财务业绩表现 - 2025年第三季度合并营收9899.2亿元新台币，同比增加30.3%，以美元计算营收331亿美元，超过市场预期的316亿美元 [1] - 第三季度净利润4523亿元新台币，同比增长39.1%，创历史新高 [1] - 第三季度毛利率59.5%，高于分析师预估的57.1%，营业利润率50.6%，超出市场预期的47.3% [1] - 预估第四季度营收中间值328亿美元，较三季度略减约1%，毛利率预计为59%—61%，营业利益率预计为49%—51% [2] 收入结构分析 - 按制程划分，3nm营收占比23%，5nm占比37%，7nm占比14%，先进制程（7纳米及更先进工艺）总营收占比达74% [1] - 按应用平台划分，HPC平台营收占比高达57%，为第一大收入来源，智能手机领域营收环比增长19%，占比30% [2] - IoT领域营收环比增长20%，汽车领域营收环比增长18%，两者在总营收中的占比均为5% [2] 技术进展与产能规划 - 2nm（N2）制程将于本季进入试量产，良率表现良好，预期2026年快速量产 [3] - 推出N2P作为N2系列延伸版本，预定2026年下半年量产，同时推出专为HPC应用的A16制程，预计2026年下半年量产 [3] - 正在加快美国亚利桑那州工厂的产能扩张，并准备升级更先进工艺，日本第二座晶圆厂也已开工建设 [4] 市场需求与资本开支 - 公司将2025全年美元营收增长幅度预测从接近30%上调至Mid-thirty（约34%—36%） [2] - AI相关需求非常强劲，所有推动生成式AI的关键客户都展现出比过去几个月更加积极的态度 [3] - 人工智能芯片的晶圆制造和后段封装测试产能仍非常吃紧 [3] - 2025年资本支出区间预估为400亿—420亿美元，平均值410亿美元较先前有所增加，约70%将分配给先进工艺 [4]

今日，台积电公布了强劲的2025年第三季度业绩，受AI芯片需求强劲推动，公司Q3净利润同比大增 39.1%，超出市场预期并创下新高。 受此影响，台积电美股夜盘拉升涨近3%，报312.96美元。 Q3净利润创纪录 | 綜合損益表項目 (除另予註明書外 · 金額為新台幣十億元) | 3Q25 | 3Q25 樂績展望 | 2Q25 | 3Q24 | 季變化 | 年慶化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 營藥收入淨額(美金十億元)。 | 33.10 | 31.8-33.0 | 30.07 | 23.50 | +10.1% | +40.8% | | 餐菓收入淨額 | 26 686 | | 933.79 | 759.69 | +6.0% | +30.3% | | 發展毛利率 | 59.5% | 55.5%-57.5% | 58.6% | 57.8% | +0.9 ppts | +1.7 ppts | | 爱紧要用 | (87.76) | | (84.51) | (79.08) | +3.9% | +11.0% | | 景景淨利率 | 50.6% | 45.5% ...

核心业绩表现 - 2025年第三季度净利润达4523亿新台币，创下公司纪录新高，同比增长39.1%，环比增长13.6%，超出市场预期的4054.7亿新台币 [1][4] - 第三季度营收为9899.2亿新台币（331.0亿美元），同比增长30.3%（以美元计增长40.8%），环比增长6.0%（以美元计增长10.1%） [4][5] - 第三季度毛利率为59.5%，营业利益率为50.6%，税后纯益率为45.7% [6] - 每股盈余为新台币17.44元（美国存托凭证每单位2.92美元） [7] 财务指标与运营数据 - 股东权益报酬率为37.8%，同比提升4.4个百分点，环比提升3.0个百分点 [8] - 晶圆出货量为4,085千片（十二吋约当晶圆），同比增长22.4%，环比增长9.9% [8] - 先进制程（包含7纳米及更先进制程）营收占比达到74%，其中3纳米制程占比23%，5纳米制程占比37%，7纳米制程占比14% [8] 业务平台收入构成 - 高性能计算（HPC）平台收入占比为57%，首次显著超过智能手机平台的30%，反映了AI芯片需求的持续强劲 [9] 管理层评论与增长动力 - 公司首席执行官指出人工智能市场发展非常积极，消费者对AI模型的采用增加，推动了对计算和半导体产品的需求 [12] - 分析师认为收入增长由3纳米的强劲吸引力和4/5纳米的高利用率推动，订单来自AI GPU、HPC客户及高端智能手机平台 [11] 业绩展望与资本支出 - 公司将2025年全年营收增长预期上调至30%左右 [12] - 预计第四季度营收介于322亿美元至334亿美元，市场预期为312.3亿美元，毛利率展望为59%至61% [12] - 2025年资本支出预期调整为400亿至420亿美元，此前预测为380亿至420亿美元 [12] 技术进展与产能扩张 - 2纳米制程将于本季度晚些时候实现量产，A16制程有望在下半年实现量产 [14] - 公司正加速美国亚利桑那州的产能扩张以应对结构性增长 [14]

台积电美国工厂产能建设加速 - 台积电美国亚利桑那州第三座晶圆厂可能提前至2027年量产，比原计划的2028年早一年，该厂将采用2纳米和埃米级的A16制程 [2] - 亚利桑那州第一座晶圆厂已于2024年第四季度采用4纳米制程进入量产，良率与台湾晶圆厂相当，第二座采用3纳米制程的晶圆厂已完成建设，并计划将量产进度加速数个季度以支持客户需求 [2] - 亚利桑那州第三座晶圆厂已开始动工，第四座晶圆厂将采用2纳米和A16制程，第五和第六座晶圆厂则将采用更先进技术，建设和量产计划将依据客户需求而定 [2] 先进制程技术发展路线图 - 台积电规划于2025年下半年在台湾量产2纳米制程，并于2026年下半年量产A16制程 [3] - 业界原预期台积电在2028年于美国新厂三厂导入A16制程，但由于客户需求迫切，该厂区可能提前在2027年量产，2纳米制程也将同步加快在美国的生产脚步 [2] 美国政策对行业的影响 - 美国商务部长提出“美台芯片产能五五分”的构想，即台湾的先进制程芯片要有五成在美国生产 [5] - 特朗普政府频繁出招，扬言对芯片课征不同层次的关税，甚至对未在美国设厂的芯片公司课征100%关税，台积电的客户因此需要与美国政府沟通并拟定应对措施 [3][5] - 美国政策旨在保护战略性产业，包括芯片，台湾若希望降低关税税率，可能需要付出代价，如全方位开放市场、增加对美国采购和投资，并杜绝帮中国洗产地 [5][6]

风电与能源装备 - 中国单体规模最大陆上风电项目正式投运 采用150台10兆瓦风电机组 总装机容量达150万千瓦 [2] - 中国自主研发建造最大海上浮式液化天然气装置交付 全长376米 LNG储量18万立方米 年产能240万吨 将部署于非洲刚果（布）海域 [2] 半导体制造技术 - 国际联合团队开发新型材料与工艺 可实现更小、更快、低成本的高性能微芯片制造 研究成果发表于《自然·化学工程》 [3] - 英伟达有望率先采用台积电A16制程 预计2024年下半年量产 将应用于Feynman架构并采用背面供电技术 [3] 产业生态与数据服务 - 提供涵盖AI、汽车、智能制造领域的行业日报、图谱及报告服务 [4] - 平台包含超2万家LP数据、10万只基金数据及1万家专精特新小巨人企业数据 [5] - 提供智能投研工具 支持产业图谱分析和行业标签筛选 [5][6]

苹果与台积电合作动态 - 苹果向台积电下大量2nm制程芯片订单 预计今年贡献营收高达1万亿新台币(约2397亿元人民币) 同比增幅超过60% [2] - 原先预估2024年苹果对台积电贡献营收约6243亿元新台币(约1496.4亿元人民币) [2] - 预计今年苹果下单金额将提升至8000亿至1万亿新台币 取决于台积电美国新厂和中国台湾2nm产能释放速度 [2] 苹果芯片采购计划 - 苹果计划2025财年在美国多个州采购超过190亿颗芯片 包括亚利桑那州生产的数千万颗先进制程芯片 [2] - 苹果电脑产品线已全面采用自研M系列芯片 均由台积电代工生产 [2] - 传闻苹果M5芯片将采用台积电N3P制程 并已预订2nm及更先进A16制程首批产能 [2] 苹果自研芯片进展 - iPhone 16e首次采用苹果自研5G基带芯片 使用台积电5nm家族N4P制程 每台设备节省10美元成本 [2]

文章核心观点 台积电高雄厂提前扩产展现深耕中国台湾决心，且受人工智能需求推动中国台湾出口订单激增，但非科技行业仍面临价格竞争前景黯淡 [2][8][12] 台积电扩产相关 - 台积电高雄厂将提前扩产，预计3月31日举办2纳米厂扩产暨上梁典礼，行政院长卓荣泰与高雄市长陈其迈确定出席，展现深耕中国台湾决心 [2] - 台积电是全球2纳米制程进展最快速的晶圆厂，预定今年下半年在新竹宝山厂和高雄厂同步量产，高雄厂作为后续2纳米扩充，设备去年11月进机并提前展开量产扩充作业 [2] - 竹科宝山可扩充四期、四个厂，高雄厂区面积可达五期、五个厂以上，南科厂区可能动态升级产线、导入2纳米乃至A16等制程 [2] - 台积电董事长称高速运算往小晶片设计不影响2纳米制程，2纳米需求比3纳米高，产能预计更高，A16需求也强，公司积极准备产能应对 [3] - 台积电2纳米去年在竹科宝山试产，可望2025年量产，高雄2纳米新厂最快接棒扩充产能，首座厂预计今年营运，第2厂明年，3厂已动工，4至5厂即将动工 [5] 中国台湾出口订单相关 - 受人工智能和高性能计算应用需求推动，上个月中国台湾出口订单同比增长31%，达到494.5亿美元，超过该部估计 [8][9] - 新款智能手机推出、中国大陆补贴计划及提前下单等也提振上月出口订单 [8] - 业内预计增长势头延续到本月，出口订单预计增长10.3% - 14.5%，达到520 - 540亿美元，本季度出口订单总额同比增长11.3% - 12.8% [11] - 中国大陆初创公司低成本人工智能模型预计对台湾企业产生长期积极影响 [11] - 今年前两个月，电子产品出口订单同比增长21.8%至373.5亿美元，信息和通信技术产品出口订单增长6.1%至258.3亿美元，光电子产品订单增长7.7%达32.2亿美元，机械和机械设备订单增长3.5%达到30.3亿美元 [8][12] - 前两个月，中国台湾基本金属、塑料橡胶和化工产品供应商订单分别下降10.7%、8.3%和6.9%，至36.4亿美元、27.4亿美元和26.5亿美元 [12]