行业投资评级 - 制造成长周报（第26期）对行业评级为"优于大市" [1] 核心观点 - 持续看好国内机器人产业链的迅速发展，重点关注人形机器人、AI基建、自主可控、低空经济等成长板块 [3][4][5] - 人形机器人产业从价值量和卡位上把握空间及确定性，优选T链供应商及实力强卡位好的公司 [4] - AI基建需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益 [4] 行业动态 人形机器人 - 2025世界机器人大会在北京开幕，主题为"让机器人更智慧，让具身体更智能"，吸引200余家企业参展，含50家人形机器人整机企业，展出1500余件展品（首发新品100余款） [16] - 宇树发布Unitree A2星际猎豹，整机约37Kg，空载续航约20KM，具备"更轻、更强、更快"的特点，专为行业应用而生 [18] - 傅利叶推出第三代全尺寸人形机器人Care-bot GR-3，主打交互陪伴与"可触摸"特性，支持3小时续航及7×24小时连续作业 [22] - 海尔与星动纪元联合推出家务机器人"HIVA海娃"，主打"最会用家电"的核心能力，覆盖客厅、厨房、卧室、洗护全场景 [25] 低空经济 - 峰飞航空2吨级eVTOL凯瑞鸥完成150公里远海石油平台物资运输飞行，成功完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 [27] 政府动态 - 上海发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，目标到2027年突破20项核心技术，集聚百家骨干企业，核心产业规模突破500亿元 [28] 公司动态 - 大疆发布ROMO系列扫地机器人，搭载无人机级"格物避障系统"，售价4699元起 [30] 重点关注标的 - 人形机器人产业链：飞荣达、龙溪股份、汇成真空、鼎阳科技、应流股份、冰轮环境等 [4] - AI基建：汉钟精机、冰轮环境、应流股份、豪迈科技等 [4] - 自主可控：普源精电、鼎阳科技、优利德等 [5] - 低空经济：应流股份、宗申动力等 [5] 重要事件前瞻 - 智元供应商大会将于2025年8月21日召开，集中展示智元产品技术最新进展及商业落地成果 [31] 重点公司盈利预测 - 绿的谐波：2025年EPS预测为0.50元，PE为266倍 [8] - 汇川技术：2025年EPS预测为2.01元，PE为32倍 [8] - 恒立液压：2025年EPS预测为2.10元，PE为37倍 [8] - 应流股份：2025年EPS预测为0.60元，PE为45倍 [8]

机器人应用场景落地 - 2025世界机器人大会上机器人展示商超零售、物流分拣、上下料、居家保姆等多样化应用场景 [1] - 银河通用机器人已在北京10家无人药店上岗取货，计划年底扩展至100家 [2] - 松延动力人形机器人订单突破2000台，教育行业占比最大，探索文旅导游等场景 [2] - 傅利叶Care-bot GR-3人形机器人计划2025年交付数千台，应用于陪伴、医疗、康养领域 [2] - 智平方AlphaBot系列机器人获近500订单，已在东风柳汽、晶能微电子工厂投入使用 [2] 商业化进程与订单数据 - 大会展出1500多台机器人产品，创国内展会之最，200多家国内外公司参会 [2] - 星动纪元星动Q5机器人获几十台订单，预计今年交付100台，行业商业化进程加速 [2] - 乐聚机器人"夸父"、越疆机器人展示分拣与搬运能力，星尘智能Astribot S1演示泡咖啡 [1][2] 技术形态与场景适配 - 擎朗智能、帕西尼、灵宝CASBOT推出轮式底盘、下肢可折叠/升降机器人，拓宽场景适配性 [3] - 具身智能当前处于L1-L2阶段，可执行明确单一任务或有限自主调整，类比自动驾驶早期 [3] - 高危场景（矿井、电力）、有害环境（粉尘、辐射）、重复劳动（装配）被列为优先落地领域 [3] 技术瓶颈与突破方向 - 机器人"大脑"能力不足是核心瓶颈，具身智能大模型处于类似ChatGPT前1-3年阶段 [4][5] - VLA模型面临动作预测难、本体差异大、数据兼容性差、任务泛化弱四大技术难题 [5] - 北京人形机器人创新中心发布具身世界模型等四项成果，推动技术产业化 [6] 数据与模型发展路径 - 银河通用采用"物理仿真+合成数据"路线，99%合成数据+1%真实数据训练模型 [7] - 群核科技用100万图纸数据实现80%空间感知准确度，但强泛化需百万级数据量 [6] - 行业共识认为未来2-3年端到端大模型将突破，5-10年千亿资金投入可支持核心岗位应用 [6]

银发经济与智能养老机器人行业 - 中国老龄化加速，60岁及以上人口达3.1亿（占比22%），65岁及以上人口2.2亿（占比15.6%），已进入中度老龄化社会[6] - 银发族消费升级趋势明显，营养保健品消费增速达全年龄段10倍，生活服务类消费同比增长超1.6倍[9][10] - 失能人口规模2023年达4654万，预计2030年将达1亿，而养老护理员缺口高达550万人[12] 智能养老机器人市场潜力 - 方正证券预测2030年智能养老机器人市场规模将超2万亿[15] - 产业链形成健康监测、康复训练、生活照护、情感陪伴四大核心场景，2023年企业数量同比增长42%[22] - 四大场景相互融合，例如上海"AI+养老"项目结合健康监测与情感陪护功能[28] 政策与市场驱动 - 工信部要求2025-2027年居家养老机器人完成200户家庭应用验证[16] - 上海计划2027年具身智能产业规模突破500亿，对医疗护理机器人示范项目最高补贴1000万[17] - 多地推出补贴政策，如浙江对外骨骼机器人补贴30%（单件最高3000元），西安对养老机构科技产品补贴30%[30] 企业布局与产品创新 - 傅利叶智能推出交互陪伴型人形机器人GR-3，从医疗康复拓展至情感陪护赛道[2][4] - 传统制造巨头（海尔智家、新时达）与科技企业（伟思医疗、深圳乐聚）加速布局[20][21] - 产品覆盖外骨骼、康复训练、护理机器人等多品类，技术向柔顺运动、多模态感知方向发展[17][25][26] 应用场景与用户群体 - 军休干部（26.7万名）居家养老需求推动智能化改造，国家加快适老化设施建设[34][35] - 首批试点集中在养老机构、医疗机构和家庭三大场景，头部养老院批量引入加速规模化[32] - 情感陪护机器人集成语音交互、用药提醒等功能，缓解老年人孤独感[27]

外贸数据 - 7月以美元计价出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，均超市场预期（出口预期5.8%，进口预期0.3%）[2] - 对非洲出口增速达42.4%，对东盟出口增长16.6%，对美出口下降21.7%[2] - 1-7月累计对美出口下降12.6%，高关税负面影响显著[2] - 7月进口环比增长6.2%，铜矿和芯片进口表现强劲[2] 政策与评级 - 标普维持中国主权信用评级"A+"，展望"稳定"[3] - 工信部等七部门推动脑机接口产业发展，目标2027年关键技术突破[4] - 新一轮农村公路提升行动方案目标2027年完成新改建农村公路30万公里[4] 行业与市场 - 人形机器人GR-3发布，身高165cm，体重71kg，配备55个自由度[4] - 农村公路建设投资连续8年超4000亿元，政策有望带动基建增速6.2个百分点[4] - A股市场最新成交额18525亿元，换手率3.79%[16] - 融资余额最新值为19953亿元（截至2025/8/6）[18]

市场表现 - AI与机器人板块表现强劲 科创人工智能ETF华夏(589010)收涨2 23% 持仓股奥比中光暴涨14 49% 天准科技上涨9 96% 凌云光 澜起科技跟涨 [1] - 机器人ETF(562500)上涨3 16% 实现"三连阳" 成交总额达16 71亿元 远超日均成交金额 持仓股近70只成分股飘红 机器人 奥比中光联袂上涨超14% 华东数控 中大力德 博杰股份均收获10%涨停板 [1] - 机器人ETF单日新增规模5 64亿元 最新规模达167 13亿元 再创新高 最新份额达176 59亿 位居可比基金首位 [1] 行业动态 - 2025世界机器人大会将于8月8-12日在北京举办 汇聚200余家国内外优秀机器人企业的1500余件展品 其中首发新品100余款 50家人形机器人整机企业参展数量创同类展会之最 [2] - 傅利叶发布首款主打交互陪伴的全尺寸人形Care-bot GR-3 身高165cm 体重71kg 全身配备55个自由度 采用双电池热插拔架构 单次续航能力提升至3小时 [2] 政策与市场影响 - 美国总统特朗普表示将对芯片和半导体征收约100%关税 若在美国制造则不收取费用 消息公布后苹果股价盘后一度涨超3% 台积电美股ADR上涨近2 9% 苹果承诺将在美国再投入1000亿美元用于本土制造 [2] 机构观点 - 中国银河证券指出7月人工智能板块成交额为13656 96亿元 环比增长38 81% 延续6月震荡上行趋势 多只人工智能ETF表现亮眼 板块上涨受政策利好及海外事件等多因素驱动 持续看好人工智能产业发展趋势 [3] ETF产品 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模破百亿 流动性最佳 覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [4] - 科创人工智能ETF华夏(589010)聚焦AI产业 具有20%涨跌幅及中小盘弹性特点 定位为"机器人的大脑" [4]

产品发布 - 傅利叶发布首款主打交互陪伴的全尺寸人形Care-bot GR-3，具备"可触摸"特性 [1] - GR-3采用莫兰迪暖调配色、超跑级内饰包覆材料和"固特棉GFOAM"软包内里，强调"亲和力"与"安全感" [1] - 产品设计突破传统"钢筋铁骨"风格，目标市场聚焦社交陪伴和辅助陪护场景 [1] 市场定位 - GR-3主要应用于社交陪伴和辅助陪护两大场景 [1] - 社交陪伴场景聚焦人与机器人情感连接，适用于公共空间和教育环境 [1] - 辅助陪护场景延伸服务功能，覆盖行动辅助、健康监测和康复训练等专业领域 [1] 业务协同 - 产品定位与公司医疗康复业务逻辑相吻合 [1] - 具身智能机器人在医疗康复领域应用前景广泛，可支持从智能导诊到院内辅助诊疗全流程 [1] - GR-3未来可深入康复机构、养老院等场景，提供慢病照护和日常生活协助服务 [1] 产业生态 - 公司在康复领域拥有10年以上经验，产品线已进入3000多家医院和300个智能康复港 [2] - 人形机器人产品矩阵可贯穿患者从入院到康复全流程 [2] - GR-3有望在康复医院和社区场景广泛应用，未来可结合智能化评估提升康复效率 [2] 合作伙伴 - 润阳科技参与GR-3内饰材料设计，并表达加入公司机器人产业生态的意愿 [2][3]

产品发布 - 傅利叶发布首款主打交互陪伴的全尺寸人形机器人Care-bot GR-3，具备"可触摸"特性，未来可应用于陪伴、医疗、康养等场景 [1] - GR-3是GRx系列第三代产品，设计参考"大白"卡通形象，采用柔肤软包覆材设计，面部有棕色灵动双眼和柔和曲线以增强亲和力 [2] - GR-3身高165cm，体重71kg，全身55个自由度支持拟人化动作，单次续航3小时，配备31个触觉传感器阵列实现触摸反馈和微表情互动 [3] 技术参数 - GR-3可完成弯腰、下蹲等动作，实现多种拟人行走姿态，通过触觉传感器和微表情反馈增强陪伴感 [3] - 公司计划2025年交付数千台机器人，产品体系包括GRx系列人形机器人、智能康复港和开源产品系列 [3] 应用场景 - 创始人顾捷表示陪伴机器人进入家庭场景仍需时间，但在社区健康养老、导诊咨询等公共服务领域可更快落地 [4] - 医疗场景应用包括导诊、健康宣讲、认知训练、康复训练等，可提高医疗机构运营效率 [4] - 工业和信息化部、民政部推动智能养老机器人规模化应用，明确2025-2027年居家养老机器人需完成200户家庭验证，社区/机构类需完成20个场景验证 [4] 行业趋势 - 方正证券预计到2030年智能养老机器人市场规模超2万亿元，健康检测、情感陪护、护理、行动辅助机器人均价将降至0.2-3万元 [6] - 具身智能进入场景化垂直下沉阶段，养老机器人需要深度数据支持AI模型迭代，多模态感知与AI技术融合推动从辅助到主动服务的跃升 [6] 企业布局 - 麦迪科技与优必选成立合资公司聚焦康养机器人，腾讯发布人居环境机器人"5号"，海尔推出家庭场景人形机器人Kuavo [6] - 探路者、新松机器人、肯綮科技、傲鲨智能等公司相继加入外骨骼机器人赛道 [6]

产品发布与设计 - 傅利叶正式发布首款主打交互陪伴、具备"可触摸"特性的全尺寸人形Care-bot GR-3，采用莫兰迪暖调配色、超跑级内饰包覆材料和安全环保的"固特棉GFOAM"软包内里，主打"亲和力"与"安全感" [2] - GR-3身高165厘米，体重71千克，全身配备55个自由度，通过优化头部空间与轴心位置实现更紧凑灵巧的结构设计 [6] - 产品采用模块化设计，高效集成各类传感与运算模块，兼顾实用性与拓展性 [8] - 电池系统采用双电池热插拔架构，单次续航能力提升至3小时 [11] 目标市场与场景应用 - GR-3首要目标市场为社交陪伴和辅助陪护场景，包括公共空间、教育环境、行动辅助、健康监测、康复训练等 [2] - 产品可深入康复机构、养老院等场景，提供慢病照护、日常生活协助等精准服务 [12] - 公司已有完整康复产品线，进入3000多家医院、300个智能康复港，GR-3可与现有业务形成协同 [12] 技术迭代与商业化 - GR-3基于前两代GRx人形机器人经验全面优化本体结构，提升躯干自由度 [5] - 公司围绕技术迭代、用户体验和商业化落地明确了未来发展方向，聚焦社交陪伴和辅助陪护两大应用目标 [13] - 润阳科技参与GR-3内饰材料设计，并投资不超过3亿元，拓展发泡材料应用场景 [13][14] 公司背景与融资 - 傅利叶成立于2015年，业务包括通用人形机器人和康复机器人，后者已实现规模化应用 [3] - 2024年9月发布第二代通用人形机器人GR-2，2024年1月完成E系列融资合计近8亿元 [3]