根据野村证券最新研报，光通信巨头Lumentum(LITE)和Coherent(COHR)二季度业绩强劲揭示了一个关键信号： 在全球AI基础设施建设热潮推动下， 光通信产业链正面临严重的供需失衡。 野村表示，这一轮由AI驱动的光通信产业景气周期，其持续性和成长性都远超市场此前预期。供应链的结构性短缺正在为整个产业链创造前所未有的盈 利机会。 上游芯片制造商迎来黄金时期，EML芯片和硅光芯片的持续短缺将推动芯片厂商享受更高毛利率和更强定价权。LITE预期毛利率将超过40%，营业利 润率目标20%以上。 此外，野村还指出，来自全球超大规模AI和云服务提供商的强劲AI基础设施需求将继续支撑中国光收发器厂商的持续增长。 LITE业绩亮眼：芯片短缺推动扩产潮 Lumentum交出了一份令人瞩目的成绩单。4QFY25营收4.807亿美元，同比暴增55.9%，GAAP净利润从去年同期2.525亿美元亏损转为2.133亿美元盈 利。 野村表示，在全球AI基础设施建设热潮推动下，光通信产业链正面临严重的供需失衡，上游芯片制造商迎来黄金时期，EML芯片和硅光芯片的持续短缺 将推动芯片厂商享受更高毛利率和更强定价权。 数据中心通信 ...

据追风交易台消息，根据野村证券最新研报，光通信巨头Lumentum(LITE)和Coherent(COHR)二季度业 绩强劲揭示了一个关键信号：在全球AI基础设施建设热潮推动下，光通信产业链正面临严重的供需失 衡。 然而，1QFY26营收指引14.6-16.0亿美元(同比增长8%-18.6%)未达市场预期，主要受工业业务拖累。 此外，野村还指出，来自全球超大规模AI和云服务提供商的强劲AI基础设施需求将继续支撑中国光收 发器厂商的持续增长。 LITE业绩亮眼：芯片短缺推动扩产潮 Lumentum交出了一份令人瞩目的成绩单。4QFY25营收4.807亿美元，同比暴增55.9%，GAAP净利润从 去年同期2.525亿美元亏损转为2.133亿美元盈利。 更值得关注的是其前瞻性指引：1QFY26E营收预期5.10-5.40亿美元，环比增长6%-12%，同比增长 51%-60%。管理层预计到2026年6月季度或更早，季度营收将突破6亿美元大关。 EML芯片供应瓶颈凸显产业机遇： COHR增长稳健：数据中心业务成增长引擎 Coherent虽然整体表现相对温和，但数据中心细分领域展现强劲动力。4QFY25营收同比增长16. ...

在业绩指引不及预期的情况下，"光模块巨头"Coherent盘前一度大跌近20%。 受益于AI数据中心投资热潮，2025财年第四季度（4月1日—6月30日），Coherent营业收入同比增长 16%至15.3亿美元，创单季最高纪录。 然而，公司预计下一个季度的营业收入在14.6亿美元至16亿美元之间，这一未及市场预期的业绩指引令 市场感到担忧。8月14日美股盘前，Coherent股价大跌超20%。 盘前大跌超20% 数据显示，Coherent股价盘前持续走低，截至发稿，报价为91.2美元，跌幅为20.01%，总市值跌至177亿 美元。 当地时间8月13日，Coherent公布的业绩显示，2025财年（2024年7月1日—2025年6月30日），公司实现 营收58.1亿美元，较上年增长23%，GAAP（美国通用会计准则）毛利润率35.2%，较上一财年增长424 个基点；非GAAP毛利润率37.9%，较上一财年增长358个基点；GAAP每股亏损0.52美元，较上一财年 改善1.32美元；非GAAP摊薄每股收益为3.53美元，较上一财年改善2.32美元。 其中，第四季度营业收入达到创纪录的15.3亿美元，环比增长2% ...

公司业绩表现 - 2025财年第四季度营业收入同比增长16%至15.3亿美元，创单季最高纪录 [2][6] - 2025财年全年营收58.1亿美元，同比增长23%，GAAP毛利润率35.2%，同比增长424个基点 [5][6] - 非GAAP摊薄每股收益3.53美元，同比改善2.32美元 [5] - 第四季度非GAAP摊薄每股收益1美元，环比增长9.9%，同比增长96% [8] 业绩指引与市场反应 - 下一季度营收指引14.6-16亿美元，低于市场预期，导致盘前股价大跌20.01%至91.2美元 [2][4] - 预计下一季度非GAAP每股收益0.93-1.13美元，毛利率37.5%-39.5% [9] 业务驱动因素 - AI数据中心业务全年增长率超60%，800G收发器收入持续提升 [11] - 1.6T收发器开始取得收入并初步出货，预计将持续攀升 [11] - 电信行业持续复苏推动营收增长 [6] 行业前景 - 2024年全球以太网光模块市场规模预计达100亿美元，同比增长近100% [12] - 2025年增速预计保持在50%，随后五年CAGR 15-18% [12] - AI数据中心需求占光模块市场80%，Scale-out网络为主要驱动力 [12] - 800G/1.6T光模块需求带动量价齐升，CPO技术路径逐步成熟 [12]