核心观点 - 由于主要原材料铜等有色金属价格飙升至历史高位，部分日本硬币的原材料市场价值已接近或超过其面值，这引发了关于货币形态与制造成本可持续性的讨论 [2][4] - 全球范围内，硬币制造成本高涨与电子支付普及共同作用，促使一些国家重新评估低面值硬币的制造与流通，货币发行环境正经历重大变化 [5][7] 硬币原材料价值分析 - 截至12月15日，5日元硬币的原材料时价估算为5.4日元，已超过其5日元的面值 [3] - 10日元硬币的原材料时价估算为8.7日元，达到其面值的近9成 [2][3] - 5日元硬币的原材料成分为铜60%-70%和锌30%-40% [2][3] - 10日元硬币的原材料成分为铜95%、锌3%-4%和锡1%-2% [3][4] - 其他硬币的原材料时价分别为：500日元硬币12.8日元、100日元硬币9.7日元、50日元硬币8.1日元、1日元硬币0.5日元 [4] 原材料价格上涨原因 - 铜价大幅上涨是主因，伦敦金属交易所(LME)3个月期货价格在12月12日涨至每吨11,952美元，创历史新高，较2024年底涨幅超过3成 [4] - 日元贬值加剧了日本国内原材料成本压力，日本国内铜基准价格在12月12日涨至每吨190万日元，亦创下新高 [4] 全球行业趋势与影响 - 美国铸币局已于11月停止制造1美分硬币，因其制造和流通成本高达3.69美分，接近面值的4倍 [5] - 电子支付等无现金方式的普及是影响硬币需求的重要因素，在日本，对于1000日元以下支付，使用现金的比例从10年前的89.2%显著下降至2024年的61.6% [5] - 日本1日元硬币和5日元硬币分别自2016年度和2021年度以后未再制造用于流通的硬币 [7] - 日本财务省表示，考虑到部分人群对现金的依赖，目前未考虑停止制造流通货币，并会在制造中使用回收的磨损货币 [7]

随着铸币局停止生产1美分硬币，限量发行的2025年"omega"版1美分套装在拍卖会上筹得1676万美元。 随着1美分硬币退出流通，美国零售商实体店面临短缺困境。餐饮企业则反映因硬币流通不足导致找零 困难，并可能造成营业额损失。 责任编辑：张俊 SF065 随着铸币局停止生产1美分硬币，限量发行的2025年"omega"版1美分套装在拍卖会上筹得1676万美元。 随着1美分硬币退出流通，美国零售商实体店面临短缺困境。餐饮企业则反映因硬币流通不足导致找零 困难，并可能造成营业额损失。 责任编辑：张俊 SF065 ...

事件核心 - 美国财政部正式停止生产1美分硬币，结束了其232年的铸造历史 [1] - 停产决定由美国总统特朗普于今年2月下令，原因为生产成本过高且属于浪费 [1] - 1美分硬币仍将作为法定货币流通，目前市面流通量估计为3000亿枚 [1] 停产原因 - 制造一枚1美分硬币的成本为3.69美分，远高于其面值，10年前成本为1.42美分 [1] - 生产成本不断上升，加之消费者习惯与技术的快速变化，使得生产在经济上难以为继且没有必要 [1] - 停产1美分硬币预计每年可为美国铸币局节省约5600万美元 [1] 市场影响 - 促使美国加油站、快餐连锁店和大型零售商调整价格，并对现金交易进行四舍五入处理 [1] - 市面流通的3000亿枚1美分硬币远远超过商业交易所需的数量 [1] 历史背景 - 美国首枚政府发行的1美分硬币诞生于1793年 [1] - 自1909年起，硬币正面一直印有前总统林肯的侧面肖像，由锌和铜制成 [1]

事件背景与决策 - 美国于11月12日完成最后一批1美分硬币的铸造，标志着其长达232年的历史正式终结 [1] - 停止铸造的决定由特朗普重新上台后推动，已指示财政部长停止生产新的1美分硬币 [1][3] - 这是美国自1857年停止铸造半美分硬币以来，首次永久取消一种流通硬币 [1] 停止铸造的原因 - 核心原因是1美分硬币的铸造成本大大高于其实际面值，每枚生产成本约为2.5美分 [1] - 2024年铸造1美分硬币的总支出超过8亿美元，远高于其面值 [1] - 数字支付普及导致现金交易减少，许多商家已采用“四舍五入”到最近5美分的做法 [1] - 特朗普声称此举将“节省纳税人资金，并简化日常交易” [3] 历史与市场影响 - 1美分硬币自1793年首次发行，1864年后铸有林肯头像，历史累计铸造量超过1万亿枚 [1] - 最后一批铸造的1美分硬币总量约为1.5亿枚，将由美国财政部在费城铸造 [3] - 这批硬币将用于补充现有库存，但不会大规模流通，预计将成为热门收藏品，短期内单枚价值可能达到5-10美分 [1][3] - 对于市面上流通的1美分硬币，财政部计划逐步回收，但不强制兑换 [3]

事件概述 - 美国财政部于11月12日在费城完成最后一批1.5亿枚1美分硬币的铸造，标志着拥有232年历史的1美分硬币正式退出铸造舞台 [1] - 这是美国自1857年取消半美分硬币后，首次永久停用一种流通硬币 [1] 历史背景 - 1美分硬币自1793年首次发行，自1864年后铸有林肯头像，累计铸造数量超过1万亿枚 [1] 停铸原因 - 停铸的核心原因是成本与面值严重倒挂，每枚1美分硬币的铸造成本约为2.5美分，2024年相关支出超过8亿美元 [1] - 数字支付的普及导致现金交易减少，许多商家已采用“五舍五入”的结算方式 [1] - 该政策由特朗普重新上台后推动，其在2月指示财政部长停止生产，称此举可节省纳税人资金并简化日常交易 [1] 后续安排 - 最后一批铸造的1.5亿枚硬币仅用于补充现有库存，不会大规模流通 [1] - 市面上的1美分硬币将被逐步回收，但不强制要求兑换 [1] - 由于是“收官之作”，这批硬币预计将成为热门收藏品，短期内单枚价值可能达到5至10美分 [1]

事件概述 - 美国已正式停止生产流通230年的1美分硬币，费城铸币厂完成最后一批生产 [1] - 停止生产的主要原因为生产成本飙升及支付方式数字化 [1] 生产与成本 - 1美分硬币的生产成本已攀升至面值的近四倍，从十年前的1.42美分涨至3.39美分 [1] - 停止生产该面值硬币预计每年可为美国铸币局节省5600万美元的材料成本 [1] - 在上一财年，1美分硬币占铸币局流通硬币总量的57% [1] 政策与决策 - 美国财政部决定逐步淘汰1美分硬币，财政部于5月停止订购，铸币局于6月结束大规模生产 [1][2] - 决策依据是继续生产既不符合财政责任，也无法满足公众需求 [1] - 特朗普总统此前称生产1美分硬币"极其浪费"，并指示财政部长逐步减产 [2] 市场影响与现状 - 流通中的超过3000亿枚1美分硬币仍是法定货币，可继续使用 [2] - 美国零售商已开始在现金交易中将零钱从1美分四舍五入至5美分 [1] - 零售业警告1美分硬币的快速消失可能引发操作问题，如收银台找零困境 [1] 纪念与收藏 - 最后一批印制的5枚1美分硬币不会进入流通，将由铸币局拍卖 [2] - 这些纪念币的林肯头像肩部印有特殊的"Ω"标记 [2]

危机起源与现状 - 1美分硬币因制造成本过高被停产，2024财年单枚铸造成本接近3.7美分，是其面值的近4倍，且成本已连续19个财年高于面值[3][11][13] - 美国铸币局于5月正式停产1美分硬币，但硬币短缺问题在8月底9月初提前出现，银行无法获得新硬币，导致零售行业补给中断[3][5] - 市场上仍有大量1美分硬币，但它们“消失在流通中”，被民众留存于家中而未回流至流通体系，加剧了实际流通领域的短缺[20] 对零售行业的影响 - 零售企业面临现金找零难题，便利店行业受冲击最严重，因其现金交易占比高且单笔消费金额低[10] - 为应对找零困境，部分商家采取四舍五入到最近5美分的策略，但此举在纽约等有严格规定的城市面临法律风险，商家被迫选择“向下取整”自行承担损失[7][8] - 全国每笔现金交易商家最多可能损失4美分，连锁便利店“快客”预计因此项损失约300万美元[8][10] 行业应对措施与挑战 - 商家开展自救行动，包括呼吁顾客携带精准零钱，以及举办促销活动鼓励民众兑换家中积存的硬币[10] - 对于参与补充营养援助计划的交易，联邦法律规定其价格必须与其他顾客一致，使得四舍五入操作在法律上不可行[15] - 业内专家呼吁政府出台明确的联邦指导方针，统一四舍五入规则，明确现金与刷卡交易的平等性，并制定消费保护措施[18] 政策争议与潜在后果 - 停铸1美分硬币的决策旨在节省成本，但可能导致政府需要铸造更多5美分硬币，而单枚5美分硬币的制造成本高达近14美分，是其面值的近3倍，最终可能无法实现节约[16] - 这场由成本引发的改革，其负面后果主要由商家和低收入人群承担，偏离了政策初衷[22][24] - 1美分硬币自1793年开始流通，其停产是美国货币史上首次有流通两百多年的硬币退场，彻底进入“无分时代”需要平衡成本、商家利益与普通消费者需求[18][22][24]

1美分硬币政策影响 - 特朗普政府于2025年初宣布停止生产1美分硬币，理由是其铸造成本高达3.7美分，每年浪费8500万美元 [1] - 政策导致零售业陷入混乱，便利店巨头Kwik Trip因无法精准找零，预计一年损失高达300万美元 [3] - 在纽约等法律要求按实际金额找零的地区，店员被迫自掏腰垫付差额或向下取整自认亏损 [3] - 取代1美分的5美分硬币铸造成本高达13.8美分，是1美分成本的近4倍 [3] - 银行在5月停供1美分后，民间囤积硬币迅速消耗殆尽，运钞公司近三分之一的终端停办了1美分存取业务 [3] 美联储内部政策分歧 - 2025年10月30日，美联储宣布降息25个基点，但内部出现罕见分歧，理事斯蒂芬·米兰要求降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德反对降息 [5] - 此次"双向反对票"是六年来的第一次，鹰派官员担忧通胀失控，物价已连续四年超过2%的目标，企业普遍抱怨医疗成本和保险费用飙升 [5] - 鸽派官员警告就业市场正在恶化，甚至有人放话最大担忧是劳动力市场崩盘，美联储主席鲍威尔会后表态模糊，称12月是否继续降息远非板上钉钉 [5] - 特朗普政府强势施压美联储，特朗普多次公开抨击鲍威尔降息太慢，甚至威胁撤换其职务，因利率每降低1个百分点，美国政府每年能省下3600亿美元债务利息 [7] - 两名由特朗普任命的理事沃勒和鲍曼在7月会议上公开反对鲍威尔，投下支持降息的反对票，这是自1993年以来首次出现两名理事同时反水 [7] 美国国债危机 - 截至2025年10月，美国国债规模已突破38万亿美元，相当于每个美国家庭负债28万美元，债务从37万亿冲到38万亿仅用了约两个月 [9] - 2025年美国联邦政府需支付约1.4万亿美元的国债利息，占财政收入的26.5%，甚至超过了军费开支 [9] - 高盛CEO戴维·所罗门警告，若经济增速无法提升，美国将面临债务清算 [9] - 特朗普政府的对等关税政策短期内带来海关收入飙升，但耶鲁大学测算其仅能覆盖大而美法案赤字的一半，长期可能推高通胀、抑制增长 [9] - 比尔·格罗斯公开承认正在做空10年期美国国债期货，理由是赤字膨胀和国债供应过剩，三大国际评级机构相继剥夺美国的AAA信用评级 [9] 财政政策与民生影响 - 截至2025年7月，关税带来的277亿美元新增收入，已被同期1410亿美元的医疗支出增长完全抵消 [11] - 大而美法案在未来十年可能增加4万亿美元债务 [11] - 信用卡违约率创14年新高，近一半持卡人无法全额还款 [11]

投资策略与核心理念 - 投资策略核心为复刻巴菲特上世纪60年代发现并囤积美国高含银量硬币的成功案例 [3] - 当前投资标的是美国5美分硬币 因其金属价值出现倒挂 一枚硬币含3.75克铜和1.25克镍 按当前金属价计算价值6美分 超出其5美分面值1美分 [3] - 美国铸币局数据显示2024年铸造一枚5美分硬币的成本高达14美分 铸币局自身处于亏损状态 [3] - 该策略被称为"不对称赌注" 最坏情况下硬币仍可按面值流通 绝不亏本 而若金属价格上涨或政府停发该币种 收益可能翻数倍 [3] 投资头寸与当前盈亏 - 投资者以25万美元的总成本 兑换了总计500万枚5美分的硬币 [1] - 按当前金属价格计算 这笔500万枚硬币的金属价值已达到29万美元 产生账面浮盈4万美元 [3] - 实物资产总重达30吨 全部存储于个人农场的车库中 [1] 交易执行与相关成本 - 实物兑换过程耗时四个多月 通过多家银行才完成所有硬币的筹集 [1] - 交易执行过程中产生了3.2万美元的"人工费" [5] - 资产持有期间每年需支付1.5万美元的存储和安保费用 [5] - 未来若需变现 银行清点硬币时可能收取高达20%的手续费 [5] 潜在风险与监管限制 - 美国法律明文规定禁止将5美分硬币熔毁 违者最高可处以1万美元罚款及5年监禁 这意味着投资价值实现严重依赖政策变化 [5] - 镍价波动剧烈 若重演2022年行情 硬币的金属价值可能缩水至18万美元 导致投资出现约7万美元的亏损 [7] - 存在投资失败先例 例如2008年金融危机后美国将1美分硬币材质改为锌芯 导致囤积旧版铜币的投资者血本无归 [7] 行业背景与投资者行为 - 投资者同时持有2万磅1982年之前铸造的铜质1美分硬币 显示出对实物金属资产的偏好 [7] - 此类大规模投资行为反映了普通投资者对当前通胀的深层集体焦虑及对未来经济的不确定感 [7] - 在纸币贬值的背景下 投资者的本能转向实物资产 即使是小面额硬币也受到关注 [9]

文章核心观点 - 一位投资者通过囤积美国5美分硬币进行另类投资，其核心逻辑是硬币的金属内在价值已超过面值，这被视为一种对抗通胀和货币贬值的“不对称赌注” [2][6][7] 投资策略与逻辑 - 投资者凯尔·米切尔囤积了价值25万美元的5美分硬币，总计500万枚，重量接近30吨 [2][3] - 投资策略基于硬币的金属价值（铜和镍）超过其5美分面值，构成“零下行风险”的投资，因为最坏情况下硬币仍可按面值流通 [6][7] - 该策略被视为对冲通胀的手段，押注于未来金属稀缺性加剧或政府进一步贬值硬币将使熔毁价值显著超越面值 [6][7] 投资标的分析（5美分硬币） - 现代美国5美分硬币由75%的铜和25%的镍组成，单枚重量5克，含3.75克铜和1.25克镍 [5] - 美国铸币局2024财年生产一枚5美分硬币的成本为14美分，其中金属价值约为6美分，已高于其5美分面值 [5] - 基于当时金属价格（铜约每公吨1万美元，镍约每吨1.5万美元），米切尔所持25万美元硬币的金属价值达到29万美元 [5] - 今年以来铜价已累计上涨约23%，而镍价基本持平 [5] 操作执行与法律风险 - 囤积过程耗时四个多月，通过雇佣团队在多家银行将纸币兑换成硬币完成，操作上面临银行库存限制和潜在手续费 [6] - 美国法律禁止熔毁5美分硬币，违者可能面临1万美元罚款和/或最高五年监禁，但投资者认为即使不熔毁，硬币的面值也提供了保底 [7] 历史先例与扩展投资 - 20世纪60年代初，巴菲特曾因银币的金属价值接近面值而购买白银，此后美国政府停止了高含银量硬币的发行 [1] - 该投资者还收藏了2万磅1982年前铸造的含铜量超过90%的1美分硬币，与5美分硬币一同存放 [8]