行业投资评级 - 制造成长周报（第26期）对行业评级为"优于大市" [1] 核心观点 - 持续看好国内机器人产业链的迅速发展，重点关注人形机器人、AI基建、自主可控、低空经济等成长板块 [3][4][5] - 人形机器人产业从价值量和卡位上把握空间及确定性，优选T链供应商及实力强卡位好的公司 [4] - AI基建需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益 [4] 行业动态 人形机器人 - 2025世界机器人大会在北京开幕，主题为"让机器人更智慧，让具身体更智能"，吸引200余家企业参展，含50家人形机器人整机企业，展出1500余件展品（首发新品100余款） [16] - 宇树发布Unitree A2星际猎豹，整机约37Kg，空载续航约20KM，具备"更轻、更强、更快"的特点，专为行业应用而生 [18] - 傅利叶推出第三代全尺寸人形机器人Care-bot GR-3，主打交互陪伴与"可触摸"特性，支持3小时续航及7×24小时连续作业 [22] - 海尔与星动纪元联合推出家务机器人"HIVA海娃"，主打"最会用家电"的核心能力，覆盖客厅、厨房、卧室、洗护全场景 [25] 低空经济 - 峰飞航空2吨级eVTOL凯瑞鸥完成150公里远海石油平台物资运输飞行，成功完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 [27] 政府动态 - 上海发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，目标到2027年突破20项核心技术，集聚百家骨干企业，核心产业规模突破500亿元 [28] 公司动态 - 大疆发布ROMO系列扫地机器人，搭载无人机级"格物避障系统"，售价4699元起 [30] 重点关注标的 - 人形机器人产业链：飞荣达、龙溪股份、汇成真空、鼎阳科技、应流股份、冰轮环境等 [4] - AI基建：汉钟精机、冰轮环境、应流股份、豪迈科技等 [4] - 自主可控：普源精电、鼎阳科技、优利德等 [5] - 低空经济：应流股份、宗申动力等 [5] 重要事件前瞻 - 智元供应商大会将于2025年8月21日召开，集中展示智元产品技术最新进展及商业落地成果 [31] 重点公司盈利预测 - 绿的谐波：2025年EPS预测为0.50元，PE为266倍 [8] - 汇川技术：2025年EPS预测为2.01元，PE为32倍 [8] - 恒立液压：2025年EPS预测为2.10元，PE为37倍 [8] - 应流股份：2025年EPS预测为0.60元，PE为45倍 [8]

8 月 8 日， 2025 世界机器人大会 （ WRC ） 盛大 开幕 ，这场机器人领域的年度盛会，以 " 让机器人更智 慧，让具身体更智能 " 为主题， 通过 创新馆、技术馆、应用馆三大展馆，汇聚 了 ABB 、库卡、费斯托、埃 斯顿、宇树科技、银河通用、中信重工等超 200 家国内外一流企业，带来 1500 余件展品。 其中， 人形机器人是绝对的焦点， 50 家人形机器人知名整机企业展示最新展品及行业解决方案 。同期举办 的 世界机器人大赛同样精彩，来自全球 10 余个国家的 6000 余支赛队、 10000 余名精英赛手在线上线下展 开 了 激烈对决 ，为观众带来一场科技与创新的盛宴。 机器人大讲堂开幕首日，探寻了部分知名企业的展台，采编带来了最新动态。 （ 1 ） 乐聚 " 夸父 " ： 5G-A 与具身智能双驱动，拓宽人形机器人边界 乐聚人形机器人 " 夸父 " 在 WRC2025 的亮相，以 " 通信 - 决策 - 执行 " 全链路突破成为焦点。其最引人瞩 目的是基于 5G-A 技术的超远距实时操控能力 —— 从北京到上海跨越 1200 公里的户外配送实测中，即使在 快速奔跑状态下，仍保持低时延通 ...

核心观点 - 京东、美团、阿里三大科技巨头正从外卖战场转向人形机器人与具身智能领域的竞争，通过投资、技术布局和生态构建争夺未来生产力主导权 [1] - 2025年仅半年人形机器人领域公开融资突破40起，单笔最高吸金近10亿，资本密集涌入 [1] - 三家公司战略差异显著：京东采用"投资+生态+场景"多线出击，美团以"早布局+重金+场景刚需"先发制人，阿里依托"技术底座+大模型"稳步推进 [1] - 行业已进入百亿级资本混战阶段，商业化落地能力将成为竞争分水岭 [22] 京东战略布局 - **投资动作**：2025年完成8笔机器人领域投资，7月21日单日领投千寻智能(近6亿Pre-A+轮)、众擎机器人(近10亿A1轮)、逐际动力三家顶尖企业 [3][4] - **技术生态**：3月成立具身智能专项部门，推出JoyInside平台整合大模型能力，已覆盖十余家头部机器人品牌包括众擎PM01、鲸鱼机器人等 [4][5][6] - **场景优势**：618期间智能机器人自营销售额同比增3倍，具身智能机器人销售额暴增17倍，依托物流和服务场景积累大量应用Know-How [8] - **核心能力**：具备AI算法、感知交互技术积累，家庭场景数据洞察深度，家电家居业务渠道协同三大差异化优势 [9] 美团战略布局 - **投资规模**：2021年至今累计投入超十亿，2025年领投自变量机器人(数亿A轮)、它石智航(1.22亿美元天使+轮)、星海图(超1亿美元A4+A5轮) [10][11] - **战略逻辑**：本地生活业务(配送/餐饮/酒店)对自动化有刚性需求，创始人王兴将科技列为三大新方向之一，定位"中国具身智能第一投资人" [13][15] - **技术补强**：2022年成立深圳美团机器人研究院，但缺乏自研大模型产品，目前依赖外部投资弥补AI技术短板 [15] 阿里战略布局 - **技术底座**：通义千问Qwen2.5-Omni多模态模型开源赋能行业，具备千卡/万卡算力集群经验，数据处理效率提升10倍(2-3小时完成原需2-3天工作) [18][19][20] - **投资路径**：2024年投资星动纪元(近3亿Pre-A轮)、逐际动力(A轮)，蚂蚁集团成立灵波科技子公司，前达摩院团队创建有鹿机器人并发布LPLM-10B模型 [16] - **基础设施**：无影专业工作站提供云端开发环境，智能辅助驾驶领域的技术迁移能力显著 [19][20] 行业竞争格局 - **市场潜力**：人形机器人商业化突破后将重塑配送、服务、家庭等场景规则，形成万亿级市场空间 [22] - **参与者**：除三巨头外，腾讯、百度、小米、字节跳动等均积极布局，形成全行业技术军备竞赛 [22] - **决胜关键**：核心技术突破、爆款应用打造、完整生态构建将成为制胜要素 [22]

融资动态 - 众擎机器人完成Pre-A++轮和A1轮融资共计近10亿元 其中Pre-A++轮由星航资本投资 A1轮由京东领投 宁德时代旗下溥泉资本 银泰集团等产投及华控基金 达晨财智旗下国晨基金 黄浦江资本等财投参投 [1] - 逐际动力获京东战略领投新一轮融资 未公布具体金额 天眼查显示其今年1月完成A+轮融资 本轮未定义具体轮次 [1] - 千寻智能完成近6亿元PreA+轮融资 由京东领投 中网投 浙江省科创母基金 华泰紫金 复星锐正等跟投 [2] 产品与技术 - 众擎机器人推出三款人形机器人产品：科研教育市场SA01 全尺寸通用SE01 轻量级通用PM01 5月展出首款四足机器豹 [4] - 逐际动力发布双足机器人TRON 1 全尺寸人形机器人将于下半年公开销售 [4] - 众擎攻克Sim2Real技术 消除仿真与物理世界映射差距 支持高动态动作执行 [5] - 逐际动力发布LimX VGM 利用人类操作视频数据实现零真机样本技术创新 支持多元数据融合 下半年将推进VLA领域进展 [5] 战略规划 - 众擎机器人计划下半年加速发展 提升生产交付团队规模与能力5倍 加大具身智能技术研发投入 [6] - 逐际动力推行"IDS协同创新战略" 服务创新者 开发者与系统集成商 推动具身智能在科研 制造等领域的应用 全尺寸人形机器人已完成量产准备 [6] 行业竞争 - 美团过去三年投资30家机器人公司 在多家企业中持股比例居前 [2][9] - 京东成立具身智能专项部门 挖角商汤科技副总裁沈徽 内部多团队布局前沿研发 外部投资智元机器人 众擎 逐际动力 千寻智能 [9] - 京东推出"JoyInside平台"整合大模型交互经验 已接入MagicDog Pro 灵童念NIA-F01等多家厂商产品 [10] 市场活动 - 众擎计划12月中下旬举办机器人自由格斗赛 每3个月一赛季 全年四场 与英伟达 亚马逊 京东等构建合作生态覆盖商业服务 危险作业等场景 [4] - 逐际动力双足机器人TRON 1在巡检 安防 配送等场景开展规模化应用探索 [4]

融资动态 - 众擎机器人完成Pre-A++轮和A1轮融资，共计近10亿元，Pre-A++轮由星航资本投资，A1轮由京东领投，宁德时代旗下溥泉资本、银泰集团等参投 [2] - 逐际动力获京东战略领投新一轮融资，未公布具体金额，今年1月已完成A+轮融资 [2] - 千寻智能完成近6亿元PreA+轮融资，由京东领投，中网投、浙江省科创母基金等跟投 [3] 公司产品与技术 - 众擎机器人推出三款人形机器人产品：SA01、SE01、PM01，并展出首款四足机器豹 [3] - 众擎攻克Sim2Real技术难关，消除仿真与物理世界映射差距，提升高动态动作执行性能 [4] - 逐际动力发布双足机器人TRON 1和全尺寸人形机器人，下半年将公开销售 [3] - 逐际动力发布LimX VGM技术，利用人类操作视频数据实现机器人操作，支持多元数据 [5] 应用场景与战略 - 众擎计划举办机器人自由格斗赛，与英伟达、亚马逊、京东等合作覆盖商业服务、危险作业等场景 [4] - 逐际动力TRON 1在巡检、安防、配送等场景开展规模化应用探索 [4] - 众擎下半年计划加速规模化试产与交付，提升生产团队规模和能力5倍 [5] - 逐际动力通过"IDS协同创新战略"推动具身智能在科研、制造等领域的应用 [6] 行业竞争格局 - 京东近期投资众擎机器人、逐际动力和千寻智能三家具身智能公司 [7] - 美团过去三年投资30家机器人公司，持股比例居前 [3][7] - 京东成立具身智能专项部门，挖来商汤科技副总裁沈徽担任负责人 [8] - 京东推出"JoyInside平台"，整合大模型智能交互经验，接入多家机器人厂商产品 [8]

人形机器人行业现状 - 京东618全周期战报显示，2025年5月13日至6月18日，智能机器人自营销售额同比增长3倍，具身智能机器人销售额同比增长17倍 [1] - 宇树科技、乐聚机器人等企业订单激增，乐聚一季度订单量增长200%，松延动力半马赛后订单突破2500台 [2] - 2025年全球人形机器人投资金额达186.51亿元，国内达61.06亿元，均超过2024年全年水平 [3] - 国内人形机器人行业2025年至少发生27起融资事件，融资轮次集中在B轮之前 [3] 市场需求驱动因素 - 人形机器人价格持续下探，松延动力N2双足机器人售价低至3.99万元起，大幅降低采购门槛 [7] - 政策支持力度加大，政府工作报告首次提及"具身智能"和"智能机器人"，多地出台专项计划推动场景落地 [8] - 市场前景广阔，预计2035年中国人形机器人市场规模达3000亿元，年复合增长率62.6% [8] - 华为、字节、特斯拉等巨头加码布局，推动资本热情攀升 [9] 技术挑战与发展瓶颈 - 当前人形机器人行为多为预先编程的"炫技"，缺乏真正的智能决策能力 [13] - 算法未突破，大语言模型无法解决"大脑"问题；具身智能缺乏物理世界交互数据 [13][15] - 技术复杂度远超自动驾驶，需解决与物理世界的安全交互问题 [17] - 实用性不足，进入工厂或家庭服务仍需5-10年甚至更长时间 [16][17] 行业融资动态 - 银河通用完成11亿元新一轮融资，两年累计融资超24亿元 [5] - 加速进化完成超亿元A轮融资，深创投领投 [5] - 地平线机器人完成1亿美元A轮融资，高瓴资本等十余家机构参与 [5] - 松廷动力连续完成过亿元A轮及A+轮融资 [5]

行业发展趋势 - 具身智能机器人和人形机器人正从科幻想象走进现实生活，在工业制造、医疗服务、家庭服务等领域发挥作用[1] - 机器人技术不断拓展人类对"智能"的定义，未来将改变工作与生活方式[1] - 深圳市龙岗区人工智能产业2024年增速达6.5%，智能机器人产业集群入选"省中小企业特色产业集群名单"[4] 公司技术与产品 - 众擎科技公司成立于2023年10月，总部位于深圳南山，专注于通用智能机器人及行业场景方案[2] - 已推出SE01、PM01两款人形机器人及SA01科研平台[2] - PM01机器人能表演复杂舞蹈动作，展示运动控制和灵活性，但在稳定性技术上仍面临挑战[2][3] - 机器人跌倒后的数据被用于优化代码和技术迭代[3] 应用场景与研发进展 - 机器人跳舞展示的运动控制技术可应用于多个领域[3] - 深圳市龙岗区规划建设具身智能机器人示范街区，场景包括配送、导购、表演等[4] - 机器人研发需要产业链支撑，深圳的供应链生态圈和交通优势有利于行业发展[5] 政策与产业支持 - 龙岗区成立全国首个人工智能（机器人）署，推动AI与城市深度融合[4] - 龙岗区为人工智能和机器人初创团队提供产业空间三年免租优惠政策[5] - 面向全球招聘人工智能领域人才，包括首席技术官等20个特聘岗位[4][5]

福布斯中国人工智能科技企业TOP50评选结果 - 2025年福布斯中国人工智能科技企业TOP50评选聚焦人工智能产业核心赛道，甄选最具影响力和代表性的企业 [1] - 北京、上海、深圳分别以13家、11家和7家上榜企业位居城市排名前三 [1] - 广东省共有9家企业入选，展现其作为全国人工智能产业高地的实力 [1] 深圳上榜企业分析 - 深圳7家上榜企业覆盖大模型、机器人、AI制药、智能营销等多个领域 [2] - 腾讯元宝依托自研混元大模型和DeepSeek双模型，在跨知识领域理解、自然语言处理等方面表现突出，成为国内大模型技术商业化落地标杆 [2] - 众擎机器人实现核心部件全栈自研，2025年计划批量交付千台机器人产品 [2] - 乐聚机器人聚焦人形机器人赛道，产品已在国际舞台亮相并实现实测落地 [3] - 跨维智能专注于高通用性具身智能技术研发，率先实现规模化商业应用 [3] - 晶泰科技采用量子物理计算与AI结合方式，为全球制药及材料科学企业提供解决方案 [3] - 东信时代构建覆盖全国40城的智能营销服务网络 [3] - 元象XVERSE结合AI与3D技术，为虚拟现实交互提供新可能性 [4] 深圳人工智能产业发展现状 - 2023年深圳市人工智能产业总产值达3012亿元，同比增长21.1% [5] - 深圳拥有2600余家人工智能企业、6家AI独角兽企业，以及34家机器人上市企业、9家机器人独角兽企业 [5] - 2025年深圳将向人工智能和机器人企业开放100个应用场景，加速AI赋能新型工业化 [5] - 《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动计划》提出到2026年企业数量超3000家，产业规模年均增长超20% [5] 广东省人工智能产业发展 - 广东省以9家上榜企业领跑全国各省份 [6] - 深圳、广州、佛山共同构成广东AI产业多元生态 [6] - 广东省人工智能产业正步入高质量发展快车道 [6] - 广东企业有望在全球AI竞赛中持续突破技术创新与商业落地两个维度 [7]

2025世界机器人大会及人形机器人运动会 - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京亦庄举行，涵盖论坛会议、展览展示、前沿大赛、配套活动四大板块，吸引20余个国家和地区近500位嘉宾及约200家机器人企业参展[1][17] - 同期举办世界人形机器人运动会（8月15-17日），为全球首个人形机器人综合性竞技赛事，设置竞技赛（11项）、表演赛（2项）、场景赛（6项）三类19个项目，重点测试运动能力、协调性及实用技能[3][4][5] - 场景赛聚焦工业、医院、酒店三大真实应用场景，包括物料搬运、药品分装、迎宾服务等任务，为商业化落地提供实践案例[5] 参赛要求与技术亮点 - 参赛机器人需满足双足/轮式下肢结构、自备能源、自主/遥控控制等六项条件，场景赛允许轮式设计[6] - 赛事要求机器人完成动态环境中的感知-决策-执行长程任务，推动机械结构优化与运动算法升级，体现智能化与泛化能力[7] - 首届人形机器人半马中，20支队伍有6支完赛，天工机器人以2小时40分42秒夺冠，验证技术可行性[1] 重点企业及产品 - **宇树科技G1**：具备侧空翻能力，采用强化学习框架与视觉定位算法，动态环境适应性强[8] - **众擎机器人PM01**：24自由度设计，实现全球首例人形机器人侧空翻，腰部320度旋转电机支持高难度动作[10] - **傅利叶N1**：开源设计，最高奔跑速度3.5m/s，单次续航超2小时，可完成单足站立等高难度动作[12] - **加速进化Booster T1**：模拟人类跑步姿态，摔倒后1秒内自主起立，支持精准踢球等动作[14] 产业生态与展会布局 - 北京亦庄聚集300余家机器人及具身智能企业，形成核心零部件-本体-应用全产业链，以北京人形机器人创新中心为技术引领[20] - 世界机器人博览会拟展出近50家人形机器人企业成果，包括宇树、众擎、特斯拉等国内外领军企业[19] - 世界机器人大赛设置共融机器人挑战赛、BCI脑控大赛等，推动科研创新潜力释放[19]

文章核心观点 - 2025年《政府工作报告》首次提及“具身智能”“智能机器人”，机器人产业提升至国家战略高度，人形机器人作为典型代表近两年快速发展，文章对其政策、进展、投融资情况进行分析探讨 [1][3][4] 政策助力人形机器人发展 - 2023年10月工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出人形机器人有望成颠覆性产品，并明确2025年初步建立创新体系、关键技术突破并批量生产，2027年加速规模化发展、融入实体经济 [2] - 2025年《政府工作报告》提出建立未来产业投入增长机制，培育具身智能等未来产业，发展智能机器人等新一代智能终端及智能制造装备，首次提及“具身智能”“智能机器人”，提升机器人产业至国家战略高度 [3][4] - 2025年各地区《政府工作报告》中，人形机器人成高频热词，安徽、北京等多地提及相关发展内容 [4][5] - 2025年多个养老相关政策出台提及机器人，如中央印发意见推动人形机器人等技术产品研发应用，北京发布计划开展具身智能产品攻关 [6] 人形机器人最新进展 技术方面 - 2025年1月众擎机器人SE01进行“多地形长距离的稳定性测试”，步态自然；2月PM01完成全球首例前空翻，同期上海机构发布使人形机器人快速稳定站立算法 [7] - 3月优必选Walker S1开展全球首例多台、多场景、多任务协同实训，宇树科技人形机器人可实现720度回旋踢，中移、华为、乐聚发布全球首款搭载5G - A技术人形机器人 [8] - 4月13日北京亦庄将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛，可直观看到技术进步，促进普及 [8] 商业化方面 - 2025年1月智元机器人通用具身机器人量产达1000台，累计近2000台；开普勒机器人降本并获欧美大量预订单；乐聚1月交付第100台全尺寸人形机器人，预计2025年产量500 - 1000台 [9] - 业内预计2025年是人形机器人量产元年，国产价格降至百万元以内且将进一步下降 [9] 海外情况 - 马斯克称特斯拉2025年生产数千台Optimus，若顺利2026年产量5 - 10万台，2027年达50万台 [10] - Figure 2月发布Helix模型，人形机器人部署于美国客户物流场景，计划四年交付10万台 [10] 发展阶段 - 小鹏汽车将通用机器人分5个能力等级，现阶段基本处于L2，量产目标L3，需达L4才可能进入千家万户，仍需数年甚至更长时间 [10] - 高盛调研称人形机器人技术拐点不明朗，宇树科技表示未来2 - 3年难达人类工人效率，有实际意义应用预计5 - 10年后出现 [11] 人形机器人投融动态 - 2025年以来国内人形机器人相关融资14起，合计超20亿元，以早期融资为主，8起融资金额超1亿元，表明机构乐观但竞争加剧 [12] - 展示2025年以来国内人形机器人赛道主要投融事件，包括智平方、松延动力等公司的融资轮次、金额、投资方等信息 [14]