投资评级 - 维持"买入"评级，预测2025-2027年归母净利润复合增长率达49.44% [3][5] 核心财务表现 - **2025年上半年业绩**：营业收入16.57亿元（同比-13.36%），归母净利润1.44亿元（同比+10.83%）；Q2扣非归母净利润1.08亿元（同比+49.03%，环比+495.06%）[1] - **现金流改善**：经营活动现金流量净额5.69亿元（同比增加7.09亿元），资产负债率降至35.66%（较年初下降6.06个百分点）[2] - **现金储备**：账面现金9.2亿元（较年初增长47.18%），支撑AI及算力新业务布局 [3] AI技术赋能与战略布局 - **AI降本增效**：通过AI全链路营销智能体实现人力节省与ROI提升，费用率显著下降 [2][3] - **算力合作**：与科通技术战略合作，协同Nvidia、Intel等80余家芯片厂商资源，拓展AIDC数据中心及海外业务 [2] - **技术闭环**：构建从策略生成到效果归因的AI营销自动化平台，沉淀私域知识资产 [3] 盈利预测与估值 - **收入预测**：2025-2027年营收37.39/41.68/45.45亿元（同比-11.15%/+11.47%/+9.05%）[3] - **利润预测**：归母净利润3.81/4.67/5.49亿元（对应PE 19X/15X/13X），股息收益率从6.55%提升至9.43% [3][11] - **效率指标**：2027年毛利率22.1%、净利润率12.1%，ROE提升至23.23% [11] 市场表现 - **股价表现**：近12个月绝对收益43%，跑赢沪深300指数16个百分点 [7][10] - **估值水平**：当前PE 18.8倍（2025E），低于2024年54.42倍 [11]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价40.28元（前值30.20元）[1][7] - 给予25年22X PE估值，较可比公司Wind一致预期PE均值41.6X折价[5][12] 财务表现 - 25H1总营收16.57亿元（yoy-13.36%），归母净利润1.44亿元（yoy+10.83%）[1] - Q2营收8.4亿元（yoy-13.93%），扣非归母净利1.08亿元（yoy+49.03%）[1] - 综合毛利率18.62%（yoy-0.46pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为8.09%/1.70%/1.45%/0.73%[2] - 经营性现金流净额5.69亿元（同比增加7.09亿元），现金储备9.19亿元（较年初+47.18%）[3] - 资产负债率降至35.66%（年初41.72%）[3] 业务发展 - 彩票业务：落地30余家体彩形象店，签约近千家院线渠道门店，独家代理国际顶级足球IP[4] - AI应用：推出"一个"AI全链路营销智能体，与科通技术合作拓展AIDC数据中心及算力服务[4] - 创新产品：AI赛事预测平台与体育赛事智能机器人逐步落地[4] 盈利预测 - 维持25-27年归母净利润预测3.86/4.80/5.66亿元[5] - 25年EPS预测1.83元，ROE 13.20%[11] - 25年营收预测36.91亿元（yoy-12.30%），26年预计增长15%[11] 估值比较 - 当前股价32.35元（截至8月14日），市值68.2亿元[8] - 25年PE 17.68X，PB 2.33X，EV/EBITDA 14.07X[11] - 可比公司25年平均PE 41.6X（易点天下49.4X，分众传媒20.4X）[12]