业务板块表现 - 游学服务板块外部服务人次同比增长20% 历史主题项目获得广泛市场认可 [1] - 艺术服务板块共计服务约4.5千人次 推出清华拔尖人才培养计划等特色产品 [1] - AI冲刺营项目高考成绩提升率达81% 学员平均提升48分 最高提升158分 [2] 学生规模增长 - 总学生人数达14.1万名 较2024年秋期初13万人增长8% [2] - 高中生人数约6万人 较2024年秋期初5.4万人增长11% [2] 升学成果突破 - 28名学生获清华大学及北京大学录取 [1] - 329名学生获得QS世界前50强高校录取 [2] - 34名学员获五大学科竞赛省级一等奖 12人入选省队并取得3枚金牌 [2] 教学质量提升 - 成熟期学校约90%学生超过本科线 约58%超过一本线 [1] - 成长期学校本科上线率较生源入口提升32% 一本上线率提升14% [1] - 彝良天立学校打破当地117年清北录取纪录 助力3名学生进入清北 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年总保费达人民币166.61亿元，同比增长9.3% [1] - 综合成本率95.6%，同比改善2.3个百分点 [1] - 承保利润6.56亿元，同比增长109.1% [1] - 归属于母公司股东净溢利6.68亿元，同比上升1103.5% [1] - 总投资收益率3.3%，净投资收益率2.1% [1] 生态业务保费结构 - 健康生态总保费62.75亿元，同比增长38.3%，核心品牌为"尊享e生""众民保" [2] - 汽车生态总保费14.78亿元，同比增长34.2%，其中新能源车险保费同比增长125.4%，占车险总保费超18% [2] - 数字生活生态总保费62.09亿元，同比减少16.3%，创新业务保费24.90亿元（占比40.1%），同比增长40% [2] - 宠物险保费规模达5.63亿元，同比增长51.3% [2] 投资资产配置 - 境内保险资金投资资产总额370.69亿元 [3] - 固定收益类投资占比72.4%（268.30亿元），股票及权益型基金占比9.7%（36.16亿元） [3] - 未上市公司股权占比15.7%（58.22亿元），主要为众安科技和众安保险经纪股权 [3] - 总投资收益6.39亿元，同比增长3.1%，其中现金及固收收益4.70亿元，股权及权益基金收益1.69亿元 [3] 科技与银行业务 - 科技输出收入4.96亿元，同比增长12.2%，净亏损收窄至5599万元，同比减亏32.2% [4][5] - 保险核心系统"无界山"上半年出具66.99亿张保单，承保自动化率99% [5] - 众安银行实现净利润0.49亿港元，净收入4.57亿港元（同比增长82.1%），其中净利息收入2.97亿港元（+42.8%），非息收入1.60亿港元（+272.1%） [1][5] 战略发展动向 - 车险经营模式从联合车险转向自主经营，已在浙江、上海开展交强险业务 [2] - 权益投资动态调整二级市场占比，高息股票配置增加，二级股票及股票型基金占比较去年底提升3.7个百分点 [3] - 科技业务拓展金融、零售、制造行业新客户，销售AI系列产品赋能产业链 [5] - 众安银行计划提升高质量用户占比，丰富理财产品矩阵，增加美股、基金、加密货币品类 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年归属于母公司股东的净溢利为人民币6.68亿元，较去年同期人民币0.55亿元上升1,103.5% [1] - 总保费收入达人民币166.61亿元，同比增长9.3% [1] - 保险服务收入为人民币150.41亿元 [1] - 承保综合成本率为95.6%，同比改善2.3个百分点 [1] - 综合赔付率为54.7%，同比改善6.0个百分点 [1] - 综合费用率为40.9%，同比上升3.7个百分点 [1] - 承保利润为人民币6.56亿元，同比增长109.1% [1] 保险业务运营 - 市场份额进一步提升 [1] - 位列《财富》2025年中国500强排行榜第410名，排名提升50名 [1] 数字银行业务 - ZA Bank实现扭亏为盈，净利润达0.49亿港元 [2] - ZA Bank净收入约4.57亿港元，同比增长82.1% [2] - 净利息收入为2.97亿港元，同比增长42.8% [2] - 非息收入为1.60亿港元，同比增长272.1% [2] - 净息差为2.38% [2] - 提供存款、贷款、转账、卡消费、外汇、保险、投资及企业银行等24小时服务 [2] 科技输出业务 - 科技输出总收入达人民币4.96亿元，同比增长12.2% [2] - 净亏损为人民币5,599万元，较去年同期减亏32.2% [2] - 拓展金融、零售、制造行业等新客户并销售AI系列产品 [2] 资产与资本状况 - 总资产达人民币434.48亿元，净资产为人民币215.59亿元 [3] - 综合偿付能力充足率225.6% [3] - 获得穆迪Baa1保险财务实力评级及Baa2高级无抵押债务评级，展望稳定 [3]

财务业绩 - 2025年上半年保险服务业绩6.81亿元，同比增长96.67% [1] - 股东应占溢利6.68亿元，同比增长1103.54% [1] - 每股基本盈利0.45元 [1] - 总保费166.61亿元，同比增长9.3% [1] - 保险服务收入150.41亿元 [1] - 承保综合成本率95.6%，同比改善2.3个百分点 [1] - 综合赔付率54.7%，同比改善6.0个百分点 [1] - 综合费用率40.9%，同比上升3.7个百分点 [1] - 承保利润6.56亿元，同比增长109.1% [1] 业务表现 - 保险业务利润提升 [1] - ZA Bank实现扭亏为盈 [1] - 科技业务净亏损大幅收窄 [1] - 科技输出总收入4.96亿元，同比增长12.2% [2] - 科技输出业务净亏损5,599万元，同比减亏32.2% [2] 客户与市场 - 市场份额进一步提升 [1] - 巩固保险行业客户基础上拓展金融、零售、制造行业新客户 [2] - 销售AI系列产品赋能产业链升级发展 [2] 资产与评级 - 总资产434.48亿元 [2] - 净资产215.59亿元 [2] - 综合偿付能力充足率225.6% [2] - 获得穆迪Baa1保险财务实力评级及Baa2高级无抵押债务评级 [2]

核心财务表现 - 保险服务收入150.41亿元 总保费166.61亿元同比增长9.3% [1] - 保险服务业绩6.81亿元同比大幅增长96.67% [1] - 股东应占溢利6.68亿元同比激增1103.54% 每股基本盈利0.45元 [1] 保险业务质量 - 承保综合成本率95.6%同比改善2.3个百分点 [1] - 综合赔付率54.7%同比显著改善6.0个百分点 [1] - 综合费用率40.9%同比上升3.7个百分点 [1] - 实现承保利润6.56亿元同比增长109.1% [1] 科技输出业务 - 科技输出总收入4.96亿元同比增长12.2% [2] - 业务拓展至金融/零售/制造行业并销售AI系列产品 [2] - 科技输出分部净亏损5599万元同比减亏32.2% [2] 资本与偿付能力 - 总资产434.48亿元 净资产215.59亿元 [2] - 综合偿付能力充足率225.6%保持充裕水平 [2] - 获穆迪Baa1保险财务实力评级及Baa2高级无抵押债务评级 [2] 业绩驱动因素 - 保险业务利润提升及ZA Bank扭亏为盈 [1] - 科技业务净亏损大幅收窄 [1] - 数字化转型推动科技输出业务增长 [2]

公司业绩表现 - 2024年营收66.64亿元，同比-0.98%，归母净利润16.70亿元，同比-2.80%，加权平均ROE同比-0.35pct至5.04% [2] - 2025Q1营收18.85亿元，同比+27.14%，归母净利润5.83亿元，同比+58.82%，加权平均ROE同比+0.59pct至1.71% [2] - 投行业务2024年同比-32.04%至9.1亿元，拖累调整后营收增量-652.66%，投资业务净收入同比+7.19%至18.1亿元，贡献调整后营收增量184.56% [3] - 2025Q1经纪业务同比+58.26%至6.08亿元，贡献调整后营收增量55.58%，投资业务净收入同比+48.5%至6.42亿元，贡献调整后营收增量52.06% [3] 业务动态 - 2025Q1金融资产规模环比提升64.65%，增厚投资收益 [3] - 公司大力推进AI在业务场景落地，财富管理领域加速构建AI投顾生态，优化AI系列产品、影子账户等体系 [4] - 研究业务提升智能化水平，推动AI在实际场景应用，深化数字化体系构建 [4] - 公司从组织架构层面推进数智化转型，有望实现降本增效与对客创收 [4] 盈利预测与估值 - 上调2025-2026年EPS预测至0.49/0.51元（原0.44/0.48元），新增2027年EPS预测0.53元 [2] - 给予2025年19.22xPE、0.99xPB估值，目标价上调至9.42元 [2] 行业催化剂 - 证券行业AI应用成效逐步显现 [5]