整理 | 郑丽媛 出品 | CSDN（ID：CSDNnews） 靠 AI 热潮赚得盆满钵满的三星电子，正遭遇一场声势浩大的内部"分红之争"。 4 月 23 日，韩国平泽市的三星半导体园区外，出现了近年来罕见的一幕——数万名三星员工走上街 头，要求公司提高薪资与奖金， 让员工分享 AI 浪潮带来的 巨额利润。 据韩国警方统计，现场约有 3 万 人参与集会 ， 工会方面则称人数达到 3.9 万人。 工会要求：营业利润拿出 15%，员工平均可分 40 万美元 此次集会的组织者，是三星电子规模 最大的工会组织。工会提出的诉求相当直接，核心包括三项： 如果这一方案获得通过，总奖金池规模将高达 270 亿美元（约合 40 万亿韩元）。按员工人数平均 计算，相当于每位员工可获得超过 40 万美元奖金，折合人民币接近 300 万元。 ● 将公司营业利润的 15% 分配给芯片部门员工作为奖金； ● 取消现有奖金 50% 的封顶限制； ● 员工整体加薪 7%。 这显然不是一个小数目 ，也难怪三星管理层没有直接点头。 为什么偏偏是现在？ 这番话迅速引发共鸣，也说明双方 的 谈判气氛已相当紧张 ， 甚至 已经 上升到"谁创造了公司价 ...

文章核心观点 - 人工智能（AI）驱动的需求，特别是对高带宽内存（HBM）和数据存储的需求，正推动内存行业进入一个强劲且可能持久的上升周期，内存制造商因此显著受益 [1][2] - 内存价格因供应紧张而大幅上涨，带动了内存制造商业绩预期上调、股价飙升和积极的资本支出计划 [1][2][3] 行业需求与市场动态 - 人工智能是内存需求的核心驱动力，高带宽内存（HBM）直接与英伟达和AMD最先进的GPU绑定，为几乎所有主要AI数据中心提供动力 [1] - 对内存的需求“从未如此强烈”，行业目前仍处于人工智能周期的早期阶段 [1] - 全球三大内存制造商（美光、三星、SK海力士）已将大部分DRAM供应转向生产HBM，导致通用内存短缺，价格飙升 [2] - DRAM市场已连续两个季度环比增长30% [2] - 内存价格上涨传导至消费端，预计今年个人电脑价格将上涨17%，目前PC中使用的固态硬盘价格是去年12月的两到三倍 [2] - 人工智能服务器对数据存储的需求激增，同样推高了采用NAND闪存的固态硬盘的需求 [2] 公司表现与分析师观点 - **美光科技**：Melius Research分析师将其评级上调至“买入”，预计未来12个月股价还有41%的上涨空间；公司股价过去一年累计涨幅超过550%，周一上涨5.6%，创历史新高，市值接近6000亿美元 [1] - **闪迪**：股价周一上涨8.1%，过去一年累计涨幅超过3000%，市值突破1570亿美元；分析师预测其未来12个月股价还将上涨36% [1] - 分析师认为，市场最终将愿意为人工智能带来的利润和需求模式的非凡持久性支付更高价格 [1] - 闪迪的盈利预期大幅上调，主要得益于非常强劲的内存价格 [2] 供应链与资本支出 - 市场环境促使内存买家签订长达三年甚至五年的长期合同，超大规模数据中心运营商为超越竞争对手而确保供应 [3] - 芯片设计公司博通已锁定内存供应至2028年 [3] - 内存制造商愿意进行长期投资以获得更可靠的需求，建造新工厂大约需要两年半才能开始生产 [3] - **美光科技**：正斥资240亿美元大规模扩建其新加坡的NAND闪存制造工厂，同时在纽约州和爱达荷州新建大型芯片制造厂 [3] - **SK海力士**：已在印第安纳州破土动工兴建其在美国的首家存储器封装厂，并在韩国新建工厂以扩大生产和封装规模 [3]

美股市场整体表现 - 当地时间4月27日，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.13%，纳指涨0.2%，标普500指数涨0.12%，纳指与标普500指数再创收盘新高[2] - 市场关注焦点在于美联储本周将召开的货币政策会议，以及多家科技巨头即将公布的业绩，投资者高度关注人工智能资本支出能否转化为实际回报[2] 科技巨头股价表现 - 热门科技股多数收涨，英伟达股价上涨4%并创下新高，谷歌A类股上涨近2%，特斯拉、Meta、微软股价小幅上涨[4] - 部分科技股下跌，苹果、亚马逊、博通股价跌幅均超过1%[4] 存储芯片行业动态 - 存储概念板块涨幅居前，其中闪迪股价上涨超过8%，美光科技股价上涨超过5%[6] - 人工智能产业催生全球微芯片供不应求，推动各大存储企业业绩与股价大幅增长，高带宽内存被直接集成至英伟达、超威半导体的顶尖图形处理器中，这些高端显卡是主流人工智能数据中心的核心硬件[6] - 闪迪周一股价上涨8.11%，今年以来累计涨幅超过350%，公司市值突破1580亿美元，有分析师预测其未来12个月股价还将有36%的上涨空间[7] - 美光科技周一股价上涨5.6%，创下历史新高，公司市值逼近6000亿美元，有分析师将其股票评级上调为“买入”，并预计其未来12个月股价仍有41%的上涨空间[9] 其他板块及市场表现 - 半导体设备与材料、贵金属板块走低，康特科技跌近6%，超威半导体跌超3%，皇家黄金、科尔黛伦矿业跌超2%，泛美白银、科磊、阿斯麦跌超1%[11] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.2%，36氪跌超7%，爱奇艺跌超5%，阿里巴巴、哔哩哔哩跌超2%，京东跌超1%；部分中概股上涨，新氧、新东方涨超1%，拼多多、蔚来、携程小幅上涨[11] 大宗商品市场 - 原油价格上涨，美油主力合约收涨2.42%，报96.68美元/桶；布油主力合约涨2.86%，报101.97美元/桶[11] - 油价上涨受多重因素推动：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡石油运输持续受限导致大量石油无法进入国际市场，伊朗原油出口基本停滞，叠加中东减产预期升温，地缘风险溢价推升油价[11] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.91%报4697.70美元/盎司，COMEX白银期货跌1.25%报75.46美元/盎司[11] - 贵金属市场情绪偏谨慎，静待美联储议息会议政策信号，虽然地缘避险与央行购金对价格有支撑，但短期政策预期压制市场[11] 地缘政治动态 - 美国白宫证实，总统特朗普及其国家安全团队于4月27日开会讨论伊朗提出的谈判新方案[13] - 据报道，伊朗的新方案首先聚焦于解决霍尔木兹海峡危机和美国对伊海上封锁，方案内容包括长期延长或永久结束战事的停火，而核谈判只会在霍尔木兹海峡重新开放、美国解除封锁后才开始[14] - 德国总理默茨于4月27日表示，美国缺乏关于伊朗战事的战略性退出方案，并指出伊朗在谈判中显得非常老练，或者说非常老练地拒绝谈判[15]

文章核心观点 - 韩国在AI产业中面临结构性失衡，其投资高度集中在半导体与硬件基础设施领域，而在高利润的基础模型和应用平台领域竞争力不足，这可能导致其产业领导地位最终让位于海外大型科技公司 [3][4][5] - 尽管三星电子和SK海力士在AI芯片（如HBM）市场占据主导地位并因此获得巨额利润，但韩国需通过转变公共投资战略和进行制度调整，将资源向软件和平台层倾斜，并抓住Physical AI等新兴领域的机会，以实现从硬件供应国向AI应用领先国家的跃升 [3][9][10] AI产业投资结构分析 - 报告将AI产业分为四个层次：半导体与硬件、云与基础设施、基础模型、应用软件与平台 [4] - 高利润和市场支配力集中在第三、四层（基础模型和应用平台），而韩国的投资却高度集中在第一、二层（半导体和硬件基础设施） [4] - 韩国政府2026年AI预算升至10.1万亿韩元，较上年增长三倍以上，但偏重硬件，其中仅用于扩充GPU算力的预算就达到2.0805万亿韩元 [5] - 企业倾向于将资源集中在已有竞争力的半导体领域，政府预算也因更容易用数字展示成果而偏向硬件基础设施建设 [5] - AI投资的成败取决于资源分配到哪些层级、以什么结构进行分配，并由此构建整个国家的创新生态 [10] 韩国半导体巨头的市场地位与业绩 - 三星电子和SK海力士合计掌握全球高带宽内存（HBM）市场约80%的份额 [4] - 两家公司半导体设备投资合计约70万亿韩元 [4] - 截至2026年，SK海力士仍维持约60%-63%的全球HBM市场份额 [4] - SK海力士2026年一季度营业利润从一年前的7.4万亿韩元暴增至37.6万亿韩元，季度营收同比增长198%至52.6万亿韩元，均创历史纪录 [4] - SK海力士预计未来三年来自客户的HBM需求将远超过公司的HBM产能 [4] - 受AI驱动的需求超过供给，全球晶圆短缺局面可能持续至2030年 [4] 三星电子的内部劳资矛盾 - 2026年4月23日，约4万名三星电子工人举行集会抗议，这是迄今三星规模最大的劳资示威，工会宣布若诉求得不到满足将于5月21日起发动长达18天的罢工 [6] - 抗议核心是与SK海力士之间巨大的奖金差距，三星芯片部门员工2025年度奖金为3800万韩元，不及同等薪资水平的SK海力士员工奖金的三分之一 [6] - 许多员工正在跳槽去SK海力士，薪酬差距已大到驱动这种流动的程度 [6] - 三星工会会员人数已超过9万人，占三星韩国员工总数的70%以上 [6] - 工会具体诉求包括：取消奖金上限（目前为年度基本工资的50%）、基本工资上调7%、将年度营业利润的15%划拨为奖金，并提高奖金计算方式的透明度 [6] 韩国AI产业的潜在突破方向 - 在Physical AI（通过机器人、自主制造和自动驾驶等方式在现实世界中运行的AI）领域，全球赢家尚未确定，而掌握制造现场数据和运营经验的国家拥有优势 [9] - Physical AI市场预计从2024年的约50亿美元增长至2030年的约300亿美元 [10] - 对于在半导体、汽车、造船、国防和二次电池等领域拥有深厚制造业基础的韩国来说，在Physical AI领域机会仍然存在 [9] - 第一、二层已由民间大企业以世界最高水平主导，因此政府应聚焦于营造制度环境，并将公共预算的重心转向第三、四层 [10]