前天，我们终于开了属于我们自己公司的年会。 这是一个超级超级年轻的团队，几乎2/3都是00后。 没想到吧，其实我们已经有这么多人了。 而这个小破公司，在这一年中，几度经历风雨飘摇，好几次，都觉得这是生死存亡的时刻，无数个看着太阳升起，逐渐照亮卧室的深夜，不知不觉的， 就这么熬下去了。 我自己其实是个深度游戏迷，我最喜欢玩的游戏类型，其实就是模拟经营。 我最享受的那种感觉，其实不止是自己的内容受到大家的认可，也有很大一部分成就感，来自自己搭建的系统越来越能自己run起来，边界越来越大，我 相信深度模拟经营的玩家肯定都能体会到那种快感。 所以，在我已经非常非常谨慎、不盲目的扩张下，但是随着IP、策略、A gency、MCN、活动业务越来越壮大，我们还是扩张到了将近30个人。 无论是你入职了多久，无论你是否是实习生，只要今天这一刻，你在公司里，只要这一刻，你是虚实的员工。 那就，人人都有，而我们也以公司赠予的方式，从公司层面承担了所有的税。 但是我们活的还不错，在没有任何融资的情况下，我们的现金流还是蛮健康的，作为一个一直在金融行业浸淫了很多年的老阴逼来说，我自己一直是把 风控放在首位，在风控稳健的前提下，激进扩张 ...

游戏板块市场表现 - 2月5日早盘，游戏板块表现略微震荡，游戏ETF（159869）小幅微涨近0.2% [1] - 持仓股涨跌互现，光线传媒、天舟文化、实丰文化、完美世界、华立科技、奥飞娱乐等涨幅居前，顺网科技、宝通科技、恺英网络、浙数文化等跌幅居前 [1] - 截至2月4日，游戏ETF（159869）规模已达137.14亿元人民币 [1] AI技术发展对游戏行业的影响 - 名为Clawbot的开源AI智能体网关引发热潮，它允许用户通过Telegram等消息应用发送指令，控制后台大模型生成脚本并在本地电脑执行规律性任务 [1] - Clawbot将交互与学习内容本地存储，利用检索增强生成技术实现长期记忆，保护数据隐私并实现跨平台灵活控制 [1] - 用户可通过日常通讯工具远程调用运行于固定设备的智能体，完成复杂任务 [1] - 开源证券认为，Clawbot的流行强化了AI助理向AI智能体的关键跃迁，AI成为可主动执行任务、持续监控、规律完成工作的“数字员工” [2] - 此举有望加深AI智能工作流的普及与渗透 [2] 游戏行业投资逻辑与催化因素 - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，其AI应用含量在全市场排名第一 [2] - 该指数精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现 [2] - 当前游戏板块正受到政策利好、产品周期与AI赋能的多重催化 [2] - 行业或可聚焦游戏赛道布局窗口期 [2]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - **AI智能体（Clawbot）爆火出圈，标志着AI向“数字员工”的关键跃迁**：近期，一个名为Clawbot的开源AI智能体网关在开发者社区引发热潮，它允许用户通过Telegram等消息应用发送指令，控制后台大模型生成脚本并在本地电脑执行日常规律性任务[2][19]。该智能体将所有交互记录与学习内容以本地文件形式存储，利用检索增强生成技术实现长期上下文记忆，在保护用户数据隐私的同时实现了跨平台的灵活控制[2][19]。报告认为，Clawbot的流行强化了AI从被动助手向主动执行任务、持续监控状态、规律完成高频工作的24小时“数字员工”的关键跃迁，有望进一步加深AI智能工作流的普及与渗透[2][19] - **游戏版号发放稳定，行业供给持续优化**：国家出版总署1月共发放182个游戏版号，其中国产游戏177款，进口游戏5款，另有14款游戏完成审批变更[3][20]。获批重点产品包括三七互娱《斗罗大陆：启程》、网易雷火《妖妖棋》、恺英网络《新射雕之华山论剑》等，进口版号包含《彩虹六号：攻势》等知名IP[3][20]。报告认为，版号数量保持稳定直接体现了监管政策的连续性与可预期性，为市场注入了稳定信心[3][20]。多元化的产品过审满足了玩家差异化内容需求，也显示出头部厂商依托IP进行系列化开发与类型化探索的成熟布局，行业健康发展的基础进一步夯实[3][6][20] 市场行情回顾 - **主要指数表现**：2026年第5周（2026.1.26-2026.1.30），上证指数下跌0.44%，沪深300指数上涨0.08%，创业板指数下跌0.09%[1][11]。恒生指数上涨2.38%，恒生互联网指数下跌1.16%[1][11] - **传媒行业表现**：SW传媒指数上涨0.21%，领先创业板指数0.3个百分点，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第10位[1][11]。子行业中，出版、体育和广告营销位列前三位，涨幅分别为5.29%、5.24%和下跌0.66%[1][11][13] - **个股表现**：本周传媒行业个股涨幅前5为利欧股份（39.41%）、人民网（31.83%）、壹网壹创（29.50%）、视觉中国（21.45%）和值得买（20.42%）[14][15]。跌幅前5为博瑞传播（-8.35%）、琏升科技（-7.37%）、北投科技（-6.91%）、电广传媒（-6.88%）和贵广网络（-5.77%）[14][15] - **港股表现**：港股传媒互联网企业中，心动公司上涨5.33%，腾讯上涨1.85%，阿里巴巴上涨0.42%[16]。美团下跌0.36%，网易下跌0.97%，快手下跌1.35%，京东下跌2.09%，百度下跌4.8%[16] 子行业数据 - **电影行业**：本周院线电影票房排名前三分别为《重返寂静岭》（本周票房2439.7万元，票房占比15.20%）、《疯狂动物城2》（本周票房2350.1万元，票房占比14.60%）和《爆水管》（本周票房2259.4万元，票房占比14.10%）[7][21][22] - **游戏行业**：iOS游戏畅销榜排名前三为《王者荣耀》、《三角洲行动》、《和平精英》[7][23][24]。安卓游戏热玩榜排名前三为《心动小镇》、《明日方舟：终末地》、《鹅鸭杀》[7][23][24] - **影视剧集行业**：综合播映指数排名前三的剧集为《太平年》（播映指数78.1）、《小城大事》（播映指数76.8）和《骄阳似我》（播映指数75.9）[7][25][26] - **综艺行业**：综合播映指数排名前三的综艺为《声鸣远扬2025》（播映指数67.4）、《声生不息·华流季》（播映指数66.2）和《宇宙闪烁请注意》（播映指数65.5）[7][27][28] - **动漫行业**：本周播放量指数排名前三的动漫为《仙逆》（播放量指数237.8）、《开心锤锤》（播放量指数230）和《光阴之外》（播放量指数195.3）[28][29] 投资建议 - 报告建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放[20] - 报告提及的受益标的包括：腾讯、阿里、中文传媒、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑[20]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - **AI智能体发展**：开源AI智能体网关Clawbot近期在开发者社区爆火，它允许用户通过Telegram等消息应用发送指令，控制后台大模型生成脚本并在本地电脑执行日常规律性任务，其利用检索增强生成技术实现长期记忆并保护数据隐私，标志着AI从被动助手向可主动执行任务、持续监控的24小时“数字员工”的关键跃迁，有望加深AI智能工作流的普及与渗透 [2][19] - **游戏行业政策**：国家出版总署1月共发放182个游戏版号，其中国产游戏177款，进口游戏5款，另有14款游戏完成审批变更，版号数量稳定体现了监管政策的连续性与可预期性，为市场注入稳定信心，多元化产品过审及头部厂商的IP系列化开发显示行业健康发展基础进一步夯实 [3][6][20] 市场行情回顾 (2026年第5周：1.26-1.30) - **主要指数表现**：上证指数下跌0.44%，沪深300指数上涨0.08%，创业板指数下跌0.09% [1][11] - **港股表现**：恒生指数上涨2.38%，恒生互联网指数下跌1.16% [1][11] - **传媒行业指数**：SW传媒指数上涨0.21%，领先创业板指数0.3个百分点，在申万一级31个行业中涨跌幅排名第10位 [1][11] - **传媒子行业**：出版、体育和广告营销位列子行业涨跌幅前三位，分别上涨5.29%、上涨5.24%和下跌0.66% [1][11] - **个股表现**： - 涨幅前5：利欧股份 (39.41%)、人民网 (31.83%)、壹网壹创 (29.50%)、视觉中国 (21.45%)、值得买 (20.42%) [14][15] - 跌幅前5：博瑞传播 (-8.35%)、琏升科技 (-7.37%)、北投科技 (-6.91%)、电广传媒 (-6.88%)、贵广网络 (-5.77%) [14][15] - **港股互联网企业**：心动公司上涨5.33%，腾讯上涨1.85%，阿里巴巴上涨0.42%；美团下跌0.36%，网易下跌0.97%，快手下跌1.35%，京东下跌2.09%，百度下跌4.8% [16][18] 投资建议 - 建议关注以下投资机会： 1. **港股互联网龙头**：促消费稳就业，凸显社会价值 2. **游戏行业**：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔 3. **电影及文旅产业**：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放 - **受益标的**包括：腾讯、阿里、中文传媒、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑 [20] 子行业数据 (2026年第5周：1.26-1.30) - **电影行业**： - 票房前三：1) 《重返寂静岭》周票房2439.7万元，票房占比15.20%；2) 《疯狂动物城2》周票房2350.1万元，票房占比14.60%；3) 《爆水管》周票房2259.4万元，票房占比14.10% [21][22] - **游戏行业**： - **iOS畅销榜前三**：《王者荣耀》、《三角洲行动》、《和平精英》 [7][23] - **安卓热玩榜前三**：《心动小镇》、《明日方舟：终末地》、《鹅鸭杀》 [7][23] - **影视剧集行业**： - 播映指数前三：1) 《太平年》 (播映指数78.1)；2) 《小城大事》 (播映指数76.8)；3) 《骄阳似我》 (播映指数75.9) [25][26] - **综艺行业**： - 播映指数前三：1) 《声鸣远扬2025》 (播映指数67.4)；2) 《声生不息·华流季》 (播映指数66.2)；3) 《宇宙闪烁请注意》 (播映指数65.5) [27][28] - **动漫行业**： - 播放量指数前三：1) 《仙逆》 (播放量指数237.8)；2) 《开心锤锤》 (播放量指数230)；3) 《光阴之外》 (播放量指数195.3) [28][29]