通信线缆及配套上涨4.79% SW通信工程及服务下跌1.88% SW其他通信设备下跌2.75% SW通信终端及配件下跌4.70% SW通信应用增值服务下跌6.91% [3][15][17] 产业新闻 - 两部门印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 要求加强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度 [3][16][18] - Juniper Research预测2030年全球蜂窝物联网连接收入将超过300亿美元 较2025年的180亿美元增长74% [3][19] - 3GPP正式启动6G无线接入网标准化研究 [3][20] - Omdia预测全球AIDC芯片市场到2030年将达2860亿美元 2024年GPU与AI加速器出货规模达1230亿美元 2025年预计达2070亿美元 [3][21] - Omdia预计2023年至2030年全球卫星物联网连接数以23.8%的复合年增长率增长 [3][22] - 工信部数据显示前7个月电信业务收入累计完成10431亿元 同比增长0.7% [3][23][24] - IDC预测2025年全球折叠屏手机出货量约1983万台 同比增长6.0% 至2029年出货量预计接近2729万台 五年复合增长率达7.8% 中国市场份额将稳定在全球总量的40%以上 [3][25] 公司公告 - 中兴通讯上半年营业收入715.53亿元 同比增长14.51% 净利润50.58亿元 同比下降11.77% [3][26] - 长飞光纤上半年营业收入63.84亿元 同比增长19.38% 净利润2.96亿元 同比下降21.71% [3][27] - 美格智能上半年营业收入18.86亿元 同比增长44.50% 净利润8416.68万元 同比增长151.38% [3][28] - 中际旭创上半年营业收入147.89亿元 同比增长36.95% 净利润39.95亿元 同比增长69.40% [3][29] 行业数据更新 - 2025年7月移动电话用户规模约18.15亿户 同比上升2.68% 环比上升0.28% [30][33] - 2025年7月互联网宽带接入用户规模约6.86亿户 同比上升4.77% 环比上升0.22% [31][34] - 2025年Q2光缆线路长度约7377万公里 同比增长9.91% 环比下降1.03% [32][35][41] - 2025年7月光缆产量2088.40万芯千米 同比下降8.50% 环比下降15.75% [37][39] - 2025年7月5G基站总数达459.8万个 比上年末净增34.8万个 占移动基站总数的36% 占比较上半年提高0.3个百分点 [24][40][42] 投资建议与关注标的 - 建议关注标的包括中国移动、中国电信、烽火通信、长飞光纤、威胜信息等 [44][45][46] - 中国移动移动客户达10.05亿户 其中5G网络客户达5.99亿户 移动ARPU为49.5元 [45] - 中国电信承诺从2024年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [45] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体 [45] - 长飞光纤形成棒纤缆、光器件及模块、综合布线、通信网络工程等一体化完整产业链 [46] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业 产品线覆盖应用层、网络层及感知层 [46]

每经记者｜杨建 每经编辑｜肖芮冬 ｜2025年9月5日 星期五｜ NO.1 两部门：支持人工智能、先进存储、全固态电池等前沿技术方向基础研究 9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》， 方案指出，强化行业关键共性技术供给，持续支持集成电路、先进计算等领域科技创新。提升协同攻关 效率，支持人工智能、先进存储、全固态电池等前沿技术方向基础研究。谋篇布局时空信息产业，一体 推进卫星定位、导航、授时、遥感、地理信息系统（GIS）、通信、网络等协同发展，突破多源融合定 位、室内外无缝定位、低轨导航增强、自适应抗干扰防欺骗等北斗关键技术。 NO.2 两部门：加强CPU、高性能人工智能服务器等攻关力度，开展与大模型适应性测试 9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》， 方案指出，有序推动先进计算、新型显示、服务器、通信设备、智能硬件等重点领域重大项目布局。加 强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能与大模型适应性测试。适度超 前部署新型基础设施建设，提升各地已建基础设施运营管理水平， ...

9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025~2026年稳增长行动方 案》（以下简称《方案》）。 在邹德宝看来，结合技术成熟度与市场需求，"杀手级"应用在以下领域具有爆发潜力：一是沉浸式交互 场景。人工智能与AR/VR的融合可能成为突破口。二是健康医疗领域。人工智能驱动的个性化健康管 理系统可能颠覆传统医疗模式。通过可穿戴设备实时监测生理指标，结合大模型进行疾病风险预测和干 预建议，未来或实现"家庭医生"功能。三是工业元宇宙场景。智能终端与数字孪生技术结合，可实现生 产全流程的实时监控与优化。 其中提到，促进人工智能终端迈向更高水平智能创新，推动智能体与终端产品深度融合，制定人工智能 终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。同时，加快提升新一代整机装备供 给能力，推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关，加强6G技术成果储备。 赛迪顾问人工智能与大数据研究中心常务副总经理邹德宝在接受《每日经济新闻》记者书面采访时表 示，当前人工智能终端尚未出现颠覆性应用，这受制于多重因素。一是技术标准碎片化。大模型、智能 体、智能芯片技术路线分散，导致软硬件兼容适配成本高 ...

中泰证券表示，考虑到10月有望推出以"新质生产力"为核心的"十五五"规划，科技板块的中期逻辑依旧 坚实；若9月出现调整，应视为中期布局科技的战略性机会。 今日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，其 中提出，加强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应 性测试；适度超前部署新型基础设施建设，提升各地已建基础设施运营管理水平，强化服务器、芯片和 关键模块的兼容适配。 科创板50指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，"硬科技"龙头特征显著，跟踪该指数的科 创板50ETF（588080）年内规模增超130亿元。从产品历史表现来看，2024年初至今年8月末，科创板 50ETF在跟踪误差控制效果居于前列的同时，取得了0.43%的超额收益、在同类可比产品中居首。 （文章来源：每日经济新闻） ...

《方案》提出，加力推进电子信息制造业大规模设备更新、重大工程和重大项目开工建设，充分发挥重 大项目撬动牵引作用，推动产业高端化、智能化、绿色化发展。编制完善产业链图谱，有序推动先进计 算、新型显示、服务器、通信设备、智能硬件等重点领域重大项目布局。聚焦行业垂直领域场景，切实 推动算力转换为生产力，打造以跨平台计算框架为核心的计算生态，加快对多体系芯片、多类型软件、 多元化系统的兼容适用，提升产业生态主导地位。加强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻 关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试。适度超前部署新型基础设施建设，提升各地已建基础 设施运营管理水平，强化服务器、芯片和关键模块的兼容适配。 《方案》要求，围绕国家区域战略布局和重点产业集聚区，因地制宜推动差异化、特色化有序发展，科 学优化产业空间布局，打造一批国际领先的电子信息产业基地、中小企业特色产业集群，推动电子信息 领域国家先进制造业集群加快向世界级迈进。落实《关于促进制造业有序转移的指导意见》，发挥产业 转移发展对接活动引导作用，完善产业在国内梯度有序转移的协作机制。在破除"内卷式"竞争中实现光 伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价 ...

7月29日，Super X AI Technology Limited(NASDAQ：SUPX，简称"SuperX")发布公告显示，公司旗下子 公司SuperX Industries Pte.Ltd.计划在日本建立其首个区域人工智能供应中心，并现已租赁场地设施，预 计2025年下半年投产，全面投入运营后，将具备每年为1万台SuperX自有品牌高性能AI服务器进行最终 组装、系统集成与严格品控的交付能力。 目前，亚太地区正成为全球算力需求增长的核心引擎，IDC Japan最新发布预测报告指出，2024年日本 AI系统市场支出额(投资额)年增41.6%至1兆763亿日元，史上首度冲破1兆日元大关，2023—2028年 CAGR将达30.6%。 近年来，全球算力中心的需求规模在近年来呈现高速增长态势，根据Precedence Research的最新预测， 全球数据中心市场总收入将从2024年的3476.4亿美元提升至2025年的3867.1亿美元，并在2030年达到 6587.1亿美元，年均复合增长率(CAGR)约11.24%。 当前，日本的AI基础设施市场也正在经历前所未有的增长。作为"一站式AI数据中心解决方案 ...