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3纳米工艺芯片
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利好来袭!芯片、特朗普,突传重磅!
券商中国· 2025-05-13 21:14
台积电资本预算与产能动态 - 台积电董事会核准152亿美元资本预算用于建置先进制程产能、先进封装及特殊制程产能[2] - 其中7100万至7300万美元用于出售设备给关联企业VSMC[3] - 公司2025年Q1营收8392.5亿新台币,税后纯益3615.6亿新台币,每股盈余13.94新台币[2] 台积电运营数据与客户需求 - 4月合并营收3495.67亿新台币,环比增22.2%,同比增48.1%[4] - 1-4月累计营收11888亿新台币,同比增43.5%[4] - 美国三座新厂产能已被苹果、英伟达、AMD等大客户预订一空[1][4] 台积电技术优势与市场前景 - 3纳米工艺芯片可能不会因2纳米上市而降价,反映议价能力增强[5] - 2纳米制程预计2025年贡献5%收入,2026年提升至12%[6] - 先进封装技术优势帮助提升护城河,适应AI芯片高需求[6] 美国AI芯片出口政策动向 - 美国政府拟允许沙特采购更多英伟达和AMD的AI芯片[7] - 协议可能包含美国政府控制芯片使用数据中心访问权限的条款[7] - 阿联酋AI公司G42可能获数十万枚美国AI芯片,部分用于与OpenAI合作[8] 行业技术发展趋势 - Chiplet等新技术降低先进制程门槛,延续下游需求[6] - AI兴起推动先进制程需求从手机主导转向手机与高性能计算竞争格局[6] - 台积电在先进制程领域竞争优势明显,能耗性能提升适应新应用需求[5][6]
交银国际每日晨报-20250513
交银国际· 2025-05-13 12:06
报告核心观点 - 台积电先进制程优势扩大,首予买入评级,目标价225美元 [1][2] - 华虹半导体1Q25业绩符合指引,关注产能爬坡中毛利率走势,维持买入评级 [3][6] - 4月新能源车表现亮眼,预计5月车市增速平稳,汽车行业评级领先 [7][8] 台积电相关 - 产品与供需周期利于业绩增长,新产品单价或打破下滑趋势,全球先进制程芯片进入上行周期,台积电作为主要供应商将受益 [1] - 进入2纳米时代技术优势或扩大,2纳米工艺技术进步大、门槛高,台积电或在2H25量产,且在先进封装技术上有优势 [2] - 预测2025/26/27年收入分别为3.76/4.46/4.96万亿新台币,同比增29.8%/18.6%/11.2%,2纳米制程2025/26年分别贡献5%/12%收入,摊薄后EPS分别为60.8/69.6/78.2元新台币 [2] 华虹半导体相关 - 华虹九厂1Q25开始量产,新增1万片12英寸月产能,管理层指引2Q25收入5.5 - 5.7亿美元,符合预期,毛利率7% - 9%,中位数8%环比下降,低于预期 [3] - 影响毛利率主因是华虹九厂产能爬坡折旧压力增大,管理层致力于减小影响,但折旧压力后续季度或仍存在 [3] - 1Q25公司PMIC产品受AI基建需求驱动,模拟与PMIC应用板块收入同比增35%,功率器件同比增14%,打破连续五季度同比下跌趋势 [6] - 预测2Q25综合ASP环比降1%,收入5.62亿美元,毛利率7.9%,微调2025E/26E收入至22.9亿/27.7亿美元,下调毛利率预测至9.2%/14.9%,上调H股目标价至37港元,维持买入评级 [6] 汽车行业相关 - 2025年4月全国乘用车零售175.5万辆,同比+14.5%,1 - 4月累计同比增7.9%,自主品牌零售115万辆,同/环比+31%/-5%,份额同/环比增8个百分点至65.5% [7] - 4月新能源车零售90.5万辆,同/环比+33.9%/-8.7%,渗透率51.5%,同/环比+7/+0.4个百分点,乘用车出口42.3万辆,同/环比-2%/+7%,1 - 4月出口155万辆,同比增1%,新能源车出口18.9万辆,同/环比+44.2%/+31.6%,占比44.6%,同比增14个百分点 [7] - 预计5月车市增长平稳,新能源车出口维持高增速,建议关注比亚迪、小鹏汽车、吉利汽车 [8] 全球主要指数及商品外汇相关 - 恒指收盘价23,549,升跌2.41%,年初至今升跌7.78%;国指收盘价8,559,升跌3.01%,年初至今升跌17.41%等 [5] - 布兰特收盘价63.92,三个月升跌-14.99%,年初至今升跌-14.29%;期金收盘价3,335.40,三个月升跌14.66%,年初至今升跌26.86%等 [5] - HIBOR基点变动三个月为0.00,六个月为0.00;美国10年债息yield基点变动三个月为-3.61,六个月为0.85 [5] 恒生指数成份股及国企指数成份股相关 - 展示恒生指数成份股公司的收盘价、市值、5天股价升跌、年初至今升跌、52周最高最低、市盈率、股息率、市账率等信息 [10] - 展示国企指数成份股公司的收盘价、市值、5天股价升跌、年初至今升跌、52周最高最低、市盈率、股息率、市账率等信息 [11] 本周公布经济数据相关 - 美国5月13日消费物价指数(2月份环比%)市场预期0.30,上次数据-0.10;消费价格指数(2月份同比%)市场预期2.40 [9] - 美国5月15日首次申领失业救济金人数(千)市场预期228.00;工业品出厂价格指数(2月份环比%)市场预期-0.40;2月份零售销售额(2月份环比%)市场预期1.40 [9] 交银国际最新研究报告相关 - 展示交银国际近期发布的深度报告和每日报告的标题、日期、分析师等信息 [9]