2025年三季度业绩表现 - 2025年三季度营业收入168.32亿元，同比增长35.85%，创单季营收历史新高 [1] - 2025年三季度归母净利润12.11亿元，同比增长15.13%，环比大增140.16% [1] - 剔除股权激励与坏账计提影响后，第三季度归母净利润达14.57亿元，同比增长50.70% [1] - 2025年前三季度累计营业收入450.02亿元，同比增长32.17% [2] - 剔除一次性因素后，前三季度归母净利润达36.75亿元，同比增长18.40% [2] 业绩驱动因素与前景 - 二季度业绩曾受11亿元股权激励费用及对合众汽车1.5亿元应收账款全额计提坏账影响 [1] - 随着一次性因素消除，公司利润迅速修复，利润弹性值得期待 [1][2] - 2025年为股权激励费用计提高峰年，2026年该费用预计大幅减少，直接为归母净利润减负 [7] 动力电池业务进展 - 动力电池前三季度单季出货量预计达34.59GWh，同比增幅超66.98% [3] - 2025年内新增2家乘用车客户，配套车型数量达10款，客户结构持续优化 [3] - 进入华晨宝马iX1供应链，产品品质获得豪华品牌认可 [3] - 成为小鹏P7+、新P7、G6三款新车型主要供应商，并为零跑C10、C16、C11等车型提供电池配套 [3] 储能电池业务进展 - 前三季度储能电池出货量达48.41GWh，同比增长35.51% [4] - 公司储能电池订单饱满，目前处于满产状态 [5] - 全球首个基于628Ah大电池的400MWh储能电站一次送电成功，推动行业迈入规模化发展新阶段 [7] 行业前景与政策环境 - 国家政策目标到2027年新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，未来两年半需实现翻倍增长 [4] - 1-8月份全国累计新增储能电池招标量218.54GWh，同比增加125.37% [4] - 国内储能市场加速市场化，行业呈现头部集中趋势，出现一芯难求局面 [5] - 2025年全球储能出货量预计达390GWh以上，同比增加16% [5] 技术优势与创新布局 - 作为国内首家实现大圆柱电池量产装车企业，大圆柱电池已量产装车超6万台，单车最长运行距离超23万公里 [6] - 大圆柱电池成为宝马新世代车型首发供应商，凭借能量密度高、安全性好等优势建立技术壁垒 [6] - 全固态电池“龙泉二号”成功下线，并完成首套钠离子电池储能系统并网，前瞻布局低空经济、机器人等市场 [7] 未来增长确定性 - 宝马新世代车型量产、小鹏及零跑等新客户车型交付进入高峰期，将带动电池出货放量 [8] - 储能国内外订单逐步落地，叠加股权激励费用减少，公司有望迎来营收增长与利润率改善的双重红利 [8]

行业活动与展会 - CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会将于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举办，预计展商规模超过200家，参会企业2000家，专业观众20000人 [1] - 同期将举行2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会 [1] - 第一批展商及赞助商包括金钠科技、茹天科技、海四达钠星、融捷能源等超过40家企业 [1] 资本市场表现 - 港股锂电池概念股表现强劲，中创新航开盘涨幅最高达10.67%，天能动力上涨14.10%，赣锋锂业上涨6.55%，截至下午三点概念板块整体上涨2.39% [2][3] - A股锂电池及相关产业链走强，ETF涨幅超过3%，易成新能、万润新能实现20%涨停，天际股份、石大胜华、湘潭电化、多氟多等公司也迎来涨停 [4] - 宁德时代市值达到1.83万亿元，超过茅台 [5] 政策驱动因素 - 《新型储能规模化建设专项行动方案》发布，提出到2027年国内新型储能装机规模将上升至1.8亿千瓦以上 [7][8] - 方案推动新能源与储能联合报价参与交易，鼓励发展不同种类储能及配套方案，完善容量电价机制 [8] - 西北地区省份正积极探索丰富储能参与市场的方法，进行多元化组合以提升电站运营 [8] 储能市场需求与技术进展 - 储能电芯需求强劲，多家电池企业工厂满产，订单排期长 [8] - 电芯容量快速迭代，从280Ah到300+Ah用了3年，而从300+Ah到500+Ah的迭代仅用2年，容量接近翻倍 [8] - 楚能新能源推出588Ah储能电芯及解决方案，亿纬锂能全球首个基于628Ah大电池的400MWh储能电站实现送电成功 [9] 固态电池技术突破 - 清华大学张强团队开发出新型含氟聚醚电解质，研究成果在线发表于《自然》期刊，可有效解决电导率和固固界面问题 [11][12] - 金羽新能首批无际全固态锂金属圆柱电池通过验证并交付国际头部客户，中汽新能发布100Ah全固态金旸电池，能量密度达450Wh/kg [12] - 孚能科技半固态电池出货量达GWh级别，第二代产品能量密度330-350Wh/kg，循环寿命超过4000次 [12] - 全固态电池将率先应用于低空飞行器、人形机器人等对能量密度要求高的场景 [13] 电池材料市场回暖 - 正极材料环节长单不断，龙蟠科技与宁德时代续约，预计总额达60亿元，并在印尼部署12万吨磷酸铁锂正极材料项目 [14] - 龙蟠科技宣布募资20亿元建设两个磷酸盐型正极材料项目，产能分别为11万吨和8.5万吨 [15] - 天赐材料港股IPO开启，与瑞浦兰钧、楚能签订总量达135万吨大单，与宁德时代签订5.86万吨固体六氟磷酸锂订单 [15] - 新宙邦投资的石磊氟材料现有六氟磷酸锂产能2.4万吨/年，2025年底技改后规划产能达3.6万吨/年 [15] - 铜箔环节复苏，嘉元科技部分产品加工费回升，6μm及以下规格均价波动上升 [15] - 负极材料环节上半年八成企业营收同比正增长，索通发展和杉杉股份净利润同比增长高达1568.52%和1079.59% [16] 企业技术与产品 - 沧州中孚新能源材料有限公司专注于凝胶聚合物电解质膜研发与生产，注册资金2.64亿元，总投资1亿元 [19] - 公司自主研发的“萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜”采用液态电解质原位固化技术，实现与传统产线无缝兼容 [19]

固态电池行业活动 - CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会将于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举办 展商规模200+ 参会企业2000+ 专业观众20000+ [2] - 同期举办2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会 [2] - 第一批展商包括金钠科技 茹天科技 海四达钠星等超过40家企业 [2] 电池产能扩张与项目建设 - 亿纬锂能匈牙利基地机电设备进场 项目占地面积45万平方米 预计2026年竣工 将为宝马供应大圆柱电池并创造1000余个就业岗位 [4] - 楚能新能源宜昌80GWh锂电池项目开工 规划年产能80GWh 预计新增6000个就业岗位 年产值达220亿元 [5] - 山东烁燊新能源49亿元磷酸铁锂电池项目投产 一期年产2.8GWh 二期计划投资35亿元 [17][18] - 湖南鹏博新材料年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目即将投产 总投资18.5亿元 规划8条生产线 [21] - 湖南裕能已投产磷酸盐正极材料产能达85.8万吨 海外规划西班牙5万吨和马来西亚9万吨产能项目 [22] 新产品与技术突破 - 楚能新能源发布588Ah储能专用电池 能量密度190Wh/kg 体积能量密度419Wh/L 能量效率96.5% 布局超200GWh产能 预计2026年二季度量产 [6] - 亿纬锂能628Ah储能大电池实现全球首次商用 应用于400MWh独立储能项目 一周内完成80套5MWh系统交付 [11] - 蜂巢能源交付30MWh短刀液冷储能系统 采用双层液冷设计使电芯温差降低50% 系统吞吐电量提升10% 设计寿命超20年 [12][13] - 海目星锂金属固态电池设备正在批量交付 已获得硫化物路线中试线订单 [25] 资本市场动态 - 宁德时代市值突破1.83万亿元 超越贵州茅台成为A股第一 H股涨超4%至529.5港元/股 自IPO以来股价翻倍 [7][8] - 兆科能源完成天使轮融资 专注于大圆柱锂电池研发生产 [9] - 赣锋锂电拟引进战略投资者增资不超过25亿元 增资价格3元/1元注册资本 [10] - 奇瑞汽车在港交所上市 募资91.4亿港元 为年内港股最大车企IPO 发行价30.75港元/股 [34][35] 上游材料与资源布局 - 西藏矿业扎布耶盐湖万吨级碳酸锂项目正式投产 采用膜分离+MVR工艺将生产周期从18个月缩短至3个月 [15] - 盛新锂能拟14.56亿元收购启成矿业21%股权 交易后将控股70%以提升锂矿自给率 [16] - 天赐材料获瑞浦兰钧80万吨电解液采购订单 协议期限至2030年底 月度供应量不低于2万吨 [20] - 福建赛邦新材料建设5.2万吨新能源电池材料循环利用项目 [27] 产业链合作与国际化 - 上海杉杉科技与益瑞石公司合作在欧洲建立负极材料本土化供应链 [19] - 赢合科技21700圆柱激光卷绕一体机交付马来西亚头部客户工厂 [24] - 宁德时代与中国石化合作首座骐骥重卡换电站投运 位于G15沈海高速枢纽 [32] 下游应用与市场动态 - 理想i6将搭载5C磷酸铁锂电池 支持500kW峰值功率充电 [31] - 小米YU7累计交付突破4万辆 新增5款外观颜色 [33] - 江苏暂停汽车置换补贴政策 9月28日24时停止实施 [31] - 哪吒汽车及子公司被申请破产审查 [36] - 捷豹路虎因网络安全事件延长停产至10月1日 日常产量约1000辆/日 [37] 回收利用领域 - 巨合峰新能源在江西建设动力电池闪碎回收项目 年处理废旧锂电池11000吨 [28] - 广西循环集团与四家企业签约 合作开展电池循环利用等四大领域 [29]

固态电池行业活动 - 2025年11月6-8日广州南沙国际会展中心将举办CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会 活动规模包括200+展商、2000+参会企业、20000+专业观众[1] - 同期举办2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会 第一批展商及赞助商包括茹天科技、金钠科技、海四达等30余家企业[1][8] 储能电池技术突破 - 亿纬锂能628Ah储能大电池在全球百兆瓦时级电站中首次大规模应用 灵寿200MW/400MWh独立储能项目于9月8日一次性送电成功[1] - 628Ah电池是业内首个量产的600Ah+大电芯 7月获得中国电科院GB/T 36276-2023标准认证[2] - 配套5MWh储能直流系统Mr.Giant集极简设计、高效集成、环境友好等优势 运行噪声低至65dB 匹配4小时及以上长时储能需求[3] 亿纬锂能产能布局 - 荆门基地第十厂区占地700亩 总投资108亿元 计划年产能60GWh 年产值240亿元[2] - 一期17GWh产能于2024年底投产 二期43GWh产能于今年8月主体封顶 预计二期交付后带来30%以上增长[2] - 马来西亚新型储能电池项目投资不超过86.54亿元 二期10GWh产能 三期38GWh产能 预计2026年初部分量产[4] 市场订单与交付 - 2025年上半年亿纬锂能在储能领域收获订单超60GWh[3] - 9月中旬亿纬锂能、欣旺达等企业表示订单饱满 储能电池处于满产满销状态[3] - 628Ah电池系统9月10日首批海外发货 运往澳洲、欧洲市场[2] 钠离子电池进展 - 亿纬锂能首套大容量钠离子电池储能系统在荆门基地成功并网调试 转入商业化运行[5] - 采用NF155L钠离子电池 具备30000+次循环寿命 支持1P以上功率放电 工作温域-40℃至+60℃[5] - 产品具备高安全、宽温域、高倍率、长寿命特性 已获得多家储能客户认可[5]

公司技术突破 - 全球首个基于628Ah储能大电池的400MWh储能电站在灵寿县实现一次性送电成功 [1] - 公司完成80套采用628Ah储能大电池的5MWh储能直流系统及40套升压变流一体舱的全面到货与送电 [1] - 搭载628Ah电池的5MWh储能系统Mr.Giant已向澳洲和欧洲完成首批海外发货 [2] 项目合作与规模 - 项目由公司与北京国网电力技术股份有限公司联合打造 为200MW/400MWh独立储能项目 [1] - 系628Ah储能大电池在全球百兆瓦时级电站中的首次大规模应用 [1] - 项目为新型储能大规模应用提供关键实践样本 提升电网调峰调频能力及绿色能源消纳水平 [2] 行业技术趋势 - 储能电池容量突破600Ah成为提升系统能量密度和降低全生命周期成本的核心路径 [1] - 储能应用正向规模化、市场化快速迈进 助力能源结构转型 [1] - 5MWh储能系统精准匹配4小时及以上长时储能需求 运行噪声低至65分贝 [2]

核心观点 - 全球首个基于628Ah储能大电池的400MWh储能电站实现一次性送电成功 标志着储能行业正式迈入“单电池2度电”时代 大电池技术成为降低储能度电成本的关键路径 [2][3][4][6] - 公司通过技术发布、产品量产到工程应用的快速交付 完成储能大电池领域的技术“三级跳” 并凭借持续研发投入和极限制造能力 推动行业高质量发展 [7][10][15] 技术突破与产品应用 - 全球首个规模化应用600Ah+储能大电池的百兆瓦时级项目落地 单电芯能量突破2度电 [3][4][15] - 湖北荆门示范项目一年运行数据显示 系统能效稳定在95.5%以上 维修部件减少50% 运维成本降低30% [10][15] - 2025年7月成为全球首个通过新国标全项认证的600Ah+电池 8月获得中国电气装备集团154MWh订单 系全球首笔600Ah+商业订单 [15] 研发与制造能力 - 研发团队超6000人 2020年以来累计研发投入超100亿元 专利突破1万项 承担25项国家级项目 [16] - 湖北荆门60GWh超级工厂采用极限制造理念 实现每秒1.5支电池生产速度 PPB级缺陷率控制保障产品高一致性和可靠性 [10] 市场表现与产能布局 - 2025年上半年储能电池出货量28.71GWh 储能营收102.98亿元 同比增长32.47% [19] - 马来西亚及匈牙利生产基地建设中 计划2027年实现328GWh全球产能目标 [11] - 与国家电网、南方电网、华能、华为、阳光电源等头部企业深度合作 并在澳大利亚等海外市场取得突破 [12] 行业发展趋势 - 2024年全球储能出货量突破300GWh 行业迈向TWh时代 大电池技术通过提升单电池容量和简化系统集成 显著降低全生命周期成本 [6] - 2026年上半年将迎来500Ah+电池集中释放 大电池技术已从概念验证进入规模化应用阶段 [13][14]

核心观点 - 亿纬锂能基于628Ah储能大电池的400MWh储能电站一次性送电成功 标志着储能大电池技术从发布到工程应用的全面落地 推动行业迈向高质量发展新阶段 [1][2][5] - 628Ah储能大电池技术成为提升系统能量密度、降低全生命周期成本和增强安全可靠性的核心路径 助力储能规模化与市场化发展 [2] - 公司通过超大型项目验证产品成熟度与工程可行性 并实现首批5MWh系统海外发货 开启全球规模化应用时代 [3][5] 技术突破与行业标杆 - 全球首个628Ah储能大电池的400MWh储能电站于9月8日在灵寿县一次性送电成功 [1][2] - 储能电池容量突破600Ah 显著提升系统能量密度并降低全生命周期成本 [2] - 628Ah电池在百兆瓦时级电站首次大规模应用 标志储能大电池系统正式进入商用 [2] 项目交付与运营能力 - 一周内完成80套5MWh储能直流系统及40套升压变流一体舱的到货与送电 展现超大型项目综合交付能力 [3] - 从质量管控到运营保障 验证储能大电池技术成熟性与工程可行性 [3] - 项目增强区域电网调峰调频能力 提高供电可靠性与绿色能源消纳水平 [4] 国际化进展与产品优势 - 搭载628Ah电池的5MWh系统Mr.Giant于9月10日首批发货至澳洲与欧洲 [5] - Mr.Giant系统具备极简设计、高效集成及环境友好优势 运行噪声低至65dB 匹配4小时以上长时储能需求 [5] - 海外发货标志储能大电池全球规模化应用时代正式开启 [5] 战略影响与行业推动 - 项目为新型储能大规模应用提供关键实践样本 助力河北省能源结构优化与双碳目标推进 [4] - 公司实现从产品引领到市场应用的跨越 推动行业步入更高效、经济、可靠的新阶段 [5] - 公司坚持技术驱动与制造领先双轮战略 携手全球伙伴推进能源绿色转型 [5]